本周（2026.09.21-2026.09.24）商品期权市场成交活跃度下降，日 均成交量为 1117 万手，日均持仓量为 1061 万手，环比变化分别 为-21.67%和-0.36%。分品种来看，日均成交活跃的品种主要包 括甲醇（138 万手）、沥青（109 万手）、对二甲苯（69 万手）。 此外，部分品种成交量增长迅速，包括丙烯（+353%）、对二甲 苯（+313%）等。从持仓量数据来看，本周日均持仓量较高的品 种为豆粕（77 万手）、甲醇（75 万手）和玉米（73 万手）。日 均持仓量环比增长较为迅速的品种为对二甲苯（+158%）等。 ★商品期权主要数据点评 产 业 研 究 标的涨跌情况：本周商品期权标的以上涨为主。涨幅居前的品 种集中于能源化工板块，20 号胶（+7.68%）、合成橡胶（+7.07%）、 天然橡胶（+4.98%）、燃油（+3.88%）、纯苯（+3.27%）涨幅 居前。周度跌幅较高的品种聚集于贵金属板块，钯（-4.24%）、 沪银（-3.94%）、铂（-3.80%）等跌幅居前。 期货研究报告：周度报告——商品期权 商品期权周报：2026 年第 39 周 [T报ab告le_日R期an：k] ...

1) 报告行业投资评级 本次研报未明确标注对应行业的统一投资评级 2) 报告的核心观点 - 国债期货方面 上周长端期债领涨 后续9月末资金波动 理财回表 10月初特别国债集中发行阶段或临近机构止盈时点 长期看多逻辑不变的前提下 止盈带来的调整属于做多机会[6] - 商品市场方面 本周中证商品指数周度点位下跌0.96% 市场总体偏弱 涨跌品种数量各半 能化板块偏强 贵金属板块偏弱 橡胶 能源燃料 基础化工品种领涨 贵金属 农畜品种领跌 跟踪的各类商品因子总体延续正收益 期限结构类因子涨幅约0.5% 仅基差类 波动类表现未提及正向收益[15][17] - 商品CTA领域当前市场关注度持续走高 AI工具提升效率的同时推高机构策略趋同度 后续商品截面因子或持续面临较大波动[15] 3) 分目录内容总结 （一）国债期货量化策略 国债期货行情简评 - 上周各期债收涨 30年期主力合约收涨0.65% 十年期主力合约收涨0.06% 五年期主力合约收涨0.01% 两年期主力合约收跌0.02%[6] - 上周各品种基差分化 十债CTD券基差收于0.06元左右 符合历史平均水平 三十年期基差收于0.51元 符合历史平均水平[6] - 今年第三季度宏观预期逐渐转弱 市场形成看多国债期货的一致预期 利空消息较少 期货波动率较低时 私募资金率先做多长端期货 期货引导现券走强 后续出现小幅增量利空时 部分资金会以此为由止盈 国债期货出现阶段性调整 8月末至今的行情完全符合该规律 8月末9月初市场利空相对较弱 机构止盈带动市场偏弱 上周中期利空因素逐渐出尽 国债波动率下降 资金再度开始增仓做多[6] - 9月末存在资金波动 理财回表影响 10月初特别国债发行相对集中 机构止盈的时点距离当前并不远 只要长期看多逻辑不变 止盈带来的调整反而是做多机会[6] - TL品种最新基差0.51元/百元净价 前一日0.41元/百元净价 日变化0.10元/百元净价 最新净基差0.18元/百元净价 前一日0.07元/百元净价 日变化0.11元/百元净价 最新年化基差率2.04% 前一日1.63% 日变化0.41% 最新DV01为0.23元/BP 前一日0.23元/BP 日变化0.00元/BP 最新修正久期17.97年 前一日17.95年 日变化0.01年 最新IRR0.85% 前一日1.22% 日变化-0.37% 最新250日IRR滚动百分位数0.17% 前一日0.38% 日变化-0.22% 最新IRR与DR利差-0.55% 前一日-0.17% 日变化-0.38%[7] - TF品种最新基差0.05元/百元净价 前一日0.03元/百元净价 日变化0.02元/百元净价 最新净基差0.03元/百元净价 前一日0.01元/百元净价 日变化0.02元/百元净价 最新年化基差率0.23% 前一日0.15% 日变化0.09% 最新DV01为0.04元/BP 前一日0.04元/BP 日变化0.00元/BP 最新修正久期4.13年 前一日4.13年 日变化0.00年 最新IRR1.28% 前一日1.37% 日变化-0.09% 最新250日IRR滚动百分位数0.52% 前一日0.69% 日变化-0.17% 最新IRR与DR利差-0.11% 前一日-0.02% 日变化-0.10%[7] - T品种最新基差0.06元/百元净价 前一日0.05元/百元净价 日变化0.01元/百元净价 最新净基差0.03元/百元净价 前一日0.02元/百元净价 日变化0.01元/百元净价 最新年化基差率0.27% 前一日0.23% 日变化0.04% 最新DV01为0.06元/BP 前一日0.06元/BP 日变化0.00元/BP 最新修正久期6.32年 前一日6.32年 日变化0.00年 最新IRR1.27% 前一日1.31% 日变化-0.04% 最新250日IRR滚动百分位数0.39% 前一日0.49% 日变化-0.10% 最新IRR与DR利差-0.12% 前一日-0.07% 日变化-0.05%[7] - TS品种最新基差0.01元/百元净价 前一日0.01元/百元净价 日变化0.00元/百元净价 最新净基差0.05元/百元净价 前一日0.05元/百元净价 日变化0.00元/百元净价 最新年化基差率0.04% 前一日0.04% 日变化0.00% 最新DV01为0.02元/BP 前一日0.02元/BP 日变化0.00元/BP 最新修正久期1.72年 前一日1.72年 日变化0.00年 最新IRR1.17% 前一日1.17% 日变化0.00% 最新250日IRR滚动百分位数0.23% 前一日0.22% 日变化0.01% 最新IRR与DR利差-0.22% 前一日-0.21% 日变化-0.01%[7] - TL隐含到期收益率最新值2.11% 前一日2.31% 日变化-0.20% T隐含到期收益率最新值1.50% 前一日2.31% 日变化-0.81% TF隐含到期收益率最新值1.38% 前一日2.31% 日变化-0.93% TS隐含到期收益率最新值1.25% 前一日2.31% 日变化-1.06%[7] - 跨品种价差方面 2TS-TF结算价最新值98.62元/百元净价 前一日98.63元/百元净价 日变化-0.01元/百元净价 TF-T结算价最新值-3.03元/百元净价 前一日-3.03元/百元净价 日变化0.00元/百元净价 