报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种均呈现震荡态势，包括原油、燃料油、沥青、聚酯、橡胶、甲醇、聚烯烃、聚氯乙烯等 [1][3][4][5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油：周一油价大幅低开，重心下移，WTI 9 月合约、布伦特 10 月合约、SC2609 均下跌；特朗普称与伊朗谈判进行中，霍尔木兹海峡或最迟次日重开；沙特 7 月原油出口量下滑；当前油价计价地缘缓和影响，但实际航运受影响，预计油价反复震荡 [1] - 燃料油：周一上期所燃料油主力合约和低硫燃料油主力合约收跌；中东局势升级使新加坡高、低硫燃料油市场结构走强，低硫后续到货量或减少、库存预计偏紧，高硫供应受红海局势限制；短期 FU 和 LU 高位震荡，等待成本端驱动，LU - FU 价差或维持高位 [3] - 沥青：周一上期所沥青主力合约收跌；供应端短期炼厂装置转产使供应收缩，8 月集中复产增产预期较强，需求端 8 月中下旬国内多数区域道路施工条件改善，需求有修复提升预期；短期高位震荡，等待成本端驱动，若加工利润恶化或倒逼炼厂减产，大幅反弹需需求实质兑现 [3] - 聚酯：TA609 收涨，EG2605 收跌，PX 期货主力合约收跌，江浙涤丝产销偏弱；多套 PTA 和乙二醇装置有停车、降负或重启情况；8 月 PX 和 TA 供需有修复预期，下游聚酯开工低位反弹，终端开工未发力；预计 PX 价格偏强震荡，PTA 价格震荡，乙二醇近强远弱，关注涤丝产销和装置重启情况 [4] - 橡胶：周一沪胶主力、NR 主力、丁二烯橡胶 BR 主力均下跌；印尼上半年天然橡胶、混合胶出口下降，青岛保税区和一般贸易库存减少，青岛一橡胶仓库起火对混合胶现货有支撑；8 月东南亚新胶集中上量，港口库存有累库压力，下游轮胎处淡季检修，需求修复乏力，强厄尔尼诺预期限制回调空间，预计 8 月天然橡胶偏弱震荡 [5] - 甲醇：周一太仓现货等价格有相应表现，下游部分产品有价格；8 月国内产量稳定，到港量从高位下降，江浙 MTO 装置开工降至极低水平，部分传统下游开工不高，需求同比走弱；8 月上旬港口供增需降库存增加，下旬库存或下降，基差和月差将修复 [6] - 聚烯烃：周一华东拉丝等有价格表现，各生产方式毛利不同；8 月检修装置不大幅增加且部分复产，预计产量回升，下游 8 月逐步开启旺季备库，但因美伊局势不明朗和制品利润差，观望情绪强，备库需求或低于去年；8 月供应和需求回升，但供应增速可能高于需求增速，炼厂去库压力增加，或降价去库，基差和月差收敛 [6] - 聚氯乙烯：周一华东、华北、华南 PVC 市场价格有相应情况；供应端 8 月检修从高位回落，乙烯法装置稳定，电石法装置增量，综合负荷预计超 70%，产量增加；需求端 8 月处于淡旺季过渡阶段，下游开工率回升，市场维持刚需采购，出口量因印度限制进口收缩；预计 8 月 PVC 价格上行空间受限，维持震荡 [7] 日度数据监测 - 展示了能化品种基差日报数据，包括原油、液化石油气、沥青等多个品种的基差、现货价格、期货价格、基差率等信息及变化情况 [8] 市场消息 - 沙特阿拉伯 7 月原油出口量因波斯湾和红海船舶通行威胁下滑，当月出口总量 419 万桶/日，环比减 46 万桶/日，计入滞留波斯湾原油实际出口再少约 23 万桶/日 [10] - 委内瑞拉 7 月石油出口因库存消耗放缓从 6 月的 120 万桶/日降至 116 万桶/日，但对美国出口升至约 78.6 万桶/日为 2019 年初以来最高，对印度和欧洲出口下降 [10] 图表分析 主力合约价格 - 展示原油、燃料油、低硫燃料油、沥青等多个能化品种主力合约收盘价的历史走势图表 [12][14][16][18][20][21][23][25][26][28] 主力合约基差 - 展示原油、燃料油、低硫燃料油、沥青等多个能化品种主力合约基差的历史走势图表 [30][31][34][36] 跨期合约价差 - 展示燃料油、沥青、PTA、乙二醇、PP、LLDPE、天胶等品种跨期合约价差的历史走势图表 [39][40][41][43][44][45][46][47][49][50][51] 跨品种价差 - 展示原油内外盘价差、原油 B - W 价差、燃料油高低硫价差等多个跨品种价差的历史走势图表 [53][54][55][56][57][58][59][61][62] 生产利润 - 展示 LLDPE、PP 生产利润，PTA 加工费，乙烯法制乙二醇现金流等的历史走势图表 [63][65][66] 光期能化研究团队成员介绍 - 光大期货研究所副所长钟美燕，有十余年期货衍生品市场研究经验，获多项荣誉，服务多家企业，有从业和咨询资格号 [68] - 能源化工研究总监杜冰沁，有相关学位，获多项分析师奖，扎根能源行业研究，在媒体发表观点并接受采访，有从业和咨询资格号 [69] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳，获多项荣誉，从事相关期货品种研究，擅长数据分析，在媒体发表观点，有从业和咨询资格号 [70] - 甲醇/丙烯/纯苯 PE/PP/PVC 分析师彭海波，有工学硕士学位和中级经济师职称，获相关荣誉，有能化期现贸易背景，通过 CFA 三级考试，有从业和咨询资格号 [71] 联系我们 - 公司地址在中国（上海）自由贸易试验区杨高南路 729 号 6 楼、703 单元，电话 021 - 80212222，传真 021 - 80212200，客服热线 400 - 700 - 7979，邮编 200127 [73]