行业投资评级 - 计算机行业评级为“增持”（维持）[5] 核心观点 - 人工智能成为经济增长澎湃动力源，国内大模型持续升级，相关行业保持30%以上的高增长[4] - 国产大模型在算力底座、模型能力、要素流动等方面实现快速突破，推动AI向产业纵深延伸[4][8] 市场回顾 - 过去一周（7.27-7.31）计算机（申万）指数上涨5.59%，跑赢上证综指5.11个百分点，跑赢创业板指9.52个百分点，跑赢沪深300指数6.90个百分点，位列全行业第7名[2] 人工智能成为经济增长动力源 - 上半年我国人工智能相关行业保持30%以上的高增长，自主创新步伐加快[4] - 算力底座夯实：首个全国产10万卡人工智能超集群正式投用，截至6月底全国智能算力规模达到去年同期的2.8倍[4] - 模型能力跃升：深度求索、月之暗面等本土企业发布多个万亿级参数开源大模型，国产大模型全球总下载量突破100亿次，国产模型与国产算力芯片加速适配[4] - 要素流动活跃：建成高质量数据集超过12万个，算力、模型、数据互促共进的良性循环加速形成[4] - 下一步将推动人工智能高质量发展，加快自主创新、数据开放共享和人工智能语料建设，突出应用牵引，推进“模芯云用”全链条协同创新，加快人工智能法立法进程，深化全球合作共治[4] 国产大模型持续突破 - DeepSeek：7月31日DeepSeek-V4-Flash正式版上线，采用MoE架构、2840亿总参数、130亿激活参数、1M上下文，Agent能力大幅增强，基准测试得分远超V4-Pro-Preview[4] - MiniMax：8月3日开源新一代通用视频模型MiniMax H3，能统一理解文本、图像、视频和音频构成的多模态上下文，可生成最高2K分辨率、最长15秒、带有原生立体声音频的视频，在预训练阶段已具备广泛的多模态上下文理解与生成能力[4] - 字节跳动：发布新一代视频生成模型Seedance 2.5，单次生成视频时长提升至30秒，支持最多50个多模态参考素材，新增视频局部编辑能力，原生支持10余种语言，将视频生成价值推向产业纵深，延伸至具身智能、智能驾驶、制造、教育、电商出海等领域，徐工集团、小鹏汽车、微分智飞等企业将率先引入其模型能力[4][8] 投资建议 - 建议关注国产AI芯片：寒武纪、海光信息、芯原股份等[9] - 建议关注超节点整机：中科曙光、浪潮信息、中兴通讯、紫光股份、华勤技术等[9] - 建议关注算租/AIDC：协创数据、宏景科技、润建股份、利通电子、盈峰环境、行云科技、盛视科技等[9] - 建议关注核心配套：华丰科技、杰华特、盛科通信、澜起科技、申菱环境、鸿日达、高澜股份、川环科技、飞龙股份、欧陆通、中恒电气等[9]