报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行，价格重心下移偏弱运行 [1][2] - 铝价短期区间震荡，关注库存表现 [3] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多在1月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预计影响建筑钢材总产量74.1万吨 [1][2] - 安徽省6家短流程钢厂，1家钢厂已于1月5日开始停产，其余大部分钢厂均表示将于1月中旬左右停产放假，个别钢厂预计1月20日后停产放假，停产期间日度影响产量1.62万吨左右 [2] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计223.4万平方米，环比下降40.3%，同比增长43.2% [2] - 成材在供需双弱格局下，市场情绪偏悲观，价格重心持续下移，今年冬储低迷，对价格支撑不强 [2] 铝锭 - 宏观美联储加息押注上升，流动性收紧预期对有色金属整体构成压制，上周沪铝区间震荡 [1] - 国产铝土矿受山西焦煤相关事件波及，短期内山西、河南等主产区矿山开工受影响，但整体供应未明显紧张，市场价格基本维持当前水平 [2] - 国内氧化铝厂库存约94天，买卖双方报价博弈持续，海运费、雨季及几内亚配额政策的不确定性给铝土矿成本带来上行压力，进口矿价格预计延续高位博弈格局 [2] - 上周国内铝下游加工龙头企业开工率63.4%，环比回落0.2个百分点，受行业季节性淡季拖累，国内终端内需整体走弱，各板块开工承压，仅铝线缆板块逆势上行 [2] - 铝材出口虽延续高景气表现，但不足以抵消淡季冲击、内需走弱和原料成本端的不利影响，预计短期除铝线缆依托电网投资与海外出口订单维持开工高位韧性外，其余板块将继续承压运行 [2] - 6月22日国内主流消费地电解铝锭库存124.2万吨，较上周四库存下降1.3万吨，较上周一库存下降4.8万吨 [2] - 地缘溢价随美伊和平协议落地而加速消退叠加海外新项目投产预期，伦铝短期承压较大，美国通胀高企，加息预期持续压制铝价估值 [3] - 国内库存端去库趋势确立，去库逻辑持续兑现，但国内高库存压力仍明显，预计限制国内铝价上行空间 [3]

晨报 成材 成材：基本面偏弱 价格承压 整理 投资咨询业务资格： 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 逻辑：中钢协数据显示，2026 年 5 月，重点钢企共生产粗钢 6929.28 万吨、同比下降 3.7%，日产 223.53 万吨、环比下降 2.5%；1-5 月，累计 生产粗钢 3.40 亿吨、累计同比下降 4.4%，粗钢累计日产 225.16 万吨。 上周，全国 94 家独立电弧炉钢厂平均产能利用率 64.5%，环比上升 0.06 个百分点，同比上升 9.96 个百分点；平均开工率 76.77%，环比下降 0.49 个百分点，同比上升 5.84 个百分点。端午假期，唐山迁安普方坯资源出 厂含税稳，报 3000 元/吨。 证监许可【2011】1452 号 成材小长假前偏弱运行，价格不断下探，市场围绕钢材自身基本面交 易，主要是需求端。当前正值雨季，建材终端受阻，对价格构成压力。 观点：震荡运行。 后期关注/风险因素：宏观政策；下游需求情况。 重要声明： 成 材：武秋婷 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：0 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锂价承压下行，关注津巴布韦到港进度、库存及仓单变化 [5] 根据相关目录分别进行总结 成材与碳酸锂市场表现 - 成材重心下移，偏弱运行；碳酸锂因加息预期升温，锂价承压下行 [2] 碳酸锂市场情况 - 上周主力合约震荡下跌收 16.05 万元/吨，广期所仓单减 710 手至 5.20 万手；SMM 电碳均价 16.73 万元/吨（-2250 元/吨） [3] - 现货市场价格下跌时，上游报价相对坚挺，下游采购意愿较强，询价与成交活跃 [3] 基本面情况 供应端 - 上周 SMM 原料均价重心上移，开工率 56.61%，总产量 26399 吨（-30 吨） [4] 需求端 - 本周铁锂增产累库，三元降产去库 [4] - 6 月 7 日，新能源车当周渗透率 61.8%，同比+12.16%；4 月储能电芯产量 74.3GWh，同比+113.20%，库销比 0.38，同比-74.93%，库存持续降低 [4] 库存端 - 上周 SMM 四地社会库存累库至 6.0 万吨（-1660 吨）；本周原口径样本库存 9.67 万吨（-1184 吨），大样本总库存 13.12 万吨（-1825 吨），总库存天数 23.3 天（-0.6 天） [4] - 结构上，下游累库，上游及贸易商去库 [4] 国际与国内层面情况 国际层面 - 美国 15%临时关税豁免锂、钴、镍等关键矿物，12 日联合国贸发会议预测全球锂需求将激增 353%，利好外部需求预期 [4] 国内层面 - 《新能源汽车动力电池综合利用管理办法》从长期看有助于优化资源供应结构，并提高合规成本 [4] - 6 月 12 日 11 部门发文推动新能源重卡规模化应用，以加速交通领域绿色转型 [4] - 青海盐湖开发、储能“十五五”规划及零碳园区建设，将对中长期供需平衡形成支撑 [4]