报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 期权成交量 - 2025年7月24日，上证50ETF期权成交量为98.71万张，沪深300ETF期权（沪市）成交量为117.98万张，中证500ETF期权（沪市）成交量为119.89万张，深证100ETF期权成交量为4.17万张，创业板ETF期权成交量为112.14万张，上证50股指期权成交量为3.67万张，沪深300股指期权成交量为8.70万张，中证1000期权总成交量为19.60万张 [1][20] 期权PCR - 上证50ETF期权成交额PCR报0.37，环比变动为 -0.10；持仓量PCR报1.32，环比变动为 +0.11 [2][29] - 沪深300ETF期权（沪市）成交额PCR报0.34，环比变动为 -0.04；持仓量PCR报1.26，环比变动为 +0.00 [2][29] - 中证500ETF期权（沪市）成交额PCR报0.48，环比变动为 -0.03；持仓量PCR报1.36，环比变动为 -0.04 [2][29] - 深圳100ETF期权成交额PCR报0.21，环比变动为 -0.11；持仓量PCR报1.12，环比变动为 +0.05 [2][29] - 创业板ETF期权成交额PCR报0.39，环比变动为 -0.03；持仓量PCR报1.38，环比变动为 +0.06 [2][29] - 上证50股指期权成交额PCR报0.25，环比变动为 -0.08；持仓量PCR报0.55，环比变动为 +0.00 [2][29] - 沪深300股指期权成交额PCR报0.36，环比变动为 -0.04；持仓量PCR报0.71，环比变动为 +0.01 [2][29] - 中证1000股指期权成交额PCR报0.48，环比变动为 -0.04；持仓量PCR报0.92，环比变动为 +0.00 [2][29] 期权VIX - 上证50ETF期权VIX报17.56%，环比变动为 +0.00% [3][44] - 沪深300ETF期权（沪市）VIX报18.04%，环比变动为 +0.00% [3][44] - 中证500ETF期权（沪市）VIX报22.07%，环比变动为 +0.00% [3][44] - 深证100ETF期权VIX报21.97%，环比变动为 +0.00% [3][44] - 创业板ETF期权VIX报25.86%，环比变动为 -0.03% [3][44] - 上证50股指期权VIX报19.27%，环比变动为 +0.00% [3][44] - 沪深300股指期权VIX报19.44%，环比变动为 +0.00% [3][44] - 中证1000股指期权VIX报22.71%，环比变动为 +0.00% [3][44]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 近期碳酸锂盘面受矿端扰动消息及宏观商品情绪偏强影响强势上涨，需观察锂矿审批及停产情况，短期盘面受资金情绪及政策扰动影响或偏强运行，参与需注意风险 [3] 市场分析 - 2025年7月24日，碳酸锂主力合约2509开于70180元/吨，收于76680元/吨，收盘价较昨日结算价变化7.21%，成交量为1770283手，持仓量为436727手，前一交易日持仓量362054手，基差为-690元/吨，仓单11654手，较上个交易日变化900手 [1] - 电池级碳酸锂报价69200 - 71900元/吨，较前一交易日变化100元/吨，工业级碳酸锂报价68400 - 69400元/吨，较前一交易日变化100元/吨，6%锂精矿价格790美元/吨，较前一日变化20美元/吨 [1] - 近期宏观情绪及消息扰动影响较大，价格大幅上涨但难被下游接受，企业采购意愿疲弱，部分材料厂已补库，现货市场成交清淡 [1] 库存与产量 - 最新总库存142620吨（上期140793吨），其中冶炼厂58039吨（上期58598吨），下游库存41271吨（上期40765吨），其他库存43310吨（上期41430吨） [2] - 最新周度总产量18630吨（上期19115吨），其中辉石产碳酸锂9324吨（上期8994吨），云母产碳酸锂5100吨（上期5075吨），盐湖产碳酸锂3282吨（上期3265吨），回收料产碳酸锂1409吨（上期1479吨） [2] 策略 - 盘面上涨受矿端扰动消息影响，包括江西多家锂云母矿采矿许可证存疑、盐湖端藏格矿业开采暂停等，叠加宏观商品情绪偏强 [3] - 国内资源云母、辉石及盐湖合计月度产量约4万吨，进口原料生产约4万吨，进口锂盐约2万吨，国内资源占比约40%，若国内资源停产较多，供需格局或扭转 [3] - 短期盘面受资金情绪及政策扰动影响或偏强运行，需观察锂矿审批及停产情况，单边暂无策略 [3] - 跨期、跨品种、期现、期权均无策略 [4]

