报告行业投资评级 - 豆一操作评级为白星 短期多空趋势相对均衡 盘面可操作性较差 以观望为主 [1] - 豆粕操作评级为一颗星 偏多/空 趋势有上涨/下跌驱动 但盘面可操作性不强 [1] - 豆油操作评级为白星 短期多空趋势相对均衡 盘面可操作性较差 以观望为主 [1] - 棕榈油操作评级为白星 短期多空趋势相对均衡 盘面可操作性较差 以观望为主 [1] - 菜粕操作评级为白星 短期多空趋势相对均衡 盘面可操作性较差 以观望为主 [1] - 菜油操作评级为白星 短期多空趋势相对均衡 盘面可操作性较差 以观望为主 [1] - 玉米操作评级为白星 短期多空趋势相对均衡 盘面可操作性较差 以观望为主 [1] - 生猪操作评级为白星 短期多空趋势相对均衡 盘面可操作性较差 以观望为主 [1] - 鸡蛋操作评级为一颗星 偏多/空 趋势有上涨/下跌驱动 但盘面可操作性不强 [1] 报告核心观点 - 中美经贸磋商于美国当地时间9月20日在纽约举行 中美元首将于23-25号在美国进行会谈 或将对短期农产品价格走势产生决定性影响 市场对后续农产品贸易格局预期向好 [3] - 多数农产品品类当前供需端存在较多待落地变量 盘面可操作性不强 整体以观望等待明确信号为主 仅豆粕 鸡蛋存在偏明确的单边驱动但操作空间有限 [1][3][6] - 全球农产品品类分别受不同产区天气 地缘冲突 库存水平 国内供需基本面等多重因素叠加影响 各品种走势分化 整体波动特征明显 [4][7][8] 分品种内容总结 豆一 - 市场处于新陈交替阶段 参与方以观望为主 重点关注新季大豆实际单产以及价格表现 新季豆供需表现将影响盘面走势 [2] - 国内豆一仓单持续攀升 处于近5年来高位 [2] - 美豆方面市场对中美元首会晤寄予厚望 供给端同时进入美国大豆收获期 巴西大豆种植期 美豆短期将震荡等待供需两端变量指引 后续持续关注政策以及新季大豆上市后的表现 [2] 大豆&豆粕 - 当前美豆出口节奏积极 市场对中美元首会面后的农产品贸易格局预期向好 [3] - 受美伊战争节奏性变化影响 原油走弱带动美豆偏弱调整 但美豆整体上涨趋势未改变 [3] - 美豆需求依然强劲 出口与压榨对美豆形成支撑 叠加美豆高成本 低库存 国内采购预期等因素 美豆/连盘回调后或续保持偏强运行 [3] 豆油&棕榈油 - 美豆短期将震荡等待供需两端变量指引 国内大豆盘面压榨毛利润较差 从压榨利润角度 国内豆油豆粕下方仍存在支撑 后续关注利润的修复路径 [4] - 短期海外马来西亚棕榈油仍面临高库存压力 国内棕榈油近月到港压力凸显 国内豆棕油库存仍在环比增加 现实层面表现疲弱 [4] - 预期层面受能源价格偏强和厄尔尼诺天气影响 后续巴西大豆种植以及棕榈油产量存在一定不确定性 植物油预期的工业需求以及供应驱动因素仍未消散 仍将为植物油市场提供潜在支撑 需注意盘面波动性 [4] 菜粕&菜油 - 加拿大大草原地区持续降雨和低温天气导致菜籽联合收割进度继续延迟 农户尝试割铺促进作物成熟 同时控制作物二次生长开花和杂草生长 目前农户对菜籽杂质问题的担忧有所增加 [6] - 国内菜籽压榨保持高位 菜系供应短期无问题 但因加拿大菜籽收割 上市偏慢 后续加籽到港或慢于往年同期 国内菜籽压榨或面临放缓的可能性 [6] - 秋冬菜粕需求逐步放缓 菜油需求逐渐提升 加籽上市偏慢或更多影响菜油供应预期 [6] - 国内长假即将来临 中美经贸谈判影响油脂进口预期 菜系11月合约向1月合约移仓 多因素影响下菜系市场观望情绪较重 短期思路以观望为主 关注加籽收割 中美磋商等情况 [6] 玉米 - 最新农业农村部农情调度显示 2026年全国秋粮播种面积预计稳中略增 其中高产作物玉米面积增加较多 [7] - 玉米现货情绪转换快 目前基层粮商相对悲观 玉米现货持续走弱 国际层面受美伊 俄乌两场战争持续影响 国际粮价易涨难跌 美玉米上升趋势并未打破 [7] - 前期国内期货情绪曾短暂转好 但难抵现货疲弱 新季玉米收获前后 现货上量冲击 盘面还会反复试探种植成本 目前国内现货偏弱 短期期货走弱 多头需等待右侧机会 后续观察跌破成本后农户的惜售情绪 以及未来可能出现的调控政策 [7] 生猪 - 临近双节 屠宰量持续增加 但生猪现货价格依然弱势 出栏均价继续下跌 养殖端加速出栏 同时二次育肥也在加快出栏 部分省份受到疫病等因素影响 [8] - 仔猪价格持续低迷 断奶仔猪价格降至140以内 行业产能去化加快 [8] - 中期来看 由于肥标价差高位 四季度仍要警惕行业压栏和二次育肥补栏带动现货价格阶段性反弹 生猪供应端仍然维持充裕水平 新生仔猪数据显示下半年生猪出栏量维持高位 同比上年同期仍然呈现增加态势 下半年生猪难以走出趋势性上涨行情 预计仍以低位震荡为主 [8] - 长期来看 当前全产业链仍维持亏损状态 仔猪价格表现低迷 行业去产能趋势预计仍将延续 [8] 鸡蛋 - 鸡蛋现货价格已经见到年内季节性水平 后续蛋价面临由强转弱的过程 需关注蛋价由强转弱的节奏和幅度 当前盘面价格对现货价格大幅贴水 需关注期现货基差问题 [9] - 中长期来看 蛋鸡养殖盈利仍处于高位区间 5月以来蛋鸡养殖盈利持续处于高位 有利于蛋鸡补栏积极性维持 中长期供应趋增 远月合约维持反弹逢高空思路 [9]