2TS-T结算价最新值95.60元/百元净价 前一日95.61元/百元净价 日变化-0.01元/百元净价 4TS-T结算价最新值300.79元/百元净价 前一日300.78元/百元净价 日变化0.01元/百元净价 蝶式组合1 2TS-3*TF+T结算价最新值-4.92元/百元净价 前一日-4.88元/百元净价 日变化-0.04元/百元净价[7] 国债期货日频择时策略 - 策略覆盖的大类因子类别包括基差 日间技术 日内量价 高频资金流 会员持仓和风险资产[13] - 信号生成规则为大类因子内等权再平均 以平均后的正负号为多空信号[13] - 回测细节为策略以第二天开盘十分钟的VWAP为交易价格 单倍杠杆买入[13] - 十年期国债期货样本外区间2021/01/01至今 单倍杠杆下组合年化收益率2.72% 夏普比1.29 最大回撤1.91% 年化波动率2.11% 卡玛比1.42[6][9][11] - 十年期国债期货报告发布以来区间2025/11/01至今 单倍杠杆下组合年化收益率2.10% 夏普比1.52 最大回撤0.67% 年化波动率1.38% 卡玛比3.13[6][9][11] （二）商品CTA因子及策略表现 商品因子表现 - 跟踪的各类商品因子总体上继续有正收益 本周期限结构类 持仓类 趋势动量类和仓单类因子继续有小幅上涨 其中期限结构类涨幅约0.5%[15][17] - 近期商品因子表现的波动较大 宏观扰动叠加情绪变化会推高商品截面因子的波动预期[15] 单因子表现明细 - C_lfshort_k90因子年化收益8.7% 夏普比1.66 最大回撤-9.2% Calmar0.94 今年以来收益14.7% 最近一周收益0.5% 最近一月收益5.9% 最近三月收益13.6% 最近一年收益19.3% 年交易成本0.4% 年换手13.6[18] - C_frontnext_k60因子年化收益7.9% 夏普比1.66 最大回撤-10.0% Calmar0.79 今年以来收益11.9% 最近一周收益0.5% 最近一月收益5.6% 最近三月收益12.6% 最近一年收益16.6% 年交易成本0.5% 年换手16.4[18] - C_nsshort_k120因子年化收益8.6% 夏普比1.65 最大回撤-7.7% Calmar1.12 今年以来收益20.0% 最近一周收益0.6% 最近一月收益5.8% 最近三月收益13.7% 最近一年收益23.0% 年交易成本0.4% 年换手12.8[18] - Fs_exmom_k90因子年化收益5.7% 夏普比1.20 最大回撤-9.9% Calmar0.57 今年以来收益11.9% 最近一周收益0.2% 最近一月收益4.1% 最近三月收益11.4% 最近一年收益12.1% 年交易成本1.0% 年换手32.4[18] - Fs_basis_k60因子年化收益4.9% 夏普比1.18 最大回撤-10.0% Calmar0.49 今年以来收益2.0% 最近一周收益-0.2% 最近一月收益1.6% 最近三月收益5.0% 最近一年收益0.0% 年交易成本0.4% 年换手14.7[18] - Fs_carry_k150因子年化收益4.7% 夏普比1.13 最大回撤-15.5% Calmar0.30 今年以来收益2.7% 最近一周收益-0.5% 最近一月收益2.8% 最近三月收益5.8% 最近一年收益-0.3% 年交易成本0.4% 年换手12.0[18] - Pr_netmom_k240因子年化收益3.1% 夏普比0.69 最大回撤-9.5% Calmar0.33 今年以来收益-2.5% 最近一周收益-0.9% 最近一月收益1.4% 最近三月收益3.0% 最近一年收益-0.6% 年交易成本0.8% 年换手27.3[18] - Pr_lschgratio_k5因子年化收益2.4% 夏普比0.65 最大回撤-11.2% Calmar0.22 今年以来收益7.9% 最近一周收益0.6% 最近一月收益1.0% 最近三月收益0.1% 最近一年收益7.1% 年交易成本2.1% 年换手71.4[18] - Pt_lsratio_k120因子年化收益2.8% 夏普比0.55 最大回撤-12.2% Calmar0.23 今年以来收益3.8% 最近一周收益0.1% 最近一月收益3.0% 最近三月收益6.2% 最近一年收益8.0% 年交易成本0.4% 年换手11.9[18] - T_barmom_k240因子年化收益5.9% 夏普比1.01 最大回撤-10.8% Calmar0.54 今年以来收益4.1% 最近一周收益0.9% 最近一月收益2.6% 最近三月收益5.2% 最近一年收益8.5% 年交易成本0.5% 年换手17.6[18] - T_intraday_k240因子年化收益6.0% 夏普比0.96 最大回撤-11.9% Calmar0.51 今年以来收益2.7% 最近一周收益0.5% 最近一月收益3.8% 最近三月收益6.2% 最近一年收益8.2% 年交易成本0.6% 年换手18.8[18] - T_routemom_k240因子年化收益4.3% 夏普比0.91 最大回撤-8.2% Calmar0.53 今年以来收益5.9% 最近一周收益0.2% 最近一月收益2.0% 最近三月收益3.5% 最近一年收益11.7% 年交易成本0.6% 年换手19.7[18] - Val_halfyear_k240因子年化收益3.7% 夏普比0.62 最大回撤-13.9% Calmar0.27 今年以来收益1.5% 最近一周收益0.1% 最近一月收益4.2% 最近三月收益9.7% 最近一年收益10.0% 年交易成本0.4% 年换手13.2[18] - Val_oneyear_k240因子年化收益3.4% 夏普比0.58 最大回撤-11.9% Calmar0.28 今年以来收益0.7% 最近一周收益0.3% 最近一月收益2.2% 最近三月收益6.6% 最近一年收益8.5% 年交易成本0.4% 年换手12.3[18] - Val_twoyear_k90因子年化收益2.3% 夏普比0.39 最大回撤-13.7% Calmar0.17 今年以来收益3.6% 最近一周收益0.8% 最近一月收益2.0% 最近三月收益6.4% 最近一年收益11.3% 年交易成本0.4% 年换手12.5[18] - Vol_std_k10因子年化收益2.1% 夏普比0.31 最大回撤-16.8% Calmar0.13 今年以来收益17.2% 最近一周收益-0.3% 最近一月收益4.7% 最近三月收益9.7% 最近一年收益18.1% 年交易成本1.1% 年换手36.3[18] - Vol_ema_k5因子年化收益2.0% 夏普比0.29 最大回撤-17.4% Calmar0.12 今年以来收益18.4% 最近一周收益-0.3% 最近一月收益4.7% 最近三月收益9.6% 最近一年收益20.1% 年交易成本1.4% 年换手45.8[18] - Vol_PK_k1因子年化收益1.8% 夏普比0.29 最大回撤-16.5% Calmar0.11 今年以来收益12.1% 最近一周收益-1.0% 最近一月收益3.3% 最近三月收益6.4% 最近一年收益15.5% 年交易成本1.6% 年换手52.3[18] - W_pct_k90因子年化收益5.0% 夏普比1.23 最大回撤-7.1% Calmar0.71 今年以来收益6.2% 最近一周收益0.3

