报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对原油、贵金属、有色金属、黑色金属、化工品、农产品、金融期货等多个行业进行分析，指出各行业受地缘政治、供需关系、宏观经济等因素影响，走势存在差异，投资者需关注各行业具体情况及相关风险，待形势明朗后做投资决策 [2][3][4] 各行业总结 能源行业 - 原油：霍尔木兹海峡通航恢复存变数，油价地缘溢价或重新注入，三季度全球原油供需有缺口，中期供需偏紧，建议关注地缘局势，待形势明朗再做判断 [2] - 燃料油&低硫燃料油：高硫供应受地缘政治影响，海峡通行恢复价格或随原油走弱，谈判反复或使价格反弹，裂解价差上行空间有限；低硫因成品油分流调油组分，强势特征将延续 [18] - 沥青：原油地缘溢价回吐带动其下行，自身基本面供需双弱，库存低位提供支撑，短期跟随原油波动，建议观望，等待逢低布局机会 [19] - 液化石油气：美伊局势缓和，进口供应曾受约束，国内炼厂开工及商品量有变化，需求有增减，库存有回落，成本主导下短线预计偏弱运行 [20] 贵金属行业 - 贵金属：特朗普言论及相关消息强化战争缓和情绪，贵金属大幅反弹，关注美伊协议落地情况及周五非农数据 [3] 有色金属行业 - 铜：内外铜价上涨，美盘铜创新高，全球铜可用库存紧张，基本面扎实，市场对秋季合约预期强，建议持多或买入看涨期权 [4] - 铝：沪铝窄幅波动，美伊谈判关键，宏观不确定强，产业有支撑，海外短缺，短期反弹，后续空间待验证 [5] - 氧化铝：现货延续下跌，国内产能增加，供应宽松，行业累库，远期过剩，价格弱势震荡，2600元有支撑 [6] - 锌：美国放弃攻击伊朗等因素提振市场风险偏好，凡口铝锌矿停产加剧矿紧预期，沪锌短线向上，但国内库存高位震荡，需警惕盘面波动，可持有期权双买策略 [7] - 铅：矿山扰动和进口窗口因素带动沪铅反弹，但上行承压，仍处下行通道，8月炼厂减产预期增加，成本有支撑，消费旺季待确认，基本面略向好但改善有限 [8] - 镍及不锈钢：镍偏弱震荡，市场交投回暖，地缘冲击和需求淡季影响价格，印尼表态修正配额预期支持反弹，纯镍和不锈钢库存有变化，沪镍低位企稳 [9] - 锡：沪锡增仓上涨，半导体板块反弹利好，海外库存流出，关注日均线组合及虚值卖看涨期权权利金 [10] - 碳酸锂：价格反弹冲高，市场成交回暖，矿价下跌，库存有变化，技术上低位震荡，价格区间12 - 16万元每吨 [11] 黑色金属行业 - 螺纹&热卷：夜盘钢价反弹，螺纹表需回升、产量下滑、库存累积，热卷表需和产量下降、库存累积，下游承接不足，高炉减产，内需弱，出口有变动，盘面企稳，短期震荡反弹 [12] - 铁矿：盘面反弹，供应端发运和到港量增加、港口库存上升，需求端钢厂盈利下降、铁水产量回落，市场情绪降温，盘面有成本支撑，预计震荡 [13] - 焦炭：价格震荡，第三轮提降将落地，焦化和钢厂利润薄，焦炭提降倒逼焦煤降价，日产和库存下降，贸易商采购意愿低，关注安监和复产节奏，价格下行压力增加 [14] - 焦煤：价格震荡，蒙煤通关影响，煤矿复产慢，铁水下降，供需两弱，库存下降，关注安监和复产节奏，价格下行压力增加 [15] - 硅锰：价格偏强震荡，锰矿价格和库存有变化，能源价格波动影响成本，需求端铁水和供应下降，库存增加，锰矿价格承压或带动硅锰下行 [15] - 