FICC日报 | 2025-07-25 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 情绪前低后高，沪指站上3600点 市场分析 "反内卷"政策推进。国内方面，国家发改委、市场监管总局就价格法修正草案公开征求意见。修正草案完善低价 倾销的认定标准，规范市场价格秩序，治理"内卷式"竞争；完善价格串通、哄抬价格、价格歧视等不正当价格行 为认定标准。海外方面，美国7月标普全球制造业PMI初值下降至49.5，创2024年12月以来新低。但服务业PMI初值 为55.2，综合PMI初值为54.6，均创2024年12月以来新高。上周初请失业金人数为21.7万，连续第六周下降，仍是4 月中旬以来的最低水平，低于市场预期的22.6万和前值22.1万。 沪指站上3600点。现货市场，A股三大指数低开高走，上证指数站上3600点，涨0.65%收于3605.73点，创业板指涨 1.50%。行业方面，板块指数涨多跌少，美容护理、有色金属、钢铁、商贸零售行业领涨，仅银行、通信、公用事 业行业收跌。当日沪深两市成交金额回落至在1.84万亿元。海外市场，特朗普造访美联储，并表示，跟美联储主席 鲍威尔讨论了利率问题 ...

报告行业投资评级 - 棉花、白糖、纸浆行业投资评级均为中性 [3][7][10] 报告的核心观点 - 25/26年度全球棉市供应偏松，美棉期价下半年震荡，郑棉短期受资金影响波动加剧，中长期受新棉上市和需求制约；白糖短期区间震荡，长期处下行周期；纸浆短期难脱离底部，关注宏观刺激结束后逢高做空机会 [2][6][9] 根据相关目录分别进行总结 棉花 市场要闻与重要数据 - 昨日棉花2509合约14160元/吨，较前一日跌20元/吨，幅度-0.14%；3128B棉新疆到厂价15431元/吨，较前一日涨20元/吨，全国均价15563元/吨，较前一日涨20元/吨 [1] - 7.11 - 7.17日一周美国2024/25年度陆地棉净签约-7416吨，装运41912吨，较前一周增加18%；净签约本年度皮马棉1247吨，装运1134吨，较上周减少37%；周内签约新年度陆地棉30073吨，签约新年度皮马棉3946吨 [1] 市场分析 - 国际上25/26年度全球棉市供应偏松，美棉新年度平衡表难改善，下半年期价震荡 [2] - 国内棉花商业库存去库快，滑准税配额未发，三季度进口量低，新棉上市前库存趋紧推动郑棉走强，但新棉丰产预期强，淡季终端需求低迷，郑棉上行空间受限，四季度新棉上市将压制棉价 [2] 策略 - 短期郑棉09合约波动加剧，不排除上冲可能；远月01合约上方空间受限 [3] 白糖 市场要闻与重要数据 - 昨日白糖2509合约5866元/吨，较前一日涨32元/吨，幅度+0.55%；广西南宁地区白糖现货价格6050元/吨，较前一日持平，云南昆明地区白糖现货价格5910元/吨，较前一日跌10元/吨 [4] - 截至2025年7月21日，俄罗斯部分地区甜菜受旱情影响，种植面积受灾，平均块根重量创五年新低，叶片质量下降，制糖厂采购计划下调 [4] 市场分析 - 原糖市场交易新年度全球增产预期，反弹空间受压制；郑糖国产糖现货价坚挺，但配额外进口利润高，6月进口量回升，7 - 8月或放量，上方压力仍存 [6] 策略 - 短期区间震荡，建议高抛低吸；长期维持逢高沽空观点 [7] 纸浆 市场要闻与重要数据 - 昨日纸浆2509合约5456元/吨，较前一日涨42元/吨，幅度+0.78%；山东地区智利银星针叶浆现货价格5950元/吨，较前一日持平，山东地区俄针现货价格5360元/吨，较前一日持平 [8] - 昨日进口木浆现货市场价格多数企稳，个别浆种高价成交乏力，阔叶浆部分牌号价格下探10 - 50元/吨，本色浆和化机浆价格区间内盘整 [8] 市场分析 - 短期反内卷政策提振宏观情绪，纸浆价格低位反弹 [9] - 供应上2025年上半年木浆进口量同比增加，下半年国产浆替代下进口量预期回落，但港口去库慢，下半年供应压力仍存 [9] - 需求上欧美纸浆消费弱势，国内受淡季影响需求乏力，终端有效需求不足，纸厂开工率下滑，下半年需求改善力度有限 [9] 策略 - 短期浆价难脱离底部，关注宏观刺激结束后逢高做空机会 [10]