1 报告行业投资评级 - 黄金行业走势评级为震荡 [1] 2 报告核心观点 - 伦敦金跌2%至4284美元/盎司 金价震荡下行表现偏弱 受制于美元指数走强和美债收益率的突破上行 10年期美债收益率升至5.16% 通胀预期2.33% 实际利率2.82% 美元指数涨1%至101.2 标普500指数涨1.2% 离岸人民币震荡收跌 内盘价差震荡 [2] - 美伊局势没有明显降温 伊朗总统在联合国大会发表强硬表态 后续向美国提出停火和开放霍尔木兹海峡的谈判协议遭遇特朗普的否决 美国持续对伊朗的原油出口进行封锁 原油价格维持高位 尤其是成品油价格上涨 美国一度考虑对柴油出口进行管制 但白宫内部分歧较大 能源紧张问题还未明显缓解 也使得通胀压力更为持久 推动美债收益率全线上行至2008年金融危机后的高点 对市场整体风险偏好构成压制 加息靴子落地后 美股反弹 资金流入股市 也降低了黄金的配置力量 [2] - 美国经济数据表现出韧性 9月美国制造业PMI初值57 远高于市场预期的53.7和前值53.9 服务业PMI初值58.7 远高于预期的55.8和前值56.5 供应链瓶颈依旧存在 通胀压力居高不下 但经济活动也维持扩张态势 市场对美联储10月继续加息的预期升温 美联储多位官员发表讲话 整体基调偏鹰派 当前通胀压力仍然是核心关注点 货币政策维持紧缩意愿 美债收益率的上行也有部分原因是因为经济强劲 以及AI融资需求的挤占 但美债收益率上行一度也引发股市调整 短期债市到了关键点位 中美元首会晤取得一定积极成果 关税阶段性缓和 预计对市场情绪有所提振 [3] - 黄金延续震荡走势 国内假期休市将至 沪金减仓压力增加 注意回调风险 [4] 3 各目录内容总结 3.1 黄金高频数据周度变化 - 内盘基差（现货-期货）本周为1.04元/克 上周为-1.41元/克 周度环比变化量2.45元/克 周度环比变化率-173.8% [9] - 内外期货价差（内-外）本周为-5.49元/克 上周为-2.32元/克 周度环比变化量-3.17元/克 周度环比变化率136.3% [9] - 上期所黄金库本周为116031千克 上周为114831千克 周度环比变化量1200千克 周度环比变化率1.0% [9] - COMEX黄金库存本周为23356326盎司 上周为27383786盎司 周度环比变化量-4027460盎司 周度环比变化率-14.71% [9] - SPDR ETF持有量本周为1054.56吨 上周为1057.12吨 周度环比变化量-2.57吨 周度环比变化率-0.24% [9] - CFTC黄金投机净多仓本周为131334手 上周为137060手 周度环比变化量-5726手 周度环比变化率-4.2% [9] - 美债收益率本周为5.17% 上周为5.01% 周度环比变化量0.16% 周度环比变化率3.2% [9] - 美元指数本周为101.03 上周为100.22 周度环比变化量0.82 周度环比变化率0.82% [9] - SOFR本周为3.88% 上周为3.85% 周度环比变化量0.03% 周度环比变化率0.8% [9] - 美国10年期盈亏平衡利率本周为2.3377% 上周为2.3205% 周度环比变化量0.0172% 周度环比变化率0.74% [9] - 标普500指数本周为7743 上周为7651 周度环比变化量93 周度环比变化率1.2% [9] - VIX波动率指数本周为14.9% 上周为14.8% 周度环比变化量0.1% 周度环比变化率0.4% [9] - 黄金跨市套利交易本周为6.7 上周为6.7 周度环比变化量0.0 周度环比变化率-0.1% [9] - 美国10年期实际利率本周为2.82% 上周为2.68% 周度环比变化量0.15% 周度环比变化率5.5% [9] 3.2 金融市场相关数据跟踪 3.2.1 美国金融市场 - 美元指数涨1% 美债收益率升至5.16% [13] - 标普500涨1.2% VIX指数为14.8 [13] - 美国隔夜担保融资利率为3.88% [14] - 油价跌1.6% 美国通胀预期为2.33% [14] - 实际利率升至2.82% 金价跌2% [18] - 大宗商品指数收跌 [18] 3.2.2 全球金融市场--股、债、汇、商 - 发达国家股市多数反弹 标普500指数涨1.2% [18] - 新兴市场股市多数下跌 上证指数跌0.6% [18] - 美债 德债收益率上行 美德利差为1.56% [22] - 英国国债收益率为5.36% 日债收益率为3.08% [22] - 欧元贬值0.84% 英镑贬值1.06% [23] - 日元跌1.85% 瑞郎贬值0.4% [23] - 美元指数涨1%至101.2 非美货币多数贬值 [27] 3.3 黄金交易层面数据跟踪 - SPDR黄金ETF持有量微降至1054吨 [30] - 人民币震荡收跌 内盘价差震荡 [33] - 黄金 白银价格下跌 金银比回升至66.4 [33] 3.4 周度经济日历 - 周一将公布中国8月规模以上工业企业利润同比数据 [34] - 周二将公布美国8月职位空缺数据 [34] - 周三将公布中国9月官方制造业PMI 美国9月ADP 美国8月核心PCE数据 [34] - 周四中国市场国庆节假期休市 将公布美国8月ISM制造业PMI数据 [34] - 周五将公布美国9月非农数据 [34]

