工业硅日报 工业硅&多晶硅日报（2025 年 7 月 24 日） 一、研究观点 点评 工业硅日报 二、日度数据监测 | | 分 项 | 2025/7/22 | 2025/7/23 | 涨 跌 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 工业硅 | | | | | | | 主力 期货结算价（元/吨） | 9470 | 9710 | 240 | | | 近月 | 9425 | 9705 | 280 | | | 不通氧553#硅(华东) | 9450 | 9750 | 300 | | | 不通氧553#硅(黄埔港) | 9400 | 9700 | 300 | | | 不通氧553#现货价格 不通氧553#硅(天津港) | 9300 | 9600 | 300 | | | （元/吨） 不通氧553#硅(昆明) | 9300 | 9600 | 300 | | | 不通氧553#硅(四川) | 8850 | 9200 | 350 | | | 不通氧553#硅(上海) | 9850 | 10150 | 300 | | | 通氧553#硅(华东) | 9700 | 10000 | 300 | | | ...

软商品日报 光大期货软商品日报（2025 年 7 月 24 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 棉花 | 周三，ICE 美棉上涨 0.06%，报收 68.29 美分/磅，CF509 环比上涨 0.04%，报收 14180 | | | | 元/吨，主力合约持仓环比下降 15967 手至 53.82 万手，新疆地区棉花到厂价为 15411 | | | | 元/吨，较前一日下降 5 元/吨，中国棉花价格指数 3128B 级为 15543 元/吨，较前 | | | | 一日下降 6 元/吨。国际市场方面，近期美棉整体驱动有限，市场关注重心更多在 | | | | 于宏观层面，美元指数低位震荡，7 月美联储议息会议大概率按兵不动，9 月降息 | | | | 概率较大，关注预期是否会有变动，基本面驱动有限。国内市场方面，郑棉期价日 | 宽幅震 | | | 内震荡走势。消息面，昨日商务部发言人称，中美将于 7 月 27 日至 30 日在瑞典举 | | | | 行会谈，关注谈判结果，或对棉价有新的驱动。近期郑棉驱动的主要因素是低进 | 荡 | | | 口、低库存的现 ...

报告行业投资评级 - 尿素：偏弱 [1] - 纯碱：宽幅震荡 [1] - 玻璃：宽幅震荡 [1] 报告的核心观点 - 周三尿素期货价格震荡走弱，现货市场报价多数稳定局部走弱，供应水平窄幅波动，需求端跟进情绪放缓，基本面支撑不足，若无新增利好驱动因素，期价承压风险增加 [1] - 周三纯碱期货价格震荡偏弱，现货市场坚挺运行，后期供应或回升，需求端跟进力度一般，短期或进入宽幅震荡整理阶段，中长期仍将承压 [1] - 周三玻璃期货价格宽幅震荡，涨势明显放缓，现货市场走势积极，需求端跟进力度提升，期货市场情绪变化快，在新增利好因素出现前盘面或进入盘整阶段 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 - 尿素：7月23日尿素期货仓单2523张无变化，有效预报0张；行业日产19.27万吨，较上一工作日增加0.24万吨，较去年同期增加1.08万吨，行业开工83.21%，较去年同期提升0.75个百分点；国内多地小颗粒尿素现货价格有降有平 [4] - 纯碱&玻璃：7月23日纯碱期货仓单数量856张，较上一交易日增加620张，有效预报量1474张，玻璃期货仓单数量0张无变化；多地纯碱现货价有涨；纯碱行业开工率81.03%无变化，浮法玻璃市场均价1201元/吨，日环比涨7元/吨，行业日产量15.9万吨无变化 [6][7] 图表分析 - 包含尿素、纯碱主力合约收盘价，尿素、纯碱基差，尿素、纯碱主力合约成交和持仓，尿素、纯碱不同合约价差，尿素、纯碱现货价格走势，尿素 - 甲醇、玻璃 - 纯碱期货价差等图表，数据来源为iFind、光大期货研究所 [9][17][19][20] 资源品团队研究成员介绍 - 张笑金是光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，多次获奖 [22] - 张凌璐负责尿素、纯碱、玻璃等期货品种研究工作，多次获奖 [22] - 孙成震主要从事棉花、棉纱、铁合金等品种基本面研究等工作，获郑商所纺织品类高级分析师称号 [22]

