报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美联储利率决议释放“鹰派”态度，短期打击贵金属情绪，金价失守60日均线，若无法回补可能下探至2月4650美元低位，建议买入平值看跌期权；白银在强美元压制下与黄金同步偏弱震荡，在70美元附近寻求支撑；铂金跟随金银保持偏弱震荡，或回踩至2000美元下方；钯金表现弱于其他贵金属 [2] 根据相关目录分别进行总结 国内期货收益价 - AU2604合约3月18日价格1113.52元/克，较3月17日跌2.68元，跌幅0.24% [2] - AG2606合约3月18日价格19980元/千克，较3月17日跌328元，跌幅1.62% [2] - PT2606合约3月18日价格548.00元，较3月17日跌4.70元，跌幅0.85% [2] - PD2606合约3月18日价格402.80元/克，较3月17日跌4.95元，跌幅1.21% [2] 外盘期货收盘价 - COMEX黄金主力合约3月18日价格4823.90，较3月17日跌187.40，跌幅3.74% [2] - COMEX白银主力合约3月18日价格75.42，较3月17日跌4.04，跌幅5.08% [2] - NYMEX铂金主力合约3月18日价格2019.10美元/盎司，较3月17日跌104.20，跌幅4.91% [2] - NYMEX钯金主力合约3月18日价格1494.00，较3月17日跌124.00，跌幅7.66% [2] 现货价格 - 伦敦金3月18日价格4813.53，较前日跌193.10，跌幅3.86% [2] - 伦敦银3月18日价格75.36，较前日跌4.00，跌幅5.04% [2] - 现货铂金3月18日价格2021.65美元/盎司，较前日跌135.35，跌幅6.27% [2] - 现货钯金3月18日价格1476.32，较前日跌152.68，跌幅9.37% [2] - 上金所黄金T+D 3月18日价格1111.73元/克，较前日跌3.75元，跌幅0.34% [2] - 上金所白银T+D 3月18日价格19966元/十兄，较前日跌364元，跌幅1.79% [2] - 上金所铂金9995 3月18日价格541元/克，较前日跌8元，跌幅1.45% [2] 基差 - 黄金TD - 沪金主力3月18日值为 -1.79，较前值跌1.07，历史1年分位数46.10% [2] - 白银TD - 沪银主力3月18日值为 -14，较前值跌36，历史1年分位数60.60% [2] - 伦敦金 - COMEX金3月18日值为 -9.13，较前值涨4.16，历史1年分位数75.60% [2] - 伦敦银 - COMEX银3月18日值为 -0.37，较前值跌0.15，历史1年分位数21.70% [2] 比价 - COMEX金/银3月18日值为63.96，较前值涨0.89，涨幅1.42% [2] - 上期所金/银3月18日值为55.73，较前值涨0.77，涨幅1.40% [2] - NYMEX铂/钯3月18日值为1.35，较前值涨0.04，涨幅2.99% [2] - 广期所铂/钯3月18日值为1.36，较前值无变化，涨幅0.37% [2] 利率与汇率 - 10年期美债收益率3月18日值为4.26，较前值涨0.06，涨幅1.4% [2] - 2年期美债收益率3月18日值为3.76，较前值涨0.08，涨幅2.2% [2] - 10年期TIPS国债收益率3月18日值为1.86，较前值涨0.03，涨幅1.6% [2] - 美元指数3月18日值为100.30，较前值涨0.74，涨幅0.74% [2] - 离岸人民币汇率3月18日值为6.9016，较前值涨0.0181，涨幅0.26% [2] 库存与持仓 - 上期所黄金库存3月18日值为106842，较前值涨1530，涨幅1.45% [2] - 上期所白银库存3月18日值为346920千克，较前值跌6843千克，跌幅1.93% [2] - COMEX黄金库存3月18日值为32140344，较前值跌95732，跌幅0.30% [2] - COMEX白银库存3月18日值为335075635，较前值跌2817058，跌幅0.83% [2] - COMEX黄金注册仓单3月18日值为16658999，较前值跌101536，跌幅0.61% [2] - COMEX白银注册仓单3月18日值为78903368，较前值无变化，涨幅0.00% [2] - SPDR黄金ETF持仓3月18日值为1067，较前值跌2.57，跌幅0.24% [2] - SLV白银ETF持仓3月18日值为15264，较前值跌125.35，跌幅0.81% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂：棕榈油短线预期向下寻求4500令吉支撑，国内或下探9500元；豆油受生物柴油政策和需求淡季影响，连豆油大跌可能性不大，主力5月合约或在8500元上方窄幅震荡；菜油关注资金流向和菜籽压榨开机率，现货价格随盘面波动，基差窄幅震荡[1] - 棉花：短期棉价维持高位震荡，受美元走强、政策落地、需求回暖、纺企利润和库存等因素影响[2] - 白糖：短期盘面维持高位震荡运行，受国际市场供应、国内政策、产销数据和库存等因素影响[4] - 红枣：预计红枣期价将呈现震荡筑底态势，受消费淡季、库存压力和市场情绪影响[9] - 苹果：全国冷库库存位于历史低位对盘面形成支撑，关注清明补货、普通果去库和天气变化[17] - 玉米：短期玉米价格保持高位盘整，受上量改善、小麦替代和中下游库存影响，关注后续政策投放情况[20][22] - 粕类：豆粕单边预计维持高位震荡，等待种植意向报告面积落地，受美豆回调、成本带动和库存下滑影响[24] - 生猪：预计期货现货继续磨底，不排除近月合约有进一步下探可能，受屠宰量、出栏体重、需求淡季和二次育肥等因素影响[27] - 鸡蛋：短期鸡蛋价格维持低位震荡格局，受供应下降、需求一般和库存持平影响[29] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 价格变化：3月18日，江苏豆油现价8850元，期价Y2605为8644元，基差206元；广东24度棕榈油现价9718元，期价P2605为dde4元，基差 -76元；江苏三级菜籽油现价10216元，期价OI605为9780元，基差436元[1] - 价差变化：豆油跨期05 - 09为88元，棕榈油跨期05 - 09为84元，菜籽油跨期05 - 09为141元；豆棕现货价差为 -888元，豆棕价差2605为 -1152元，菜豆现货价差为1386元，菜豆价差2605为1240元[1] 棉花产业 - 期货市场：3月19日，棉花2605为15210元/吨，棉花2609为15305元/吨，棉花5 - 9价差为 -20元/吨，主力合约持仓量653507手，包车数量12480，有效预报279[2] - 现货市场：新疆到厂价3128B为16732元，CC Index: 3128B为16897元，FC Index:M: 1%为13287元，3128B - 05合约为1522元/吨，3128B - 09合约为1427元/吨，CC