报告行业投资评级 |品种|操作评级| | ---- | ---- | |螺纹|★☆☆| |热轧卷板|★☆☆| |铁矿|★★★| |焦炭|★☆☆| |焦煤|★☆☆| |硅锰|★☆☆| |硅铁|★☆☆|[1] 报告的核心观点 - 钢材盘面短期企稳反弹但节奏有反复，需关注宏观情绪变化 [2] - 预计铁矿盘面震荡 [3] - 焦炭价格博弈加剧，需关注安监影响程度和矿山复产节奏 [4] - 焦煤价格博弈加剧，需关注安监影响程度和矿山复产节奏 [6] - 锰矿价格或相对承压，带动硅锰价格下行 [7] - 硅铁成本端让利，价格相对承压 [8] 根据相关目录分别总结 钢材 - 本周螺纹表需回升、产量下降、库存回落，热卷需求下滑、产量下降、库存回落，需关注淡季需求韧性 [2] - 钢厂利润下滑、库存累积，高炉减产检修力度增大，铁水产量回落，供应压力缓解 [2] - 6月地产投资降幅扩大，基建、制造业投资增速回落，内需偏弱，钢材出口维持高位 [2] 铁矿 - 供应端全球发运量环比大幅减少，BHP港口或有罢工扰动，国内到港量降至年内均值下方，港口库存下降 [3] - 需求端钢材表需偏弱，钢厂减产增多，铁水回落幅度大，铁矿需求有下滑压力 [3] - 外部地缘冲突反复，油价震荡，盘面有成本支撑 [3] 焦炭 - 第十轮提涨后焦化维持薄利，钢厂利润更薄，焦炭提涨落地压力大，日产微抬，库存微升，贸易商采购意愿下降 [4] - 碳元素供应短期偏紧，下游铁水维持高位，钢厂利润盈亏平衡，焦炭和焦煤盘面贴水，蒙煤通关数据回落 [4] 焦煤 - 蒙古那达慕大会期间蒙煤暂停通关，受安监影响煤矿复产不及预期，周内现货竞拍成交较好，价格弱稳 [6] - 炼焦煤总库存、终端库存下降，产端库存增加，碳元素供应短期偏紧，下游铁水维持高位，钢厂利润盈亏平衡 [6] - 焦炭和焦煤盘面贴水，蒙煤通关数据回落，澳洲低硫主焦替代或显现 [6] 硅锰 - 盘面挺价钢招，港口锰矿现货和外盘报价下降，锰矿港口库存微升，对盘面支撑减弱 [7] - 能源价格波动，锰矿开采和运输成本坚挺，铁水产量下降，硅锰供应大降，库存整体微增 [7] - 锰矿库存累增，硅锰供应过剩收敛，锰矿价格承压带动硅锰价格下行 [7] 硅铁 - 兰炭价格持稳，电力成本下行，硅铁支撑减弱，铁水产量微增，5月出口需求抬升至4.28万吨，预计中长期维持3.5万吨左右 [8] - 金属镁产量维持高位，次要需求稳定，需求有韧性，硅铁高度供应微升，库存整体大增，成本端让利，价格承压 [8]