报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端2026年5月国内沥青总排产量环比、同比均下降本周产能利用率降低炼厂减产下周或继续减少供给压力 [8] - 需求端各类沥青及相关开工率大多环比持平或微变总体低于历史平均水平 [8] - 基本面偏空成本端沥青加工利润增加与延迟焦化利润差减少原油走弱预计短期内支撑走弱 [8] - 主力持仓净空且空增偏空 [9] - 预期炼厂排产减产降低供应压力旺季需求恢复不及预期且低迷库存持续去库原油走弱成本支撑短期走弱沥青2610在3988 - 4102区间震荡 [9] - 基差方面8月5日山东现货升水期货偏多 [10] - 库存方面社会和厂内库存持续去库港口库存持平偏多 [10] - 盘面MA20向上10合约期价收于MA20下方中性 [10] - 利多因素为供应停车检修基建资金到位道路施工旺季利空因素为原油价格回落雨季需求受阻社会库存偏高主要逻辑为成本端扰动与需求季节性回升交织短期震荡偏强 [12] 各目录总结 每日观点 - 供给端2026年5月国内沥青总排产量127.9万吨环比降24.8万吨降幅16.2%同比降122.4万吨降幅48.9%本周产能利用率20.5537%环比降0.66个百分点样本企业出货、产量减少装置检修量增加下周或继续减少供给压力 [8] - 需求端重交、建筑、改性等沥青及防水卷材开工率大多低于历史平均水平总体需求低于历史平均水平 [8] - 基本面偏空成本端日度加工沥青利润187.73元/吨环比增89.30%周度山东地炼延迟焦化利润21.21元/吨环比减105.56%沥青加工利润增加与延迟焦化利润差减少原油走弱预计短期内支撑走弱 [8] - 主力持仓净空且空增偏多 [9] - 预期炼厂排产减产降低供应压力旺季需求恢复不及预期且低迷库存持续去库原油走弱成本支撑短期走弱沥青2610在3988 - 4102区间震荡 [9] - 基差8月5日山东现货价4290元/吨10合约基差398元/吨现货升水期货偏多 [10] - 库存社会库存70.5万吨环比减1.12%厂内库存73万吨环比减2.14%港口稀释沥青库存16万吨环比持平社会和厂内库存持续去库港口库存持续持平偏多 [10] - 盘面MA20向上10合约期价收于MA20下方中性 [10] - 利多因素供应停车检修基建资金到位道路施工旺季利空因素原油价格回落雨季需求受阻社会库存偏高主要逻辑成本端扰动与需求季节性回升交织短期震荡偏强 [12] 基本面/持仓数据 沥青行情概览 - 展示了昨日沥青期货部分月间价差、期货收盘价、重交沥青价格、注册仓单数、基差等数据及涨跌情况 [13][15] - 还给出了下游需求开工率、沥青焦化利润、周度出货量、周度产量及减损量、周度开工率、周度库存等数据及涨跌情况 [15] 沥青期货行情 - 基差走势给出了2020 - 2026年山东和华东基差走势 [18][20] - 价差分析包含1 - 6、6 - 12合约价差走势沥青、布油、西德州油价格走势原油裂解价差沥青、原油、燃料油比价走势 [22][25][27][31] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势展示了2020 - 2026年华东、山东重交沥青走势 [34][35] 沥青基本面分析 - 利润分析包含沥青利润和焦化沥青利润价差走势 [36][39] - 供给端涉及出货量、稀释沥青港口库存、产量、马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势、地炼沥青产量、开工率、检修损失量预估等内容并给出相关数据走势 [42][45][48][51][54][57][60] - 库存包含交易所仓单、社会库存、厂内库存、厂内库存存货比等内容并给出相关数据走势 [63][67][70] - 进出口情况展示了沥青出口、进口走势及韩国沥青进口价差走势 [73][76][78] - 需求端涉及石油焦产量、表观消费量、下游需求（公路建设交通固定资产、新增地方专项债、基础建设投资完成额同比等）、下游机械需求（沥青混凝土摊铺机、国内挖掘机、压路机销量及挖掘机月开工小时数）、沥青开工率（重交、按用途分、下游开工情况）等内容并给出相关数据走势 [79][82][85][89][94][97][99] - 供需平衡表展示了2025 - 2026年沥青月产量、进口量、出口量、下游需求、社会库存、厂内库存、稀释沥青港口库存等数据 [103]