Index:3128B - FC Index:M : 1%为3610元[2] - 产业情况：商业库存为0.00，工业库存为102.40，进口量为17.79万吨，保税区库存为47.10，纱线库存天数为21.45天，坯布库存天数为33.24天，纺企C32s即期加工利润为 -2536.70元/吨，服装鞋帽针纺织品类零售额为1661.00亿元，服装鞋帽针纺织品类当月同比为0.60%，纺织纱线、织物及制品出口额为113.83亿美元，服装及衣着附件出口额为110.61亿美元[2] 白糖产业 - 期货市场：3月19日，白糖2605为5343元/吨，白糖2609为5370元/吨，白糖5 - 9价差为 -27元/吨，主力合约持仓量387747手，仓单数量16342，有效预报0[4] - 现货市场：南宁为5450元，昆明为5310元，南宁基差为107元，昆明基差为 -33元，进口糖巴西（配额内）为4103元，进口糖巴西（配额外）为5200元，进口巴西（配额内）与南宁价差为 -1347元，进口巴西（配额外）与南宁价差为 -250元[4] - 产业情况：食糖产量（全国）累计值为926.00万吨，食糖销量（全国）累计值为345.00万吨，食糖产量（广西）累计值为565.13万吨，食糖销量（广西）当月值为162.23万吨，销糖率累计全国为37.30%，销糖率累计广西为35.25%，工业库存（全国）为581.00万吨，食糖工业库存广西为365.90万吨，食糖工业库存云南为79.59万吨，食糖进口为24.00万吨[4] 红枣产业 - 期货市场：3月19日，红枣2605为8795元/吨，红枣2607为8970元/吨，红枣2609为9165元/吨，红枣5 - 7价差为 -175元，红枣5 - 9价差为 -370元/吨，持仓量181327手，仓单4112张，有效预报174，仓单 + 有效预报4286[5] - 现货市场：沧州特级现货价格为9190元，沧州一级现货价格为7900元，沧州二级现货价格为6900元，沧州特级与主力合约基差为 -205元，沧州一级与主力合约基差为305元[5] 苹果产业 - 期货市场：3月19日，苹果2605为10121元/吨，苹果2610合约为8786元/吨，基差为 -1525元，苹果5 - 10价差为1335元，期货持仓量111612手，全国冷库库存为499.72万吨，盘面利润为 -1525元/吨[13] - 现货市场：主产区现货成交价格呈现结构性分化，好货交易氛围较好，普通果和质量较差的货源去库压力仍存[17] 玉米系产业 - 玉米：3月19日，玉米2605锦州港平舱价为2382元，基差为28元，玉米5 - 9价差为 -19元/吨，蛇口港市场价为2500元，南北贸易利润为19元，巴西到岸完税价为2350元，进口利润为150元，山东深加工早间剩余车辆为846辆，持仓量2049880手，仓单78333[20] - 玉米淀粉：3月19日，玉米淀粉2605为2721元，玉米淀粉均价为2964元，基差为243元，潍坊现货为3000元，长春现货为2820元/吨，玉米淀粉5 - 9价差为 -10元，淀粉 - 玉米05盘面价差为339元，山东淀粉利润为 -2元，持仓量333470手，仓单6255[20] 粕类产业 - 豆粕：3月19日，江苏豆粕现价3330元，期价M2605为3036元，基差294元，现货基差报价江苏现货基差为m2605 + 260，盘面进口榨利巴西5月船期为240，仓单36952[24] - 菜粕：3月19日，江苏菜粕现价2660元，期价RM2605为2443元，基差217元，盘面进口榨利加拿大5月船期为36，仓单2261[24] - 大豆：3月19日，哈尔滨大豆现价4400元，期价豆一主力合约为4856元，基差 -456元；江苏进口大豆现价3920元，期价豆二主力合约为3807元，基差113元，仓单22437[24] - 价差：豆粕跨期05 - 09为32元，菜粕跨期05 - 09为16元，油粕比现货为2.66，油粕比主力合约为2.81，豆菜粕价差现货为670元，豆菜粕价差2605为8元[24] 生猪产业 - 期货市场：3月19日，主力合约基差为485元，生猪2605为10475元/吨，生猪2603为10180元/吨，生猪3 - 5价差为 -910元，主力合约持仓204678手，仓单1052[27] - 现货市场：河南为10050元，山东为10270元，四川为10120元，辽宁为9950元，广东为10840元，湖南为10140元，河北为10200元[27] - 现货指标：样本点屠宰量 - 日为175970头，白条价格 - 周为17.40元，仔猪价格 - 周为26.90元/公斤，母猪价格 - 周为32.45元，出栏体重 - 周为128.55公斤，自繁养殖利润 - 周为 -283元/头，外购养殖利润 - 周为 -118元/头，能繁存栏 - 月为3961万头[27] 鸡蛋产业 - 期货市场：3月19日，鸡蛋04合约为3275元/500KG，鸡蛋05合约为3400元/500KG，鸡蛋4 - 5价差为 -125元/500KG[29] - 现货市场：鸡蛋产区价格为3.20元/斤，蛋鸡苗价格为3.50元/羽，淘汰鸡价格为5.20元/斤，蛋料比为2.63，养殖利润为 -9.61元/羽[29] - 产业情况：全国生产环节库存为0.92天，流通环节库存为1.05天[29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材产业：受焦煤高开影响钢价维持高位震荡，下游需求逐步回暖，产业端钢材供需季节性双增、库存季节性去库、供需基本平衡，但需求向上弹性不大，内需稍弱出口尚可，上周限产结束本周产量将回升明显，将考验需求高度，近期原料价格走强推升钢价，关注螺纹和热卷价格能否有效突破 [1] - 铁矿石产业：昨日铁矿主力合约冲高后回落，地缘冲突扰动依旧，大宗商品普跌，近期钢厂复产加速及现货部分品种流动性受限短期对盘面价格有所支撑，几内亚发运环比大幅增长需关注持续性，供应端全球铁矿发运量环比回升，需求端预计本周起铁水产量将快速回升，库存层面钢厂库存环比小幅回落、港口库存小幅增加，短期铁矿主力震荡偏强运行 [4] - 焦炭产业：昨日焦炭期货高位回落，现货端主流钢厂首轮提降落地，随着焦煤上涨焦炭有筑底反弹预期，供应端焦炭调价滞后于焦煤，两会期间焦企开工小幅下降会后将逐步回升，需求端两会结束钢厂限产解除铁水产量回升，库存端整体库存季节性下降但上游累库偏利空，焦炭供需短期基本平衡，建议逢低做多焦炭2605合约，区间参考1650 - 1850，套利建议多焦煤空焦炭 [6] - 焦煤产业：昨日焦煤期货高位回落，现货端蒙煤报价跟随期货波动，节后补库需求逐步回暖，供应端煤矿陆续复产、进口煤口岸库存继续累库，需求端两会结束钢厂限产解除铁水产量将回升，库存端整体库存中位略增，能源通胀和替代预期将对焦煤形成支撑，建议逢低做多焦煤2605合约，区间参考1100 - 1300，套利建议多焦煤空焦炭 [6] - 