贵金属板块成交27499.98亿元，较上一交易日变动+67.63%；持仓金额6811.24亿元，较上一交易日变动-8.35%；成 交持仓比为426.00%。 国债板块成交3402.57亿元，较上一交易日变动-1.70%；持仓金额8866.10亿元，较上一交易日变动+1.13%；成交持 仓比为38.16%。 基本金属板块成交19890.90亿元，较上一交易日变动+43.70%；持仓金额7896.08亿元，较上一交易日变动-5.94%； 成交持仓比为234.64%。 流动性日报 | 2026-02-02 市场流动性概况 2026-01-30，股指板块成交11884.99亿元，较上一交易日变动+10.93%；持仓金额18368.76亿元，较上一交易日变动 -1.55%；成交持仓比为64.31%。 能源化工板块成交10753.22亿元，较上一交易日变动+60.58%；持仓金额5194.85亿元，较上一交易日变动-2.45%； 成交持仓比为174.57%。 农产品板块成交3604.70亿元，较上一交易日变动+14.87%；持仓金额6321.50亿元，较上一交易日变动-3.26%；成 交持仓比为52.24%。 黑色建材板 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 2026年1月30日印发的《通知》与十五五规划形成政策协同，我国新型储能步入规模化发展新阶段，未来5年将稳步推进至642GW，年均增速4.2%，将拉动碳酸锂需求量增长接近100万吨 [3] - 短期仍将继续支持碳酸锂价格上行 [4] 根据相关目录总结 《通知》核心内容总结 - 《通知》构建“分类完善+统一补偿+配套优化”体系，填补电网侧独立新型储能容量电价空白 [9] - 分类容量电价机制：煤电容量电价回收固定成本比例≥50%；气电可建立容量电价；抽水蓄能存量项目维持政府定价，增量项目实行“统一容量电价+市场收益分享”模式；电网侧独立新型储能可给予容量电价，按煤电容量电价标准结合顶峰能力折算，实行清单制管理 [9][10] - 可靠容量补偿：现货市场连续运行后，建立统一补偿机制，覆盖煤电、气电、符合条件的电网侧独立新型储能等 [9] - 配套优化：调整煤电中长期交易价格下限，规范储能充放电电费结算，优化区域抽水蓄能费用分摊 [9] 《通知》对储能产业的核心影响 - 政策协同：《通知》容量电价政策激活储能市场，叠加十五五规划，推动新型储能从“补充角色”走向“主体支撑”，加速向300GW目标迈进 [11] - 技术导向：聚焦长时储能，推动锂电转型、非锂电长时储能及钠电稳步规模化，改变锂电“一枝独秀”格局 [11] - 市场扩容：十五五规划明确2030年新型储能装机达300GW，《通知》破解盈利痛点，推动储能装机稳步提速 [11] - 产业联动：带动储能产业链及上游原材料需求增长，推动钠电、非锂电长时储能技术迭代，优化技术结构 [11] 新型储能带动下碳酸锂需求量测算 核心假设 - 技术路线占比：2025年锂电占比96.1%，钠电及其他技术占比3.9%；预计2030年钠电占比达15%、其他10%，两者逐年递增，锂电占比同步回落 [14] - 消耗标准：锂电储能平均649吨/GWh，钠电及其他储能0吨/GWh [14] - 换算标准：2030年1GW储能=4GWh电量 [14] 碳酸锂需求测算 | 年份 | 新型储能新增装机（GW） | 技术路线占比（锂电/钠电/其他） | 配储时长（小时） | 锂电储能电量（GWh） | 碳酸锂需求量（万吨） | 碳酸锂同比增速（%） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025 | 66.43 | 96%/2%/2% | 3 | 189.48 | 12.30 | — | | 2026 | 89.67 | 92%/5%/3% | 3.2 | 263.98 | 17.13 | 39.3 | | 2027 | 105.72 | 87%/8%/5% | 3.4 | 312.71 | 20.30 | 10.8 | | 2028 | 115.34 | 82%/10%/8% | 3.6 | 