报告行业投资评级 - 原油操作评级为白星三星 以观望为主 [1] - 沥青操作评级为三颗红星 具备明晰的多趋势及相对恰当的投资机会 [1][4] - 燃料油操作评级为白星三星 以观望为主 [1] - 低硫燃料油操作评级为一颗红星 偏多 有上涨驱动但盘面可操作性不强 [1][4] - 液化石油气操作评级为白星三星 以观望为主 [1] 报告核心观点 - 美伊双方释放谈判意愿 地缘溢价有所回吐 能源板块各品种走势分化 自身供需基本面将对各品种行情形成不同支撑约束 绝对价格部分品种跟随原油端波动 [1][2][3] 分品种内容总结 原油 - 美伊双方经由卡塔尔等中间方释放谈判意愿 伊朗提出解冻资产 解除海上封锁等条件等待特朗普回应 特朗普表示可能愿意在联大期间与伊朗总统会面 伊朗总统佩泽希齐扬计划于周三在联合国大会上发表讲话 美伊局势仍存较大不确定性 [1] - 原油供应出现边际缓解信号 沙特正力争恢复东两管道部分输油能力 并通过海峡外侧船对船方式出售现货以绕开受阻通道 地缘溢价有所回吐 急涨后的SC回调幅度更大 [1] - 国内港口库存降至近年同期低位 运费飙升与中东现货升水走高的支撑因素暂未松动 短期油价运行至高位后波动加剧 [1] 沥青 - 原油大幅回调时沥青抗跌性明显 沥青裂解价差飙升 [2] - 沥青供应维持偏紧 10月地炼排产预计环比下滑 [2] - 沥青下游进入传统施工旺季叠加节前刚需增加 拿货积极性提升 厂库及社会库存均降至年内新低 延续去年同期水平 [2] - 现货紧缺推动沥青基差持续走强 近月合约存向上修复基差驱动 [2] - 若原油持续回落 沥青短线或受情绪拖累小幅回调 但在供应偏紧 库存低位及基差偏强格局下回调空间有限 若原油高位震荡 沥青预计将维持偏强走势 [2] 燃料油&低硫燃料油 - 当前高低硫燃料油的核心驱动均在于地缘冲突下供应缺口的演变 [2] - 高硫燃料油方面 中东及俄罗斯供应未见改善 但发电季节性需求走弱 供需边际趋于宽松 [2] - 低硫燃料油方面 成品油分流调油组分仍提供结构性支撑 但近期套利船到港亦使供需结构有所宽松 [2] - 整体来看 高低硫燃料油均有结构性支撑 但边际宽松 自身矛盾不突出 绝对价格仍将跟随原油端波动 [2] 液化石油气 - 近期多方努力推动美伊局势降温 但能源供应链损失依然较大 9月沙特丙烷及丁烷CP合同价分别上涨至625美元/吨和660美元/吨 [3] - 国内炼厂开工有所回落 LPG商品量增长预计放缓 整体水平偏低 同时地缘因素制约下进口将持续受限 最近两周LPG到港环比显著回落 [3] - 当前燃烧需求表现疲软 化工需求继续增长 下游开工环比回升 LPG港口库存及企业库存均持续回落 [3] - 走势上 成本回落持续打压LPG盘面走势 操作上建议前期多单了结 [3]

1 报告行业投资评级 - 棉花操作评级为★☆☆[1] - 纸浆操作评级为★☆☆[1] - 白糖操作评级为ななな[1] - 苹果操作评级为★☆☆[1] - 木材操作评级为☆☆☆[1] - 20号胶操作评级为ななな[1] - 天然橡胶操作评级为なな☆[1] - 丁二烯橡胶操作评级为☆☆☆[1] 2 报告核心观点 - 报告为2026年9月21日发布的软商品日报[1][5] - 覆盖棉花 纸浆 白糖 苹果 木材 20号胶 天然橡胶 丁二烯橡胶多个软商品品类的运行情况与操作参考[1] 3 分品类内容总结 棉花&棉纱 - 美棉最新周度签约数据表现一般 目前已进入收获阶段[2] - 印度棉花种植处于尾声 预计最终面积和去年基本持平 截至2026年9月11日 2026/27年度印度棉种植面积为1093.4万公顷 较上一年度同期高1.7万公顷 同比增长0.2%[2] - 巴西棉花产量预期不断上调 预计今年产量或与去年基本持平 截至9月11日当周 巴西棉花总收割进度为95.6% 环比增加6.2个百分点 同比慢1个百分点[2] - 郑棉连续调整 短期市场偏谨慎 需求进入旺季之后表现一般 调研反馈新疆棉花产量减产幅度或较小 轧花厂对于收购价格普遍谨慎[2] - 国内现货成交一般 随着郑棉不断下跌 成交环比有所好转 需求进入旺季但好转幅度有限 成品库存同比偏低 库存压力不大[2] - 宏观层面关注中美经贸谈判情况 短期关注郑棉能否企稳[2] 白糖 - 上周美糖呈现震荡走势[3] - 巴西甘蔗收割进度有所加快 甘蔗产量有所增加 但制糖比例依然较低 预计产糖量同比小幅下降[3] - 北半球方面 印度马邦提前开榨 后续关注生产情况[3] - 国内郑糖呈震荡走势 广西降雨较好 但后期天气风险依然存在 需关注甘蔗长势[3] - 综合来看美糖利多较强 预计价格继续上行 国内产量预期仍不确定 内生上涨动力暂时不足 或跟随美糖反弹 价格底部有所抬升[3] 苹果 - 苹果期价弱势运行[4] - 现货方面 前期摘袋的早熟富士出现返青现象 后期摘袋果实上色表现较佳 近期货源供给持续放大 价格逐步企稳[4] - 晚熟富士零星订货陆续启动 白水 铜川等地主流收购价与去年基本持平 但果品整体质量略逊于上一年度[4] - 需求方面 目前市场优质苹果走货尚可 销售节奏有所好转[4] - 库存方面 卓创数据显示 截至9月17日 全国冷库苹果库存为29.14万吨 同比增加40%[4] - 市场交易主线转向新年度的产量预期 今年苹果主产区天气相对较好 有利于产量恢复 后续关注后期天气情况 操作上维持偏空思路[4] 20号胶&天然橡胶&丁二烯橡胶 - 报告发布当日天然橡胶RU 20号胶NR和丁二烯橡胶BR期货价格均小幅上涨 国内天然橡胶和合成橡胶现货价格均上涨 外盘丁二烯港口价格涨跌不一[6] - 供应方面 目前全球天然橡胶供应进入高产期 关注产区天气状况 上周中国丁二烯橡胶装置开工率重新小幅回升 独山子石化装置长期停车 山东威特和齐鲁石化等继续停车检修 台橡宇部停车装置开始重启 降负荷运行装置较多 上游丁二烯装置开工率继续缓慢下降[6] - 需求方面 超高油价直接冲击汽车和轮胎行业 上周中国全钢胎开工率继续大幅下降 半钢胎开工率重新小幅下降 山东地区轮胎企业产成品库存全钢胎加速下降而半钢胎继续回升[6] - 库存方面 上周隆众公布的青岛地区天然橡胶总库存继续下降至60.32万吨 