报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 铜价隔夜冲高回落，国内精炼铜现货进口亏损加大，美伊地缘政治存不确定性，油价高位起伏或影响美联储加息决策，市场等待美国7月非农就业数据，库存方面LME下降、Comex增加、SHFE和BC铜仓单均下降，需求受高价抑制，刚果（金）禁止铜钴精矿出口短期影响有限，非美地区铜供应偏紧推动铜价[1] - 氧化铝震荡偏弱，铝震荡偏强，铝合金震荡偏强，现货方面氧化铝价格回落、铝锭贴水扩大，下游开工率回落、出口空间收窄，铝价短期受淡季制约，关注8月中旬备货窗口[1][2] - 镍价隔夜下跌，库存减少，升贴水维持负数，PT Weda Bay Nickel获批下半年新增镍矿配额，基本面周度库存增加，8月排产有变化，配额消息影响价格转弱[3] 根据相关目录总结 研究观点 - 铜：隔夜内外铜价冲高回落，国内进口亏损加大，美伊地缘政治影响油价，或影响美联储加息，市场等待非农数据，LME库存降5175吨至226650吨、Comex库存增271吨至653578吨、SHFE铜仓单降300吨至23427吨、BC铜仓单降150吨至5177吨，高价抑制需求，刚果（金）禁令短期影响有限，非美供应偏紧推动铜价[1] - 铝：隔夜氧化铝震荡偏弱，AO2609收于2692元/吨、跌幅0.52%、持仓减3699手至16.8万手；铝震荡偏强，LME收于3267美元/吨、涨幅0.65%、库存减1500吨至25.79万吨，AL2609收于23925元/吨、涨幅0.38%、持仓增2342手至24.2万手；铝合金震荡偏强，主力AD2610收于23465元/吨、涨幅0.09%、持仓增158手至18193手；现货方面氧化铝价格回落、铝锭贴水扩大，下游开工率回落、出口空间收窄，铝价短期受淡季制约，关注备货窗口[1][2] - 镍：隔夜LME镍跌2.45%报16720美元/吨，沪镍跌1.22%报127870元/吨，LME库存减366吨至264444吨，SHFE仓单减66吨至100791吨，升贴水维持负数；PT Weda Bay Nickel获批下半年新增约2500万吨镍矿配额，全年增至约3700万吨湿吨，基本面周度库存增加，8月排产有变化，配额消息影响价格转弱[3] 日度数据监测 - 铜：2026年8月6日平水铜价格108035元/吨、升贴水55元/吨，废铜广东91850元/吨，精废价差广东9921元/吨等；库存方面LME降5175吨、上期所仓单降300吨、COMEX增1283吨、社会库存降0.1万吨；其他LME0 - 3 premium降9.3美元/吨，活跃合约进口盈亏增440元/吨[4] - 铅：2026年8月6日平均价1铅长江有色15600元/吨、沪铅 - 5元/吨，1铅锭升贴水华东 - 110元/吨等；库存方面LME降3125吨、上期所仓单降1771吨、库存周度增6437吨；升贴水3 - cash为 - 7.2，活跃合约进口盈亏152元/吨[4] - 铝：2026年8月6日无锡报价23770元/吨、南海报价23910元/吨等；库存方面LME降1500吨、上期所仓单降2598吨、总库存周度降6350吨、社会库存电解铝增0.5万吨、氧化铝降0.2万吨；升贴水3 - cash为 - 49.65，活跃合约进口盈亏 - 2869元/吨[5] - 镍：2026年8月6日电解镍金川镍板状132100元/吨等；库存方面LME降336吨、上期所镍仓单降66吨、镍库存周度增1882吨、不锈钢仓单降253吨、社会库存镍增1641吨、不锈钢增1吨；升贴水3 - cash为 - 228，活跃合约进口盈亏 - 2345元/吨[5] - 锌：2026年8月6日主结算价25605元/吨、涨幅1.4%，LmeS3为2505.5美元/吨、涨幅0%等；库存方面上期所周度增793吨、LME降975吨、社会库存周度增0.37万吨；注册仓单上期所降986吨、LME不变；活跃合约进口盈亏为0[7] - 锡：2026年8月6日主结算价435350元/吨、涨幅1.0%，LmeS3为27540美元/吨、跌幅2.1%等；库存方面上期所周度降170吨、LME降55吨；注册仓单上期所增34吨、LME降255吨；活跃合约进口盈亏为0，关税3%[7] 图表分析 - 现货升贴水：包含铜、铝、镍、锌、铅、锡的现货升贴水图表，展示2022 - 2026年的相关数据[9][10][11] - SHFE近远月价差：包含铜、铝、镍、锌、铅、锡的SHFE近远月价差图表，展示2021 - 2026年的相关数据[14][15][16][17][18][19] - LME库存：包含铜、铝、镍、锌、铅、锡的LME库存图表，展示2020 - 2026年的相关数据[20][21][22][23][24][25] - SHFE库存：包含铜、铝、镍、锌、铅、锡的SHFE库存图表，展示2019 - 2026年的相关数据[26][27][29][31][32][33][34] - 社会库存：包含铜、铝、镍、锌、不锈钢、300系的社会库存图表，展示2020 - 2026年的相关数据[35][36][37][38][39][40] - 冶炼利润：包含铜精矿指数、粗铜加工费、铝冶炼利润、镍铁冶炼成本、锌冶炼利润、不锈钢304冶炼利润率的图表，展示2020 - 2026年的相关数据[42][43][44][45][46][47] 有色金属团队介绍 - 展大鹏：理科硕士，光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉，资格号F3013795、Z0013582，邮箱Zhandp@ebfcn.com.cn[50] - 王珩：澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，主要研究铝硅，获多项分析师荣誉，深入研究套期保值会计等，资格号F3080733、Z0020715，邮箱Wangheng@ebfcn.com.cn[50][51] - 朱希：英国华威大学理学硕士，主要研究锂镍，获最佳绿色金融新材料期货分析师，聚焦有色与新能源融合，资格号F03109968、Z0021609，邮箱zhuxi@ebfcn.com.cn[51]