340.48 | 22.10 | 2.2 | | 2029 | 121.80 | 78%/12%/10% | 3.8 | 361.01 | 23.43 | 1.1 | | 2030 | 65.04 | 75%/15%/10% | 4 | 195.12 | 12.66 | -49.0 | [15] 测算总结 - 未来5年新型储能新增装机累计接近500GW，年均增速约4.2%，累计装机从144.7GW增至642GW，翻倍达成十五五规划目标 [16] - 2026 - 2029年为稳步推进期，增速逐年放缓，2030年为收尾达标年，新增装机回落 [12][16] - 钠电、其他技术路线按平缓节奏渗透，2030年长时储能逐步成为绝对主流，优化锂电主导的技术结构 [12][16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期市场资金抛售使ETF规模显著收缩，目前抛售压力近尾声，地产上涨带动当日上证50反弹，中证500与中证1000指数调整是良性“降温”，是短期情绪释放非趋势性走弱，投资者应关注入场时机 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 国家主席习近平会见英国首相斯塔默，国务院总理李强同其会谈，中英达成积极成果，包括发展全面战略伙伴关系、成立金融工作组、中方考虑对英公民单方面免签、降低威士忌酒进口关税等 [1] - 2026年全国春节文化和旅游消费月启动，持续至3月初，各地将举办约3万场次文旅活动，发放超3.6亿元消费补贴，推出门票减免等举措 [1] - 美国国会参议院程序性投票未推进政府拨款法案，美国联邦政府面临部分“停摆”危机，部分联邦部门运转资金1月30日耗尽 [1] 现货市场 - A股三大指数震荡，上证指数涨0.16%收于4157.98点，创业板指跌0.57%；板块指数涨多跌少，食品饮料等行业领涨，电子等行业跌幅居前；沪深两市成交额升至约3.2万亿元 [2] - 美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.11%收于49071.56点 [2] 期货市场 - 基差方面，IF、IH、IM基差继续回升，当月合约持续升水；成交持仓方面，股指期货成交量和持仓量同步增加 [2] 宏观经济图表 - 包含美元指数和A股走势、美国国债收益率和A股走势、人民币汇率和A股走势、美国国债收益率和A股风格走势等图表 [6][11] 现货市场跟踪图表 - 展示国内主要股票指数日度表现，如上证综指涨0.16%、深证成指跌0.30%等 [13] - 包含沪深两市成交金额、融资余额等图表 [14] 股指期货跟踪图表 - 展示股指期货持仓量和成交量，如IF成交量159804、持仓量323557等 [15] - 包含IH、IF、IC、IM合约持仓量、持仓占比、外资净持仓数量等图表 [16][24][30] - 展示股指期货基差，如IF当月合约基差20.73等 [39] - 包含IF、IH、IC、IM基差图表 [40][41] - 展示股指期货跨期价差，如IF次月 - 当月价差9.40等 [43][44] - 包含IH、IF、IC、IM跨期价差图表 [45][49]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 根据相关目录分别总结 一、期权成交量 - 2026年1月29日，上证50ETF期权成交量为104.54万张；沪深300ETF期权（沪市）成交量为139.75万张；中证500ETF期权（沪市）成交量为186.86万张；深证100ETF期权成交量为7.02万张；创业板ETF期权成交量为129.11万张；上证50股指期权成交量为6.93万张；沪深300股指期权成交量为9.49万张；中证1000期权总成交量为33.22万张 [1] - 