核心观点 报告认为A股市场正处于外部冲击消化期与内部信心修复期的交汇点，成长风格显著占优，市场风险偏好持续修复，长期向好逻辑未变[8] 市场表现总结 - 2026年8月4日，A股三大指数震荡收涨，上证指数上涨0.33%，深证成指上涨3.25%，创业板指上涨5.64%，沪深300上涨1.27%，科创50上涨4.09%，中证1000上涨2.82%[1][8] - 市场成交额为2.23万亿元，全市场3633家上涨[1][8] - 长江一级行业中，电信业务（+9.2%）、电子（+5.8%）、非金属材料（+3.8%）领涨，保险、银行、食品饮料领跌[1][8] - 核心风格上，高估值>成长>盈利质量>红利>低估值[8] 市场走势分析 - 外围层面，中东地缘冲突预期缓和，特朗普表态霍尔木兹海峡最晚于明日重开，地缘风险溢价快速回吐，权益资产情绪同步回暖[8] - 软件方面，美股AI应用龙头Palantir和Snap二季度营收超预期，Palantir上调全年营收指引，市场预期全球AI产业有望从早期建设阶段加速迈向商业化规模化落地阶段，AI应用持续活跃[8] - 硬件方面，8月3日晚TrendForce预测三季度PC DRAM固定交易价环比上涨15%-20%，存储芯片供需偏紧格局延续[8] - 英伟达出货新一代Spectrum-X CPO交换机给部分合作伙伴，博通的51.2TBaillyCPO交换机持续小量出货，标志着CPO正式迈入量产阶段[8] - 硬科技在经历前期压制后集体反弹，通信、电子板块领涨，软件行情延续，传媒板块涨幅居前[8] - 下跌方面，资金转向成长和高估值方向，消费和金融板块承压[8] 未来策略展望 - 情绪或逐步修复，中期来看K型分化的格局或逐步收敛[6] - K型下方：全球传统产业的景气修复是方向，未来几个月市场或从较为拥挤的加息预期交易逐步过渡到计价美联储降息预期，关注金属、化工、交运、医药等受益方向[6] - K型上方：硅基通胀或改变AI产业利润格局，关注云厂商和AI应用方向，逐步布局物理AI崛起和商业航天方向[6] - 关注供给瓶颈和价值量提升环节，如HBM、先进封装、半导体设备材料等回调之后的重新布局机会[6] - 在监管层积极呵护、长期资金入市、上市公司业绩向好、科技创新突破等多重积极因素支撑下，A股市场的长期向好逻辑并未改变[8]