其中青岛保税区库存和一般贸易库存均继续下降 卓创公布的中国丁苯橡胶社会库存继续下降至1.06万吨 上游中国丁二烯港口库存大幅增加至2.37万吨[6] - 综合来看 双节假期临近 下游需求走弱 橡胶供应增加 橡胶缓慢去库 中东局势不定 成本驱动为主 市场情绪谨慎 策略上观望[6] 纸浆 - 报告发布当日纸浆期货大幅上涨 海外供给问题频发是支撑价格的重要因素 但基本面偏弱仍然限制价格高度[7] - 截至2026年9月17日 中国纸浆主流港口样本库存量为216.53万吨 较上期减少9.8万吨 单周去库明显[7] - 下游原纸企业对于纸浆采购需求一般 纸浆供给延续平稳 总体下游纸厂订单不佳 原纸需求总体稳定[7] - 纸浆期货低点或已经出现 短期上涨空间或相对受限 短期纸浆走势偏震荡 尝试逢低轻仓试多 滚动操作为主[7] 木材 - 木材期价震荡 现货方面主流报价持稳[8] - 供应方面 外盘报价上涨 外商发货意愿增加 预计后期到货量或有所增加[8] - 需求方面 木联数据显示 截至9月18日 全国13个港口原木日均出库量为6.07万方 同比增加1.51% 需求进入旺季 出库量有所增加[8] - 库存方面 截至9月18日 全国港口原木总库存为240万方 同比下降17.81% 全国原木库存总量偏低 库存压力相对较小[8] - 综合来看 低库存对价格存在一定支撑 操作上暂时观望[8]

1 报告行业投资评级 - 铜 白星评级 以观望为主 [1] - 铝 白星评级 以观望为主 [1] - 氧化铝 白星评级 以观望为主 [1] - 锌 两颗星评级 持多 行情正在盘面发酵 [1][11] - 镍及不锈钢 白星评级 以观望为主 [1] - 锡 白星评级 以观望为主 [1] - 碳酸锂 白星评级 以观望为主 [1] 2 报告核心观点 - 本次为有色金属行业日报 覆盖铜 铝 氧化铝 锌 镍及不锈钢 锡 碳酸锂多个细分品种 结合近期价格走势 供需 库存 宏观消息等维度给出各品种运行判断与相关价格点位参考 [2][3][4][7][8][9] - 多数有色金属品种当前无明确趋势性行情 以区间震荡运行为主 部分品种受供应收缩 下游备货支撑存在阶段性上行机会 [2][3][4][7][8][9] 3 分品种内容总结 铜 - 上周铜价快速反弹 在MA60日均线获得支撑 沪铜连续五个交易日反弹收阳 收复11万整数关 [2] - 美联储9月如预期加息 但紧缩节奏预期更加鹰派 市场关注利空是否出尽的表现 [2] - 指标面周内重点关注主要经济体制造业PMI初值 以及多名联储委员发表的观点 [2] - 沪铜短线反弹速度快 但仓量没有显著跟进 期权波动率一般 [2] - 本年度内铜精矿供应极端紧张 可能出现负增长 临近年底有概率继续约束全球尤其国内精炼铜产量 有一定概率在供应端形成短线集中拉涨动因 [2] - 美国精铜加征关税预期降温 交投溢价走弱 [2] - 两节期间重点关注中下游逢调整集中备货 上游顺势销售 [2] - 倾向铜价转高位震荡 趋势性不明显 [2] 铝&氧化铝&铝合金 - 当日沪铝小幅回落 华东 中原和华南现货升贴水分别为0元 -90元和230元 [3] - 铝锭社会库存较上周四下降1.2万吨至72.1万吨 [3] - 铝市海外低库存以及国内去库节奏延续 在旺季消费证伪前沪铝有望背靠40日均线震荡偏强运行 [3] - 广西某氧化铝新建项目即将投产 国内氧化铝运行产能即将破亿 供需平衡处于宽松状态 行业持续累库 [3] - 近期矿石海运费上涨以及期现交易活跃度较高暂时缓解一定现货跌价压力 但过剩前景压制下反弹驱动有限 预计氧化铝仍将维持低位震荡 下方支撑在2600元 [3] - 双节前夕 下游逢低备货好转 叠加美联储加息利空兑现 空头止盈 带动盘面反弹 SMM1铝均价环比增加75元/吨至16275元/吨 对近月盘面贴水110元/吨 精废价差扩至75元/吨 [6] - 双节备货需求下 暂不看深跌 下方支撑参考1.57万元/吨 [6] - 前期检修原生铝炼厂陆续复产 海外低价铝锭继续冲击国内市场 终端消费不佳 锂电池替代压力大 铝元素过剩仍是交投核心逻辑 沪铝年线下方震荡筑底看待 [6] 锌 - 美联储加息靴子落地 悲观情绪释放 Onsan炼厂事故后对生产的影响暂不确定 短线提振多头情绪 沪锌高位震荡 [4] - 8月锌锭出口超预期 暂未完全体现进LME锌库存 双节备货带动下 周一SMM锌库存环比再降0.7万吨至21.56万吨 社会库存较8月底下滑3.5万吨 库存拐点确认 [4] - 国内传统旺季 双节备货保障消费韧性 沪锌下方空间不足 [4] - 炼厂亏损加剧 生产积极性不足 沪锌仍具备二次拉升潜力 短线下方支撑暂看2.6万整数关 [4] - 远月期权波动率偏低 四季度冬储阶段 矿紧加剧 炼厂开工存在不确定性 高价对内需的打压依然存在 资金多空博弈或加剧 关注期权双买机会 [4] 镍及不锈钢 - 沪镍反弹 市场交投回暖 基本面支撑较弱 [7] - 金川镍升水4100元 进口镍升水50元 电积镍升水250元 高铁镍生铁报价在1052元每镍点 [7] - 印尼政策带来的影响消退 导致上游支撑削弱 总体基本面承压为主 [7] - 纯镍库存减少0.3万吨到12.5万吨 不锈钢库存减少2600吨到92.4万吨 [7] - 沪镍低位企稳 震荡思路看待 [7] 锡 - 上周内外锡价在MA40周均线获得支撑 连续四个交易日阳线反弹 收复前周部分跌幅 节奏上跟随有色金属强势品种 [8] - 沪锡整体仓量一般 沪锡VIX延续跌势 [8] - 国内产业端两节之前集中备货 收复40万整数关后 预计41万至45.5万区间存在阻力 [8] - 锡价暂无明显趋势 潜在驱动主要关注LME库存变动 [8] 碳酸锂 - 碳酸锂反弹冲高 市场交投活跃 工碳价差3600元 现货收紧供应迹象逐步明晰 [9] - 海外锂矿发运维持较高水平 后续资源供应增加的预期有所增强 [9] - 上周碳酸锂总库存下降1千吨至5.88万吨 其中下游库存增加2300吨到3.5万吨 冶炼厂库存去库1千吨至0.7万吨 贸易商库存去库2400吨到1.69万吨 贸易商库存行为反复 较之此前的谨慎心态有所改善 [9] - 仓单自7月底以来增加了2万吨级别 [9] - 碳酸锂在跌势中反弹力度加强 现货支撑凸显 反弹有望持续 [9]