各期权看涨、看跌及总成交量情况为：上证50ETF期权看涨76.77万张、看跌53.19万张、总成交129.96万张；沪深300ETF期权（沪市）看涨72.72万张、看跌56.06万张、总成交128.78万张；中证500ETF期权（沪市）看涨75.42万张、看跌75.96万张、总成交151.38万张；深证100ETF期权看涨2.47万张、看跌1.39万张、总成交3.86万张；创业板ETF期权看涨67.18万张、看跌61.94万张、总成交129.11万张；上证50股指期权看涨1.87万张、看跌5.06万张、总成交6.93万张；沪深300股指期权看涨5.10万张、看跌4.38万张、总成交13.48万张；中证1000股指期权看涨18.22万张、看跌15.00万张、总成交33.22万张 [19] 二、期权PCR - 上证50ETF期权成交额PCR报0.55，环比变动 -0.28；持仓量PCR报0.85，环比变动 +0.12 [2] - 沪深300ETF期权（沪市）成交额PCR报0.71，环比变动 -0.15；持仓量PCR报0.89，环比变动 -0.04 [2] - 中证500ETF期权（沪市）成交额PCR报0.59，环比变动 +0.12；持仓量PCR报1.34，环比变动 -0.30 [2] - 深圳100ETF期权成交额PCR报0.65，环比变动 -0.12；持仓量PCR报1.20，环比变动 +0.07 [2] - 创业板ETF期权成交额PCR报0.71，环比变动 -0.01；持仓量PCR报1.04，环比变动 -0.04 [2] - 上证50股指期权成交额PCR报0.28，环比变动 -0.10；持仓量PCR报0.64，环比变动 +0.05 [2] - 沪深300股指期权成交额PCR报0.35，环比变动 -0.07；持仓量PCR报0.65，环比变动 +0.01 [2] - 中证1000股指期权成交额PCR报0.49，环比变动 +0.01；持仓量PCR报0.99，环比变动 +0.00 [2] 三、期权VIX - 上证50ETF期权VIX报18.35%，环比变动 +0.05% [3] - 沪深300ETF期权（沪市）VIX报18.33%，环比变动 -0.03% [3] - 中证500ETF期权（沪市）VIX报24.51%，环比变动 -1.41% [3] - 深证100ETF期权VIX报22.50%，环比变动 +0.29% [3] - 创业板ETF期权VIX报26.89%，环比变动 -0.01% [3] - 上证50股指期权VIX报18.61%，环比变动 -0.14% [3] - 沪深300股指期权VIX报19.10%，环比变动 +0.16% [3] - 中证1000股指期权VIX报24.32%，环比变动 -0.79% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 受中东局势紧张及大宗商品宏观情绪升温影响，国际油价持续走高，沥青成本端支撑增强，且国内沥青生产核心原料供应收紧，若中东爆发危机可能加剧原料短缺 [2] - 目前市场定价多来自预期，沥青终端消费较弱，盘面连续上涨后基差明显走弱，若地缘局势缓和，期货端存在回调空间 [2] - 单边策略短期震荡偏强，需关注伊朗局势发展，跨期、跨品种、期现、期权暂无策略 [3] 各部分总结 市场分析 - 1月29日沥青期货主力BU2603合约下午收盘价3478元/吨，较昨日结算价上涨114元/吨，涨幅3.39%；持仓170058手，环比下跌5221手，成交402578手，环比下跌51997手 [1] - 卓创资讯重交沥青现货结算价：东北3506 - 3550元/吨；山东3130 - 3300元/吨；华南3250 - 3350元/吨；华东3200 - 3230元/吨 [1] 图表信息 - 包含山东、华东、华南、华北、西南、西北重交沥青现货价格，石油沥青期货指数、主力合约、近月合约收盘价及近月月差、单边成交持仓量、主力合约成交持仓量，国内沥青周度产量、独立炼厂及各地区沥青产量，国内道路、防水、焦化、船燃沥青消费量，沥青炼厂库存和社会库存等图表，单位分别为元/吨、手、万吨 [4]