光期研究 光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报 2025 年 7 月 2 4 日 1 光大证券 2020 年 半 年 度 业 绩 E V E R B R I G H T S E C U R I T I E S 1.1 合约价差 | 期货合约 | 今日收盘价 | 上日收盘价 | 变化 | 合约价差 | 今日价差 | 上日价差 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | I05 | 770.5 | 755.0 | 15.5 | I05-I09 | -52.5 | -54.0 | 1.5 | | I09 | 823.0 | 809.0 | 14.0 | I09-I01 | 29.5 | 32.5 | -3.0 | | I01 | 793.5 | 776.5 | 17.0 | I01-I05 | 23.0 | 21.5 | 1.5 | 图表1：09-01合约价差（单位：元/吨） 图表2：01-05合约价差（单位：元/吨） 2.2 基差：图表 0 50 100 150 200 01 01 02 03 03 03 04 04 05 05 06 06 ...

农产品日报（2025 年 7 月 24 日） 一、研究观点 | 点评 | | | | | | | 品种 | | 观点 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 周三，玉米加权合约继续减仓调整，期价收带下引线的小阳线，价格延续震荡表 | | | | | | | 玉米 | | 震荡 | | 现。本周，玉米 | | | | | | | | 9 月合约连续三天减仓，期价呈现反弹表现。现货市场中，伴随 | | | 着进口玉米拍卖成交率的下滑，进口玉米拍卖对市场的影响也有所减弱，东北产 | | | | | | | | | | | 区市场整体的气氛有所恢复，东北玉米价格目前有所反弹。 | | | | | | | | 华北地区玉米价格 | | | 整体稳定， | | | | | | | | 个别企业窄幅上调，主流价格保持稳定。山东深加工企业玉米到货 | | | 量有所增加，但深加工企业玉米价格整体保持稳定。河南、河北少数企业价格窄 | | | | | | | | | | | 幅上调。销区市场玉米价格小幅反弹。周末产区玉米价格反弹 | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜方面，隔夜LME铜涨0.36%至9933.5美元/吨，SHFE铜跌0.16%至79680元/吨，国内现货进口小幅亏损 。临近8月1日，虽有诸多利多但不确定性大，周度行情宜谨慎，国内反内卷影响行情回落，对铜影响弱但受情绪裹挟[1]。 - 铝方面，氧化铝、沪铝、铝合金震荡偏弱，部分氧化铝厂检修，西南电解铝置换产能投产使原料备货提升，现货流通趋紧，氧化铝持续偏强；电解铝加工新订单缩减，淡季累库启动；铝合金仓单注册临近，废铝供应偏紧强于淡季弱需求逻辑，单边反弹空间有限，可关注AL - AD价差套利机会[1][2]。 - 镍方面，隔夜LME镍涨0.29%报15575美元/吨，沪镍涨0.1%报123660元/吨，短期价格偏震荡运行，受市场情绪、海外政策和基本面博弈影响[2]。 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 铜：隔夜LME铜涨0.36%，SHFE铜跌0.16%，国内现货进口小幅亏损。宏观上8月关税大限逼近，市场对欧美达成协议乐观，美中第三轮磋商下周将在瑞典举行。库存上LME降25吨，Comex增1567吨，SHFE铜仓单降9972吨。需求受淡季影响疲软，但部分企业提前补库。内蒙浮选事件或加剧精矿紧张，临近8月1日行情需谨慎，国内反内卷影响行情回落[1]。 - 铝：氧化铝、沪铝、铝合金震荡偏弱，氧化铝收于3366元/吨跌1.55%，沪铝收于20750元/吨跌0.46%，铝合金收于20140元/吨跌0.35%。部分氧化铝厂检修，西南电解铝置换产能投产使原料备货提升，现货流通趋紧，氧化铝持续偏强；电解铝加工新订单缩减，淡季累库启动；铝合金仓单注册临近，废铝供应偏紧强于淡季弱需求逻辑，单边反弹空间有限，可关注AL - AD价差套利机会[1][2]。 - 镍：隔夜LME镍涨0.29%，沪镍涨0.1%。LME库存减2220吨，国内SHFE仓单减122吨。周度镍矿价格平稳，镍铁价格处三年内新低，镍盐成交冷静价格小跌。不锈钢成本支撑走弱，库存去化，7月供应环比减产，供需格局逐步修复。一级镍国内周度库存环比增加，市场压力趋显，短期价格偏震荡[2]。 日度数据监测 - 铜：平水铜价格79750元/吨涨45元，升贴水降50元；废铜价格持平，精废价差扩120元；下游无氧、低氧铜杆价格持平；粗炼TC持平。LME库存降25吨，上期所仓单降9972吨，总库存增3094吨，COMEX库存增379吨，社会库存降0.4万吨。LME0 - 3 premium降9.3美元/吨，CIF提单持平，活跃合约进口盈亏增160元[3]。 - 铅：平均价16840元/吨降40元，1铅锭升贴水、沪铅连1 - 连二变化小，再生铅相关价格持平，含税还原铅降50元。铅精矿到厂价、加工费持平。LME库存增650吨，上期所仓单增200吨，库存增7186吨。升贴水等数据有小变化[3]。 - 铝：无锡、南海报价降，南海 - 无锡价差扩20元，现货升水降30元。铝土矿、氧化铝FOB等部分原材料价格持平，部分氧化铝价格涨10元，预焙阳极持平。