报告行业投资评级 - 行业评级为“强于大市（维持评级）” [1] 报告核心观点 - 报告探讨了30年期国债收益率需要下行多少基点，才能使广义基金的业绩基准得以完成，并设定了投资组合进行测算 [2] - 报告对一周内的利率走势、央行及银行机构行为、银行资产负债情况以及权益市场进行了复盘 [4] 一周利率走势复盘 - 国债收益率方面，1Y上行5.8bp，3Y下行1bp，5Y下行0.4bp，7Y下行0.5bp，10Y下行0.3bp，30Y下行1bp [7] - 国债收益率分位数方面，1Y升至7%，3Y降至1.7%，5Y降至0.9%，7Y降至0.7%，10Y降至8.7%，30Y降至15.9% [7] - 国开债收益率方面，1Y下行1.3bp，3Y下行1.9bp，5Y下行1.2bp，7Y下行1.8bp，10Y下行1.9bp，30Y下行1bp [10] - 国开债收益率分位数方面，1Y升至6.7%，3Y降至3.9%，5Y降至3.3%，7Y降至0.9%，10Y降至8.4%，30Y降至15.3% [10] - 国债曲线形态方面，3Y-1Y下行6.8bp，5Y-3Y上行0.6bp，7Y-5Y下行0.2bp，10Y-7Y上行0.3bp，30Y-10Y下行0.7bp [13] - 国债期限利差分位数方面，3Y-1Y降至14.2%，5Y-3Y升至30.6%，7Y-5Y降至29.3%，10Y-7Y升至99.2%，30Y-10Y降至62% [13] - 国开债曲线形态方面，3Y-1Y下行0.6bp，5Y-3Y上行0.7bp，7Y-5Y下行0.6bp，10Y-7Y下行0.1bp，30Y-10Y上行1bp [16] - 国开债期限利差分位数方面，3Y-1Y降至3.3%，5Y-3Y升至20.6%，7Y-5Y降至1.9%，10Y-7Y降至88.7%，30Y-10Y升至90.2% [16] - 国债新老券利差方面，本周30Y国债为0bp，10Y国债为-0.2bp，7Y国债为-1.4bp，5Y国债为-1.2bp，3Y国债为-2.1bp，1Y国债为-6bp [20] - 国开债新老券利差方面，本周10Y国开债为-4.7bp，7Y国开债为5.6bp，5Y国开债为1.7bp，3Y国开债为16.2bp，1Y国开债为2.5bp [22] 一周央行和银行机构行为复盘 - 本周央行公开市场开展4165亿元，共投放流动性9165亿元，本周逆回购到期21420亿元，本周流动性净回笼15255亿元 [34] - 截至6月银行超储率为1.17%，同比下降23bp，环比提升28bp [40] - 下周政府债发行5158亿元，净缴款245亿元 [43] - 8月7日，1M转贴现票据利率为0.5%，2M为0.56%，3M为0.51%，4M为0.5%，5M为0.5%，6M为0.5% [47] - 银行间质押式回购余额9.68万亿元，较上周下降0.63万亿元 [50] - 银行间债市杠杆率为105.44%，较上周下降0.4pct [50] - 截至8月7日，保险净融入0.75万亿元，证券公司净融入1.74万亿元，基金净融入1.44万亿元，理财净融入0.24万亿元，大型银行净融出3.93万亿元，货基净融出1.42万亿元，中小型银行净融出0.26万亿元 [53][56][59] - 分机构来看，证券公司净卖出708亿元，基金净买入502亿元，理财净买入400亿元，保险净买入717亿元 [63] 一周银行资负跟踪 - 当前普通国债净融资2.23万亿，占全年计划的43.8%，特别国债已发行8350亿元 [68] - 截至本周累计发行地方债67908亿元，地方债净融资已完成全年目标的42% [71] - 本周存单发行5549亿元，净融资1213亿元 [74][77] - 截至8月，国有行存单备案使用率为71%，股份行存单备案使用率为48%，城商行存单备案使用率为60%，农商行存单备案使用率为40% [80] 一周权益市场跟踪 - 本周上证指数上涨2.81%，沪深300指数上涨2.32%，银行板块指数下跌3.7% [85] - 本周银行板块下跌3.7%，在31个行业中排名第31 [88] - 本周涨跌幅前三的银行分别为宁波银行、江苏银行、招商银行，涨跌幅分别为-1.25%、-1.78%、-2.07% [93]