报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕市场受南美大豆丰产、美豆种植进度及国内巴西大豆到港等因素影响，加征关税抬升进口成本，供应或趋紧，盘面在美豆及豆粕走弱拖累下跌，市场波动加剧，建议短线参与 [2] - 菜油市场一季度菜籽进口到港量下滑，供应端压力减弱，加菜油进口成本提升限制后期进口量，但库存攀升牵制价格，短期供应宽松但长期不确定性大，盘面受关税政策影响波动加剧，建议短线参与 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9325元/吨，环比涨70；菜籽粕期货收盘价2594元/吨，环比跌79 [2] - 菜油月间差（9 - 1）为181元/吨，环比降19；菜粕月间价差（9 - 1）为169元/吨，环比降52 [2] - 菜油主力合约持仓量272523手，菜粕主力合约持仓量627408手 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量10941手，环比增3963；菜粕期货前20名持仓净买单量 - 57117手，环比降20652 [2] - 菜油仓单数量1791张，菜粕仓单数量0张 [2] - ICE油菜籽期货收盘价677.7加元/吨，环比涨12.4；油菜籽期货收盘价5601元/吨，环比降74 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价9280元/吨，环比降150；南通菜粕现货价2500元/吨，环比降70 [2] - 菜油平均价9316.25元/吨，环比降150；油菜籽进口成本价5025.08元/吨，环比涨27.94 [2] - 江苏盐城菜籽现货价6000元/吨，油粕比3.53，环比降0.01 [2] - 菜油主力合约基差25元/吨，环比降22；菜粕主力合约基差 - 94元/吨，环比涨9 [2] - 南京四级豆油现货价8060元/吨，菜豆油现货价差1220元/吨，环比降120 [2] 替代品现货价格 - 广东24度棕榈油现货价9100元/吨，环比降50；菜棕油现货价差130元/吨，环比降50 [2] - 张家港豆粕现货价3300元/吨，环比降60；豆菜粕现货价差800元/吨，环比涨10 [2] 上游情况 - 全球菜籽预测年度产量8517万吨，环比降101万吨；油菜籽年度预测值产量12378千吨，环比持平 [2] - 菜籽进口数量合计当月值33.31万吨，环比增1.41万吨；进口菜籽盘面压榨利润183元/吨，环比降75 [2] - 油厂菜籽总库存量35万吨，环比增5万吨；进口油菜籽周度开机率18.66%，环比持平 [2] - 菜籽油和芥子油进口数量当月值21万吨，环比增1万吨；菜籽粕进口数量当月值30.77万吨，环比增21.55万吨 [2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存12.7万吨，环比持平；沿海地区菜粕库存2.07万吨，环比降1.06万吨 [2] - 华东地区菜油库存64.5万吨，环比增1.5万吨；华东地区菜粕库存41万吨，环比降0.14万吨 [2] - 广西地区菜油库存6万吨，环比降0.2万吨；华南地区菜粕库存16.8万吨，环比降0.7万吨 [2] - 菜油周度提货量3.17万吨，环比增2.47万吨；菜粕周度提货量4.7万吨，环比增1.22万吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2843.6万吨，环比增6.8万吨；餐饮收入当月值5549亿元，环比降253亿元 [2] - 食用植物油当月产量527.4万吨，环比增60.4万吨 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率20.78%，环比降1.12%；菜粕平值看跌期权隐含波动率20.83%，环比降1.07% [2] - 菜粕20日历史波动率26.89%，环比增1.71%；菜粕60日历史波动率27.99%，环比增0.05% [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率21.49%，环比降0.14%；菜油平值看跌期权隐含波动率2.88%，环比降18.61% [2] - 菜油20日历史波动率17.56%，环比增0.02%；菜油60日历史波动率20.38%，环比降0.61% [2] 行业消息 - 周二ICE加拿大油菜籽期货收盘上涨，基准期约收高1.17%，因加元汇率疲软、油菜籽需求强劲 [2] - 截止4月3日，巴西中南部地区2024/25年度大豆收割完成87%，阿根廷大豆步入收割期，南美丰产施压国际豆价 [2] - USDA将美国2024/25年度大豆期末库存预估下调至3.75亿蒲式耳，低于上月预估的3.8亿蒲式耳，美豆开局种植进度略显缓慢 [2] 重点关注 - 周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量，中加及加美贸易争端走向 [2]