下游加工费部分上调，铝合金ADC12价格持平。LME库存增6350吨，上期所仓单降3161吨，总库存增5625吨，社会库存氧化铝降1.5万吨。升贴水等数据有变化[4]。 - 镍：金川镍板状价格涨500元，金川镍 - 无锡、1进口镍 - 无锡价差缩小，低镍铁、印尼镍铁、镍矿价格持平。不锈钢部分价格涨100元，新能源相关产品价格降。LME库存降2220吨，上期所镍仓单降122吨，镍库存增230吨，不锈钢仓单降253吨，社会库存镍增1165吨。升贴水等数据有变化[4]。 - 锌：主力结算价涨0.2%，LmeS3、沪伦比变化小，近 - 远月价差降15元。SMM0、1现货等价格涨，国内、进口锌升贴水平均降20元，LME0 - 3 premium降1.75美元/吨。锌合金、氧化锌价格涨。周度TC持平。上期所库存增793吨，LME库存降1275吨，社会库存增0.13万吨。注册仓单持平，活跃合约进口盈亏为0[5]。 - 锡：主力结算价涨0.5%，LmeS3降2.1%，沪伦比变化。近 - 远月价差降130元，SMM现货等价格涨，国内现货升贴水平均持平，LME0 - 3 premium升32美元/吨。上期所库存增51吨，LME库存降25吨。注册仓单有变化，活跃合约进口盈亏为0，关税3%[5]。 图表分析 - 现货升贴水：包含铜、铝、镍、锌、铅、锡的现货升贴水图表[6][7][9]。 - SHFE近远月价差：包含铜、铝、镍、锌、铅、锡的连一 - 连二价差图表[15][18][20]。 - LME库存：包含铜、铝、镍、锌、铅、锡的LME库存图表[22][24][26]。 - SHFE库存：包含铜、铝、镍、锌、铅、锡的SHFE库存图表[29][31][33]。 - 社会库存：包含铜、铝、镍、锌、不锈钢、300系的社会库存图表[35][37][39]。 - 冶炼利润：包含铜精矿指数、粗铜加工费、铝冶炼利润、镍铁冶炼成本、锌冶炼利润、不锈钢304冶炼利润率的图表[42][44][46]。 有色金属团队介绍 - 展大鹏：理科硕士，光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉，从业资格号F3013795，交易咨询资格号Z0013582，邮箱Zhandp@ebfcn.com.cn [49]。 - 王珩：澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，光大期货研究所有色研究员，研究铝硅，从业资格号F3080733，交易咨询资格号Z0020715，邮箱Wangheng@ebfcn.com.cn [49]。 - 朱希：英国华威大学理学硕士，光大期货研究所有色研究员，研究锂镍，从业资格号F03109968，交易咨询资格号Z0021609，邮箱zhuxi@ebfcn.com.cn [50]。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日碳酸锂期货2509合约跌4.07%至69380元/吨，现货价格方面，电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂（粗颗粒）价格均上涨，仓单库存增加665吨至10754吨 [3] - 供应端7月产量预计环比增加3.9%至81150吨，周度产量环比增加302吨，进口数量6月环比减少16.3%，同比减少9.6%；需求端7月排产环比小幅增加，两大主材消耗碳酸锂环比增加3%至8.08万吨左右；库存端周度库存环比增加1827吨至142620吨 [3] - 昨日持仓减少，锂价价跌，消息面持续发酵，仓单连续两日小幅增加但总库存水平仍偏低，锂矿价格偏强运行，短期价格或仍震荡偏强运行，需关注仓单库存情况和江西矿山情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 期货主力合约收盘价跌3500元/吨至69380元/吨，连续合约收盘价跌3480元/吨至69320元/吨；锂矿中锂辉石精矿等部分价格上涨；碳酸锂、氢氧化锂、六氟磷酸锂等价格多数上涨；三元前驱体部分价格不变，三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂等部分价格上涨；电芯和电池部分价格不变或微涨 [5] 图表分析 矿石价格 - 展示锂辉石精矿、锂云母（不同含量）、磷锂铝石（不同含量）价格走势图表 [6][7][8] 锂及锂盐价格 - 展示金属锂、电池级碳酸锂平均价、工业级碳酸锂平均价、电池级氢氧化锂价格、工业级氢氧化锂价格、六氟磷酸锂价格走势图表 [9][10][11][13][14] 价差 - 展示电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差、电碳 - 工碳价差、CIF中日韩电氢 - 电氢价差、电碳 - 电碳CIF中日韩价差、基差走势图表 [16][17][18][20] 前驱体&正极材料 - 展示三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂价格走势图表 [21][22][24][25][26][28] 锂电池价格 - 展示523方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池价格走势图表 [29][30][31][32] 库存 - 展示下游、冶炼厂、其他环节碳酸锂库存走势图表 [34][35][36][37] 生产成本 - 展示碳酸锂不同生产方式的生产成本和利润走势图表 [38][39]