报告行业投资评级 - 国债期货走势评级为震荡[5] 报告核心观点 - 债市整体处于偏强大方向 后续大概率以震荡代替调整 可继续持有做平曲线策略[2][11] - 单边策略维持债市长期偏多判断 曲线策略继续关注做平曲线 期现策略可关注正套机会[2] - 9月末起市场不利因素略有增加 但所有利空影响均偏弱 多头行情中债市对利空因素本就不敏感[11] - 做平曲线策略稳定性高于单边策略 赔率略高于单边做多 若对单边做多有顾虑 可通过做平曲线参与本轮行情[12][13] 分目录内容总结 1 一周复盘及观点 1.1 本周走势复盘：国债期货继续走强 - 统计区间为2026年9月21日至9月27日 国债期货整体继续走强[1][9] - 周一早盘债市延续偏强 午后传出中美领导人即将会谈的消息 债市涨幅略有回吐 全天TL品种表现最强[9] - 周二股市冲高回落 市场对公积金贷款利率下调的预期再度升温 国债期货走强 TL品种表现最强[1][9] - 周三机构止盈意愿上升 国债期货震荡略偏弱 尾盘央行上调隔夜逆回购规模 利率小幅下行[1][9] - 周四央行呵护流动性态度明确 股市震荡走弱 国债牛平 尾盘超长债一度因担忧监管风险走弱 随后利率再度下行[1][9] - 截至周四收盘 2年 5年 10年和30年期国债期货主力合约结算价分别为102.592元 106.570元 109.585元和117.290元 分别较上周末变动-0.016元 +0.035元 +0.065元和+0.780元[1][9] 1.2 下周观点：债市继续走强 继续做平曲线 - 下周交易日数量较少 市场交投情绪可能边际转清淡 宏观层面关注9月制造业PMI变化 微观层面关注机构止盈情绪变化 做平曲线策略可继续持有[10] - 2026年第三季度宏观预期逐渐转弱 市场形成看多国债期货的一致预期 利空较少 期货波动率较低时 私募资金率先做多长端期货 期货引导现券走强 出现增量小利空时 部分资金借利空止盈 国债期货出现阶段性调整[11] - 8月末至9月初 市场利空相对较弱 机构止盈带动行情偏弱 随着特别国债发行完毕 经济数据公布完毕 利空因素下降 国债波动率下降 资金再度增仓做多[11] - 9月末开始市场不利因素略有增加 一是9月政策已经开始发力 EPMI表现较好 9月制造业PMI或边际小幅改善 甚至可能站上荣枯线 二是节后进入超长期特别国债发行集中期 三是期货资金已出现止盈意愿 现券方面季末保险仍在配置 10月后保险或有季节性卖出动力[2][11] - 策略分为三类 单边策略为债市偏多顺势而为 曲线策略为继续持有做平曲线策略 期现策略为部分时刻TL等品种IRR较高 建议关注正套策略[14][15] - 9月官方制造业PMI前值为49.8% 预期为49.88%[10] 2 利率债周度观察 2.1 一级市场 - 本周利率债净融资额为3061.17亿元[16] - 本周共发行利率债91只 总发行量为7585.09亿元 净融资额为3061.17亿元 分别较上周变动+760.28亿元和-2469.68亿元[18] - 地方政府债共发行64只 总发行量为2803.49亿元 净融资额为2043.77亿元 分别较上周变动+774.38亿元和+658.22亿元[18] - 同业存单发行367只 总发行量为6410.50亿元 净融资额为397.30亿元 分别较上周变动-1891.1亿元和-1577.10亿元[18] 2.2 二级市场 - 国债收益率多数下行 截至9月24日收盘 2年 5年 10年和30年期国债到期收益率分别为1.27% 1.41% 1.68%和2.08% 分别较上周末收盘变动+1.51bp -0.07bp -0.51bp和-4.65bp[22] - 国债10Y-1Y利差收窄0.73bp至44.99bp 10Y-5Y利差收窄0.44bp至27.12bp 30Y-10Y利差收窄4.14bp至40.47bp[22] - 1年 5年和10年期国开债到期收益率分别为1.39% 1.52%和1.75% 分别较上周末变动-1.78bp -0.77bp和-0.86bp[22] 3 国债期货 3.1 价格及成交 持仓 - 2年 5年 10年和30年期国债期货本周成交量分别为36834手 55135手 80994手和95871手 分别较上周变化+566手 -4760手 +3723手和-9550手[38] - 2年 5年 10年和30年期国债期货本周持仓量分别为75409手 239801手 452329手和257932手 分别较上周变化+2227手 +22712手 +32230手和+37815手[38] 3.2 基差 IRR - 各品种CTD券基差普遍波动不大 截至周四收盘 T TF TS和TL的CTD券基差分别为0.06元 0.05元 0.01元和0.51元 分别较上周末变动+0.003元 -0.004元 +0.01元和+0.07元[41] - 本周前期期货投资者主导市场 期货增仓上涨 随后出现止盈迹象 现券投资者接力做多 期现变化幅度基本匹配 周四期货收盘后 超长债现券利率波动下行 基差由此上升 目前各品种正套机会不明显 基差策略性价比一般[41] 3.3 跨期 跨品种价差 - 截至9月24日收盘 2年 5年 10年和30年期国债期货09-12合约跨期价差分别为+0.018元 +0.075元 +0.095元和+0.330元 分别较上周末变动+0.006元 +0.025元 +0.000元和+0.010元[48] 4 资金面周度观察 - 统计区间为9月21日至9月24日 央行公开市场共开展2595亿元逆回购操作 累计有2720亿元逆回购到期 公开市场净回笼125亿元[54] - 本周央行还开展了8000亿元MLF操作和1800亿元国库现金定存操作 另有1800亿元国库现金定存到期[54] - 截至9月24日收盘 R001 DR001 SHIBOR隔夜和SHIBOR1周分别为1.38% 1.36% 1.36%和1.40% 分别较上周末收盘变动-5.22bp -6.85bp -5.30bp和-6.20bp[54] - 本周银行间质押式回购日均成交量为6.95万亿元 比上周的5.38万亿元多1.6万亿元 隔夜占比为85.15% 高于前一周的79.91%水平[56] 5 海外周度观察 - 截至9月24日收盘 美元指数较上周末收盘涨1.02%至101.2437 10年期美债收益率报5.18% 较上周末上行17bp 中美10年期国债利差倒挂350.4bp[60] - 9月美国PMI表现较强 美联储官员整体表态偏鹰 强调AI投资比较强劲 市场继续上修加息预期 叠加美伊谈判节奏起伏不定 油价高位震荡 多重因素共同推动美元指数走强 美债利率上行[60] 6 通胀高频数据周度观察 - 截至9月24日收盘 南华工业品指数 金属和能化指数分别为4153.02点 7069.14点和2030.59点 分别较上周末变动+39.64点 +16.81点和+29.92点[61] - 本周农产品价格齐跌 猪肉 28种重点蔬菜和7种重点水果的价格分别为16.34元/公斤 4.50元/公斤和6.61元/公斤 分别较上周末变动-0.28元/公斤 -0.14元/公斤和-0.01元/公斤[61] 7 总结与展望 - 可继续持有做平曲线策略[3][63]

