核心观点 报告认为，在“十五五”规划推动下，电力建设、民爆、洁净室及能化油气工程等方向具备投资机会，应重视板块内电力、出海等高景气低位标的，并持续看好洁净室及工业模块方向 基建及资金跟踪 基建跟踪 - 《新型电力系统建设“十五五”规划》发布，推动水电、核电、抽水蓄能及新型储能等装机，加速火电改造 [14] - “十五五”期间，常规水电/核电/抽水蓄能/新型储能装机需新增0.3/0.5/0.9/1.6亿千瓦，西电东送规模由3.4提升至超4.2亿千瓦 [1] - 规划要求到2030年，常规水电和核电装机分别达约4.1亿和1.1亿千瓦，抽水蓄能和新型储能总规模分别达1.6亿和3亿千瓦 [14] - 推动煤电向支撑调节性电源转型，低负荷工况煤耗增幅控制在25%以内，到2030年60万千瓦及以上清洁高效煤电装机占比提高10pct以上 [14] - 重视电力建设领域中国电建、中国能建、华电科工、宏盛华源 [15] 企业动态跟踪 - 26H1，受国内基建及地产投资收缩及发包节奏延后影响，八大建筑央企新签总体承压，多家海外新签延续高增 [16] - 中国化学26H1新签订单同比+2%，实现正增长 [16] - 中国建筑、中国中铁、中国电建26H1新签订单分别同比-2%/-9%/-10% [16] - 中国铁建、中国中冶、中国能建、中国核建26H1新签订单分别同比-17%/-25%/-34%/-54% [16] - 中国铁建、中国电建、中国建筑、中国化学海外新签合同同比分别+8%/39%/45%/76% [16] - 八大建筑央企26年中工作会议体现上半年生产经营总体承压，展望下半年各企业将通过深化改革、科技创新和战新业务培育积极应对 [1] 资金与发行跟踪 - 截至2026年8月7日，新增专项债发行24611亿元，同比-12.7% [19] - 本周（8.3-8.7）新增专项债发行量532亿元，环比-10.2% [1][19] - 城投债累计发行30568亿元，同比-11.5% [19] - 本周（8.3-8.7）城投债发行量926亿元，环比+12.8% [1][19] - 26H1，中央政府性基金收入2397亿元，同比+10.3% [26] - 26H1，地方政府性基金收入12847亿元，同比-25.6% [26] 洁净室跟踪 周涨跌幅 - 本周（8.3-8.7）洁净室及厂务设备样本公司表现较好，A股、韩股、台股及美股半导体头部企业表现分化 [2] - 洁净室板块华康洁净（+23.2%）、太极实业（+13.3%）、圣晖集成（+12.8%）涨幅靠前 [30] - 厂务设备板块正帆科技（+32.7%）、新莱应材（+30.0%）、盛剑科技（+17.3%）涨幅靠前 [30] - 电子特气板块中巨芯（+47.3%）、蜀道装备（+38.2%）、和远气体（+36.5%）表现较好 [34] - 韩股SK海力士（-17.2%）回撤最多，台股华邦电（+25.8%）表现较好，美股西部数据（-17.1%）回撤较多，英特尔（+10.7%）表现较好 [37] 存储芯片价格跟踪 - 截至2026年7月27日，64Gb 8Gx8 MLC现货均价升至32.91美元，较前一周均上涨1.1% [2][45] - 32Gb 4Gx8 MLC现货均价升至16.10美元，较前一周上涨1.0% [45] - 64Gb MLC较2026年首个观测值上涨363%，32Gb MLC上涨269% [45] - DDR3 4Gb 512Mx8 1600MHz现货均价升至13.98美元，周环比上涨1.2% [2][45] - DDR3较2026年初上涨150%，eTT现货均价为11.40美元，周环比-0.4% [45] 事件跟踪 - 苹果近期试图就LPDDR5X供货价与长鑫存储谈判更低采购价格，遭直接回绝 [2][49] - 