报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行，价格重心下移偏弱运行；铝锭价格短期偏强震荡，地缘溢价托底 [1][3][4] 根据相关目录分别进行总结 成材方面 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多在1月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预计影响建筑钢材总产量74.1万吨 [2] - 安徽省6家短流程钢厂，1家于1月5日开始停产，其余大部分钢厂1月中旬左右停产放假，个别钢厂预计1月20日后停产放假，停产期间日度影响产量1.62万吨左右 [3] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计223.4万平方米，环比下降40.3%，同比增长43.2% [3] - 成材昨日继续震荡下行，价格再创近期新低，供需双弱格局下市场情绪偏悲观，价格重心持续下移，今年冬储低迷对价格支撑不强 [3] - 后期关注宏观政策和下游需求情况 [3] 铝锭方面 - 2026年7月份国内电解铝产量同比增长1.6%，环比增长3.5%，国内需求偏弱，部分下游制品出口订单回落，各产业链板块普遍承压，但铝水产出占比走高，当月铝水占比较上月提升1.1个百分点至78.3% [3] - 7月中国铝加工行业整体PMI录得42.2%，较6月显著回落4.4个百分点，各细分板块均处于收缩区间，7月传统消费淡季全面发酵，地产、家电、通用机械传统终端需求同步走弱，仅工业型材储能、光伏配套需求形成结构性托底 [3] - 8月3日国内主流消费地电解铝锭库存95.8万吨，较上周四库存增加0.5万吨，较上周一库存下降2.1万吨 [3] - 近期宏观面有所改善，美联储加息预期按兵不动对有色板块的边际约束减弱，国内铝水比例持续抬升，中东地缘风险溢价持续，共同托底铝价运行，短期市场信心已有所恢复，但海外电解铝远期产能持续投放、传统淡季内国内传统终端需求偏弱，叠加海外美联储加息预期反复、中东地缘局势不确定性扰动持续 [4] - 后期关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况 [4]