报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 2026年7月地方债供给规模低于计划，缓解政府债供给压力担忧；8月地方债实际供给或低于预期，净融资压力相对可控，政府债强供给冲击可能性不大；卖方视角债市情绪快速升温，买方视角情绪指数微幅上升，整体均中性偏多 [3][4][5][6][7] 各章节总结 8月债市供给情况 - 7月地方债实际发行量7382.86亿元，为计划规模的95.09%，净融资4705亿元，较6月回落；叠加国债后，7月政府债净融资11434亿元，未超今年2月、5月单月高点 [3][12] - 截至7月31日，8月地方债计划发行规模约10910亿元，到期量5376亿元，较7月增加2698亿元，到期规模加大可部分对冲发行 [13] - 8月地方债预计净融资规模5534亿元，略高于7月，未超6月，相比历史同期处于中游水平 [4][15] - 7月地方债实际发行缩减或因中上旬发债成本提升，8月政府债发行规模或根据利率调节，强供给冲击可能性不大；财政金融协同有望平抑地方债发行对市场的冲击 [5][16] 卖方市场情绪 - 7月28日 - 8月3日卖方市场利率债情绪指数快速升温，跟踪不加权指数录得0.41，较7月21日 - 7月27日上升，部分机构观点转为偏多；41%机构持偏多态度，59%机构持中性态度，0%机构持偏空态度 [6][18] - 7月28日 - 8月3日买方市场利率债情绪指数微幅上升，跟踪不加权情绪指数录得0.45，较7月21日 - 7月27日上升0.05；55%机构持偏多态度，35%机构持中性态度，10%机构持偏空态度 [7][18]