报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对商品量化CTA进行周度跟踪，涵盖多个板块及品种，分析各板块动量、持仓量变化，以及策略净值和基本面因子情况，给出各品种本周综合信号及基本面因子多空判断[2] 根据相关目录分别进行总结 各板块情况 - 商品本周空头占比抬升，黑色板块下降，白银短期波动率扩大，黄金持仓量逐步回升[2] - 有色板块短周期动量小幅回升，截面差异收窄，铜截面偏强；黑色板块长周期动量维持低位，焦煤和铁矿持仓量下降[2] - 化工板块短周期动量小幅回升，PTA截面偏强；农产品短周期截面分化扩大，玉米持仓量下降[2] 因子收益情况 |品种|上周收益(%)|当月收益(%)| | ---- | ---- | ---- | |甲醇供给|-0.14|-0.25| |甲醇需求|-0.21|1.07| |甲醇库存|-0.15|0.09| |甲醇价差|0.00|1.12| |甲醇大类累加|-0.12|0.09| |玻璃供给|0.70|0.47| |玻璃库存|-0.82|-0.44| |玻璃价差|0.00|0.23| |玻璃大类累加|-0.12|0.07| |铁矿石供给|0.40|1.08| |铁矿石需求|0.42|0.78| |铁矿石库存|0.00|-0.38| |铁矿石价差|0.00|-0.02| |铁矿石大类累加|0.19|0.34|[2][8][9] 各品种策略净值及基本面因子情况 - 甲醇：上周供给因子下行0.14%，需求因子走低0.21%，库存因子走弱0.15%，合成因子下行0.12%，本周综合信号多头；海外甲醇产量减少，供给端多头延续，华东地区MTO装置开工负荷下降，需求端空头，甲醇港口库存大幅增加，库存端空头，上周外盘甲醇现货价格下跌，价差端空头[2][3] - 玻璃：上周各大类因子及综合信号均为中性，收益环比持平，本周综合信号转为空头；浮法玻璃企业开工小幅下降，供给端中性，国内生产企业库存环比基本持平，库存端中性延续，管道气制浮法玻璃利润持续亏损，利润端空头，华中市场浮法玻璃现货价格小幅下跌，价差端中性偏空[8] - 铁矿石：上周供给因子走强，综合因子走弱0.12%，本周综合信号转为空头；来自澳洲和巴西的发货量及北方港口到港量上升，供给端空头信号强度增强，钢厂进口烧结用矿粉消耗量减少，块矿入炉比下降，需求端信号由多头转为空头，钢厂国产烧结用矿粉库存累积，港口库存上升，库存端转为空头反馈，信号转为中性，运价中枢小幅上移，价差端转为多头反馈，信号维持中性[9] - 铅：上周供给因子上行0.4%，需求因子走强0.42%，合成因子上行0.19%，本周综合信号维持空头；废电瓶价格占再生精铅价格比下降，供给端空头信号强度继续增强，LME铅库存和注册仓单下降，库存信号由中性转为多头，SMM 1铅锭均价下降，价差端信号由中性转为空头[9]