报告行业投资评级 - 美元走势评级为震荡 [7] 报告核心观点 - 本周市场风险偏好回升 股市多数反弹 债券收益率多数上行 美债收益率升至5.15% 美元指数涨1%至101.2 非美货币多数贬值 金价跌2%至4284美元/盎司 布油跌1.6%至97.62美元/桶 大宗商品指数收跌 [2][12] - 原油价格高位运行 美债收益率突破上行 开始对市场整体风险偏好构成压制 9月美国制造业PMI初值57 远高于市场预期的53.7和前值53.9 服务业PMI初值58.7 远高于预期的55.8和前值56.5 供应链瓶颈依旧存在 通胀压力居高不下 经济活动维持扩张态势 市场对美联储10月继续加息的预期升温 但金融市场波动加剧会限制美联储的加息空间 后续还有9月非农和CPI数据 预计连续加息的概率较低 市场加息预期仍会反复 [3][15] - 短期内美伊局势缓解程度不及预期 成品油价格高企 美国一度考虑对柴油出口进行管制 但白宫内部分歧较大 能源紧张问题还未明显缓解 通胀压力更为持久 美联储利率会议落地后 多位官员陆续发表讲话 整体基调偏鹰派 当前通胀仍然是美联储考虑的首要风险 年内不排除再度加息 [3][17] - 地缘政治层面市场聚焦中美元首会面以及贸易磋商 关税阶段性缓和 预计对市场风险偏好形成提振 [3] - 从当前到美国中期选举这段时间市场不确定性上升 波动加大 但发生极端风险事件的可能性较低 [33] 各目录内容总结 1 全球市场本周概述 - 市场风险偏好回升 股市多数反弹 债券收益率多数上行 美债收益率升至5.15% 美元指数涨1%至101.2 非美货币多数贬值 金价跌2%至4284美元/盎司 布油跌1.6%至97.62美元/桶 大宗商品指数收跌 [12] 2 市场交易逻辑及资产表现 2.1 股票市场：全球股市多数上涨 美股反弹A股收跌 - 全球股市多数上涨 标普500指数涨1.2% 欧元区股市多数反弹 新兴市场股市多数下跌 上证指数跌0.6% 恒生指数跌1% 日韩股市涨超2% [15] - 伊朗总统在联合国大会发表强硬表态 特朗普拒绝了伊朗停火重开霍尔木兹海峡的提议 进一步向伊朗施压 中东局势仍会反复 [17] - 国内国庆节长假临近 叠加经济数据真空期 市场交易转为清淡 观望情绪增加 股市震荡收跌 地产股表现亮眼 主要是市场对房地产政策的预期较高 但后续政策大概率不及当前市场预期 地产股上涨持续性存疑 [17] 2.2 债券市场：全球债券市场收益率多数上行 美债升至5.15% - 全球国家债券收益率多数上行 10年美债收益率升至5.15% 欧元区国家国债收益率多数上行 新兴市场国债收益率多数上行 [18] - 美债收益率全线突破上行 一方面是原油价格维持强势 通胀上行风险犹存 一方面是五年期美债招标数据显示需求不佳 市场对债券供给的担忧增加 [18] - 各期限美债均强势上行达到金融危机后的高点 除了经济韧性和AI相关融资需求挤占美债需求外 市场对美国财政问题的担忧也助推了美债的抛售压力 股票市场已经受到美债上行的压力 市场随时可能出现反转 [18] - 国内债市表现偏强 收益率进一步下行 中国10年期国债收益率降至1.67% 股市反弹乏力 资金对A债的配置增加 但下行空间预计有限 [18][21] 2.3 外汇市场：美元指数涨1% 非美货币多数贬值 - 美元指数涨1%至101.2 非美货币多数贬值 离岸人民币跌0.18% 欧元跌0.84% 英镑跌1.06% 日元跌1.85% 瑞郎贬0.4% 墨西哥比索跌3.3% 加元 澳元 新西兰元 雷亚尔 兰特跌1% [23] 2.4 商品市场：黄金跌2% 布油跌1.6% - 现货黄金跌2%至4284美元/盎司 美债收益率突破上行 叠加美元指数走强 共同打压金价 美联储多位官员发表讲话 整体基调偏鹰派 年内加息预期犹存 限制了黄金的上涨空间 国内长假将至 节前减仓惯例也给沪金带来回调风险 预计金价延续震荡走势 [27] - 布伦特原油跌1.6%至97.6美元/桶 油价追随中东局势波动 短期上方阻力较高 伦铜涨0.7% 大宗商品指数整体收跌 [27] 3 热点跟踪：美国PMI超预期 中美领导人会面 - 本周美债出现继续被抛售的局面 美债收益率大幅度上升 诱发因素在于最新的美国综合PMI超预期 制造业和非制造业强劲程度上升 导致经济强劲引发的进一步加息概率上升 形成增长叙事对美债的压力 [30][32] - 美伊之间的风险加剧 特朗普拒绝了伊朗7天停火协议 能源价格维持高位 [32] - 当前美债收益率已处于非常高的水平 现有增长叙事很难支撑如此高的美债收益率 美债收益率的上升对市场形成了紧缩效果 但这种效果还需要时间来发酵 [32] - 美联储官员本周的密集表态继续集中在控制通胀逻辑上 认为还是有必要进一步加息 对市场形成鹰派预期引导 [32] - 中美领导人的会面十分关键 双方就重要议题达成共识 中美短期维持斗而不破的局面 尤其是在美伊问题上达成的共识 有助于解决目前美伊僵局 这在美国中期选举之前尤为重要 特朗普表态中期选举后继续对伊朗采取行动 大概率是一种策略 目的是尽可能达成利好美国的协议 预计美伊趋势上烈度可能降低 过程继续伴随不确定性 [32] - 短期市场在增长叙事 美伊压力和高企的美债收益率之间来回博弈 这些乱局可能都需要中期选举后来破局 [33] 4 下周重要事件提示 - 周一将公布中国8月规模以上工业企业利润同比数据 [34] - 周二将公布美国8月职位空缺数据 [34] - 周三将公布中国9月官方制造业PMI 美国9月ADP 美国8月核心PCE数据 [34] - 周四中国市场国庆节假期休市 将公布美国8月ISM制造业PMI数据 [34] - 周五将公布美国9月非农数据 [34]

