报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内豆菜粕期货盘面走势偏强，豆粕单边涨幅大，近月豆粕强于菜粕，远月菜粕强于豆粕，月间价差偏强 [4] - 国际大豆市场近端有支撑，远端供应偏宽松，国内现货供应偏紧但后续预计企稳，菜粕后续或偏弱运行 [5] - 豆粕受现货带动偏强运行，后续供应或偏紧，国际市场后续压力或增加，菜粕供应或减少但近端影响有限 [7] - 交易策略上单边、套利、期权均建议观望 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 美豆盘面震荡，国内豆菜粕期货偏强，豆粕单边涨幅大，近月豆粕强于菜粕，远月菜粕强于豆粕，月间价差偏强，豆粕月间价差涨幅大，菜粕月间价差小幅反弹 [4] 基本面 - 国际大豆市场近端压力有限，美豆出口完成好，巴西销售积极，压榨数据好有支撑，远端美豆结转库存预计高位，南美市场压力延续，供应偏宽松 [5] - 国内现货供应偏紧延续，下游提货难，饲料厂库存低，后续大豆到港增加，市场预计企稳，4月18日油厂大豆压榨量131.54万吨，开机率36.98%，大豆库存425.91万吨，较上周增17.58%，同比增19.76%，豆粕库存12.55万吨，较上周减56.8%，同比减71.64% [5][6] - 国内菜粕需求反弹，近端豆粕现货带动菜粕需求，但后续豆粕压力增加时菜粕预计偏弱，4月18日当周沿海油厂菜籽压榨量7万吨，开机率18.66%，菜籽库存32万吨，环比减2.8万吨，菜粕库存0.99万吨，环比减1.08万吨 [6] 宏观 - 市场受宏观影响减少，贸易摩擦对大豆供应影响有限，短期内巴西大豆供应充足，特朗普表示1个月内与中国达成协议并设工作组应对未突破情况，美国对中国造船领域采取措施 [6] 逻辑分析 - 豆粕受现货带动偏强运行，需求好转，开机率低，后续供应偏紧，国际市场后续压力或增加 [7] - 菜粕题材有限，后续供应或减少，但颗粒菜粕供应充足，近端影响有限，豆粕月间价差强于菜粕，菜粕远期价格或强于豆粕 [7] 交易策略 - 单边、套利、期权均建议观望 [8] 大豆压榨利润 - 给出不同来源地、船期的大豆盘面压榨利润、现货压榨利润及榨利变化情况 [9]