业绩表现 - 1Q27营收282.7亿卢比，同比增长15%，EBITDA为67.4亿卢比，同比增长16%[1][4][19] - 整体利润率低于预期，为23.8%，较GS预期低16个基点[1] - 净利润为35.65亿卢比，同比增长4%[19] 业务展望 - 预计Q2营收增长持平至14%，Q3起恢复高增长，FY27医院营收增长约16%[17] - 调整FY27 - 29E EBITDA估计，幅度为 - 3%至 + 1%[3][19] 扩张计划 - 400床Saket Smart扩建项目4月启用，Q1运营200床，剩余将在Q1运营 - Mohali 160床本季度全部投入运营，Nanavati运营116床，剩余164床下个季度运营 - Gurgaon绿地项目预计FY27年底分阶段投入使用，Dwarka 260床和Nagpur 100床预计18 - 24个月投入使用，Lucknow约100床1 - 2个季度投入使用[18] 估值与评级 - 12个月目标价1200卢比，较当前价格有18.9%的上涨空间，维持买入评级[1][3][20] 风险因素 - 医疗器械价格管制、医生流失、保险合作问题、新业务拓展不及预期、保险合作延迟或暂停、核心市场竞争、临床人才流失[20][21]