报告行业投资评级 - 美元：震荡 [1] 报告的核心观点 - 本周市场风险偏好回升 股市多数反弹 债券收益率多数上行 美债收益率升至4.75% 美元指数跌1.66%至99.8 非美货币多数升值 金价跌1%至4026美元/盎司 布油跌8.4%至90美元/桶 大宗商品指数收跌 [2][9] - 美联储7月利率会议按兵不动 3位票委投反对票支持加息 会议声明及讲话维持鹰派基调 但缺乏实际行动引发市场质疑 美债收益率上行完成对加息定价 市场对加息担忧缓解 [3][12] - 美国二季度GDP增速低于预期和前值 但个人消费支出增速较高 企业投资扩张 经济稳健扩张 能源价格下跌使6月PCE同比下降 但7月原油价格上涨 通胀压力难快速消退 [3][12][13] - 英国央行和日本央行维持现行利率不变 日央行未来加息预期升温 货币政策短期缺乏宽松空间 科技股波动加大 股市对负面消息敏感度增加 [3][12][13] - 美联储内部分歧大 部分官员认为需加息控制通胀 沃什表态矛盾 未来政策或等待 若9月前美伊局势未降温或劳动力市场未走弱 美联储可能加息 加息会摧毁风险资产 预计9月前问题会解决 美元可能继续走弱 [27][28] 根据相关目录分别总结 全球市场本周概述 - 市场风险偏好回升 股市多数反弹 债券收益率多数上行 美债收益率升至4.75% 美元指数跌1.66%至99.8 非美货币多数升值 金价跌1%至4026美元/盎司 布油跌8.4%至90美元/桶 大宗商品指数收跌 [2][9] 市场交易逻辑及资产表现 股票市场 - 全球股市多数上涨 标普500涨1% 上证涨0.5% 欧元区和新兴市场股市上涨 恒生指数涨3.7% 美伊局势反复 市场聚焦美联储7月利率会议 美国经济稳健扩张 但通胀压力难消 货币政策短期无宽松空间 科技股波动大 国内股市震荡 缺乏持续上涨动能 [10][12][13] 债券市场 - 全球债券市场收益率多数上行 10年美债收益率回升至4.75% 欧元区和新兴市场国债收益率多数上行 油价震荡收跌 美伊局势反复 通胀压力难消 美联储未来加息压力增加 债券市场已定价 美日干预外汇市场加剧债市波动 短期美债收益率有上行风险 中国10年期国债收益率震荡下行至1.717% 债市缺乏单边上涨动能 [15][16][18] 外汇市场 - 美元指数跌1.66%至99.8 非美货币多数升值 离岸人民币升0.28% 欧元升1.38% 英镑升1.17% 日元大涨3.88% 瑞郎升1.34% 韩元、新西兰元、印度卢比、南非兰特升值超1% [19][22] 商品市场 - 现货黄金跌1.1%至4026美元/盎司 美联储表态鹰派 市场定价9月加息 金价受紧缩预期和高利率打压 布伦特原油跌8.4%至90美元/桶 美伊局势反复 中东供应中断风险支撑油价 大宗商品指数收跌 [22][24] 热点跟踪 - 美联储7月利率会议给出鹰派信号 维持利率不变但反对票3张 显示内部分歧大 部分官员认为需加息控制通胀 沃什表态矛盾 未来政策或等待 若9月前美伊局势未降温或劳动力市场未走弱 美联储可能加息 加息会摧毁风险资产 预计9月前问题会解决 美元可能继续走弱 [25][27][28] 下周重要事件提示 - 周一：美国7月ISM制造业PMI [29] - 周二：美国6月JOLTS职位空缺、7月ADP新增就业 [29] - 周三：美国7月ISM非制造业PMI、日央行6月利率会议纪要 [29] - 周四：美国当周首申 [29] - 周五：中国7月进出口、外汇储备 美国7月非农 [29]