行业投资评级 - 黄金操作评级为1星[1] - 白银操作评级为3星[1] 核心观点 - 贵金属维持下半年以来区间内震荡对待 维持低位布局思路[1] - 贵金属长线多配定位不改 短期以震荡筑底看待 倾向回调低吸[2] 内容分点总结 - 2026年9月21日当日贵金属保持震荡[1] - 上周美联储加息25个基点 点阵图暗示当年还将加息一次[1] - 沃什称通胀过高且持续太久 经济具有韧性 拒绝提供前瞻性指引 会议整体基调偏鹰 美元站上100[1] - 周后期贵金属连续反弹 但未来利率路径仍将跟随地缘局势 经济数据 官方表态等因素变化 难言利空出尽[1] - 近期中东局势持续紧张 原油高位运行 通胀压力难消[1] - 周末特朗普称对在联大与伊朗总统会面持开放态度 正在考虑"何时以及是否"对伊朗采取彻底军事行动[1] - 伊朗方面提出包括解冻被冻结资金 结束包括黎巴嫩在内的所有战线战争等七项开启谈判所需的条件[1] - 地缘局势仍是美联储后续加息节奏的关键因素且具备极高不确定性[1] - 当周经济数据较少 重点关注联合国大会相关消息以及美联储多位官员讲话[1] - 铂族金属基本面变动有限 宏观略承压 但市场对于美元信用的担忧并未根本解除[2] - 短期资金交投热点不在贵金属板块 贵金属持续降波调整 均线粘合度不断提升 前期低位放量 底部信号基本面明确[2] - 中东局势相关动态包括 特朗普称对在联大与伊朗总统会面持开放态度 桌面上的选项包括让伊朗经济继续恶化 或者达成协议 特朗普还表示 他正在考虑"何时以及是否"对伊朗采取彻底军事行动[2] - 中东局势相关动态包括 卡塔尔称美国希望与伊朗达成协议[2] - 中东局势相关动态包括 特朗普表示也门胡塞武装同意不与美国交战[2] - 中东局势相关动态包括 美媒称美军不会对胡塞武装发动进攻性打击[2] - 中东局势相关动态包括 特朗普将于周二在联大发言 伊朗总统周三发言[2] - 中东局势相关动态包括 土耳其称或将根据防务协议向沙特提供帮助[2]

报告行业投资评级 - 纯苯操作评级为★☆☆[1] - 苯乙烯操作评级为★☆☆[1] - 丙烯操作评级为★☆☆[1] - 聚丙烯操作评级为★☆☆[1] - 塑料操作评级为★☆☆[1] - PVC操作评级为★☆☆[1] - 烧碱操作评级为★☆☆[1] - PX操作评级为★☆☆[1] - PTA操作评级为★☆☆[1] - 乙二醇操作评级为★★★[1] - 短纤操作评级为★☆★[1] - 瓶片操作评级为★☆☆[1] 报告核心观点 - 化工品类整体受油价波动影响较大 多数品种供需面呈现紧平衡或边际改善态势 仅乙二醇具备三颗星级别的明晰趋势及恰当投资机会 其余多数品种仅存在趋势驱动但盘面可操作性不强[1][2][3] 分目录内容总结 烯烃-聚烯烃 - 受油价下跌带动 日内丙烯价格延续回落态势 下游采购谨慎以刚需为主 山东市场成交不佳 周内产量微增 供应依旧处于低位 偏紧局面尚未改变 下游高位接货意愿不足 后市有装置检修和重启预期 油价回落 短期有回调预期[2] - 塑料期货重心继续下移 塑料周度产量小幅下降 下游追涨意愿不足 北方农膜需求有所回升 下游开工存持续提升预期 整体市场压力不大[2] - 聚丙烯期货重心继续下移 聚丙烯周度产量继续萎缩 库存环比下降 下游综合开工下降 主要因原料价格上涨[2] 聚酯 - 油价回落 PX和PTA期价震荡收十字星 周度PX负荷平稳为主 9-11月亚洲多套装置有检修计划 汽油偏强 短流程装置效益下滑 中期PX负荷关注炼厂开工及短流程装置运行稳定性[3] - PTA负荷继续提升 长丝提负 聚酯负荷低位略有回升 PTA继续累库 下游印染负荷平稳 纺织降负 双节前预期下游降负放假 持续备货意愿不足[3] - 油价回落 乙二醇近月合约高位震荡 远月回落 基差和月差依旧偏强 隆众统计最新一期港口库存再度回落 可流通现货依旧紧张 国内乙二醇产量持续回升 乙烯法和合成气法均有提负 聚酯负荷低位略有提升 乙二醇供需紧张的格局缓慢改善 后市合成气法装置重启增加 是乙二醇近期供应增长的主力[3] - 短纤跟随原料回落为主 短纤周度负荷继续下降 但加工差低位延续下行态势[3] - 瓶片跟随原料回落为主 瓶片周度供应继续收缩 但效益依旧偏弱[3] 纯苯-苯乙烯 - 纯苯华东市场现货价格上涨 国内产量小幅减少 下游加权平均开工负荷有所提升 进口到港量回落 华东纯苯港口库存持续偏低 短期纯苯库存偏低预期对行情产生一定支撑[5] - 苯乙烯主力2610合约震荡收十字星 远月表现偏弱 月差依旧偏强 周度产量继续小幅回升 隆众口径华南港口累库 华东港口小幅去库 下游效益承压 对苯乙烯有负反馈预期 中期供应和需求均有增长预期[5] 煤化工 - 甲醇期货盘面延续高位坚挺 国内装置开工有所回升 进口量持续偏低 港口库存持续减少 甲醇市场呈现近强远弱的格局 短期内地以及沿海供需偏紧 但受制于下游负反馈 行情预期延续高位震荡 后续随着内地装置陆续重启以及新增产能投放 供需有望边际改善[6] - 尿素生产企业库存环比基本持平 随着下游阶段性补库结束 国内需求仍旧偏弱 供应宽松延续 短期行情预期偏弱震荡 中长期供应压力仍存 