报告行业投资评级 - 单边投资评级：铝谨慎偏多，氧化铝谨慎偏空，铝合金谨慎偏多 [7] - 套利投资策略：沪铝正套、多AD11空AL11 [7] 报告的核心观点 - 铝价在大情绪主导下上涨缺乏基本面支撑，若情绪消退铝价回落，长期仍乐观；氧化铝供应微过剩，长期过剩预期不改；铝合金消费淡季，关注跨品种套利机会 [3][5][6] 根据相关目录分别进行总结 重要数据 - 铝现货：2025年7月24日长江A00铝价20720元/吨，较上日跌130元/吨；中原A00铝价20520元/吨；佛山A00铝价20710元/吨 [1] - 铝期货：2025年7月24日沪铝主力合约开于20780元/吨，收于20760元/吨，跌85元/吨，跌幅0.41% [1] - 铝库存：2025年7月24日国内电解铝锭社会库存51万吨，LME铝库存448100吨，较前一日增3300吨 [1] - 氧化铝现货：2025年7月24日山西价格3240元/吨，山东3220元/吨，广西3300元/吨，澳洲FOB价380美元/吨 [2] - 氧化铝期货：2025年7月24日主力合约开于3361元/吨，收于3427元/吨，涨8元/吨，涨幅0.23% [2] - 铝合金价格：2025年7月23日保太民用生铝采购价15300元/吨，机械生铝15500元/吨，环比跌100元/吨；ADC12保太报价19700元/吨，环比降100元/吨 [2] - 铝合金库存：社会库存4.32万吨，周环比增0.6万吨；厂内库存6.36万吨，周环比降0.03万吨；总库存10.68万吨，周环比增0.57万吨 [2] 市场分析 - 电解铝：季节性淡季下游开工率回落，社会库存微累库但绝对值低，长期供给受限消费稳增长是主要逻辑，铝价上涨缺基本面支撑，情绪消退回落长期仍乐观 [3] - 氧化铝：供应微过剩，总库存累库提速，现货价格短期偏强，成本端铝土矿价格承压，仓单博弈因素存在，长期过剩预期不改 [4][5] - 铝合金：消费淡季，盘面价格随铝价波动，废铝生铝供应紧张，成本支撑价格，关注跨品种套利机会 [6]

报告行业投资评级 - 粕类和玉米投资策略均为谨慎偏空 [3][5] 报告的核心观点 - 粕类方面，美豆主产区天气良好，新季美豆预计丰产，国内油厂累库，养殖端消费淡季，供应宽松，需关注中美贸易政策和新季美豆生长情况 [2] - 玉米方面，国内主产区集中出粮后贸易库存降低，饲料企业库存充足按需补库，深加工企业按需采购，进口玉米竞拍成交率下降对价格影响减弱 [4] 各目录总结 粕类市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘豆粕2509合约3025元/吨，较前日变动-70元/吨，幅度-2.26%；菜粕2509合约2682元/吨，较前日变动-76元/吨，幅度-2.76% [1] - 现货方面，天津、江苏、广东地区豆粕现货价格分别为2930元/吨、2830元/吨、2850元/吨，较前日分别变动-70元/吨、-70元/吨、-40元/吨；福建地区菜粕现货价格2630元/吨，较前日变动-80元/吨 [1] - 巴西全国谷物出口商协会预计2025年7月巴西大豆出口量1211万吨，低于一周前预估和6月出口量，但同比增长26% [1] 粕类市场分析 - 美豆主产区天气良好，新季美豆虽播种面积下降但高单产加持预计丰产，国内油厂累库，养殖端消费淡季，供应宽松，上周豆粕盘面价格受宏观情绪影响上涨，需关注中美贸易政策和新季美豆生长情况 [2] 玉米市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘玉米2509合约2318元/吨，较前日变动-3元/吨，幅度-0.13%；玉米淀粉2509合约2669元/吨，较前日变动-6元/吨，幅度-0.22% [3] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨；吉林地区玉米淀粉现货价格2740元/吨，较前日变动+0元/吨 [3] - 俄罗斯谷物联盟数据显示，7月前20天俄罗斯玉米出口量27.3万吨，同比增长13%，出口到3个国家，伊朗是主要买家，对土耳其出口量增加 [3] 玉米市场分析 - 国内主产区集中出粮后贸易库存降低，饲料企业库存充足按需补库，深加工企业按需采购，进口玉米竞拍成交率下降对价格影响减弱 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - PA联盟运价下修至3100美元/FEU，此轮运价顶部大概率已现，8月合约交割结算价格或落在2200点附近，后续关注其他船司是否跟随下调价格 [1][4] - 10月合约以空配为主，聚焦运价下行斜率，波动预计较大，关注其他船司运价修正动作 [5] - 12月合约淡旺季规律仍在，风险在于苏伊士运河是否复航 [6][7] - 单边策略主力合约震荡，套利策略为多12空10，逢高空10 [9] 根据相关目录总结 一、期货价格 - 截至2025年7月24日，集运指数欧线期货所有合约持仓79692.00手，单日成交81678.00手，各合约收盘价格分别为EC2602合约1562.30、EC2604合约1382.00、EC2506合约1506.90、EC2508合约2244.90、EC2510合约1583.90、EC2512合约1779.90 [7] 二、现货价格 - 线上报价方面，各船司上海 - 鹿特丹不同船期有不同报价，如马士基31周价格为1907/3214，32周为1815/3050等 [1] - 7月21日公布的SCFIS（上海 - 欧洲）2400.50点，SCFIS（上海 - 美西）1301.81点；7月18日公布的SCFI（上海 - 欧洲航线）价格2079.00美元/TEU，SCFI（上海 - 美西航线）价格2142.00美元/FEU，SCFI（上海 - 美东）价格3612.00美元/FEU [7] 三、集装箱船舶运力供应 - 中国 - 欧基港7 - 9月周均运力不同，8月有3个空班（均为OA联盟），8月TBN共计2艘，9月有4个TBN，马士基WEEK32和WEEK34预计新增加班船 [3] - 2025年至今交付集装箱船舶151艘，合计交付运力120.4万TEU，不同载重段船舶交付数量和运力不同 [8] 四、供应链 - 地缘端美国将退出以色列和哈马斯之间的多哈停火谈判，因认为哈马斯未认真谈判 [2] 五、需求及欧洲经济 未提及相关具体分析内容

报告行业投资评级 - 铜投资评级为谨慎偏多，套利建议暂缓，期权建议为 short put @ 77,000 元/吨 [7] 报告的核心观点 - 此前伦铜与沪铜下跌是因 LME 库存流回库中致库存累高，特朗普宣布 8 月 1 日起对铜加征 50%关税，LME 亚洲库无法及时运抵美国使现货套利行为或中断，但铜品种供需未受根本性改变，目前 TC 价格持续偏低，终端消费大幅走弱未得到实际验证，建议以逢低买入套保为主 [7] 市场要闻与重要数据 期货行情 - 2025 年 7 月 24 日，沪铜主力合约开于 79880 元/吨，收于 79890 元/吨，较前一交易日收盘涨 0.38%；昨日夜盘开于 79520 元/吨，收于 79290 元/吨，较昨日午后收盘下降 0.69% [1] 现货情况 - 国内电解铜现货市场升水继续回落，SMM1电解铜报价 79690 - 79900 元/吨，当月合约升水 90 - 200 元/吨，均价 145 元/吨，较前日下跌 35 元；沪铜主力早盘自 79760 元/吨震荡下行至 79600 - 79700 元/吨区间，Contango 结构维持在 C100 - C80 元/吨；市场呈现三个特征，一是冶炼厂到货缓解上海地区现货紧张，主流平水铜成交价由 160 元/吨回落至 100 - 120 元/吨，二是好铜溢价同步走低至 180 元/吨附近，三是湿法铜因缅甸货源紧张维持平水成交；考虑周五下游备货需求可能回升，预计现货升水跌幅将有所收窄 [2] 重要资讯汇总 宏观与地缘 - 欧盟通过总额 930 亿欧元的对美关税反制计划，若未达成协议，措施将于 8 月 7 