硅铁产业：昨日硅铁主力合约大幅回落，大宗商品普跌，现货厂家库存压力有限、交单生产为主，基本面上周硅铁环比小幅回升，后续产量将继续增加但开工率受青海电价高抑制，供应增速或偏慢，炼钢铁水产量预计本周起快速回升，镁铝日产处于偏低水平且需求支撑减弱，出口受影响且月份下难成交，需求整体边际转弱，成本方面兰炭价格持稳、原煤价格及下游需求有支撑，预计价格宽幅震荡运行，区间参考5700 - 6200 [7] - 硅锰产业：昨日锰硅主力合约有所回落，大宗商品普跌，受能源成本及锰矿支撑影响近期锰硅表现强于硅铁，硅铁锰硅价差走阔，现货主流钢招未定价市场情绪谨慎，基本面锰硅供应环比小幅回升，二季度预计仍有新增产能上线，需求方面铁水产量预计本周起快速回升，成本方面锰矿港口部分货源集中供需紧平衡、下游短租下难成交，美伊冲突致使海运费、采矿等成本抬升，锰矿价格震荡，预计价格宽幅震荡运行，区间参考5800 - 6400 [7] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 钢材价格及价差 - 螺纹钢现货华东、华北、华南价格分别为3260元/吨、3200元/吨、3280元/吨，05、10、01合约价格分别为3140元/吨、3165元/吨、3196元/吨 [1] - 热卷现货华东、华北、华南价格分别为3290元/吨、3220元/吨、3280元/吨，05、10、01合约价格分别为3310元/吨、3311元/吨、3321元/吨 [1] 成本和利润 - 钢坯价格2980元/吨，板坯价格3730元/吨 [1] - 江苏电炉螺纹成本3271元/吨，环比降1元/吨；江苏转炉螺纹成本3158元/吨，环比升14元/吨 [1] - 华东热卷利润30元/吨，环比升10元/吨；华北热卷利润 - 40元/吨，环比持平；华南热卷利润20元/吨，环比持平 [1] - 华东螺纹利润 - 10元/吨，环比持平；华北螺纹利润 - 60元/吨，环比升20元/吨；华南螺纹利润160元/吨，环比持平 [1] 产量 - 日均铁水产量221.2万吨，环比降6.3万吨，降幅2.8% [1] - 五大品种钢材产量821.0万吨，环比升23.7万吨，升幅3.0% [1] - 螺纹产量195.3万吨，环比升22.0万吨，升幅12.7%，其中电炉产量29.0万吨，环比升17.3万吨，升幅148.2%，转炉产量166.3万吨，环比升4.7万吨，升幅2.9% [1] - 热卷产量295.3万吨，环比降5.9万吨，降幅1.9% [1] 库存 - 五大品种钢材库存1974.9万吨，环比升22.9万吨，升幅1.2% [1] - 螺纹库存894.2万吨，环比升18.5万吨，升幅2.1% [1] - 热卷库存471.6万吨，环比降0.1万吨，降幅0.0% [1] 成交和需求 - 建材成交量9.3万吨，环比降0.8万吨，降幅8.2% [1] - 五大品种表需798.1万吨，环比升106.7万吨，升幅15.4% [1] - 螺纹钢表需176.8万吨，环比升78.6万吨，升幅80.0% [1] - 热卷表需295.4万吨，环比升13.8万吨，升幅4.9% [1] 铁矿石产业 铁矿石相关价格及价差 - 仓单成本：卡粉925.3元/吨，环比降2.2元/吨，降幅0.2%；PB粉849.0元/吨，环比降4.4元/吨，降幅0.5%；巴混粉845.2元/吨，环比降4.3元/吨，降幅0.5%；金布巴粉886.2元/吨，环比降4.3元/吨，降幅0.5% [4] - 05合约基差：卡粉114.3元/吨，环比升3.3元/吨，升幅3.0%；PB粉38.0元/吨，环比升1.1元/吨，升幅3.0%；巴混粉34.2元/吨，环比升1.2元/吨，升幅3.6%；金布巴粉75.2元/吨，环比升1.2元/吨，升幅1.6% [4] - 5 - 9价差32.0元/吨，环比升1.0元/吨，升幅3.2%；9 - 1价差21.0元/吨，环比升0.5元/吨，升幅2.4% [4] 现货价格与价格指数 - 日照港：卡粉951.0元/湿吨，环比降2.0元/湿吨，降幅0.2%；PB粉793.0元/湿吨，环比降4.0元/湿吨，降幅0.5%；巴混粉823.0元/湿吨，环比降4.0元/湿吨，降幅0.5%；金布巴粉738.0元/湿吨，环比降4.0元/湿吨，降幅0.5% [4] - 新交所62%Fe掉期107.1美元/吨，环比升0.7美元/吨，升幅0.6% [4] 供应 - 45港到港量（周度）2215.0万吨，环比降394.9万吨，降幅15.1% [4] - 全球发运量（周度）3048.8万吨，环比升151.0万吨，升幅5.2% [4] - 全国月度进口总量9763.8万吨，环比降2200.9万吨，降幅18.4% [4] 需求 - 247家钢厂日均铁水（周度）221.2万吨，环比降6.4万吨，降幅2.8% [4] - 45港日均疏港量（周度）317.9万吨，环比升6.8万吨，升幅2.2% [4] - 全国生铁月度产量0.0万吨，环比降6072.2万吨，降幅100.0% [4] - 全国粗钢月度产量0.0万吨，环比降6817.7万吨，降幅100.0% [4] 库存变化 - 45港库存17187.52万吨，环比升69.7万吨，升幅0.4% [4] - 247家钢厂进口矿库存（周度）8929.1万吨，环比降82.5万吨，降幅0.9% [4] - 64家钢厂库存可用天数（周度）23.0天，环比持平 [4] 焦炭产业 焦炭相关价格及价差 - 山西一级湿熄焦（仓单）1681元/吨，环比持平；日照港准一级湿熄焦（仓单）1734元/吨，环比持平 [6] - 焦炭05合约1157元/吨，环比降20元/吨，降幅1.7%；09合约1803元/吨，环比降7元/吨，降幅0.4% [6] - 60f - 90f价差 - 104元/吨，环比降82元/吨 [6] - 钢联焦化利润（周）0元/吨，环比升17元/吨 [6] 上游焦煤价格及价差 - 焦煤（山西仓单）1230元/吨，环比升30元/吨，升幅2.5%；焦煤（蒙煤仓单）1247元/吨，环比降3元/吨，降幅0.2% [6] 供给 - 全样本焦化厂日均产量63.9万吨，环比降0.1% [6] - 247家钢厂日均产量47.0万吨，环比持平 [6] 需求 - 247家钢厂铁水产量221.2万吨，环比降6.4万吨，降幅2.8% [6] 焦炭库存变化 - 焦炭总库存984.4万吨，环比降0.3万吨，降幅0.0% [6] - 全样本焦化厂焦炭库存100.4万吨，环比降9.9万吨，降幅8.9% [6] - 247家钢厂焦炭库存687.6万吨，环比升16.3万吨，升幅2.4% [6] - 钢厂可用天数13.2天，环比升0.6天，升幅5.1% [6] 焦炭供需缺口变化 - 焦炭供需缺口测算 - 80.5万吨，环比降3.1万吨，降幅80.5% [6] 焦煤产业 焦煤相关价格及价差 - 山西中硫主焦煤（仓单）1200元/吨，环比升30元/吨，升幅2.5%；蒙5原煤（仓单）1250元/吨，环比持平 [6] - 焦煤05合约1722元/吨，环比降10元/吨，降幅0.6%；09合约1282元/吨，环比升21元/吨 [6] - 05基差74元/吨，环比升17元/吨；09基差 - 69元/吨，环比升6元/吨 [6] - 样本煤矿利润（周）479元/吨，环比升3元/吨，升幅0.6% [6] 海外煤炭价格 - 澳洲峰景到岸价244美元/吨，环比持平 [6] - 