总体社融表现 - 2026年6月社会融资规模同比少增8615亿元，少增幅度较前值（2636亿元）扩大[7] - 社会融资规模存量同比增速持续回落[8] - M1与M2同比增速双双回落至4%和8%，剪刀差再度扩大[7] 结构性分化：科技融资支撑 - 科技产业直接融资表现强劲：企业债券融资同比多增1613亿元，非金融企业境内股票融资同比多增424亿元[7] - 科技型中小企业贷款保持约20%的较高增速[7] 结构性分化：传统部门融资疲软 - 政府债券融资连续5个月拖累社融，6月同比少增5821亿元，累计同比少增12160亿元[7] - 居民贷款整体疲软，6月同比少增3330亿元，其中居民中长期贷款同比少增1769亿元[7] - 企业贷款同比少增2700亿元，其中企业中长期贷款同比少增4500亿元[7] - 企业短期贷款和票据融资合计同比多增1853亿元，增幅明显低于4-5月[7] 宏观背景与政策展望 - 实体需求不足导致经营性现金流偏弱，M1增速下滑部分受基数效应影响（5-6月翘尾效应合计下滑4.7个百分点）[7] - 短期内宏观格局为：外需托底，财政审慎，内需不足，科技独强[7] - 政策重心聚焦于效能提升与结构优化，引导金融资源向科技创新领域集聚[7]