报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 地缘局势使原油供应端预期边际转松，油价回落，烯烃成本支撑走弱，当前地缘局势不确定仍存 [3] - PE供应压力阶段性缓解但仍有回升预期，需求疲软拖累价格，短期价格受地缘和成本影响，近月受低库存和高基差支撑，远月价格上方空间受压制 [3] - PP供应开工回升放缓，去库速率放缓，需求延续疲软，成本支撑下移叠加需求偏弱压制成交，短期价格受地缘和成本主导，近月受高基差和低库存支撑，远月价格上方空间受压制 [4] - 策略为单边观望，跨期无，L - PP价差谨慎逢高做缩 [5] 各目录内容总结 聚烯烃基差、跨期结构 - 展示塑料主力合约、LL华北基差、LL华东基差、L09 - L01、聚丙烯主力合约、PP华东基差、PP09 - PP01、L09 - PP09相关图表 [7][19][21] 生产利润与开工率 - 涉及PE生产利润（原油）、PE产能利用率、PP生产利润（原油）、PP生产利润（PDH制）、聚丙烯产能利用率、PP周度产量、聚丙烯检修减损量、PDH制PP产能利用率等图表 [7][23][27] 聚烯烃非标价差 - 展示HD注塑 - LL华东、HD中空 - LL华东、HD薄膜 - LL华东、LD华东 - LL、PP低熔共聚 - 拉丝华东、PP均聚注塑 - 拉丝华东等图表 [7][31][36] 聚烯烃进出口利润 - 包含PE华东进口盈亏、LL美湾FOB - 中国CFR、LL东南亚CFR - 中国CFR、LL西北欧FD - 中国CFR、PP拉丝进口利润、PP拉丝出口利润（东南亚）、PP均聚注塑美湾FOB - 中国CFR、PP均聚注塑东南亚CFR - 中国CFR、PP均聚注塑西北欧FOB - 中国CFR、PE出口盈亏（美元）等图表 [7][45][57] 聚烯烃下游开工与下游利润 - 涉及农膜开工率、包装膜开工率、缠绕膜 - LL - 2300、下游塑编开工率、下游BOPP膜开工率、下游注塑开工率、塑编生产毛利、BOPP膜生产毛利等图表 [7][60][75] 聚烯烃库存 - 展示PE油制企业库存、PE煤化工企业库存、PE社会库存、PE港口库存、PP油制企业库存、PP煤化工企业库存、PP贸易商库存、PP港口库存等图表 [7][76][85]