但出口以及成本端存在一定支撑 尿素预期延续区间内运行 整体价格重心或有所抬升[6] 氯碱 - PVC尾盘小幅收涨 原油与煤炭价格回落 乙烯法以及电石法成本支撑转弱 电石法以及乙烯法开工均上升 整体供应增加 下游订单改善有限 制品企业开工变化不大 国外采购积极性一般 社会库存持续下降 同比仍存一定压力[7] - 烧碱日内窄幅波动 液氯价格坚挺 氯碱综合一体化利润走好 行业成本支撑弱 山东氯碱负荷短暂调整后快速恢复 整体开工维持80%附近 氧化铝和非铝需求一般 下游接货积极性一般 出口新单不足 行业库存环比下降 同比压力偏大 成本支撑减弱 烧碱供应充足 期价高位承压[7] 纯碱-玻璃 - 纯碱日内震荡走强 行业库存下降 但整体压力仍大 检修与复产并存 周产小幅下降 后续远兴产量逐步提升 预计供应增加 重碱和轻碱需求持稳 短期龙头企业检修影响减弱 下游可能会有补库需求 多空博弈[8] - 玻璃日内上行为主 行业延续降库态势 整体库存压力仍高 近期产能小幅回升 长期看 亏损周期较长 仍将倒逼行业去产能 下游加工订单环比走弱 需求弱 下游购货意愿低[8]

报告行业投资评级 - 螺纹操作评级为无有效星级标识[1] - 热卷操作评级为三颗白星[1] - 铁矿操作评级为三颗白星[1] - 焦炭操作评级为三颗白星[1] - 焦煤操作评级为三颗白星[1] - 硅铁操作评级为一星[1] 核心观点 - 黑色系各品种盘面整体以震荡走势为主 钢材板块内需偏弱 钢厂大面积亏损 负反馈压力仍存 政策托底力度加大 盘面调整后有所企稳 短期仍有反复[2] - 铁矿受供需两端因素及成本支撑影响 走势以震荡为主[3] - 焦炭焦煤处于供需双弱格局 供应紧张未完全缓解 盘面贴水 走势以震荡为主[4][6] - 硅锰处于供应过剩状态 硅铁成本支撑仍在但难支持持续上行 两个品种均建议反弹试空[7][8] 分品种内容总结 钢材 - 当日盘面有所反弹 螺纹表需 产量均继续小幅回升 库存延续下降态势[2] - 热卷表需 产量均继续回落 库存继续缓慢下降 淡季尾声需关注需求边际变化[2] - 铁水产量有所回升 终端承接能力不足 钢厂大面积亏损 后期高炉仍面临减产压力[2] - 8月数据显示地产投资继续大幅下滑 基建 制造业投资降幅扩大 内需整体依然偏弱 钢材出口环比持平[2] - 负反馈压力仍存 政策托底力度加大 盘面调整过后有所企稳 短期仍有反复 需关注宏观情绪变化[2] 铁矿 - 当日盘面震荡 近期基差低位震荡[3] - 供应端本期全球发运量环比减少 强于去年同期水平 巴西和非主流发运环比下降并弱于去年同期 澳洲发运环比增加并强于去年同期 国内到港量环比基本持稳 上周铁矿港口库存增加[3] - 需求端终端需求仍然有待改善 钢厂盈利情况较差 但部分高炉例行检修结束和大高炉增产带动上周铁水仍有增加[3] - 外部地缘冲突未有进一步恶化 油价和海运费维持高位 阶段成本支撑仍存 预计铁矿盘面走势震荡为主[3] 焦炭 - 日内价格震荡为主 焦化利润在五轮提涨350元背景下稍有改善 钢厂利润微薄 焦煤端目前难向焦炭让利 焦炭日产大幅下降[4] - 焦炭库存大幅下降 贸易商采购意愿低迷[4] - 整体来看焦煤供应紧张仍未缓解 焦炭供应相对宽松 下游铁水小幅反弹 钢厂利润依旧较低 焦炭盘面贴水 蒙煤通关数降至600左右 低硫澳洲主焦煤影响相对有限 需关注焦煤焦炭产量数据[4] 焦煤 - 日内价格震荡为主 市场对于保供文件有一定情绪影响 实际影响仍有待观察[6] - 上周六蒙煤通关531车 受安监影响 煤矿产量复产缓慢 铁水小幅抬升 焦煤目前仍处供需双弱格局[6] - 周内现货竞拍价格环比大幅增加 炼焦煤总库存略微下降 终端库存略微抬升 产端库存大幅下降[6] - 整体来看焦煤供应紧张仍未缓解 焦炭供应相对宽松 下游铁水小幅反弹 钢厂利润依旧较低 焦煤盘面贴水 蒙煤通关数有所恢复 低硫澳洲主焦煤影响相对有限 需关注焦煤产量数据[6] 硅锰 - 日内价格窄幅震荡 我国港口锰矿现货价格偏弱 外盘报价相对抗跌 锰矿港口库存继续增加[7] - 能源价格波动较大 国际原油价格上涨 锰矿开采和运输成本相对坚挺[7] - 需求端铁水产量小幅下降 硅锰供应继续抬升 供应处于过剩状态 厂内库存小幅下降 仓单库存大幅下降 库存整体大幅下降[7] - 锰矿库存本周大幅下降 硅锰供应过剩幅度扩大 锰矿价格依旧承压 需关注化工焦价格 建议反弹试空[7] 硅铁 - 日内价格窄幅震荡 兰炭价格大幅调整后 硅铁成本支撑仍在 持续观察保供背景下动力煤价格走势[8] - 需求端铁水产量小幅下降 7月出口需求下降至2.62万吨水平 预计月度出口量中长期维持在3.5万吨左右 金属镁产量维持高位 次要需求相对稳定 需求整体仍有韧性[8] - 硅铁供应端产量抬升 库存方面厂内库存小幅增加 仓单库存小幅增加 库存整体小幅增加 受盘面带动供应量增加 成本支撑仍在 不过情绪上较难支持持续上行 建议反弹试空[8]