京唐港澳主焦库提价1570元/吨，环比降40元/吨，降幅2.5% [6] - 广州港澳电煤库提价871元/吨，环比持平 [6] 供给 - 汾渭样本煤矿产量（周度）873.9万吨，环比升12.6万吨，升幅1.5% [6] - 原煤产品861.3万吨，环比升12.6万吨，升幅1.5% [6] - 精煤产量445.9万吨，环比升2.7万吨，升幅0.6% [6] 需求 - 焦炭产量（周度）全样本焦化厂日均产量63.9万吨，环比降0.1%；247家钢厂日均产量47.0万吨，环比持平 [6] 焦煤库存变化 - 汾渭煤矿精煤库存117.8万吨，环比降11.2万吨，降幅8.7% [6] - 全样本焦化厂焦煤库存969.4万吨，环比升20.0万吨，升幅2.1% [6] - 247家钢厂焦煤库存777.6万吨，环比升2.0万吨，升幅0.3% [6] - 港口库存267.7万吨，环比降0.1万吨，降幅0.1% [6] - 可用天数12.4天，环比升0.2天，升幅0.2% [6] 硅铁产业 期货与现货 - 硅铁主力合约收盘价5796.0元/吨，环比降132.0元/吨，降幅2.2% [7] - 硅铁72%FeSi内蒙现货5550.0元/吨，环比降30.0元/吨，降幅0.5%；青海现货5480.0元/吨，环比持平；宁夏现货5500.0元/吨，环比持平；甘肃现货5480.0元/吨，环比持平；市场价河南6200.0元/吨，环比降50.0元/吨，降幅0.8%；市场价江苏6050.0元/吨，环比降50.0元/吨，降幅0.8%；市场价天津6000.0元/吨，环比降50.0元/吨，降幅0.8% [7] - 内蒙 - 主力价差 - 188.0元/吨，环比升122.0元/吨，升幅39.4% [7] 成本及利润 - 生产成本：内蒙6073.0元/吨，环比升5.1元/吨，升幅0.1%；广西6308.6元/吨，环比持平；青海5849.0元/吨，环比持平；宁夏5401.0元/吨，环比持平 [7] - 生产利润：内蒙 - 123.0元/吨，环比升14.9元/吨，升幅 - 10.8%；宁夏0.0元/吨，环比持平 [7] 锰矿供应 - 锰矿发运量（周）122.7万吨，环比降61.4万吨 [7] - 锰矿到港量（周）50.0万吨，环比降30.0万吨，降幅37.5% [7] - 锰矿疏港量（周）66.1万吨，环比升12.5万吨，升幅23.2% [7] 产量及开工率 - 硅铁产量（周）9.7万吨，环比升0.1万吨，升幅0.9% [7] - 硅铁生产企业开工率（周）27.9%，环比升1.3%，升幅4.9% [7] 需求 - 硅铁需求量（周）（钢联测值）1.9万吨，环比升0.1万吨，升幅5.9% [7] - 247家日均铁水产量（周）221.2万吨，环比降6.4万吨，降幅2.8% [7] - 高炉开工率（周）78.3%，环比升0.6%，升幅0.8% [7] - 钢联五大材产量（周）821.0万吨，环比升23.7万吨，升幅3.0% [7] 库存变化 - 硅铁库存：60家样本企业（周

股指周报 宏观形势逐渐稳定，股指震荡收敛 广发期货有限公司 研究所 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明 2026年3月14日 陈尚宇 从业资格：F03115211 投资咨询资格：Z0022532 周度观点 宏观波动率下降，A股整体震荡企稳 ◼ 国内方面，国家统计局公布数据显示，2月份，受春节因素影响，CPI环比上涨1%，为近两年来最高；同比上涨1.3%，为近三年来最高，扣除食品和能源 价格的核心CPI同比上涨1.8%。受国际大宗商品价格上行，国内部分行业需求快速增长、宏观政策持续显效等因素影响，全国PPI环比上涨0.4%，已连续5 个月上涨；同比下降0.9%，连续3个月降幅收窄。海关总署发布数据显示，2026年前2个月，我国货物贸易进出口总值7.73万亿元，同比增速重回两位数 至18.3%。其中，出口4.62万亿元，同比增长19.2%；进口3.11万亿元，同比增长17.1%；贸易顺差15034.9亿元。经中美双方商定，中共中央政治局委员、 国务院副总理何立峰将于3月14日—17日率团赴法国与美方举行经贸磋商。双方将以两国元首 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃市场当前在强成本支撑、供应收缩预期与偏弱现实需求间博弈，预计价格维持高位宽幅震荡，若地缘紧张局势延续，4月后国内开工或下滑，05合约有望迎来行情[1] - 橡胶市场基本面多空因素并存，预计区间震荡，运行区间16000 - 17500，下方成本支撑较强，需警惕价格区间上沿市场再度交易中东轮胎需求减量[2] - 玻璃市场基本面供需双弱，后市震荡看待，策略上建议观望，区间参考1000 - 1150，关注库存和下游需求情况；纯碱市场基本面供强需弱格局延续，预计期货震荡调整，区间参考1150 - 1300，单边建议观望，关注库存和产线变化[3] - 烧碱市场基本面虽边际好转，但供需偏弱格局未改，近期价格受中东局势影响波动，短期或震荡回调；PVC市场短期供需面略有变化，价格受乙烯供应和成本影响，短期有支撑[4] - 尿素市场基本面未有太大改善，短期价格以能源成本推动的波动为主，在国内稳价政策背景下，短期或震荡回调[5] - 聚酯产业链受地缘局势影响，PX、PTA、乙二醇、短纤、瓶片等品种价格波动剧烈，各品种短期走势受供需和成本影响，需关注油价走势和下游需求情况[6] - 原油市场短期维持“政策抑制 + 地缘支撑”格局，布伦特维持区间波动，若霍尔木兹海峡封锁持续，供应或短缺，油价有走强动能[8] - 纯苯市场供应存下降预期，供需预期好转，短期跟随油价波动，关注中东地缘动态；苯乙烯市场供应维持高位，3月供需预期或小幅去库，短期绝对价格跟随油价波动，关注下游开工和海峡通行情况[10] - 甲醇市场价格由供应中断预期和风险情绪主导，后续走势高度依赖地缘冲突进展，当前港口库存开启去库通道，05合约终点库存偏低[11] - LPG市场价格有所下跌，库存和开工率有一定变化，市场受多种因素影响[12] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃产业 - 期货收盘价：L2605收盘价8431元/吨，较前一日跌0.77%；L2609收盘价8175元/吨，跌0.33%；PP2605收盘价8628元/吨，跌0.50%；PP2609收盘价8156元/吨，跌0.28%[1] - 价差：L59价差、PP59价差、LP05价差等均有不同程度变化[1] - 现货价格：华东PP拉丝现货价格8500元/吨，跌0.58%；华北LLDPE现货价格8150元/吨，跌0.61%[1] - 开工率：PE装置开工率82.39%，较前值降5.20%；PE下游加权开工率33.83%，升18.20%；PP装置开工率69.98%，降5.95%；PP粉料下游加权开工率有变化[1] - 库存：PE企业库存56.83万吨，降1.23%；PE社会库存61.93万吨，降6.58%；PP企业库存59.62万吨，降9.34%；PP贸易商库存19.36万吨，降6.04%[1] 橡胶产业 - 