报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂短期盘面预计偏弱区间调整，主力参考13.5 - 14.5万，中长线资金转向对明年平衡偏松的交易，但中短期旺季在即且去库现实有支撑[1] - 不锈钢短期价格预计维持区间震荡运行，主力参考14500 - 15100，印尼RKAB配额及成本、需求、供应和库存等因素相互影响[3] - 镍短期价格预计维持区间震荡，核心运行区间在128000 - 134000，印尼矿端与减产托底，新增配额及需求因素影响价格[5] - 工业硅预计低位震荡或偏强震荡，价格区间参考【8000 - 8800】，供需趋于紧平衡，关注产能等因素影响[7] - 多晶硅若按完全成本以上销售价格重心有望上涨，否则库存压力或使价格承压，建议做好风控，关注现货跟涨动力等[8] - 铜良好供需格局支撑价格中枢，短期LME库存去化提振价格，关注海外货币政策及美铜关税预期变化[9] - 锡操作上可轻仓试多，供需紧平衡下具备中长期配置价值，关注美元走势和供应国政策动态[11] - 锌后续价格驱动或源于供应端减产等因素，交易以逢低买入思路对待，关注LME锌表现和海外库存基差变化[14] - 氧化铝8月建议逢高沽空，主力合约区间参考2600 - 2800元/吨，关注几内亚配额细则等情况[16] - 铝8月大概率在23000 - 24000元/吨区间偏强震荡，警惕地缘和美联储议息扰动[16] - 铝合金8月ADC12预计在22800 - 23800元/吨区间窄幅震荡，关注铝价、税票政策和订单启动节奏[17] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂等多个品种价格持平，基差（SMM电碳基准）跌480元/吨至620元/吨，锂辉石精矿等价格无变动[1] - 月间价差：2608 - 2609价差涨680元/吨，2609 - 2611和2609 - 2701价差分别跌80元/吨和220元/吨[1] - 基本面数据：7月碳酸锂产量降8.79%，需求量增6.50%，6月进口量降31.14%，出口量增29.85%；8月产能增5.18%，7月开工率降11.29%；7月总库存降7.62%等[1] 不锈钢 - 价格及基差：304/2B无锡和佛山宏旺卷价格上涨，期现价差降300元/吨至200元/吨[3] - 原料价格：菲律宾红土镍矿等部分价格持平，8 - 12%高镍生铁出厂均价涨2元/镍点至1134元/镍点，内蒙古高碳铬铁均价降25元/50基吨至8000元/50基吨[3] - 月间价差：2608 - 2609价差涨45元/吨，2609 - 2610价差降5元/吨，2610 - 2611价差持平[3] - 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量降4.04%，印尼增18.92%；进口量增31.92%，出口量增7.36%；300系社库增0.62%，冷轧社库降0.17%，SHFE仓单降0.27%[3] 镍 - 价格及基差：SMM 1电解镍等价格上涨，1金川镍升贴水等部分持平，LME 0 - 3降3美元/吨至 - 187美元/吨，期货进口盈亏降53.49元/吨至 - 96元/吨[5] - 电积镍成本：一体化MHP生产电积镍成本降19962元/吨，一体化高冰镍生产电积镍成本涨2134元/吨等[5] - 新能源材料价格：电池级硫酸镍均价持平，硫酸钴市场价降1000元/吨至79500元/吨[5] - 月间价差：2608 - 2609价差降170元/吨，2609 - 2610价差降100元/吨，2610 - 2611价差涨10元/吨[5] - 供需和库存：中国精炼镍产量降3.06%，进口量降14.71%；SHFE库存增1.71%，社会库存增1.26%，LME库存持平，SHFE仓单降0.11%[5] 工业硅 - 现货价格及主力合约基差：华东通氧SI5530等工业硅现货价格持平，基差有不同程度上涨[7] - 月间价差：主力合约跌30元/吨至8302元/吨，当月 - 连一价差涨25元/吨等[7] - 基本面数据：全国工业硅产量增8.26%，新疆降4.21%，云南和四川增产；全国开工率增4.75%，有机硅DMC产量降0.58%，多晶硅产量增6.26%，再生铝合金产量降2.76%，工业硅出口量降2.40%[7] - 库存变化：新疆厂库库存增5.09%，云南和四川厂库库存有小幅增长，社会库存降2.43%，仓单库存降0.10%，非仓单库存降3.43%[7] 多晶硅 - 现货价格与基差：N型复投料平均价涨50元/千克，N型颗粒硅平均价持平，N型料基差涨225元/千克[8] - 期货价格与月间价差：主力合约跌175元/吨至35715元/吨，当月 - 连一价差涨240元/吨等[8] - 基本面数据：硅片产量降3.66%，多晶硅产量（季度）增7.46%，（月度）增6.26%；多晶硅进口量降39.84%，出口量增29.66%，净出口量增232.39%；硅片进口量为0，出口量增12.08%，净出口量增12.08%，需求量增7.17%[8] - 