报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美关税争端升级刺激用粮企业加大国产粮采购，对国内玉米价格有一定利好；USDA下调美国2024/25年度玉米期末库存预估，报告略有利好 [3] - 国内东北产区基层余粮同比偏少，贸易商出货减慢，深加工企业厂门到货减少，中储粮投放扩大；华北黄淮产区企业到货先低后有恢复，企业补库意愿不强 [3] - 玉米淀粉企业因原料成本高亏损加剧、部分企业库存压力高，检修数量增加，开机率下降；下游需求不佳，受木薯淀粉替代影响，消化能力有限，库存保持高位 [3] - 受关税政策影响，玉米和淀粉期价近日较为震荡，短线参与为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米期货收盘价（活跃合约）2304元/吨，环比涨2元/吨；玉米淀粉期货收盘价（活跃合约）2672元/吨，环比涨4元/吨 [2] - 玉米月间价差（9 - 1）65元/吨，环比涨1元/吨；玉米淀粉月间价差（7 - 9） - 68元/吨，环比降3元/吨 [2] - 玉米期货持仓量（活跃合约）1166526手，环比增48012手；玉米淀粉期货持仓量（活跃合约）190280手，环比增4837手 [2] - 玉米期货前20名持仓净买单量 - 165960手；玉米淀粉期货前20名持仓净买单量 - 21796手，环比降7403手 [2] - 黄玉米注册仓单量18299手，环比增3704手；玉米淀粉注册仓单量3450手，环比无变化 [2] - 主力合约CS - C价差404元/吨，环比涨3元/吨 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价（活跃合约）480.75美分/蒲式耳，环比降3.5美分/蒲式耳 [2] - CBOT玉米总持仓1810136张，环比降69856张；非商业净多头持仓172882张，环比增6013张 [2] 现货市场 - 玉米现货平均价2267.06元/吨，环比降1.37元/吨；锦州港玉米平舱价2220元/吨，环比无变化 [2] - 长春玉米淀粉出厂报价2590元/吨，潍坊2760元/吨，石家庄2740元/吨，环比均无变化 [2] - 进口玉米到岸完税价格2141.75元/吨，环比涨4.91元/吨；国际运费40美元/吨，环比无变化 [2] - 玉米主力合约基差 - 36.94元/吨，环比降3.37元/吨；玉米淀粉主力合约基差 - 82元/吨，环比降4元/吨 [2] - 山东淀粉与玉米价差470元/吨，环比无变化；木薯淀粉与玉米淀粉价差283元/吨，环比降31元/吨 [2] - 玉米淀粉与30粉价差 - 85元/吨，环比降2元/吨 [2] 上游情况 - 美国预测年度玉米产量377.63百万吨，播种面积33.55百万公顷，环比均无变化 [2] - 巴西预测年度玉米产量126百万吨，环比降1百万吨；播种面积22.3百万公顷，环比无变化 [2] - 阿根廷预测年度玉米产量50百万吨，环比降1百万吨；播种面积6.4百万公顷，环比无变化 [2] - 中国预测年度玉米产量294.92百万吨，播种面积44.74百万公顷，环比均无变化 [2] - 乌克兰预测年度玉米产量26.5百万吨 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存153.1万吨，环比增5.1万吨；北方港口玉米库存555万吨，环比降25万吨 [2] - 深加工玉米库存量588.5万吨，环比降1.9万吨；淀粉企业周度库存139.4万吨，环比降0.5万吨 [2] - 玉米当月进口量34万吨，环比增4万吨；玉米淀粉当月出口量9.53吨，环比增0.94吨 [2] - 进口玉米计划拍卖数量119182吨，环比增42185吨；拍卖成交率98.69%，环比增14.36% [2] - 饲料当月产量2843.6万吨，环比增6.8万吨 [2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数35.19天，环比增0.33天 [2] - 深加工玉米消费量131.81万吨，环比降3.23万吨 [2] - 酒精企业开机率59.17%，环比增0.49%；淀粉企业开机率53.94%，环比降2.81% [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率6.33%，环比降0.21%；60日历史波动率7.23%，环比降0.75% [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率12.44%，环比降2.54%；平值看跌期权隐含波动率6.08%，环比降8.9% [2] 行业消息 - 截至2025年4月12日，2024/25年度巴西首季玉米收获进度为65.5%，上周为59.2%，去年同期56.7%，五年均值60.3% [2]