报告行业投资评级 - 苹果投资策略为中性 [4] - 红枣投资策略为中性 [7] 报告的核心观点 - 苹果市场供需呈现供应端有支撑、需求端持续疲软的格局，产区包装发货略有回暖但果农统货流通慢，销区走货缓慢，受竞品冲击明显，春节备货周期后移，后续需关注终端消费、备货进度及替代品动态 [3] - 红枣市场进入春节前传统采购高峰，批发市场到货量增加，但销区呈现旺季不旺特征，供应压力大且消费端需求疲软，后续需关注销区走货、采购商心态及产区天气 [6] 市场要闻与重要数据 苹果 - 期货方面，昨日收盘苹果2605合约9642元/吨，较前一日变动+110元/吨，幅度+1.15% [1] - 现货方面，山东栖霞80一二级晚富士价格4.00元/斤，较前一日变动+0.00元/斤，现货基差AP05 - 1642，较前一日变动 - 110；陕西洛川70以上半商品晚富士价格4.20元/斤，较前一日变动+0.00元/斤，现货基差AP05 - 1242，较前一日变动 - 110 [1] 红枣 - 期货方面，昨日收盘红枣2605合约8895元/吨，较前一日变动+65元/吨，幅度+0.74% [5] - 现货方面，河北一级灰枣现货价格8.00元/公斤，较前一日变动+0.00元/公斤，现货基差CJ05 - 895，较前一日变动 - 65 [5] - 2025产季新疆灰枣收购区间价格参考5.00 - 6.50元/公斤，各地区价格有差异 [5] 近期市场资讯 苹果 - 产区整体行情以稳为主，客商发前期包装好货源，果农统货成交量不佳，部分果农急售情绪加重 [2] - 销区市场中转库积压严重，受竞品水果影响明显，苹果走货不快 [2] 红枣 - 1月28日，河北崔尔庄市场停车区到货少量，广东如意坊市场到货车7车，价格暂稳，下游按需采购，年前备货时间有限 [5] - 物流将在腊月十五 - 腊月二十三陆续停运，预计短期内价格暂稳运行 [5] 市场分析 苹果 - 期价开盘震荡后拉升，供需格局为供应有支撑、需求疲软，产区包装发货略有好转但果农统货流通慢，受优质果占比及竞品影响，价格平稳偏弱，销区走货慢，呈现“产区热、销区冷”格局 [3] - 春节备货周期后移，若备货旺季效应缺位，节后库存消化压力将凸显，需跟踪终端消费、备货进度及替代品动态 [3] 红枣 - 期价窄幅震荡，进入春节前传统采购高峰，批发市场到货量增加但销区旺季不旺，产区收购收尾，行业主动去产能，需关注春节前采购进度、销区走货及产区天气 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 板块流动性 - 2026年1月29日，股指板块成交10714.17亿元，较上一交易日变动+22.39%；持仓金额18658.60亿元，较上一交易日变动+3.93%；成交持仓比为57.34% [1] - 国债板块成交3461.35亿元，较上一交易日变动+20.47%；持仓金额8766.78亿元，较上一交易日变动+2.26%；成交持仓比为39.23% [1] - 基本金属板块成交13842.10亿元，较上一交易日变动+14.59%；持仓金额8394.99亿元，较上一交易日变动+3.71%；成交持仓比为162.85% [1] - 贵金属板块成交16405.63亿元，较上一交易日变动 -7.46%；持仓金额7431.80亿元，较上一交易日变动+1.35%；成交持仓比为238.08% [1] - 能源化工板块成交6696.54亿元，较上一交易日变动+4.95%；持仓金额5325.11亿元，较上一交易日变动+1.60%；成交持仓比为111.36% [1] - 农产品板块成交3137.97亿元，较上一交易日变动+4.17%；持仓金额6534.33亿元，较上一交易日变动+0.73%；成交持仓比为44.67% [1] - 黑色建材板块成交1991.26亿元，较上一交易日变动+37.04%；持仓金额3164.19亿元，较上一交易日变动+0.23%；成交持仓比为61.99% [2] 各板块图表 - 包含各板块成交持仓比、成交额变化率、持仓量、持仓额、成交量、成交额等情况的图表 [5][6] - 包含股指板块各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化、沉淀资金走势、成交额变化、前20名净持仓占比走势等情况的图表 [5] - 包含国债板块各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化、沉淀资金走势、成交额变化、前20名净持仓占比走势等情况的图表 [5] - 包含金属板块各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化金额、沉淀资金走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势等情况的图表 [5] - 包含能源化工板块主要品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化金额、沉淀资金走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势等情况的图表 [5] - 包含农产品板块主要品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化金额、沉淀资金走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势等情况的图表 [5][6] - 包含黑色建材板块各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化金额、沉淀资金走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势等情况的图表 [6]

报告行业投资评级 - 豆粕谨慎偏空 [4] - 玉米中性 [7] 报告的核心观点 - 受美豆提振国内豆粕价格短期偏强运行，但巴西新季丰产压力仍存，未来豆粕价格预计偏弱运行 [3] - 春节临近下游备货开启，深加工及饲料企业有补库需求，但受降雪影响到货量低，玉米收购价上调，未来需关注现货购销、进口及谷物拍卖情况 [5][6] 各品种相关总结 豆粕 - 期货方面，昨日收盘豆粕2605合约2802元/吨，较前日变动+20元/吨，幅度+0.72% [1] - 现货方面，天津、江苏、广东地区豆粕现货价格分别为3170元/吨、3070元/吨、3080元/吨，较前日均无变动，现货基差较前日均变动-20 [1] - 世界农业气象预报显示未来两周阿根廷大豆主产区降雨少，截至1月21日，阿根廷2025/26年度大豆播种完成96.2%，作物评级正常到优良的比例下滑10个百分点 [2] - 巴西全国谷物出口商协会预计2026年1月巴西大豆出口量323万吨，低于一周前预估的379万吨，较去年同期的112万吨增长188% [2] - 豆粕库存持续消耗，但仍明显高于历史同期，大豆库存同样维持高位 [3] 菜粕 - 期货方面，昨日收盘菜粕2605合约2325元/吨，较前日变动+28元/吨，幅度+1.22% [1] - 福建地区菜粕现货价格2500元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差RM05+175，较前日变动-28 [1] 玉米 - 期货方面，昨日收盘玉米2603合约2281元/吨，较前日变动+7元/吨，幅度+0.31%；玉米淀粉2603合约2535元/吨，较前日变动+5元/吨，幅度+0.20% [4] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差为C03+59，较前日变动-7；吉林地区玉米淀粉现货价格2630元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差CS03+95，较前日变动-5 [4] - 巴西全国谷物出口商协会称1月巴西玉米出口量将达339万吨，低于一周前预估的345万吨，但较去年同期的318.5万吨增长6.4% [4] - 春节临近下游备货开启，深加工及饲料企业有补库需求，深加工收购需求提升，但受降雪影响到货量低，玉米收购价上调，深加工企业库存上涨，北港库存小幅增加，南港内贸库存持续消耗，价格偏高，饲料企业以执行合同为主，目前库存仍低于历史同期 [5][6]