1 报告行业投资评级 - 股指走势评级为上涨 [4] 2 报告核心观点 - 本周全球股市高位震荡偏强 尽管全球长债收益率再度上行 但美伊拟重启谈判的信息催化下 欧美日韩股市均有不错表现 而A股表现较弱 放量下跌 呈现出明显的炒作和持币避险倾向 [2][10] - 近期房地产股票明显走强 市场消息认为中国或将出台包括贴息等托举地产政策 博弈资金快速涌入 报告认为房地产自从828新政出台后 财政贴息概率便不大 [2][10] - 中美元首会晤结束 双方延续了5月的外交基调并保留年内再度会晤的可能 对中美两国而言 找准和平平等的角度将有利于风险缓释 [2][10] - 短期内临近国庆假期 资金持币过节效应或仍强 股市低位震荡 报告维持中期A股看涨的观点 催化因素或在于三季报的业绩 [2][10] 3 各目录内容总结 3.1 一周观点与宏观重点事件概览 - 下周重点关注事件包括9月28日中国8月规模以上工业企业利润同比 9月29日美国8月JOLTS职位空缺 中国9月官方制造业PMI 法国9月CPI同比初值 9月30日德国9月调和CPI同比初值 美国8月PCE物价指数同比 美国9月ADP就业人数变动 [11] 3.2 一周市场行情总览 3.2.1 全球市场周度概览 - 统计区间为本周09/21-09/24 以美元计价的全球股市上涨 MSCI全球指数涨0.94% 分市场看 新兴市场涨1.26%表现最好 发达市场涨0.90% 前沿市场跌1.05%表现最差 韩国股市涨5.74%领跑全球 南非股市跌2.59%全球表现最差 [1][14] - 本周全球主要货币多数贬值 主因美元指数涨0.82%至101.3 欧洲货币普遍贬值 英镑贬1.11% 欧元贬0.83% 亚太货币分化 韩元大涨2.2% 离岸人民币贬0.42% 中东非洲货币表现弱势 巴西雷亚尔贬0.77%贬值幅度较大 [17] - 本周全球主要地区10年期长债收益率多数上行 其中10Y美债收益率上行16.8个BP至5.165% 欧洲方面 法国国债大幅上行15.2个BP 欧元区公债上行12个BP 亚太与其他地区中 中国台湾上行22.3个BP 韩国下行5.1个BP [21] 3.2.2 中国股市周度概览 - 统计区间为本周09/21-09/24 中国权益表现不佳 A股好于港股和中概股 A股各指数中 微盘股指数涨幅3.74%表现最好 深证100指数跌2.55%表现最差 本周A股日均成交额19137亿元 较上一周放量1035亿元 [1][23] 3.2.3 中国A股中信一级行业周度概览 - 本周A股中信一级行业中共8个上涨 上周为12个 22个下跌 上周为18个 涨幅最大的行业为房地产 涨幅2.20% 跌幅最大的行业为有色金属 跌幅4.12% [1][27] 3.2.4 中国港股中信一级行业周度概览 - 本周港股中信一级行业中共2个上涨 上周为9个 28个下跌 上周为21个 涨幅最大的行业为传媒 涨幅3.39% 跌幅最大的行业为基础化工 跌幅7.3% [29] 3.2.5 期指基差概览 - 覆盖IF IH IC IM当季合约剔除分红的年化基差率相关统计 [33][37] 3.3 指数估值与盈利预测概览 3.3.1 全球指数估值水平 - 统计起始分位数计算时间为2017/1/1 万得全A本周PE为21.34 历史分位78.64% 本年初PE为22.32 PE年内变化-0.98 沪深300本周PE为13.29 历史分位61.42% 本年初PE为14.17 PE年内变化-0.88 恒生指数本周PE为10.95 历史分位59.26% 本年初PE为11.77 PE年内变化-0.82 恒生科技本周PE为23.17 历史分位36.65% 本年初PE为22.87 PE年内变化0.29 中国金龙指数本周PE为24.74 历史分位55.94% 本年初PE为22.10 PE年内变化2.64 台湾加权指数本周PE为26.36 历史分位95.94% 本年初PE为22.28 PE年内变化4.08 日经225本周PE为20.22 历史分位63.54% 本年初PE为20.66 PE年内变化-0.44 韩国综指本周PE为11.80 历史分位21.05% 本年初PE为17.56 PE年内变化-5.76 富时新加坡本周PE为16.99 历史分位82.00% 本年初PE为11.86 PE年内变化5.12 澳洲标普200本周PE为19.47 历史分位57.56% 本年初PE为19.80 PE年内变化-0.33 道琼斯本周PE为24.52 历史分位47.50% 本年初PE为30.64 PE年内变化-6.11 纳指本周PE为33.15 历史分位24.92% 本年初PE为41.33 PE年内变化-8.18 标普500本周PE为25.32 历史分位56.05% 本年初PE为29.18 PE年内变化-3.86 加拿大综指本周PE为19.25 历史分位51.35% 本年初PE为20.85 PE年内变化-1.61 英国富时100本周PE为15.93 历史分位44.16% 本年初PE为20.27 PE年内变化-4.34 法国CAC40本周PE为17.15 历史分位43.15% 本年初PE为18.29 PE年内变化-1.14 德国DAX本周PE为17.87 历史分位53.91% 本年初PE为19.28 PE年内变化-1.41 荷兰AEX本周PE为16.99 历史分位38.80% 本年初PE为18.90 PE年内变化-1.91 [42] 3.3.2 A股宽基指数估值 - 上证50本周PE为10.68 历史分位52.62% 本年初PE为11.85 PE年内变化-1.17 本周PB为1.23 历史分位43.02% 本年初PB为1.30 PB年内变化-0.07 中证100本周PE为16.40 历史分位90.02% 本年初PE为17.40 PE年内变化-0.99 本周PB为1.81 历史分位89.85% 本年初PB为1.87 PB年内变化-0.06 深证100本周PE为24.97 历史分位66.88% 本年初PE为25.41 PE年内变化-0.44 本周PB为2.81 历史分位37.86% 本年初PB为2.94 PB年内变化-0.13 中证200本周PE为20.43 历史分位85.28% 本年初PE为21.87 PE年内变化-1.44 本周PB为1.70 历史分位46.24% 本年初PB为1.96 PB年内变化-0.26 沪深300本周PE为13.29 历史分位61.42% 本年初PE为14.17 PE年内变化-0.88 本周PB为1.40 历史分位37.99% 本年初PB为1.49 PB年内变化-0.09 中证500本周PE为32.63 历史分位80.54% 本年初PE为33.80 PE年内变化-1.17 本周PB为2.37 历史分位81.13% 本年初PB为2.32 PB年内变化0.04 中证1000本周PE为43.42 历史分位72.55% 本年初PE为46.30 PE年内变化-2.88 本周PB为2.39 历史分位47.84% 本年初PB为2.47 PB年内变化-0.08 中证2000本周PE为122.84 历史分位61.35% 