报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 可控核聚变是更优的能源方案，具有能量高、燃料丰富、安全等优势，全球各国积极推进其技术发展，未来市场规模将达万亿级 [3][6] 根据相关目录分别进行总结 Q1：什么是可控核聚变？核心技术是什么？各国规划情况？ - 核能来自原子核内部，裂变反应以铀 - 235 为代表，但有放射性废料、安全事故和储量有限问题，聚变能是更优方案，目前尚未实现可控核聚变 [3] - 氘储量几乎无限，氚可人工制备，能为核聚变技术发展提供长期稳定燃料保障 [3] - 全球各国在核聚变技术发展上策略和时间安排不同，美国和中国重点和进度有别，韩、欧、日根据合作项目进展制定计划 [3] Q2：为什么人类要利用核聚变？核聚变相比核裂变的优势？ - 核聚变是清洁能源，不产生温室气体排放，有助于应对气候变化 [6] - 核聚变能量密度高，“燃烧”一千克氘相当于四千克铀、七千吨汽油或一万吨煤 [6] - 核聚变所需燃料丰富，可减少对有限资源依赖，氘可供人类使用几百亿年 [6] - 太阳能等只能作辅助能源，核聚变替代性强 [7] - 核聚变安全性高，事故时反应易停止，燃料保存运输和电站运行较安全 [7] Q3：世界核聚变格局是什么状况？落地在什么时间？ - 世界核聚变技术聚焦中美，两国目标相同但策略不同 [12] - 中国侧重于项目实施和技术验证，分前期准备、中期实验和后期商业运行三阶段，目标 2050 年代实现 1GWe 并网发电 [12] - 美国注重整体规划和阶段性目标实现，核聚变电厂建设分六个阶段推进，为商业化奠定基础 [13] Q4：核聚变技术发展历程？中国在 ITER 中的重要性？ - ITER 项目始于 1978 年，历经起步、全球研发体系形成和工程建设阶段，目前土建完成 85%，首次等离子体放电所需系统和部件完成 80% [17][18] - 中国参与 ITER 多个部件制造，承制部件价值约 40 亿 [19][22] Q5：全球主要国家核聚变建设情况？行业进展如何？ - 全球有 168 座聚变反应堆，美国最多，有 49 座且私营企业 25 家，实验堆占主导，托卡马克技术最主流 [23] - 全球 101 座装置运行，17 座在建，50 座计划中，示范堆均在计划阶段，公有设备占主导，私营部门参与度提升 [23] - 全球私营核聚变企业从 43 家增至 45 家，资金流向呈投资态势，员工总数突破 4000 人，较 2023 年增长 34%，较 2021 年增长近 300% [24] Q6：低空经济产业链都由哪些环节构成？哪个环节价值量较大？ - 可控核聚变产业链包括上游原材料供应、中游设备制造和下游应用终端，最终实现商用 [31] - 钨及钨合金是核聚变反应堆最有前途的面向等离子体材料，被选作多个项目偏滤器等主要备选材料 [31] Q7：可控核聚变未来市场规模能达到多少？AI 对其的推动作用？ - 2030 - 2040 年是可控核聚变关键年，市场规模将在此期间爆发 [37] - 单座聚变实验堆成本折算后为 99.36 亿元，设备占聚变堆成本 55%，商业堆参考 ITER 造价，设备在 DEMO 中占比约 85% [37] - 聚变电厂设备更换部件及运营维护占发电成本 40%，2036 年后每 5 年市场规模将超千亿人民币 [37]