1 报告行业投资评级 本报告未设置明确的大类资产行业投资评级相关内容 2 报告核心观点 - 2026年9月14日至9月18日当周 美联储9月议息会议如期加息25BP 美元指数周度收涨 以美元计价的全球大类资产表现排序为商品>股>债[3][6] - 同期国内公布多项8月宏观经济数据 国内大类资产股债收涨商品回落 表现排序为股>债>商品[3][15] - 美联储加息落地后 地缘冲突演变或对大类资产短期价格产生一定影响 需关注其变化情况[3][22] 3 分目录内容总结 3.1 全球大类资产整体表现情况：美元指数收涨 股债商品回落 - 2026年9月14日至9月18日当周 美联储9月议息会议如期加息25BP 美元指数周度上涨 股债商品皆出现回落 以美元计价的资产表现排序为商品>股>债[6] 3.1.1 全球股市概况：全球主要股票市场普跌 - 2026年9月14日至9月18日当周 全球主要央行货币政策整体偏鹰 全球主要股票市场普遍回落 欧股跌幅居前 新兴市场表现不及发达市场 VIX指数周度回落[8] - 新兴市场股市指数近一周变动为-0.62% 发达市场股市指数近一周变动为-0.47%[2] - MSCI亚太地区近一周涨跌幅为-0.61% 近一月涨跌幅为0.02% 年初至今涨跌幅为21.23%[9] - 上证综指近一周涨跌幅为0.61% 近一月涨跌幅为-1.97% 年初至今涨跌幅为-1.44%[9] - 恒生指数近一周涨跌幅为-0.22% 近一月涨跌幅为-2.83% 年初至今涨跌幅为-3.43%[9] - 台湾加权指数近一周涨跌幅为2.16% 近一月涨跌幅为4.13% 年初至今涨跌幅为62.90%[9] - 日经225近一周涨跌幅为1.57% 近一月涨跌幅为-3.62% 年初至今涨跌幅为29.16%[9] - 韩国综合指数近一周涨跌幅为-0.23% 近一月涨跌幅为0.36% 年初至今涨跌幅为63.60%[9] - 印度SENSEX30近一周涨跌幅为-0.65% 近一月涨跌幅为-3.81% 年初至今涨跌幅为-12.82%[9] - 富时新加坡STI近一周涨跌幅为-0.70% 近一月涨跌幅为-0.79% 年初至今涨跌幅为21.74%[9] - 雅加达综指近一周涨跌幅为-1.53% 近一月涨跌幅为-0.13% 年初至今涨跌幅为-25.51%[9] - 泰国综指近一周涨跌幅为-1.27% 近一月涨跌幅为-2.31% 年初至今涨跌幅为25.76%[9] - 胡志明指数近一周涨跌幅为1.14% 近一月涨跌幅为4.83% 年初至今涨跌幅为1.75%[9] - 马尼拉综指近一周涨跌幅为-3.40% 近一月涨跌幅为-6.53% 年初至今涨跌幅为-3.25%[9] - 澳洲标普200近一周涨跌幅为-0.11% 近一月涨跌幅为-3.74% 年初至今涨跌幅为0.19%[9] - 新西兰NZ50近一周涨跌幅为1.17% 近一月涨跌幅为-0.92% 年初至今涨跌幅为1.41%[9] - MSCI美国近一周涨跌幅为-0.09% 近一月涨跌幅为-0.58% 年初至今涨跌幅为11.69%[9] - 标普500近一周涨跌幅为-0.08% 近一月涨跌幅为-0.54% 年初至今涨跌幅为11.76%[9] - 多伦多300近一周涨跌幅为0.30% 近一月涨跌幅为-1.55% 年初至今涨跌幅为12.90%[9] - 墨西哥MXX近一周涨跌幅为-0.86% 近一月涨跌幅为-0.87% 年初至今涨跌幅为-1.45%[9] - 圣保罗IBOVESPA指数近一周涨跌幅为-1.06% 近一月涨跌幅为11.36% 年初至今涨跌幅为14.96%[9] - 阿根廷MERV近一周涨跌幅为-2.48% 近一月涨跌幅为4.51% 年初至今涨跌幅为-0.97%[9] - 委内瑞拉IBC近一周涨跌幅为9.04% 近一月涨跌幅为28.45% 年初至今涨跌幅为240.78%[9] - IPSA智利40近一周涨跌幅为0.00% 近一月涨跌幅为2.32% 年初至今涨跌幅为9.20%[9] - SCI欧洲近一周涨跌幅为-1.88% 近一月涨跌幅为-3.64% 年初至今涨跌幅为4.86%[10] - 德国DAX近一周涨跌幅为-1.03% 近一月涨跌幅为-3.15% 年初至今涨跌幅为3.32%[10] - 法国CAC40近一周涨跌幅为-1.40% 近一月涨跌幅为-5.22% 年初至今涨跌幅为-1.04%[10] - 意大利指数近一周涨跌幅为-1.75% 近一月涨跌幅为-2.67% 年初至今涨跌幅为13.58%[10] - 希腊ASE综指近一周涨跌幅为-2.39% 近一月涨跌幅为1.69% 年初至今涨跌幅为25.49%[10] - 爱尔兰综指近一周涨跌幅为-1.70% 近一月涨跌幅为0.89% 年初至今涨跌幅为8.49%[10] - 荷兰AEX近一周涨跌幅为-0.33% 近一月涨跌幅为-1.10% 年初至今涨跌幅为15.12%[10] - 比利时BEL20近一周涨跌幅为0.00% 近一月涨跌幅为-0.80% 年初至今涨跌幅为12.50%[10] - 丹麦OMX20近一周涨跌幅为0.66% 近一月涨跌幅为-1.82% 年初至今涨跌幅为-1.45%[10] - 芬兰OMX全指近一周涨跌幅为-0.02% 近一月涨跌幅为4.33% 年初至今涨跌幅为12.90%[10] - 挪威OSEAX近一周涨跌幅为0.59% 近一月涨跌幅为2.82% 年初至今涨跌幅为30.77%[10] - 瑞典OMX全指近一周涨跌幅为-0.06% 近一月涨跌幅为-0.09% 年初至今涨跌幅为7.57%[10] - 俄罗斯MOEX近一周涨跌幅为-0.14% 近一月涨跌幅为6.09% 年初至今涨跌幅为-17.66%[10] - 奥地利ATX近一周涨跌幅为-1.26% 近一月涨跌幅为2.35% 年初至今涨跌幅为27.63%[10] - 波兰WIG近一周涨跌幅为-0.06% 近一月涨跌幅为2.92% 年初至今涨跌幅为32.20%[10] - 布拉格综指近一周涨跌幅为-2.29% 近一月涨跌幅为-2.46% 年初至今涨跌幅为1.30%[10] - 布达佩斯股市指数近一周涨跌幅为0.15% 近一月涨跌幅为2.73% 年初至今涨跌幅为37.58%[10] - 沙特全指近一周涨跌幅为-2.08% 近一月涨跌幅为-1.22% 年初至今涨跌幅为2.74%[11] - 以色列TA125近一周涨跌幅为1.05% 近一月涨跌幅为3.06% 年初至今涨跌幅为13.67%[11] - 阿联酋DFM综指近一周涨跌幅为0.27% 近一月涨跌幅为1.69% 