日生效；欧洲央行宣布维持三大关键利率不变，重申数据依赖，警告外部环境高度不确定，行长拉加德未排除未来加息可能性，交易员减少欧洲央行降息押注；国内国资委称调整存量结构，带头抵制“内卷式”竞争，加强重组整合推动国有资本优化配置 [3] 矿端 - 加拿大矿业公司泰克资源公司批准在不列颠哥伦比亚省的 Highland Valley 铜矿建设延长开采寿命项目，该项目将使该加拿大最大铜矿运营至 2046 年，预计在矿山开采寿命期内年产铜 13.2 万吨，是公司到 2030 年将铜产量提升一倍的战略基础，项目 8 月启动，施工阶段将创造约 2900 个工作岗位；五矿资源旗下秘鲁 Las Bambas 铜矿 2025 年第二季度精矿含铜产量为 11.5 万吨，同比增加 64%，环比增加 20%，实现有记录以来的第二高季度产量，产量提升受益于选矿品位提升至 0.94%以及铜回收率创下 91.3%的强劲表现，上半年 Las Bambas 精矿含铜产量为 21.1 万吨，同比增加 67%，维持 Las Bambas 矿 2025 年铜产量指导值为 36 至 40 万吨，下端数据反映今年下半年秘鲁可能发生的社会动荡风险 [4] 冶炼及进口 - 全球矿业巨头自由港 - 麦克莫兰首席执行官表示公司仍在等待美国政府关于 8 月 1 日起实施 50%铜进口关税的具体细则，自由港目前不知有任何针对美国进口铜的豁免，若加征铜关税，该公司将成为最大受益者，年利润将至少增加 16 亿美元，公司正在评估将印尼 Grasberg 部分产量转向美国市场的可能性，但强调需根据经济效益决定流向；国际铜业研究组织称 5 月份全球精炼铜市场供应过剩 9.7 万吨，4 月份为短缺 8 万吨，今年前五个月，全球精炼铜市场供应过剩 27.2 万吨，去年同期为过剩 27.3 万吨，5 月份全球精炼铜产量为 240 万吨，消费量为 230 万吨，根据中国保税仓库存变化调整后，5 月份供应过剩 6.7 万吨，4 月供应短缺 7.4 万吨 [4][6] 消费 - 国家能源局数据显示，截至 6 月底，全国累计发电装机容量 36.5 亿千瓦，同比增长 18.7%，其中太阳能发电装机容量 11.0 亿千瓦，同比增长 54.2%，风电装机容量 5.7 亿千瓦，同比增长 22.7%；1 - 6 月份，全国发电设备累计平均利用 1504 小时，比上年同期降低 162 小时 [4] 库存与仓单 - LME 仓单较前一交易日变化 - 25.00 吨至 124775 吨，SHFE 仓单较前一交易日变化 648 吨至 16183 吨，7 月 21 日国内市场电解铜现货库 11.42 万吨，较此前一周变化 - 0.44 万吨 [5] 铜价格与基差数据 |项目|今日（2025 - 07 - 25）|昨日（2025 - 07 - 24）|上周（2025 - 07 - 18）|一个月（2025 - 06 - 25）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |SMM：1铜（升贴水）|145|180|105|40| |升水铜（升贴水）|180|220|135|60| |平水铜（升贴水）|110|140|85|15| |湿法铜（升贴水）|10|25|5|- 40| |洋山溢价|66|66|65|59| |LME（0 - 3）|- 52|- 68|- 64|280| |库存 - LME|124775|124825|122150|94675| |库存 - SHFE|84556|/|81462|/| |库存 - COMEX|222721|221154|217212|184462| |仓单 - SHFE 仓单|16183|15535|42139|22425| |仓单 - LME 注销仓单占比|14.04%|9.81%|10.19%|43.23%| |CU10 - CU08 连三 - 近月|50|40|- 50|- 450| |CU09 - CU08 主力 - 近月|60|70|0|0| |CU09/AL09|3.85|3.83|3.81|3.87| |套利 - CU09/ZN09|3.47|3.46|3.52|3.59| |进口盈利|- 473|- 247|- 2|- 2812| |沪伦比（主力）|8.01|8.06|8.09|8.08| [26][27][28]