库存变化：多晶硅库存降13.48%，硅片库存增1.31%，多晶硅仓单增0.28%[8] 铜 - 价格及基差：SMM 1电解铜等价格上涨，升贴水下降，精废价差涨714.01元/吨至4169元/吨，LME 0 - 3升28.87美元/吨至73.57美元/吨，进口盈亏降266.75元/吨至 - 784元/吨，沪伦比值降0.04至7.61，洋山铜溢价降1美元/吨至110美元/吨[9] - 月间价差：2608 - 2609、2609 - 2610和2610 - 2611价差分别降10元/吨、20元/吨和10元/吨[9] - 基本面数据：7月电解铜产量降1.59%，6月进口量增0.66%；进口铜精矿指数降4.61美元/吨，国内主流港口铜精矿库存增0.29万吨；电解铜制杆开工率降2.49%，用生铜制杆开工率升0.91%；境内社会库存增0.62万吨，保税区库存降0.01万吨，SHFE库存降0.03万吨，LME库存降0.57万吨，COMEX库存增0.11万短吨，SHFE仓单降0.02万吨[9] 锡 - 现货价格及基差：SMM 1锡等价格上涨，SMM 1锡升贴水持平，LME 0 - 3升贴水升33美元/吨至 - 307美元/吨[11] - 内外比价及进口盈亏：进口盈亏降1262.19元/吨至3685.30元/吨，沪伦比值降0.02至7.70[11] - 月间价差：2608 - 2608价差降370元/吨，2609 - 2610价差涨20元/吨，2610 - 2611价差降250元/吨，2611 - 2612价差降300元/吨[11] - 基本面数据：6月锡矿进口量增3.56%，SMM精锡产量增1.71%，精炼锡进口量降33.19%，出口量降27.87%，印尼精锡出口量降6.56%；SMM精锡平均开工率升1.60%，SMM焊锡企业开工率升6.20%；40%锡精矿（云南）均价涨2050元/吨，云南40%锡精矿加工费持平[11] - 库存变化：SHEF库存周报降3.12%，社会库存降2.65%，SHEF仓单升0.67%，LME库存降1.51%[11] 锌 - 价格及价差：SMM 0锌锭等价格下降，升贴水上涨，LME0 - 3降5.86美元/吨至59.77美元/吨[14] - 比价和盈亏：进口盈亏降58.70元/吨至 - 4751元/吨，沪伦比值降0.04至6.84[14] - 月间价差：2608 - 2609价差涨25元/吨，2609 - 2610价差降10元/吨，2610 - 2611价差涨15元/吨[14] - 基本面数据：7月精炼锌产量降0.91%，6月进口量增9.22%，出口量降40.32%；镀锌开工率降1.47%，压铸锌合金开工率降2.38%，氧化锌开工率降0.08%；中国锌锭七地社会库存增1.30%，LME库存降1.18%[14] 铝 - 价格及价差：SMM A00铝等价格上涨，升贴水下降，日本MJP铝锭升水和美国中西部DDP电解铝溢价持平，氧化铝价格下降[16] - 比价和盈亏：电解铝进口盈亏降206元/吨至 - 3610元/吨，氧化铝进口盈亏升8元/吨至 - 330元/吨，沪伦比值降0.06至7.32[16] - 月间价差：AL 2608 - 2609价差降5元/吨，AL 2609 - 2610价差降2元/吨，AL 2610 - 2611价差涨10元/吨，AO 2608 - 2609价差涨4元/吨[16] - 基本面数据：7月氧化铝产量增2.11%，国内电解铝产量增3.47%，海外增5.19%；国内铝水比例升1.39%，电解铝进口量降19.73%，出口量增73.13%；氧化铝开工率降0.47%，铝型材等开工率有不同程度下降；中国电解铝社会库存降2.15%，铝棒社会库存降2.05%，电解铝厂氧化铝库存升0.20%，氧化铝厂内库存降1.49%，港口库存升13.31%，上期所仓单库存升5.23%，LME铝库存降0.69%[16] 铝合金 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12等价格上涨，江西保太网ADC12月均价（7月）降33元/吨至23317元/吨，江西保太网ADC12 - A00价差降130元/吨至 - 330元/吨，佛山和上海机件生铝精废价差持平[17] - 月间价差：2608 - 2609、2609 - 2610价差涨20元/吨，2610 - 2611价差涨20元/吨[17] - 基本面数据：6月再生铝合金锭产量降2.76%，原生铝合金锭产量降3.06%，废铝产量降3.69%，未锻轧铝合金锭进口量降14.57%，出口量增11.81%；再生铝合金开工率降2.21%，不同规模企业开工率有不同程度下降，原生铝合金开工率降0.14%；再生铝合金锭周度社会库存降11.32%，上期所仓单库存降0.57%；再生铝合金厂区成品库存降4.17%，原料库存降1.25%；再生铝合金佛山、宁波日度库存量下降，无锡持平[17]