报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米短期窄幅震荡，国内玉米短期相对稳定，4月下旬下游补库或推动玉米上涨，中长期先涨后政策粮拍卖，07玉米窄幅震荡 [5][7][9] - 淀粉价格受玉米和下游备货影响，库存下降，中长期下游出口受限企业亏损，07淀粉短期窄幅震荡 [8] - 交易策略包括国内07玉米观望，买现货空07玉米持有，07玉米和淀粉价差逢低做扩目前观望 [10][13] - 期权策略为有现货企业卖出玉米看涨期权持有 [15] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据 - 期货盘面：C2601收盘价2290，涨15（0.66%），成交量12,907（增30.72%），持仓量49,221（增9.45%）等；CS2601收盘价2684，涨30（1.12%），成交量402（增24.46%），持仓量892（增2.29%）等 [3] - 现货与基差：玉米青冈今日报价2060，涨跌0，基差 -217等；淀粉龙凤今日报价2750，涨跌0，基差92等 [3] - 价差：玉米跨期C01 - C05价差13，涨跌 -4等；淀粉跨期CS01 - CS05价差26，涨跌9等；跨品种CS09 - C09价差404，涨跌13等 [3] 第二部分 行情研判 - 玉米：美玉米窄幅震荡，中国加征关税致进口利润低，北方港口平仓价偏强，东北稳定，华北上量低偏强，养殖需求弱，进口谷物减少，预计华北玉米短期2280元/吨附近、黑龙江2050元/吨附近有支撑，4月底前现货窄幅震荡，07玉米上涨，盘面升水扩大 [5][7] - 淀粉：山东深加工到车辆减少，玉米偏强，山东淀粉2760元附近，东北稳定，本周库存139.4万吨较上周减0.5万吨，价格看玉米和下游备货，副产品收益低于过去几年，中长期下游出口受限企业亏损，07淀粉高位震荡升水现货，短期窄幅震荡 [8] 第三部分 玉米期权 - 期权策略为有现货企业卖出玉米看涨期权持有，并列出2025/4/22的C2509 - P - 2340.DCE、C2507 - P - 2320.DCE期权合约相关数据 [15] 第四部分 相关附图 - 包含各地区玉米现货价格、玉米05合约基差、玉米5 - 9价差、玉米淀粉5 - 9价差、玉米淀粉05合约基差、玉米淀粉05合约价差等附图 [17][22][23]