黑色商品日报 黑色商品日报（2025 年 7 月 24 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 钢材 | 螺纹钢：昨日螺纹盘面冲高回落，截止日盘螺纹 2510 合约收盘价格为 3274 元/吨，较上一交易收盘价格 下跌 33 元/吨，跌幅 1%，持仓减少 10.2 万手。现货价格小幅下跌，成交回落，唐山地区迁安普方坯价格 | 偏强运行 | | | 下跌 20 元/吨至 3110 元/吨，杭州市场中天螺纹价格下跌 20 元/吨至 3340 元/吨，全国建材成交量 9.09 万 | | | | 吨。据钢谷网数据，本周全国建材产量回落 1.18 万吨至 418.02 万吨，社库回升 7.98 万吨至 546.62 万吨， | | | | 厂库回落 25.17 万吨至 305.76 万吨，建材表需回升 39.45 万吨至 435.21 万吨。建材产量小幅回落，库存再 | | | | 次转降，表需回升，数据表现偏强。近期反内卷、大基建等政策面消息不断，在很大程度上提振市场情绪， | | | | 不过市场现实供需有所趋弱。预计短期螺纹盘面将转入震荡整理走势。 | ...

股指期货日度数据跟踪 2025-07-24 一、指数走势 07 月 23 日，上证综指涨跌幅 0.01%，收于 3582.3 点，成交额 8570.46 亿元，深成指数涨跌幅-0.37%，收于 11059.04 点，成交额 10075.54 亿元。 中证 1000 指数涨跌幅-0.45%，成交额 3783.3 亿元，其中开盘价 6634.12，收盘价 6607.22，当日最高价 6667.86，最低价 6594.48； 中证 500 指数涨跌幅-0.27%，成交额 3110.6 亿元，其中开盘价 6218.21，收盘价 6196.76，当日最高价 6256.15，最低价 6187.01； 沪深 300 指数涨跌幅 0.02%，成交额 4703.31 亿元，其中开盘价 4129.15，收盘价 4119.77，当日最高价 4155.68，最低价 4113.91； 上证 50 指数涨跌幅 0.32%，成交额 1308.9 亿元，其中开盘价 2798.96，收盘价 2801.2，当日最高价 2824.86，最低价 2794.81。 数据来源：Wind，光期研究所 数据来源：Wind，光期研究所 二、板块涨跌对指数影响 ...

光大期货金融期货日报 | | 国债期货收盘，30 年期主力合约跌 0.21%，10 年期主力合约跌 0.11%，5 年 | | | --- | --- | --- | | | 期主力合约跌 0.09%，2 年期主力合约跌 0.03%。中国央行开展 2148 亿元 7 | | | | 天期逆回购操作，利率持稳于 1.4%。公开市场有 3425 亿元逆回购到期，净 | | | 国债 | 回笼 1277 亿元。银行间市场方面，DR001 加权利率上行 bp 至 1.37%，DR007 | 震荡 | | | 加权利率上行 1 bp 至 1.48%。6 月出口增速超预期，金融数据总量超预期同 | | | | 时结构持续改善，二季度 GDP 增速 5.2%，6 月经济数据保持韧性。经济保 | | | | 持韧性短期内降息预期较低，当前股债跷跷板效应明显，短期国债偏空运行。 | | 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 光大期货金融期货日报 光大期货金融期货日报（2025 年 07 月 24 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | ...