报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金持续走强，白银出现补涨，贸易战引发金融市场动荡等问题，黄金进入“上不见顶”状态，价格刷新历史新高 [5] - 市场对美联储重启QE和提前降息预期升温，特朗普批准暂停征收关税90天使市场情绪有所修复，但政策和市场不确定性继续推升黄金 [5] - 鲍威尔未对未来降息松口，后续市场指引来自对特朗普关税政策预期、各国政策反制/谈判走向、美国经济衰退信号、美联储政策对冲效果等，警惕衰退叙事升温，黄金整体维持强势 [5] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金2506现价737.62，前收盘价757.30，涨跌-19.68，涨跌幅-2.60%，持仓量194428，成交量769599，现货升贴水20.13 [2] - 沪金2504现价729.02，前收盘价757.26，涨跌-28.24，涨跌幅-3.73%，持仓量5223，成交量189，现货升贴水28.73 [2] - 沪银2506现价7921.00，前收盘价7970.00，涨跌-49.00，涨跌幅-0.61%，持仓量331473，成交量922755，现货升贴水63.00 [2] - 沪银2504现价7738.00，前收盘价7970.00，涨跌-232.00，涨跌幅-2.91%，持仓量7000，成交量1014，现货升贴水246.00 [2] 现货市场 - 上海黄金T+D前日收盘价757.75，涨跌17.72，涨跌幅2.39% [2] - 伦敦金前日收盘价759.21（美元/盎司），涨跌12.70，涨跌幅1.70% [2] - 伦敦金（另一数据）前日收盘价3238.07（美元/盎司），涨跌63.045，涨跌幅1.99% [2] - 上海白银T+D前日收盘价7984.00，涨跌45.00，涨跌幅0.57% [2] - 伦敦银前日收盘价32.28（美元/盎司），涨跌1.07，涨跌幅3.43% [2] 库存情况 - 上期所黄金库存现值15678（日），前值15678，增减- [2] - 上期所白银库存现值992117（日），前值1012101，增减-19984.00 [2] - COMEX黄金库存现值44792798（日），前值44872042，增减-79243.44 [2] - COMEX白银库存现值496236158（日），前值494816468，增减1419689 [2] 相关衍生品 - 美元指数现值99.7690，前值100.9374，增减-1.16% [2] - 标准普尔指数现值5363.36，前值5268.05，增减1.81% [2] - 美债收益现值4.48，前值4.4，增减1.82% [2] - 布伦特原油现值64.59，前值63.4，增减1.88% [2] - 美元兑人民币现值7.2813，前值7.3118，增减-0.42% [2] - spdr黄金ETF持仓现值44315（吨），前值44314，增减1.00 [2] - SLV白银ETF持仓现值44315（吨），前值44314，增减1.00 [2] - CFTC投机者净持仓(银）现值33486，前值33005，增减481 [2] - CFTC投机者净持仓(金）现值32895，前值34346，增减-1451 [2] 消息面 - 英国将暂停对89种产品征收全球关税，每年为企业节省至少1700万英镑，未来两年内89种进口商品价格将大幅下调，涵盖意大利面、果汁等 [3] - 特朗普表示没有国家能因不公平贸易逆差和非货币性关税壁垒“逃脱惩罚”，未宣布“关税豁免”，关注半导体和电子供应链 [3] - 美国商务部长卢特尼克称电子产品将纳入即将出台的行业关税，一个月左右实施，制药行业关税将在下个月或两个月内出台，对美元不担忧 [3]