报告行业投资评级 - 铜投资评级为中性，套利建议暂缓，期权建议卖出看跌 [6] 报告的核心观点 - 目前在贵金属强势情况下，有色板块难明显回调，年末库存累高时铜价以震荡偏强为主，接近春节假期预计累库持续，价格在11万元/吨附近时，有套保需求企业建议以两周用量为周期套期保值，不宜建过多虚拟库存 [6] 市场要闻与重要数据 期货行情 - 2026年1月29日，沪铜主力合约开于102540元/吨，收于109110元/吨，较前一交易日收盘涨5.87%；夜盘开于110310元/吨，收于106900元/吨，较午后收盘涨0.20% [1] 现货情况 - 1月29日，SMM 1电解铜现货对2602合约报价贴水240至100元/吨，均价贴水170元，涨70元，现货价区间102450 - 105920元/吨；期铜主力单边强势上涨，早盘波动后加速上行，盘中触及108920元历史新高，收于108230元；隔月Contango价差在490 - 340元之间，当月进口盈亏介于亏损370元至盈利110元；早间好铜贵溪报贴水140元，平水铜贴水250 - 200元等，午后持货商挺价上调；铜价维持高位将抑制下游采购，月差走扩增强交仓意愿，市场流通货源偏紧，进口窗口持续打开或缓解供应压力 [2] 重要资讯汇总 宏观与地缘 - 美国国会参议院程序性投票未推进已获众议院通过的政府拨款法案，联邦政府面临部分“停摆”危机，数个联邦部门运转资金1月30日耗尽；伊朗1月29日通告2月1 - 2日在霍尔木兹海峡举行军事演习，含实弹射击，金属避险溢价支撑仍在 [3] 矿端 - 力拓集团2025年第四季度铜产量增5%，得益于蒙古国Oyu Tolgoi地下扩产项目产量激增，抵消了智利Escondida产量疲软影响；Escondida因矿石品位降低和选矿厂产量减少，第四季度产量同比降10%，Oyu Tolgoi产量同比增57%；铜约占力拓半年利润的四分之一，对其长期增长重要，也是与嘉能可收购谈判战略背景，双方需2月5日前确定报价或退出谈判 [3] 冶炼及进口 - 美国政府优先推进关键矿物供应谈判，非直接实施贸易惩罚措施，美国对铜加征关税可能性大幅下降，或消化市场因担忧进口限制累积的铜库存；白宫完成相关调查，指示商务部寻求达成供应协议，保留谈判失败时将关税作为未来选项的权利；麦格理认为裁定削弱了美国加征铜关税合理性，但未完全排除该举措 [4] 消费 - 高盛指出受制造业需求走弱影响，今年以来基本金属涨势或遇阻力，金属价格攀升与市场乐观情绪形成对冲；一线生产商负面反应，市场需求回落；高盛铜市场调研显示，受消费电子等行业下游需求缩减影响，加工企业订单量降10% - 30%，中国电网订单放缓 [4] 库存与仓单 - LME仓单较前一交易日变化1575吨至176075吨，SHFE仓单较前一交易日变化3590吨至151628吨，1月29日国内市场电解铜现货库存32.28万吨，较前一周变化 - 0.17万吨 [5]

报告行业投资评级 - 单边：中性 [5] - 套利：中性 [5] 报告的核心观点 - 基本面表现相对坚挺，虽进入消费淡季但社会库存未累库，现货升贴水整体平稳，天津地区因消费问题回落；矿端国内供应偏弱但进口矿补充使冶炼厂冬储备库基本完成，进口矿下滑趋势不改，新一年Benchmark签订前进口矿TC难上涨；综合冶炼仍亏损，锌锭供给压力难显现；消费长期看好，库存压力不高，短期情绪影响大，警惕有色板块带动的整体回调 [4] 根据相关目录分别进行总结 重要数据 - 现货方面：LME锌现货升水为 -32.06 美元/吨；SMM上海锌现货价较前一交易日变化 50 元/吨至 25290 元/吨，升贴水 0 元/吨；SMM广东锌现货价较前一交易日 60 元/吨至 25360 元/吨，升贴水 20 元/吨；天津锌现货价较前一交易日 50 元/吨至 25240 元/吨，升贴水 -50 元/吨 [1] - 期货方面：2026 - 01 - 29沪锌主力合约开于 25450 元/吨，收于 25950 元/吨，较前一交易日 735 元/吨，全天交易日成交 329041 手，持仓 114501 手，日内最高点 26300 元/吨，最低点 25260 元/吨 [2] - 库存方面：截至 2026 - 01 - 29，SMM七地锌锭库存总量为 11.72 万吨，较上期变化 0.04 万吨；LME锌库存为 109750 吨，较上一交易日变化 -625 吨 [3]