本年初PE为155.29 PE年内变化-32.44 本周PB为2.63 历史分位68.34% 本年初PB为2.82 PB年内变化-0.19 创业板指本周PE为37.42 历史分位31.85% 本年初PE为40.77 PE年内变化-3.35 本周PB为5.24 历史分位61.21% 本年初PB为5.49 PB年内变化-0.25 科创50本周PE为133.35 历史分位79.62% 本年初PE为161.14 PE年内变化-27.79 本周PB为7.74 历史分位91.43% 本年初PB为6.14 PB年内变化1.60 北证50本周PE为46.25 历史分位60.97% 本年初PE为60.29 PE年内变化-14.04 本周PB为4.32 历史分位66.39% 本年初PB为5.06 PB年内变化-0.75 [43] 3.3.3 一级行业估值 - 覆盖全部A股中信一级行业的本周PE 历史分位 本年初PE PE年内变化 本周PB 历史分位 本年初PB PB年内变化数据 其中石油石化本周PE为12.82 历史分位41.44% 本年初PE为14.71 PE年内变化-1.89 本周PB为1.32 历史分位80.59% 本年初PB为1.37 PB年内变化-0.05 煤炭本周PE为18.99 历史分位88.69% 本年初PE为16.67 PE年内变化2.32 本周PB为1.69 历史分位91.10% 本年初PB为1.51 PB年内变化0.18 有色金属本周PE为17.03 历史分位14.79% 本年初PE为28.56 PE年内变化-11.53 本周PB为3.17 历史分位78.64% 本年初PB为3.54 PB年内变化-0.37等 [44] 3.3.4 宽基指数股权风险溢价 - 沪深300的ERP本周小幅上行 中证500的ERP本周小幅下行 中证1000的ERP本周小幅上行 [45][48] 3.3.5 宽基指数一致预期盈利增速 - 沪深300的2026年预期盈利增速调低至15.99% 2027年预期盈利增速调高为11.36% 中证500的2026年预期盈利增速调低至52.63% 2027年预期盈利增速调高至21.15% 中证1000的2026年预期盈利增速调高至49.50% 2027年预期盈利增速调高至26.11% [52] 3.4 流动性与资金流向跟踪 3.4.1 利率与汇率 - 本周10年期国债收益率下行 1年期国债收益率小幅上行 利差收缩 美元指数为101.03 离岸人民币报6.72 [1][60] 3.4.2 交易型资金跟踪 - 本周北向日均成交额较上周增加55.4亿元 本周融资余额较上周增加121亿元 [64] 3.4.3 通过ETF流入的资金跟踪 - 跟踪沪深300的场内ETF共计30只 跟踪中证500的场内ETF共计29只 跟踪中证1000的场内ETF共计15只 跟踪中证A500的场内ETF共40只 本周跟踪沪深300的ETF份额增加25亿份 本周追踪中证500的ETF份额减少3.9亿份 本周跟踪中证1000的ETF份额增加1.3亿份 本周追踪中证A500的ETF份额减少14亿份 [1][67][68][72] 3.5 国内消费数据跟踪 - 覆盖30大中城市一手房成交面积 重点16城二手房成交面积 100大中城市土地成交面积 全国二手房挂牌量和挂牌价 汽车内外销量相关统计 [76][82] - 原油现货价格高位回落至125美元/桶左右 [84] 3.5.1 通胀观察 - 生产端与农产品端通胀快速抬升 生产资料价格持续冲高 农产品价格低位回升 包含大宗商品指数周涨跌幅相关统计 [86][87][90]

1 报告行业投资评级 - 本报告为2026年第39周期货技术分析周度报告 报告日期为2026年9月27日 整体提示各品种多周期指标分化 需注意仓位管理 [doc id='1'] 2 报告核心观点 - 周度技术指标显示 商品期货板块中贵金属黄金 白银 钯金震荡 铂金看跌 有色锌 工业硅偏多 铝 碳酸锂偏空 黑色与航运板块螺纹 热卷等偏多 线材偏空 欧线集运看涨 能源LPG 原油 燃料油偏多 化工多数品种偏多 乙二醇 烧碱看跌 农产品豆系 白糖偏多 菜籽 生猪等偏空 金融期货板块上证50股指期货震荡 沪深300 中证500 中证1000股指期货偏空 十年期国债期货震荡看涨 二年期偏空 五年期 三十年期以震荡为主 各品种周期指标分化 需注意仓位管理 [doc id='2'][doc id='3'] 3 分板块内容总结 3.1 有色及贵金属板块 - 周度技术指标信号显示 贵金属板块黄金 白银 钯金为震荡信号 铂金为看跌信号 有色板块锌 工业硅为看涨信号 铝 碳酸锂为看跌信号 铜 铅 锡 镍 多晶硅 氧化铝 不锈钢 铸造铝合金为震荡信号 [doc id='8'][doc id='9'] - 沪铝主力短期震荡为主 月线MACD维持多头排列 但KDJ和CCI维持空头信号 价格仍有下跌压力 本周价格重心持平收于阴柱 周线稳定在周度MA60均线上方 周度MACD维持空头排列绿柱缩量 KDJ出现金叉信号 周度CCI脱离超卖并在-100超卖线上企稳 中期震荡偏强 周内价格站上周线MA30均线 该均线具备动态支撑作用 日线级别本周价格震荡为主 日线MACD和KDJ维持空头信号但双线收敛 日度CCI在正常波动区间内运行 短期价格震荡为主 [doc id='12'] - 9月24日更新有色板块主连周度斐波那契枢轴测算 覆盖铜 铝 锌 铅 锡 镍 工业硅 多晶硅 碳酸锂 氧化铝 不锈钢 铸造铝合金 黄金 白银 铂金 钯金共16个品种的S3 S2 S1支撑位 枢轴点 R1 R2 R3阻力位区间 单位为元/吨 黄金 铂金 钯金单位为对应计价单位 [doc id='15'][doc id='16'] 3.2 黑色及航运板块 - 周度技术指标评级显示 螺纹钢 热卷 锰硅 硅铁为看涨信号 其中螺纹钢为强烈看涨 线材为强烈看跌信号 铁矿石 焦煤 焦炭为震荡信号 欧线集运为看涨信号 [doc id='17'][doc id='18'] - 螺纹钢主力短期震荡偏弱为主 月线价格维持震荡 周线本周价格重心持平收于阳柱 周线MACD维持零轴下方多头信号但红柱极短 双线博弈 KDJ维持空头排列双线收敛 CCI向上穿过超卖线进入正常波动区间 ATR维持低位 中期整体震荡 价格围绕MA60均线波动 周度MA60均线具备支撑作用 上方周线MA120均线存在压力 日线本周价格震荡为主 日线MACD维持零轴上方空头信号绿柱缩量 KDJ维持空头信号 CCI向下试探-100超卖线 短期价格震荡偏弱 周线和日线信号不共振 