现货价格及基差：云南国富手机胶（SCRWF）价格16250元/吨，降2.99%；全乳基差 - 150元/吨，降200.00%等[2] - 月间价差：9 - 1价差、1 - 5价差、5 - 9价差有不同变化[2] - 基本面数据：1月泰国产量549.00千吨，升11.09%；1月印尼产量161.10千吨，降14.90%等[2] - 库存变化：保税区库存677569吨，降0.42%；天然橡胶厂库期货库存49291吨，降2.20%等[2] 玻璃纯碱产业 - 玻璃相关价格及价差：华北报价1070元/吨，华东报价1250元/吨等；玻璃2605收盘价1066元/吨，跌2.56%；玻璃2609收盘价1222元/吨，跌2.29%[3] - 纯碱相关价格及价差：华北报价1280元/吨，华东报价1250元/吨等；纯碱2605收盘价1211元/吨，跌2.57%；纯碱2609收盘价1278元/吨，跌2.14%[3] - 供量：纯碱开工率87.00%，较前值升0.27%；浮法日熔量14.69万吨，降1.08%；光伏日熔量89360.00吨，升1.82%[3] - 库存：玻璃厂库7584.90万重箱，降4.76%；纯碱厂库193.17万吨，降0.80%[3] - 地产数据：新开工面积同比降0.89%，施工面积同比升44.96%，竣工面积同比升1.51%，销售面积同比降16.57%[3] PVC、烧碱产业 - PVC、烧碱现货&期货：山东32%液碱折百价1843.8元/吨，持平；山东50%液碱折百价2500.0元/吨，升0.8%；华东电石法PVC市场价5650.0元/吨，降0.9%等[4] - 烧碱海外报价&出口利润：FOB华东港口345.0美元/吨，升1.5%；出口利润77.6元/吨，降66.3%[4] - PVC海外报价&出口利润：CFR东南亚840.0美元/吨，升20.0%；出口利润1025.8元/吨，升1117.5%[4] - 供给：烧碱行业开工率85.3%，降1.3%；PVC总开工率81.4%，升0.3%；外采电石法PVC利润226.0元/吨，升144.6%[4] - 需求：烧碱下游开工率枣工作后与业开工率82.7%，升0.1%；粘胶短纤行业开工率90.1%，持平；印染行业开机率50.2%，升18.1%；PVC下游制品开工率隆众样本管材开工率38.0%，升15.2%等[4] - 库存：烧碱厂库库存53.0万吨，降3.6%；PVC上游厂库库存37.7万吨，降17.7%；PVC总社会库存37.7万吨，降17.7%[4] 尿素产业 - 期货收盘价：01号彩1888元/吨，降1.17%；05合约1855元/吨，降1.22%；09合约1894元/吨，降1.30%；甲醇主力合约2912元/吨，升2.28%[5] - 期货合约价差：01合约 - 05合约价差11元/吨，升10.00%；05合约 - 09合约价差 - 41元/吨，升4.88%等[5] - 主力持仓：多头前20持仓122223，降4.22%；空头前20持仓161048，降7.06%；净空比0.74，降11.19%；单边成交量173676，降11.19%；郑商所合单数量227858，降6.90%[5] - 上游原料：无烟煤小块（晋城）920元/吨，持平；动力煤坑口（伊金霍洛旗）540元/吨，升0.93%等[5] - 现货市场价：山东（小颗粒）1880元/吨，降0.53%；山西（小颗粒）1770元/吨，持平；河南（小颗粒）1860元/吨，持平[5] - 跨区价差：山东 - 河南价差20元/吨，降33%；广东 - 河南价差130元/吨，降7%；广东 - 山西价差220元/吨，降4%[5] - 基差：山东基差25元/吨，升108.33%；川西基差 - 82元/吨，升127.78%；河南基差5元/吨，升10.66%[5] - 下游产品：esto6333，升1.85%；三聚氰胺（山东）价格未变；复合肥45%S（河南）3300元/吨，持平；复合肥45%CL（河南）2760元/吨，持平[5] - 化肥市场：硫酸铵（山东）1495元/吨，升0.67%；硫磺（镇江）4820元/吨，持平；包机油（量油）3260元/吨，持平[5] - 供需面概览：国内尿素日度产量21.82万吨，降1.36%；煤制尿素日产量18.14万吨，降1.65%；气制尿素日产量3.99万吨，持平；尿素小颗粒日产量17.39万吨，降1.64%；尿素生产厂家开工率92.68%，降1.36%；国内尿素检修损失量9.81万吨，持平；国内尿素产能利用率93.29%，持平；国内尿素厂内库存80.89万吨，降15.53%；国内尿素港口库存18.90万吨，持平；国内东北地区尿素流入量9.00万吨，持平；国内尿素生产企业订单天数8.29万吨，升2.85%[5] 酯产业链 - 下游聚酯产品价格及现金流：布伦特原油（5月）107.38美元/桶，升3.8%；WTI原油（4月）96.32美元/桶，升0.1%；POY150/48价格9105元/吨，降0.8%等[6] - PX相关价格及价差：CFR中国PX1250美元/吨，降2.0%；PX现货价格（人民币）10018元/吨，降0.2%；PX期货26059874元/吨，降1.4%等[6] - PTA相关价格及价差：PTA华东现货价格6770元/吨，升0.5%；TA期货26056790元/吨，降1.9%；TA期货26096670元/吨，降1.8%等[6] - MEG港口库存及到港预期：MEG港口库存101.1万吨，降5.3%；MEG到港预期15.0万吨，升92.3%[6] - 聚酯产业链开工率：亚洲PX开工率76.9%，降7.6%；中国PX开工率84.7%，降6.3%；PTA开工率80.1%，降1.1%等[6] - MEG相关价格及价差：MEG华东现货价格4807元/吨，升2.3%；EG期货26024826元/吨，升0.5%；EG期货26094782元/吨，升0.5%等[6] 原油产业 - 原油价格及价差：Brent107.38美元/桶，升3.83%；WTI96.32美元/桶，升0.11%；SC751.20元/桶，升0.90%；Brent M1 - M3价差9.22美元/桶，升9.76%；WTI M1 - M3价差3.89美元/桶，降14.88%；SC M1 - M3价差12.70元/桶，升16.51%；Brent - WTI价差11.06美元/桶，升53.40%；SC - Brent价差1.48美元/桶，降68.74%[8] - 成品油价格及价差：NYM RBOB309.85美分/加仑，降0.80%；NYM ULSD419.78美分/加仑，升4.53%；ICE Gasoil1118.25美元/吨，升6.98%；RBOB M1 - M3价差10.93美分/加仑，降32.66%；ULSD M1 - M3价差63.72美分/加仑，升4.68%；Gasoil M1 - M3价差261.75美元/吨，升15.95%[8] - 成品裂解价差：美国汽油裂解价差33.82美元/桶，降3.30%；欧洲汽油裂解价差12.28美元/桶，降27.36%；新加坡汽油裂解价差 - 1.17美元/桶，降123.93%；美国柴油裂解价差79.99美元/桶，升10.40%；新加坡柴油裂解价差37.13美元/桶，降30.59%；美国航煤裂解价差77.82美元/桶，升6.33%；新加坡航煤裂解价差44.19美元/桶，降27.02%[8] 