投资建议与目标价 - [维持买入评级，目标价4.2澳元，当前股价3.55澳元，潜在涨幅18.3%][1] - [因盈利降低和Trophon的EV/EBIT倍数降低，将12个月目标价下调6.7%][51] 业务表现与前景 - [预计FY27资本收入降低，耗材增长保持稳定在11%，GM%可能受运费成本上升影响][2] - [CORIS在2026年5月提交第二次FDA 510(k)申请，在澳英爱进行受控市场发布，预计2027年产生初始销售，美欧为其招聘人员并加大营销力度][3][40] 财务预测调整 - [FY26/FY27/FY28营收分别上调0.2%、0.8%、0.7%，因ASP提高，FY26营收增长在固定汇率下为10%][45] - [FY26/FY27/FY28毛利分别调整0.0%、+0.4%、+0.3%，FY26毛利率为75.6%][46] - [FY26/FY27/FY28基础每股收益分别下调4.8%、1.0%、2.8%，因更新股票回购计划][47] 估值方法与风险 - [采用分部加总估值法，Trophon估值3.5澳元，CORIS估值0.8澳元][52][54] - [关键风险包括CORIS推出、Trophon竞争、关键管理人员离职和产品召回][59]