长鑫存储坚持要求报价不低于三星电子和SK海力士，甚至持平或更高 [49] - 2026年全球九大CSP总资本支出预估将同比增长约90% [49] - 国投中鲁注入中国电子工程设计院已通过上交所审核 [2][50] 能化及矿服跟踪 民爆跟踪 - 《民用爆炸物品行业安全发展“十五五”规划》发布，要求矿山智能化水平进一步提升，继续推动行业整合 [3][51] - 到2030年，智能制造能力成熟度达3级及以上的企业比例从2025年的20%提升至80%以上 [51] - 危险岗位操作人员智能装备替代比例达到60%以上，关键工序数控化率达到100% [51] - 到2030年形成3至5家具有较强国际运营能力的大型民爆企业集团，排名前10家生产企业集团行业生产总值占比达到70%以上 [51] - 推荐易普力（中国能建旗下民爆矿服龙头央企，截至25年末工业炸药管理年产能62.95万吨） [51] 工业模块跟踪 - 中广核发布招标资质预审核AU项目核岛SC模块施工工程（广东太平岭二期模块化招标启动） [3][53] - 太平岭二期3、4号机组主体工程分别于25年和26年开工建设，目前已进入土建高峰期，全面推行模块化建造 [53] - 国常会核准浙江金七门二期/广东太平岭三期/辽宁庄河一期/山东莱阳一期共8台机组 [53] - 2022-2025年国内核电核准四年累计核准41台机组，其中2024年达11台 [53] - 关注下游景气度较高核电模块（利柏特）/FPSO模块（博迈科）/IDC模块（柏诚股份）/医药模块（森松国际） [54] 煤化工跟踪 - 本周煤化工项目持续推进，重点集中于新疆、宁夏、山西及内蒙古等地区 [3][55] - 新疆中溶新能源180万吨精细化学品及4000吨电池燃料氢多联产项目气化炉顺利吊装，项目总投资21.08亿元 [55] - 山西兰花煤化工节能环保升级改造项目设备陆续进场安装，总投资39.62亿元 [55] - 新疆天运化工合成氨及配套装置升级改建项目启动环评公示，总投资18.23亿元 [55] - 东华科技EPC总承包的深能鄂托克旗505兆瓦风光制氢一体化合成绿氨项目48台电解槽全部完成调试并顺利产氢 [55] 企业动态跟踪 - 东华科技自主研发“东华炉”，采用生物质纯氧加压流化床气化路线 [3][58] - 单炉产气能力可满足20万吨/年绿色甲醇装置需求 [3][58] - 工业试验装置累计运行超过1000小时，实测碳转化率超过98%、焦油含量低于30mg/Nm³ [58] - 技术工艺包已商业化转让至禾源运达11万吨/年绿色甲醇项目 [58] - 到2030年，全球绿色航空燃料需求约800万吨～1600万吨油当量，船用绿色燃料需求约500万吨~1000万吨油当量 [60] - 到2040年生物甲醇需求量高达6000万吨水平，对应东华炉数量需求约为300个/年 [60] - 到2030年，可再生甲醇产能可能在500万至1200万吨之间 [60] - 在低价生物质原料情景下，无碳信用时生物甲醇成本可降至227–443美元/吨，叠加碳信用最低可降至63–145美元/吨 [60] 投资建议 - 重点推荐洁净室，国内及海外资本开支加速背景下继续重点推荐深桑达A/亚翔集成/柏诚股份/圣晖集成，关注国投中鲁 [62] - 电子特气板块关注中船特气/华特气体/金宏气体等 [62] - 关注后期伊朗局势变化，原油价格持续上涨，推荐中石化炼化工程/中国化学/东华科技/三维化学 [62] - 推荐民爆标的易普力 [62] - 关注下游景气度较高核电模块（利柏特）/FPSO模块（博迈科）/IDC模块（柏诚股份）/医药模块（森松国际） [62] - 关注下游电力、出海等景气度较高的低位建筑标的，关注电力建设领域中国电建/中国能建/华电科工/宏盛华源 [62] - 关注出海领域中国建筑国际/中材国际/北方国际/中钢国际 [62]