纯苯 - 苯乙烯产业 - 上游价格及价差：布伦特原油（5月）107.38美元/桶，升3.8%；WTI原油（4月）96.32美元/桶，升0.1%；CFR日本石脑油1039美元/吨，升0.7%；CFR东北亚乙烯1280美元/吨，升2.4%；CFR中国纯苯1059美元/吨，降2.8%等[10] - 苯乙烯相关价格及价差：苯乙烯华东现货10070元/吨，降2.0%；EB期货260410088元/吨，降2.3%；EB期货260510164元/吨，降2.0%等[10] - 纯苯及苯乙烯下游现金流：纯苯现金流 - 613元/吨，升9.5%；己内酰胺现金流（单产品） - 200元/吨，升55.1%；苯胺现金流1139元/吨，升22.9%等[10] - 纯苯及苯乙烯库存：纯苯江苏港口库存28.80万吨，降4.6%；苯乙烯江苏港口库存16.25万吨，升3.8%[10] - 纯苯及苯乙烯产业链开工率变化：亚洲纯苯开工率74.0%，降1.1%；国内纯苯开工率63.1%，降2.4%；苯乙烯开工率71.8%，降3.1%等[10] 甲醇产业 - 甲醇价格及价差：MA2605收盘价2912元/吨，升2.28%；MA2609收盘价2719元/吨，升1.19%；MA59价差193元/吨，升20.63%；太仓基差 - 2元/吨，降200.00%；MTO05盘面471元/吨，降22.79%；内蒙北线现货2243元/吨，升1.82%；河南洛阳现货2520元/吨，升0.90%；港口太仓现货2890元/吨，升2.48%；区域价差：太仓 - 内蒙北线648元/吨，升4.86%；区域价差：太仓 - 洛阳370元/吨，升14.73%[11] - 甲醇库存：甲醇企业库存48.49万吨，降7.32%；甲醇港口库存126.2万吨，降3.89%；甲醇社会库存174.7万吨，降4.87%[11

供应方面,云南及江西地区冶炼厂加工费月环比上涨2000元/吨,12月进口锡精矿实物量 17637吨,折金属5191.6吨,环比增长13.3%,同比增长40.2%;截至3月17日,从印尼交易 所已出口2085吨锡锭,预计后期印尼出口水平或将稳定。需求方面,下游采购偏谨慎,下 游企业将逐步开始复产复工,但订单情况较为平淡,下游电子、光伏等行业当前终端消费 表现不及预期，企业规模性补库意愿不强。综上所述，中东局势持续胶着，同时美联储释 放鹰派信号令年内降息预期大幅缩水,预计短期锡价偏弱震荡,关注锡价35万元一线表 现;对锡价中长期看涨逻辑依旧存在,短期调整或提供长线多单布局机会 锡产业期现日报 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 2026年3月19日 Z0021810 寇帝斯 现货价格及基差 品种 现值 涨跌 涨跌幅 单位 前值 SMM 1#锡 369500 -10850 -2.85% 380350 SMM 1#锡升贴水 1650 1900 -250 -13.16% 元/吨 长江 1#锡 370000 380850 -10850 -2.85% LME 0-3升贴水 -203.00 -91.00 -1 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 鲁豫两省产业动态反映全国生猪市场态势，生猪产业链处于底部震荡调整期，行业集中度提升与成本控制是核心竞争焦点，行情短期企稳回落、中期小幅回升、下半年压力释放，行业洗牌加速，成本控制与模式创新是企业突围关键 [1][16] 各目录总结 调研总结 饲料环节 - 部分饲料企业销量下滑，因山东去年疫病使生猪出栏提前、当前猪价低且饲料价涨致养殖端补栏谨慎，预计4月后销量回升 [5] - 受华北玉米霉变影响，企业从东北采购玉米，运输成本200 - 300元/吨，实行精细化配比，维持1个月以上库存，当下补库积极性有限 [5] - 受年后原料涨价影响，3月饲料销量预计同比下滑30%，教保料销量环比略有改善，反映仔猪存栏高位 [5] - 企业认为豆粕短期涨价但供应宽松，玉米仍有上涨空间，预计后续价格可达2600 - 2700元/吨 [5] 养殖环节 - 养殖端面临猪价低迷、成本增加、库存高企压力，补栏积极性分化，产能调整谨慎，行业产能仍处高位 [7] - 二育积极性不高，多数放养企业栏舍空栏，山东预计15kg仔猪采购积极性高，河南呈现“仔猪价格虚高、补栏谨慎”特点 [9] - 各企业成本与盈利存在差异，行业亏损，大猪出栏压力大，集团企业卷成本 [10] - 有零星疫情增加成本与风险，鲁豫企业套保积极性高，在仔猪育肥环节更强，影响期货盘面走势 [13] 屠宰与贸易环节 - 屠宰环节面临需求疲软、季节性销量下滑、资金压力，分割入库积极性不高，部分企业认为5元/斤猪价做冻品风险低 [14] - 贸易环节单一调运业务多转型，采用“调运 + 放养”模式，北方大猪调运南方数量减少 [15] 行情展望 - 生猪行业处于底部震荡调整期，行情短期企稳回落、中期小幅回升、下半年压力释放，行业洗牌加速 [16] - 多数企业认为3 - 4月为上半年低价区间，5 - 6月有望上涨，全年高点难判，下半年行情观点分化 [16] - 行业长期亏损引发洗牌，短期内产能去化难，建议期货反套操作，关注优质养殖股票 [20] 调研纪要 山东企业A - 主营猪饲料，2月猪饲料销量环比大幅下降，预计4月回升，因疫病使生猪出栏增加 [21] - 临沂二育积极性不高，企业栏舍空栏，计划采购15kg仔猪赶中元节前出栏 [21] - 育肥成本进15kg仔猪至出栏约6元/斤，散户约5.5元/斤 [21] - 山东大猪调运南方数量减少，推荐场外期权套保 [22] - 玉米库存维持1个月以上，从东北采购，看好国内玉米价格 [22] - 短期猪价4月好转、5月稳定、6月向好、7月或下跌，长期上涨空间有限 [22] 山东企业B - 以分割品销售为主，日屠宰量较年前减半，收猪均重与同期持平 [23] - 认为3 - 4月为年内低价，后续低于该价位概率小且持续时间短，相对看好下半年猪价 [23] - 鲜销率下降，入库以订单式为主，认为5元/斤猪价做冻品风险低，正分割入库 [23] - 禽类价格下跌影响猪产品需求，企业优化生产销售、合作稳定客户提升竞争力 [24] - 短期价格缓升，中期需求有望提升，企业优化库存、拓展渠道、严控成本 [25] 山东企业C - 为大型生猪贸易企业，日均贸易量较年前减少，外采猪源来自西北、南方省份 [26] - 山东放养企业前期盈利后亏损，出栏成本高，行业亏损，大猪售卖困难 [26] - 单一调运业务转型，采用“调运 + 放养”模式，贸易商资金压力大 [26] - 盘面接货环节繁琐，屠宰场参与度低，易亏损 [26] - 猪价底部震荡预计持续3个月，企业需资金和成本控制能力 [27] 河南企业A - 为本土大型屠宰企业，2026年屠宰量目标增量有限，生猪养殖规模小，肉鸡养殖发展好 [28] - 猪肉制品以网红产品为主，采销以鲜品为主，客户渠道为头部商超，计划拓展空白市场 [28] - 认为猪价未达底部，4月触底可储备库存，下半年猪价或回升 [28] - 牛肉原料依赖进口，后续调整生猪储备及经营策略 [28] 河南企业B - 主营猪料，前端料占比高，2026年饲料销量预计提升10%，合作放养规模计划增加 [29] - 年后饲料价格上调，3月销量同比下滑30%，教保料销量环比改善 [29] - 玉米、豆粕库存可维持至4月20日，消化库存待补库 [29] - 河南中大猪存栏高，仔猪价格虚高，养殖端补栏谨慎，行业出栏亏损 [29] - 认为豆粕短期涨价但供应宽松，玉米有上涨空间，上半年猪价悲观 [30][31] 河南企业C - 为饲料养殖一体化集团，2026年计划稳定出栏，生猪完全成本约12.3 - 12.4元/公斤，目标降至12元/公斤 [32] - 期货套保体系成熟，按不同模式套保，市场放养企业套保积极性高 [32] - 出栏月度计划偏快，优先售卖大体重猪，4 - 5月供应预计环比小降 [32] - 期货市场套保业务量大，产业内人士多看空，下半年猪价预计在成本线以上震荡 [32] - 行业长期亏损引发洗牌，成本控制是核心竞争力 [32]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 锌供需基本面整体良好，但国内库存高位制约上方空间，且宏观层面短期利多有限，短期价格或震荡偏弱，关注锌矿TC、需求边际变化和宏观指引，主力关注23800 - 24000支撑 [2] - 铜短期价格在市场风险偏好降低背景下承压，或存在阶段性调整风险，但中长期供需矛盾逻辑未变，短期调整或提供长线多单布局机会，建议关注美国伊朗冲突变化情况、海外库存累库情况，主力关注98000附近支撑 [4] - 镍近期海外宏观不确定性增加，矿端扰动持续原料端矛盾积累对价格有支撑，需求端稍有好转，但高库存仍有制约，底部支撑较强但继续上行驱动须进一步向现实端传导，预计盘面区间震荡为主，主力参考134000 - 145000运行 [5] - 不锈钢海外宏观风险不确定性增加，原料端偏紧成本支撑偏强，钢厂排产增加需求逐步复苏供需博弈，短期预计震荡调整为主，主力参考14000 - 14500区间 [8] - 氧化铝市场去库节奏放缓，供需过剩格局尚未出现实质性扭转，短期内盘面或以宽幅震荡为主，策略上维持逢高偏空思路，价格要形成趋势性反转仍需等待供给端出现更明确收缩信号，或政策端落地实质性产能调控，同时广西新投产能的释放节奏亦值得持续关注 [11] - 铝地缘局势不确定性仍强，铝价将伴随消息面变化高位震荡，LME现货紧张与国内高库存形成内外驱动分化，沪伦比预计继续走弱，中长期而言，海内外供应增量弹性有限，全球紧平衡格局维持，长期看多逻辑未改，预计短期沪铝主力合约运行区间为24000 - 26000元/吨，建议密切关注库存拐点及下游复工进度 [11] - 铝合金短期原料成本高位对ADC12价格形成较强支撑，但需求跟进偏缓且高价负反馈效应逐步显现，预计市场将延续高位震荡格局，主力合约参考区间23000 - 24500元/吨，后续需关注需求改善情况以及中东局势对原铝价格的进一步影响 [12] - 锡美伊冲突持续升温，短期原油走势主导市场风险情绪，预计短期锡价仍呈现偏弱运行，关注锡价35万元一线表现，对锡价中长期看涨逻辑依旧存在，短期调整或提供长线多单布局机会 [13] - 碳酸锂盘面前期估值偏高且资金流向其他板块，新能源板块的交易动能趋弱，基本面现实仍维持韧性，但需求乐观预期经过长时间消化基本已经被消化，后续关注矿端以及下游排产的变动情况，盘面短期单边驱动有限，宽幅震荡调整为主，主力参考14.8 - 16.2万区间 [16] - 工业硅成本端上涨或将对底部有较强的支撑，目前供应增长较快，需求小幅增长，再度累库，需注意累库压力，关注环保及电价、石油焦、电极等成本端波动的影响，波动增加，谨慎操作，暂观望，或逢低布局 [19] - 多晶硅依旧面临供过于求的压力，下游需求和多晶硅价格的相关性较弱，价格弹性较小，在产业链再度走向亏损的过程中，关注需求端的变化，若降价不能带来更多有效需求，或许需要有企业主动/被动退出或进一步的行业自律调节产量或宏观调控指引，目前市场暂不活跃建议暂观望 [21] 根据相关目录分别进行总结 价格及价差 - SMM 0锌锭现值24080元/吨，较前值跌230元/吨，跌幅0.95%；升贴水-120元/吨，与前值持平 [2] - SMM 1电解铜现值100515元/吨，较前值跌155元/吨，跌幅0.15%；SMM 1电解铜升贴水82元/吨，与前值持平 [4] - SMM 1电解镍现值141350元/吨，较前值涨400元/吨，涨幅0.28%；1金川镍升贴水6650元/吨，较前值跌100元/吨，跌幅1.48% [5] - 304/2B（无锡宏旺2.0卷）现值14450元/吨，与前值持平；期现价差430元/吨，较前值涨95元/吨，涨幅28.36% [8] - SMM A00铝现值25120元/吨，较前值跌140元/吨，跌幅0.55%；SMM A00铝升贴水-130元/吨，较前值跌20元/吨 [11] - SMM铝合金ADC12现值25200元/吨，与前值持平；江西保太网ADC12现值24700元/吨，较前值跌100元/吨，跌幅0.40% [12] - SMM 1锡现值392650元/吨，较前值跌6050元/吨，跌幅1.54%；SMM 1锡升贴水750元/吨，较前值跌650元/吨，跌幅46.43% [13] - SMM电池级碳酸锂均价现值159000元/吨，较前值涨1000元/吨，涨幅0.63%；基差（SMM电碳基准）现值6920元/吨，较前值涨5900元/吨，涨幅578.43% [16] - 华东通氧SI5530工业硅现值9200元/吨，与前值持平；基差（通氧SI5530基准）现值525元/吨，较前值跌30元/吨，跌幅5.41% [19] - N型复投料 - 平均价（元/千克）现值0元/千克，较前值跌46000元/千克，跌幅100%；N型料基差（平均价）现值 - 42040元/吨，较前值跌45280元/吨，跌幅1397.53% [21] 基本面数据 - 精炼锌2月产量50.46万吨，较前值降5.6万吨，降幅9.99%；12月进口量 - 0.95万吨，较前值降1.82万吨，降幅51.94%；12月出口量2.73万吨，较前值降1.55万吨，降幅36.32% [2] - 电解铜2月产量114.24万吨，较前值降3.69万吨，降幅3.13%；12月进口量26.02万吨，较前值降1.09万吨，降幅4.02% [4] - 中国精炼镍产量32600吨，较前值降2625吨，降幅7.45%；精炼镍进口量23394吨，较前值增10723吨，涨幅84.63% [5] - 中国300系不锈钢粗钢产量（43家）190.08万吨，较前值增58.14万吨，涨幅44.07%；印尼300系不锈钢粗钢产量（青龙）37.00万吨，较前值降4.50万吨，降幅10.84% [8] - 氧化铝2月产量660.02万吨，较前值降78.54万吨，降幅10.63%；国内电解铝2月产量346.00万吨，较前值降33.86万吨，降幅8.91%；海外电解铝2月产量237.17万吨，较前值降23.06万吨，降幅8.86% [11] - 再生铝合金锭2月产量35.80万吨，较前值降25.20万吨，降幅41.31%；原生铝合金锭2月产量20.93万吨，较前值降9.40万吨，降幅30.99% [12] - 