报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜：隔夜内外铜价震荡走高，国内精炼铜现货进口维持小幅亏损；美国劳动力市场相对稳定，美伊谈判有缓和信号；LME库存下降，Comex库存增加，SHFE铜仓单下降；铜价高位抑制需求，非美地区铜供应偏紧推动铜价，短期继续偏强，但特朗普铜关税裁决变数大，需谨慎看待[1] - 铝：隔夜氧化铝、铝、铝合金震荡偏强，现货方面氧化铝价格回落，铝锭现货贴水扩大，铝棒加工费多地下降，铝杆部分加工费上调；几矿出口管制细则未公告，港口库存增加、仓单累积使氧化铝盘面情绪溢价消散且有底部特征；美联储维持利率不变为有色板块提供估值修复机会，下游开工率回落、出口空间收窄，社库去库乏力，铝价短期受淡季效应制约，关注8月中旬备货窗口[1][2] - 镍：隔夜LME镍和沪镍下跌，LME库存维持不变，SHFE仓单减少；印尼政府放宽RKAB配额；周度库存增加，8月排产一级镍环比小幅下降，国内外镍铁环比增加，需求端新能源和不锈钢排产均环比增加；镍产业链整体矛盾不强，昨日或受配额消息影响，需关注配额新政策和宏观情绪[2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 铜：2026年8月4日平水铜价格为106860元/吨，较前一日涨815元/吨，平水铜升贴水为210元/吨，较前一日降50元/吨；LME注册+注销库存为238350吨，较前一日降5675吨，上期所仓单为24907吨，较前一日降231吨，COMEX库存为649703吨，较前一日增2019吨，社会库存（国内+保税区）为14.9万吨，较前一日降0.1万吨；LME0 - 3 premium为 - 49.8美元/吨，较前一日降9.3美元/吨，活跃合约进口盈亏为 - 2789.4元/吨，较前一日降1327.7元/吨[3] - 铅：2026年8月4日平均价1铅长江有色为15280元/吨，较前一日降20元/吨；LME注册+注销库存为434875吨，与前一日持平，上期所仓单为58953吨，较前一日降1942吨，库存（周度）为71617吨，较前一周增6437吨；3 - cash为 - 7.2，活跃合约进口盈亏为 - 231元/吨，较前一日降208元/吨[3] - 铝：2026年8月4日无锡报价为23690元/吨，较前一日涨220元/吨，南海报价为23830元/吨，较前一日涨220元/吨；LME注册+注销库存为260900吨，较前一日降1750吨，上期所仓单为315319吨，较前一日降1986吨，总库存（周度）为448742吨，较前一周降6350吨，社会库存电解铝为95.8万吨，较前一周增0.5万吨，氧化铝为68.6万吨，较前一周增2.9万吨；3 - cash为 - 49.65，活跃合约进口盈亏为 - 3310元/吨，较前一日增22元/吨[4] - 镍：2026年8月4日金川镍板状为134100元/吨，较前一日涨2000元/吨；LME注册+注销库存为264876吨，与前一日持平，上期所镍仓单为101001吨，较前一日降114吨，镍库存（周度）为111974吨，较前一周增1882吨，不锈钢仓单为45451吨，较前一日降253吨，社会库存镍库存（上期所+南储+隐性）为131439吨，较前一周增1641吨，不锈钢（佛山+无锡）为931吨，较前一周增1吨；3 - cash为 - 228，活跃合约进口盈亏为 - 1710元/吨，较前一日降1410元/吨[4] - 锌：2026年8月4日SMM 0现货价格为24920元/吨，较前一日降170元/吨，SMM 1现货价格为24850元/吨，较前一日降170元/吨；上期所（周度）库存为6268吨，较前一周增793吨，LME库存为98650吨，与前一周持平，社会库存（周度）为24.13万吨，较前一周降0.58万吨；注册仓单上期所为115427吨，较前一日增406吨，LME为73850吨，与前一日持平；活跃合约进口盈亏为 - 5585元/吨，较前一日降3元/吨[6] - 锡：2026年8月4日SMM现货价格为426250元/吨，较前一日涨400元/吨，60%锡精矿价格为405500元/吨，较前一日涨2100元/吨，40%锡精矿价格为401500元/吨，较前一日涨2100元/吨；上期所（周度）库存为5286吨，较前一周降170吨，LME库存为5870吨，与前一周持平；注册仓单上期所为4481吨，较前一日增30吨，LME为5090吨，较前一日降125吨；活跃合约进口盈亏为 - 26681元/吨，较前一日降2849元/吨[6] 图表分析 - 现货升贴水：包含铜、铝、镍、锌、铅、锡现货升贴水多年数据图表，展示了不同年份各金属现货升贴水随时间的变化情况[8][9][10][12] - SHFE近远月价差：包含铜、铝、镍、锌、铅、锡连一 - 连二价差多年数据图表，呈现了各金属近远月价差在不同年份的走势[13][14][15][16][17][18] - LME库存：包含铜、铝、镍、锌、铅、锡LME库存多年数据图表，反映了各金属LME库存在不同年份的变化趋势[19][20][21][22][23][24] - SHFE库存：包含铜、铝、镍、锌、铅、锡SHFE库存多年数据图表，体现了各金属SHFE库存在不同年份的变动情况[25][26][28][30][31][32][33] - 社会库存：包含铜（含保税区）、铝、镍、锌、不锈钢、300系社会库存多年数据图表，展示了各金属及相关产品社会库存在不同年份的变化[34][35][36][37][38][39] - 冶炼利润：包含铜精矿指数、粗铜加工费、铝冶炼利润、镍铁冶炼成本、锌冶炼利润、不锈钢304冶炼利润率多年数据图表，呈现了各金属及产品冶炼利润相关指标在不同年份的走势[41][42][43][44][45][46]