吉电股份 - 国电投旗下绿色氢基能源专业化平台，从火电企业转型为新能源企业，2022 年进军氢能产业，截至 2023 年末火电、风电、光伏发电、生物质发电累计装机容量分别为 330、347、662、3 万千瓦，24H1 新能源为核心利润来源，市场关注点或聚焦氢能[2] - 短期政策驱动绿氢需求释放，2030 年平价拐点助力市场空间进一步打开，2023 年全球氢需求超 9700 万吨，低排放氢贡献不足 100 万吨，预计 2030 年全球低排放氢产量达 2600 万吨，绿氢超 1700 万吨[3] - 前瞻性布局氢能，制氢环节绿电优势助力降低电耗成本、利于绿电消纳，用氢环节推动大安风光制绿氢合成氨一体化示范项目、四平梨树绿色甲醇项目落地，绿氨项目预计 2025 年 5 月 30 日产出，绿色甲醇项目规划产能 20 万吨，预计 25 年开工建设，27 年投产[4] - 绿电行业拐点将近，利好因素包括电网建设提速、政策出台提升电力系统调节能力、确立新能源价格结算机制、绿电环境价值兑现等，公司看点为装机增长和火电赋能，在建、拟建项目合计装机容量 464.47 万千瓦，火电资产可从现金流和调峰能力两维度赋能新能源业务[5][6] 社服行业 - 3 月 SW 社服行业涨跌幅为 3.8%，其中教育 4.8%、专业服务 5.8%、旅游及景区服务 0.7%、酒店餐饮 3.7%[8] - AI 技术驱动 Duolingo4Q24 业绩超预期，中国内地教育公司加速 AI 及垂类大模型应用领域研发布局，但国内 AI 应用功能同质化明显，伴随 De 你教育 epseek R1 模型发展，未来 AI 产品投入成本有望改善，推荐豆神教育、学大教育、天立国际控股[9] - 蜜雪冰城 IPO 强势，茶饮板块有望迎来估值重估，古茗和奈雪的茶股价上涨，茶饮品牌调整加盟要求，两会预计出台促消费政策，推荐古茗、奈雪的茶、蜜雪冰城[10][11] - 海外业务拓展为 OTA 平台发展主线，携程国际业务扩张投入短期内影响利润率，长期有望带来规模和利润率改善，推荐携程集团 - S、同程旅游[11] 中小盘行业 - 2 月所有典型指数均上涨，中证 1000、国证 2000、科创 50 涨幅超 5%，中小盘表现较大盘强劲，典型指数标的上涨比例约为 52%，除沪深 300 外其余典型指数 2021 年以来分位数均维持在 80%以上[13] - 2025 年 2 月 22 个行业中盘股上涨、4 个下跌，25 个行业小盘股上涨、1 个下跌，家电、机械等行业具备超额收益，建议关注家电、机械、电力设备及新能源等超额收益有望延续以及通信、计算机、电子等事件催化 + 技术突破相对密集的中小盘标的[14][17] 建材行业 - 水泥需求持续恢复，本周价格止跌回升，需求稳步增长但较往年同期偏低，供给端错峰生产比例大、库存低位，预计短期价格延续上涨，中长期政策发力有望提振需求，落后产能出清将加速，利好龙头企业[18] - 消费建材商品房成交回暖，后续存量房去库加速、旧房改造需求释放将拉动需求，龙头企业调整销售策略、优化产品结构、推进渠道下沉，市占率有望提升[19] - 玻璃纤维周内电子纱价格涨幅明显，粗纱价格稳中有升，中长期下游新兴市场景气度高，需求有较大增长空间[19] - 浮法玻璃价格小幅下降，企业库存高位，短期需求难好转，预计价格偏弱运行，中长期产能置换新规执行有望优化供需格局[20] - 消费建材推荐受益于地产政策推进、具备产品品质和品牌优势的行业龙头，水泥推荐受益于基建发力、价格提涨的企业，玻璃纤维推荐产能扩张、高端产品占比提升的企业，玻璃建议关注多业务布局的龙头企业[22] 有色行业 - 截止 2 月 28 日，上证指数 -1.72%，沪深 300 指数 -2.22%，SW 有色金属行业指数 -2.32%，分子行业来看工业金属、贵金属、小金属、能源金属、金属新材料较上周变动幅度分别为 -2.87%、-4.29%、-2.25%、+1.54%、-2.78%[24] - 刚果(金)暂停钴出口四个月，旨在遏制钴价下跌，近年来钴市场供应过剩，此次暂停出口有望改善供需格局，国内钴贸易商与冶炼生产商惜售，钴价上涨，若刚果(金)延续政策，钴价中枢有望长期抬升[26][27] 化工行业 - 截至 2 月 28 日，Brent 和 WTI 油价分别为 73.18 美元/桶和 69.76 美元/桶，较上周分别下降 1.68%和 0.91%，供给端多因素扰动，需求端短期炼厂开工率回升、中期贸易争端或抑制需求，库存端美国商业原油库存量环比下降，短期 Brent 原油价格运行区间参考 70 - 80 美元/桶[29] - 本周原油负收益、丙烷正收益，化工品价格表现偏弱、钾肥、有机硅 DMC 等价格涨幅靠前，价差表现偏强、EVA、醋酸乙烯等价差涨幅靠前[30][31] - 当前基础化工行业估值处在 2014 年以来偏低水平，具有中长期配置价值，供给端存量产能及在建产能需时间消化，需求端 2025 年内需潜力有望释放，看好 2025 年化工品结构性机会及行业估值修复空间，建议关注全方位扩大内需、培育新质生产力、部分资源品景气维持高位三条投资主线[32]