年初至今涨跌幅为-1.49%[11] - 土耳其ISE100近一周涨跌幅为-8.18% 近一月涨跌幅为-5.97% 年初至今涨跌幅为17.96%[11] - 尼日利亚综指近一周涨跌幅为2.78% 近一月涨跌幅为3.39% 年初至今涨跌幅为60.53%[11] - 埃及CASE30近一周涨跌幅为-1.39% 近一月涨跌幅为0.40% 年初至今涨跌幅为32.68%[11] 3.1.2 全球债市概况：10年期美债收益率周度抬升 - 2026年9月14日至9月18日当周 美联储加息25BP符合市场预期 点阵图显示大多数美联储官员预计年内至少还有一次25个基点的加息 中长期美债收益率普遍抬升 10年期美债收益率较上周抬升5BP至5.01% 债市回落 全球范围内资产表现排序为信用债>高收益债>国债[12] - 全球债券指数近一周涨跌幅为-0.63%[2][12] - 全球国债指数近一周涨跌幅为-0.82% 近一月涨跌幅为-1.94%[2][12] - 全球信用债指数近一周涨跌幅为-0.46%[2][12] - 全球高收益债指数近一周涨跌幅为-0.53% 近一月涨跌幅为1.64%[12] - 中国1年期国债收益率变动0.00% 2年期变动0.01% 5年期变动-0.02% 10年期变动-0.01%[12] - 美国1年期国债收益率变动0.09% 2年期变动0.13% 5年期变动0.08% 10年期变动0.05%[12] - 日本1年期国债收益率变动0.03% 2年期变动0.02% 5年期变动0.03% 10年期变动0.01%[12] - 欧元区1年期国债收益率变动0.02% 2年期变动0.02% 5年期变动0.00% 10年期变动-0.04%[12] - 法国1年期国债收益率变动0.12% 2年期变动0.15% 5年期变动0.15% 10年期变动0.12%[12] - 德国1年期国债收益率变动0.05% 2年期变动0.07% 5年期变动0.05% 10年期变动-0.01%[12] - 印度1年期国债收益率变动0.42% 2年期变动0.18% 5年期变动0.15% 10年期变动0.05%[12] 3.1.3 全球汇市概况：美元指数周度上涨 - 2026年9月14日至9月18日当周 美联储及日本央行如期加息 英国央行按兵不动但政策措辞偏鹰 美元指数周度收涨 主要非美货币兑美元普遍贬值 人民币汇率震荡偏强 美元指数周涨幅1.14%[2][13] 3.1.4 全球商品市场概况：国际油价周度回落 - 2026年9月14日至9月18日当周 供应端出现边际缓和迹象 国际油价周度回落 国际贵金属价格上涨 有色金属及农产品价格涨跌互现[14] - RJ/CRB商品价格指数近一周涨跌幅为-0.13% 近一月涨跌幅为6.49% 年初至今涨跌幅为41.43%[2][14] - 布伦特原油近一周涨跌幅为-5.24% 近一月涨跌幅为8.23% 年初至今涨跌幅为62.29%[14] - WTI原油近一周涨跌幅为-0.46% 近一月涨跌幅为16.72% 年初至今涨跌幅为73.37%[14] - CBOT小麦近一周涨跌幅为-1.76% 近一月涨跌幅为5.39% 年初至今涨跌幅为40.87%[14] - CBOT大豆近一周涨跌幅为0.31% 近一月涨跌幅为7.22% 年初至今涨跌幅为24.42%[14] - CBOT玉米近一周涨跌幅为-0.89% 近一月涨跌幅为8.10% 年初至今涨跌幅为19.56%[14] - LME锌近一周涨跌幅为1.99% 近一月涨跌幅为6.64% 年初至今涨跌幅为26.06%[14] - LME铝近一周涨跌幅为1.34% 近一月涨跌幅为2.56% 年初至今涨跌幅为10.11%[14] - LME铜近一周涨跌幅为2.36% 近一月涨跌幅为4.30% 年初至今涨跌幅为16.53%[14] - COMEX黄金近一周涨跌幅为0.59% 近一月涨跌幅为0.60% 年初至今涨跌幅为1.93%[14] - COMEX白银近一周涨跌幅为2.71% 近一月涨跌幅为5.31% 年初至今涨跌幅为-5.91%[14] 3.2 国内大类资产表现情况：股债收涨 商品回落 - 2026年9月14日至9月18日当周 中国8月新增社融1.66万亿元 8月新增人民币贷款600亿元 M2与M1剪刀差收窄 中国8月规模以上工业增加值同比增速5.2% 8月社会消费品零售总额同比增速0.4% 1-8月城镇固定资产投资同比增速-7.2% 1-8月全国房地产开发投资同比增速-19.9% 股债上涨 商品回落 资产表现排序为股>债>商品[3][15] 3.2.1 国内股市概况：A股主要宽基指数多数上涨 - 2026年9月14日至9月18日当周 美联储加息落地 市场情绪有所回暖 A股主要宽基指数多数收涨 两市日均成交额较上周有所回落 成长风格表现较好 板块方面电子 通信涨幅居前 石油石化 农林牧渔表现不佳 上证综指周涨幅0.61%[16][19] - 深证成指近一周涨跌幅为1.26% 近一月涨跌幅为-6.71% 年初至今涨跌幅为0.86%[18] - 创业板指近一周涨跌幅为1.52% 近一月涨跌幅为-8.98% 年初至今涨跌幅为5.29%[18] - 科创50近一周涨跌幅为6.39% 近一月涨跌幅为-7.72% 年初至今涨跌幅为22.95%[18] - 北证50近一周涨跌幅为2.04% 近一月涨跌幅为-8.22% 年初至今涨跌幅为-27.50%[18] - 沪深300近一周涨跌幅为-0.06% 近一月涨跌幅为-4.62% 年初至今涨跌幅为-2.65%[18] - 上证50近一周涨跌幅为-0.26% 近一月涨跌幅为-2.72% 年初至今涨跌幅为-5.62%[1