下方空间存在不确定性 [doc id='22'] - 9月24日更新黑色板块主连周度斐波那契枢轴测算 覆盖螺纹钢 热轧卷板 线材 铁矿石 焦煤 焦炭 锰硅 硅铁 欧线集运共9个品种的S3 S2 S1支撑位 枢轴点 R1 R2 R3阻力位区间 单位为元/吨 [doc id='26'] 3.3 能源及化工板块 - 周度技术指标分析显示 能源板块LPG 原油 燃料油为看涨信号 其中LPG为强烈看涨 低硫燃料油 沥青为震荡信号 化工板块PVC PTA 对二甲苯 纯苯 纸浆 天然橡胶 合成橡胶为看涨信号 其中PVC为强烈看涨 乙二醇 烧碱为看跌信号 甲醇 塑料 丙烯 聚丙烯 苯乙烯 玻璃 纯碱 尿素 20号胶 短纤 瓶片 胶版印刷纸为震荡信号 [doc id='28'][doc id='29'] - 纸浆主力短期震荡偏弱为主 月线MACD空头排列且绿柱稳定 震荡指标以空头排列为主 长期下跌压力仍存 周线本周价格重心略有上移收于阳柱 周度MACD零轴下方空头排列绿柱缩量出现金叉信号 KDJ维持多头信号 CCI在正常区间运行 中期价格维持震荡 上方周线MA30均线附近存在压力 日线近期价格站上MA120均线后本周回落 MACD和KDJ因9月21日长阳线短期内突破后维持多头排列但双线收敛 CCI从+100超买线上方向下运行 短期价格震荡偏弱 周线和日线信号不共振 下方空间存在不确定性 [doc id='32'] - 9月24日更新能源及化工板块主连周度斐波那契枢轴测算 覆盖原油 燃料油 低硫燃料油 沥青 LPG 甲醇 PTA 对二甲苯 塑料 PVC 丙烯 聚丙烯 纯苯 苯乙烯 玻璃 纯碱 尿素 纸浆 天然橡胶 合成橡胶 20号胶 乙二醇 短纤 烧碱 瓶片 胶版印刷纸共26个品种的S3 S2 S1支撑位 枢轴点 R1 R2 R3阻力位区间 原油单位为元/桶 其余品种单位为元/吨 [doc id='34'][doc id='36'] 3.4 农产品板块 - 周度技术指标信号汇总显示 豆一 白糖为强烈看涨信号 豆二 豆粕为看涨信号 油菜籽 棉纱 玉米淀粉为看跌信号 生猪为强烈看跌信号 豆油 棕榈油 菜籽粕 菜籽油 棉花 玉米 鸡蛋 苹果 红枣 花生 原木为震荡信号 [doc id='37'][doc id='38'][doc id='40'] - 玉米主力短期震荡为主 月线MACD运行至零轴附近维持空头排列但绿柱缩量 长期价格仍有下跌风险 本周价格重心下移收于短阴柱 MACD维持零轴附近绿柱扩量 周度KDJ维持空头排列 周度CCI运行至超卖区间内部 超卖情绪挤压下下方空间存在不确定性 中期价格震荡 日线近期震荡下跌 MACD运行至零轴下方维持空头信号绿柱缩量 KDJ维持空头排列 日线CCI从超卖区间下方向上运行超过-100超卖线 价格短期具有反弹动力 目前价格进入超卖并破前低 超卖情绪缓解后短期震荡 [doc id='43'][doc id='44'] - 9月24日更新农产品板块主连斐波那契枢轴测算 覆盖豆一 豆二 豆粕 豆油 棕榈油 油菜籽 菜籽粕 菜籽油 白糖 棉花 棉纱 玉米 玉米淀粉 鸡蛋 生猪 苹果 红枣 花生 原木共19个品种的S3 S2 S1支撑位 枢轴点 R1 R2 R3阻力位区间 单位为元/吨 [doc id='46'][doc id='48'] 3.5 股指期货板块 - 周度期货技术指标信号分析显示 上证50指数期货为震荡信号 沪深300 中证1000指数期货为看跌信号 中证500指数期货为强烈看跌信号 [doc id='49'][doc id='50'] - IC中证500期货短期震荡为主 月线5月份形成倒锤子线 上方压力较大 6月份维持多头排列 7月份长阴柱跌幅几乎吞并前方三个月增量 8月份阳柱价格重心略有抬升 MACD红柱走平 KDJ维持空头排列 多指标不共振 价格震荡 周线本周价格重心持平收于阴柱 周度MACD零轴上方维持空头排列 KDJ维持空头排列 CCI向下试探-100超卖线 中期价格震荡 日线本周价格震荡为主 MACD维持空头信号但绿柱很短 多空博弈 KDJ维持空头排列但双线收敛 CCI向下试探-100超卖线 价格在MA250均线附近波动 关注前方低点的支撑作用 [doc id='53'] - IF沪深300期货短期震荡偏弱为主 月线MACD维持多头排列 但KDJ和CCI出现空头信号 长期震荡 周线上周重心下移收于阴柱 跌破周线MA60均线支撑 周度MACD维持零轴上方绿柱走平 周度KDJ维持空头信号 CCI向下试探-100超卖线 中期价格震荡偏弱 日线近期价格震荡下跌 主要跌幅来自周四长阴柱 日度MACD零轴维持空头信号但绿柱较短 KDJ维持空头排列 CCI进入超卖区间 前方低点支撑已破 短期价格震荡偏弱 [doc id='56'] - 9月24日更新股指期货板块主连斐波那契枢轴测算 覆盖上证50 沪深300 中证500 中证1000共4个品种的S3 S2 S1支撑位 枢轴点 R1 R2 R3阻力位区间 单位为元/吨 [doc id='60'] 3.6 国债期货板块 - 周度期货技术指标信号分析显示 十年期国债期货为看涨信号 五年期 三十年期国债期货为震荡信号 二年期国债期货为强烈看跌信号 [doc id='61'][doc id='63'] - T十年期国债期货短期震荡为主 8月以震荡为主 月线MACD维持零轴上方多头排列但红柱缩量 长期价格震荡 周线本周价格重心持平收于阳柱 周度MACD维持零轴上方多头排列但红柱增量较少 KDJ维持多头排列但双线收敛 CCI在+100超买线下方波动 中期维持震荡 日线近期价格震荡上涨 MACD维持零轴上方多头信号 KDJ维持多头信号 CCI运行至超买区间 短期价格震荡 关注108.9至109.0区间的支撑效果 [doc id='66'][doc id='67'] - TL三十年期国债期货短期震荡偏强为主 月线MACD维持零轴上方多头排列但红柱缩量 长期价格震荡 周线本周价格重心上移收于阳柱 周度MACD于零轴附近维持多头排列 KDJ维持多头排列 CCI在+100超买线上方向下回调 周度震荡偏强 价格有效突破周线MA60附近 周线MA60均线为动态支撑 日线MACD出现零轴上方金叉信号 KDJ维持多头信号 CCI运行至超买区间 价格周内震荡偏强 目前价格在日线MA30均线上方运行稳定 [doc id='69'] - 9月24日更新国债期货板块主连斐波那契枢轴测算 覆盖2年期 5年期 10年期 30年期国债期货共4个品种的S3 S2 S1支撑位 枢轴点 R1 R2 R3阻力位区间 单位为元/吨 [doc id='75']