报告行业投资评级 - 高硫燃料油：震荡 [2] - 低硫燃料油：震荡 [2] 报告的核心观点 - 原油价格震荡对燃料油短期方向指引有限，FU、LU盘面窄幅震荡，中期面临油市平衡表转松、成本中枢下行压力 [1] - 高硫燃料油基本面缺乏亮点，市场结构持续调整，裂解价差从高位显著回落，现货供应充裕、库存偏高，发电终端需求增长空间受限，但结构性利好因素未完全消退，裂解价差调整充分吸引炼厂端需求回升时可关注市场结构再度走强机会 [1] - 低硫燃料油近期基本面边际转松，亚太地区现货无明显矛盾，中期剩余产能充裕，航运业碳中和趋势将导致其市场份额被逐步替代，压制市场前景 [1] 策略总结 - 跨品种：前期空FU裂解价差（FU - Brent或FU - SC）头寸可适当止盈 [2] - 跨期：前期FU反套头寸可逐步止盈 [2] - 期现：无 [2] - 期权：无 [2] 市场数据图表总结 - 涉及新加坡高硫380燃料油、低硫燃料油现货价格，高硫、低硫燃料油掉期近月合约，高硫、低硫燃料油近月月差，燃料油FU期货主力合约、指数、近月合约收盘价及月差、成交持仓量，低硫燃料油LU期货主力收盘价、指数、近月合约价格及近月月差、主力成交持仓、总成交持仓等图表，单位包括美元/吨、元/吨、手 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期化工板块主题是投产超20年以上装置的整改预期，纯苯和苯乙烯有一定占比装置产能投产超20年 [3] - BZ期货维持升水幅度，纯苯港口库存有同期压力，下游需求短期尚可，需关注苯乙烯及CPL开工能否持续坚挺；供应上韩国出口中国压力仍存，国产开工偏高，纯苯加工费延续弱势盘整 [3] - 苯乙烯港口库存加速上升，国内EB开工处于偏高位，三大硬胶开工有所回升，PS库存压力减缓，ABS仍有库存压力 [3] - 策略方面，纯苯和苯乙烯单边均观望；基差及跨期上近月BZ纸货 - 远端BZ2603期货逢高做反套，EB2509 - 2510跨期反套；跨品种上EB - BZ价差逢高做缩 [4] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差 -246元/吨（-40），苯乙烯主力基差10元/吨（-43元/吨） [1] - 策略提到近月BZ纸货 - 远端BZ2603期货，逢高做反套；EB2509 - 2510跨期反套 [4] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯CFR中国加工费177美元/吨（-8美元/吨），纯苯FOB韩国加工费163美元/吨（-6美元/吨），纯苯美韩价差119.9美元/吨（+2.0美元/吨） [1] - 苯乙烯非一体化生产利润 -44元/吨（+13元/吨），预期逐步压缩 [1] - 跨品种策略为EB - BZ价差逢高做缩 [4] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存17.10万吨（+0.70万吨），苯乙烯华东港口库存150700吨（+12200吨），苯乙烯华东商业库存56200吨（+11200吨），处于库存回建阶段 [1] - 纯苯下游己内酰胺开工率90.90%（-0.83%），苯酚开工率78.00%（-3.00%），苯胺开工率73.66%（+0.77%），己二酸开工率64.80%（+0.00%） [1] - 苯乙烯开工率78.8%（+0.5%） [1] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS生产利润175元/吨（+0元/吨），PS生产利润 -126元/吨（-50元/吨），ABS生产利润216元/吨（-9元/吨） [2] - EPS开工率55.21%（+2.02%），PS开工率51.60%（+1.00%），ABS开工率66.82%（+0.92%），下游开工季节性低位 [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺生产利润 -1875元/吨（+15），酚酮生产利润 -693元/吨（+0），苯胺生产利润 -113元/吨（-16），己二酸生产利润 -1482元/吨（+9） [1]