1. 报告行业投资评级 未提及相关内容 2. 报告核心观点 不同行业受地缘政治、供需、成本等因素影响呈现不同走势，投资者需关注各行业关键因素变化以把握投资机会和风险，如关注美伊局势对油价及相关能源产品影响、各行业供需平衡和库存变化、企业开工和检修情况等 3. 各行业总结 能源化工类 - 原油方面美伊局势有谈判意愿但不确定性大，供应端边际缓解，国内港口库存低、运费和现货升水支撑仍在，短期油价高位波动加剧[1] - 贵金属在美联储加息后，未来利率路径受多因素影响，暂维持区间震荡[2] - 铜在美联储加息后伦铜反弹，关注美国精铜关税动向，国内精铜供应紧，沪铜换月，需警惕铜价风险[3] - 铝海外低库存和国内去库延续，沪铝震荡偏强；双节前夕下游备货带动反弹，但终端消费不佳、锂电池替代压力大，沪铝年线下方筑底[4][7] - 氧化铝运行产能将破亿，供应宽松、持续累库，虽有因素缓解跌价压力，但反弹驱动有限，维持低位震荡[5] - 锌加息落地后悲观情绪释放，Onsan 炼厂事故提振多头，库存下降，消费有韧性且炼厂开工意愿不足，具备二次拉升潜力，关注期权双买机会[6] - 镍及不锈钢基本面支撑弱，印尼政策影响消退，镍价承压，库存减少，沪镍低位企稳震荡[8] - 锡伦锡反弹收复跌幅，国内中下游备货，社库下降，关注沪锡买兴，倾向反弹遇阻[9] - 碳酸锂反弹遇阻回落，库存下降，价格在 12 - 14 万区间震荡偏弱[10] - 多晶硅现货报价平稳但成交有限，供应产量高、库存累积，产业链硅片有减产可能，行情震荡，关注减产兑现力度[11] - 工业硅成本有支撑但需求预期悲观，短期震荡偏弱，跟踪多晶硅减产进度[12] - 螺纹&热卷钢价小幅反弹，螺纹表需和产量回升、库存下降，热卷表需和产量回落、库存缓降，终端承接不足、钢厂亏损，盘面承压关注宏观情绪[13] - 铁矿盘面震荡，供应发运和到港量增加、港存上升，需求受节前补库支撑，成本因海运费上涨支撑上移[14] - 焦炭夜盘价格震荡上行，焦化利润改善，日产下降，库存下降，贸易商采购意愿低，关注焦煤焦炭产量数据[14] - 焦煤夜盘价格震荡上行，受保供文件和安监影响，供需双弱，库存有变化，关注焦煤产量数据[15] - 锰矿现货价格弱、港口库存增加，成本支撑强，供应过剩，建议逢低试多[15] - 硅铁价格窄幅震荡，成本支撑仍在，需求有韧性，供应产量抬升、库存增加，建议逢低试多[16] - 集运指数（欧线）上周偏强，因现货降速慢于预期，但 10 月能否宣涨不确定，本周运价降速或加快影响市场情绪[17] - 燃料油高硫需求驱动弱，关注地缘供应缺口演变；低硫结构性支撑强，供应偏紧，支撑稳固[18] - 沥青抗跌性明显，裂解价差飙升，供应偏紧、需求增加、库存新低、基差走强，若原油回落或回调但空间有限，若原油震荡沥青偏强[19] - 液化石油气美伊局势降温但能源供应链损失大，国内炼厂开工回落，进口受限，库存下降，成本回落打压盘面，建议多单了结[20] - 尿素现货价格稳中有跌，国内供大于求，短期偏弱震荡，中长期出口和成本或提振，关注出口情况[21] - 甲醇装置开工回升、进口量低，港口库存减少，市场近强远弱，短期供需偏紧，后续有望改善，关注装置动态和海峡通行情况[22] - 纯苯装置开工持平，下游开工提升，进口到港量回落，库存减少，关注炼厂开工和地缘演变[23] - PVC 弱势，成本有下移风险，供应增加，需求改善有限，关注成本波动；烧碱窄幅波动，成本支撑弱，供应充足，期价承压[24] - PX&PTA 期价重心随油价回落，PX 负荷平稳、中期提升受限，PTA 负荷提升，关注地缘、旺季和产业链负荷变化[25] - 乙二醇期价和基差高位震荡，港口库存回升但现货紧张，产量增加，供需紧张格局缓慢改善，关注产业链负荷和中东局势[26] - 短纤和瓶片跟随原料回落，短纤负荷下降、加工差下行，瓶片供应收缩、效益偏弱，关注成本和地缘影响[27] 农产品类 - 大豆&豆粕美豆随美伊局势调整但上涨趋势未改，出口积极，需求强劲，回调后或偏强运行[31] - 豆油&棕榈油受宏观加息影响，马来棕榈油 9 月上半月或累库，美盘大豆支撑豆油，国内豆棕油有库存压力，短期震荡，存在供应端忧虑题材[32] - 菜粕&菜油菜粕受加籽收割、合约移仓等因素影响短期有压力，供需格局施压价格，菜油跟随植物油波动，关注厄尔尼诺题材[33] - 豆一主力合约价格下跌，受宏观加息影响，关注新季大豆供应和价格表现[34] - 玉米国内现货稳中偏弱，美玉米随美伊局势运行，新季玉米收获前后现货或冲击价格，短期期货走弱，关注现货走势[35] - 生猪现货价格下跌，双节出栏加速，国庆后关注二育补栏，下半年出栏量高，预计低位震荡，长期行业去产能延续[36] - 鸡蛋现货价格下跌，后续季节性回落，盘面交易远期供应恢复，中长期供应趋增，远月合约反弹逢高空，关注老鸡淘汰情况[37] - 棉花美棉签约数据一般，印度种植面积基本持平，巴西产量上调，郑棉调整，需求旺季表现一般，中期区间震荡、短期偏弱[38] - 白糖美糖震荡，国际巴西产糖量降、印度减产预期强，国内产量不确定，或跟随美糖反弹[39] - 苹果期价弱势，优质早熟苹果供应增加、价格回落，冷库苹果备货不及去年，新年度增产预期强，期价有压力[40] - 木材期价震荡，供应到货量或增加，需求旺季但同比低，库存总量低有支撑，操作观望[41] - 纸浆期货低位震荡，关注海外供给，基本面弱限制价格，港口库存去库，下游需求一般，短期上涨空间受限，可逢低轻仓试多[42] 金融类 - 股指 A 股增量上行，期指各主力合约收涨，关注地缘因子变化，中期可考虑持有季月合约多头替代策略并配看跌期权，风格均衡配置，关注双创板块[43] - 国债期货震荡上行，关注海外央行加息和国际套息交易平仓，国内楼市发展新模式，建议逢低建仓，考虑基差多头策略持有[44]