12月锡矿进口17637吨，较前值增2538吨，涨幅16.81%；SMM精锡2月产量15100吨，较前值降3610吨，降幅23.91% [13] - 碳酸锂2月产量83090吨，较前值降14810吨，降幅15.13%；2月需求量111503吨，较前值降13180吨，降幅10.57% [16] - 全国工业硅产量27.57万吨，较前年降9.98万吨，降幅26.58%；新疆工业硅产量16.66万吨，较前年降7.93万吨，降幅32.24% [19] - 多晶硅周度产量1.90万吨，较前值增0.02万吨，涨幅1.06%；月度产量7.70万吨，较前值降2.38万吨，降幅23.61% [21] 库存情况 - 中国锌锭七地社会库存26.88万吨，较前值增1.25万吨，涨幅4.88%；LME库存较前值降0.09万吨，降幅0.86% [2] - 境内社会库存57.39万吨，较前值降0.33万吨，降幅0.57%；保税区库存6.42万吨，较前值降0.28万吨，降幅4.18% [4] - SHFE库存63681吨，较前值增1912吨，涨幅3.10%；社会库存87490吨，较前值增2953吨，涨幅3.49% [5] - 300系社库（锡 + 佛）53.21万吨，较前值降0.64万吨，降幅1.19%；300系冷轧社库（锡 + 佛）33.78万吨，较前值增0.24万吨，涨幅0.72% [8] - 中国电解铝社会库存129.40万吨，较前值增3.80万吨，涨幅3.03%；中国铝棒社会库存38.60万吨，较前值降0.90万吨，降幅2.28% [11] - 再生铝合金锭周度社会库存3.91万吨，较前值降0.23万吨，降幅5.56%；再生铝合金厂区成品库存13.60万吨，较前值降1.20万吨，降幅8.11% [12] - SHEF库存周报12514.0吨，较前值增851吨，涨幅7.30%；社会库存13357.0吨，较前值增275吨，涨幅2.10% [13] - 碳酸锂总库存（2月）28323吨，较前值降2917吨，降幅4.76%；碳酸锂下游库存（2月）39997吨，较前值降2111吨，降幅5.01% [16] - 新疆厂库库存（周度）13.98万吨，较前值增0.08万吨，涨幅0.58%；云南厂库库存（周度）3.33万吨，较前值增0.04万吨，涨幅1.22% [19] - 多晶硅库存35.70万吨，较前值增0.90万吨，涨幅2.59%；硅片库存28.35GW，较前值降0.66GW，降幅2.28% [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各报告总结 股指期货价差日报 - 期现价差方面，F期现价差最新值为 -11.14，较前一日变化 18.02，全历史分位数 70.00%，历史 1 年分位数 36.70%；H 期现价差最新值 0.15，较前一日变化 5.31，全历史分位数 67.60%，历史 1 年分位数 56.20%；IC 期现价差最新值 -26.00，较前一日变化 32.47，全历史分位数 72.10%，历史 1 年分位数 44.70%等 [1] - 跨期价差方面，如 IF 次月 - 当月价差 -14.80，较前一日变化 1.60，全历史分位数 29.60%；IC 李月 - 当月价差 -235.80，较前一日变化 -1.60，全历史分位数 5.00%等 [1] - 跨品种比值方面，IC/IF 最新值 1.7634，较前一日变化 -0.0186，全历史分位数 88.90%，历史 1 年分位数 98.00%；IC/H 最新值 2.7777，较前一日变化 -0.0206，全历史分位数 94.60%，历史 1 年分位数 99.00%等 [1] 国债期货价差日报 - 基差方面，TS 基差最新值 1.3488，较前一交易日变化 0.0017，上市以来百分位数 14.50%；TF 基差最新值 1.3780，较前一交易日变化 0.0727，上市以来百分位数 35.10%；T 基差最新值 1.6407，较前一交易日变化 0.3962，上市以来百分位数 46.40%；TL 基差最新值 1.6407，较前一交易日变化 0.3962，上市以来百分位数 59.80% [2] - 跨期价差方面，TS 当季 - 下季价差 0.0080，较前一交易日变化 -0.0220，上市以来百分位数 21.30%；TF 当季 - 下季价差 0.0350，较前一交易日变化 0.0050，上市以来百分位数 33.70%等 [2] - 跨品种价差方面，TS - TF 最新值 -3.4990，较前一交易日变化 -0.0030，上市以来百分位数 10.50%；TS - T 最新值 -5.7540，较前一交易日变化 0.0820，上市以来百分位数 15.50%等 [2] 贵金属期现日报 - 国内期货收盘价方面，AU2604 合约 3 月 13 日收盘价 1133.00 元/克，较 3 月 12 日下跌 15.10 元，跌幅 -1.32%；AG2606 合约 3 月 13 日收盘价 20923 元/十克，较 3 月 12 日下跌 1139 元，跌幅 -5.16%等 [4] - 外盘期货收盘价方面，COMEX 黄金主力合约 3 月 13 日收盘价 5023.10，较 3 月 12 日下跌 61.00，跌幅 -1.20%；COMEX 白银主力合约 3 月 13 日收盘价 80.65，较 3 月 12 日下跌 3.31，跌幅 -3.94%等 [4] - 现货价格方面，伦敦金现值 5018.10，较前值下跌 59.84，跌幅 -1.18%；伦敦银现值 80.58，较前值下跌 3.19，跌幅 -3.81%等 [4] - 基差方面，黄金 TD - 沪金主力现值 -1.75，较前值变化 0.09，历史 1 年分位数 77.90%；白银 TD - 沪银主力现值 -36，较前值变化 175，历史 1 年分位数 27.30%等 [4] - 比值方面，COMEX 金/银现值 62.29，较前值上涨 1.73，涨幅 2.86%；上期所金/银现值 54.15，较前值上涨 2.11，涨幅 4.06%等 [4] - 利率与汇率方面，10 年期美债收益率现值 4.28%，较前值上涨 0.01%，涨幅 0.2%；2 年期美债收益率现值 3.73%，较前值下跌 0.03%，跌幅 -0.8%等 [4] - 库存与持仓方面，上期所黄金库存现值 105417 千克，较前值减少 2 千克，跌幅 0.00%；上期所白银库存现值 326566，较前值增加 16592，涨幅 5.35%等 [4]

报告基本信息 - 报告名称为《资金流向及重点席位持仓变化日报》 [1] - 报告日期为2026年3月16日 [1] - 数据日期为2026年3月13日 [2] 品种资金流入流出情况 - 报告展示了品种资金流入流出比例，范围从 -10.00% 到 10.00% [2] 重点席位持仓变化情况 - 展示了摩根大通、乾坤期货、年期国信期俗、瑞银期货、中信期货、国泰君安等席位的净持仓和日增减仓情况，纵轴百分比为净持仓除以总持仓（单边）、日增减仓除以总持仓（单边），同色代表增仓、反色代表减仓 [2][3][5]