硅铁：价格偏强震荡，成本支撑一般，需求端铁水下降、出口需求稳定、金属镁产量高位，供应增加，库存下降，价格相对抗跌 [16] 化工行业 - 集运指数（欧线）：现货价格下跌，市场预期偏弱，港口拥堵限制近月合约跌幅，远月合约体现跌价预期，盘面预计转入震荡 [17] - 尿素：协会稳价，期货主力合约上涨，国内开工高位，下游需求淡季，企业累库，贸易商集港增加，关注下游备货和出口情况 [21] - 甲醇：港口和企业库存有变化，华东MTO装置开工低，近端到港量回升，港口预计累库，中长期需求回暖，关注补库和海峡通行 [22] - 纯苯：国内产量提升，下游开工回落，港口库存增加，进口受限，跟随成本端波动，关注海峡通行 [23] - 苯乙烯：部分装置故障供应收紧，下游补货，原油下跌压制价格，港口库存或去化有支撑，关注交易逻辑切换 [24] - 聚丙烯&塑料&丙烯：丙烯下游采购积极，供应端有装置停车计划，成本驱动为主；聚乙烯成本支撑松动，成交放缓；聚丙烯开工低，库存压力可控，需求淡季 [25] - PVC&烧碱：PVC窄幅震荡，电石价格上涨成本支撑强，工艺亏损，内需和出口不足，库存有变化，关注成本；烧碱震荡，液氯价格坚挺修复利润，开工有变动，需求平淡，建议月差正套止盈观望 [26] - PX&PTA：地缘使油价回落，PX和PTA期货下行，8月装置有重启和减产情况，关注海峡解封及旺季需求 [27] - 乙二醇：受油价影响减仓下跌，装置重启，库存下降，进口低位，供需偏紧，基差强，持仓下降风险大，关注中东局势 [28] - 短纤&瓶片：短纤去库暂缓，需求淡季，价格随原料波动；瓶片加工差回落震荡，负荷和库存有变化，关注地缘局势 [29] 农产品行业 - 大豆&豆粕：中储粮拍卖进口大豆，国内库存累库，美伊局势缓和美豆下跌，美豆生长受天气影响，关注农业天气和贸易政策，美豆或偏弱运行 [33] - 豆油&棕榈油：棕榈油因降水减少表现偏强，进口大豆拍卖有成交，美豆产区天气改善成本下降，能源市场支撑植物油需求，关注天气和地缘政治 [34] - 菜籽&菜油：外盘菜籽供需缺焦点，加拿大产区天气好，澳大利亚偏干，国内菜油库存低、进口或缩减，菜系品种预计宽幅震荡 [35] - 豆一：震荡反弹，政策投放增加供应压力，东北降水或致减产，现货需求弱，关注政策和供需 [36] - 玉米：美伊局势缓和美玉米下跌，国内北港价格下调，下游库存低但采购弱，替代和进口增加压制盘面，期货继续盘底 [37] - 生猪：盘面反弹，现货偏弱，能繁母猪产能去化，8月计划出栏增加，肥标价差大警惕二次育肥，供应充裕，下半年低位震荡，行业去产能延续 [38] - 鸡蛋：期货增仓，9月合约领涨，现货偏强，关注老鸡淘汰，中秋备货或使蛋价反弹，近期期货正套，中长期空头思路 [39] - 棉花：美棉震荡偏强，德州部分区域天气差，印度种植加快，郑棉上涨，下游需求刚需，库存消化或放缓，消费淡季，短期震荡偏强 [40] - 纸浆：期货小幅上涨，加拿大浆厂关闭减产，智利公司报价有调整，中国港口库存高位略降，下游采购和需求不佳，走势偏震荡，建议观望 [41] 金融期货行业 - 股指：A股增量上行，期指各主力合约收涨，基差贴水，隔夜外盘涨跌分化，关注美国非农数据，地缘和流动性有积极变化，中期可考虑持有季月合约多头替代策略，均衡配置 [42] - 国债：期货震荡整理，DR基准利率贷款进入验证阶段，理财产品投资资产有数据，多头交易窗口存在，不宜追高，建议回调企稳后建多单，考虑曲线平坦化策略 [43]