报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周尿素期货主力 09 合约单边下行，现货价格同步下行，政策端“保供稳价”无新举措，对现货市场利多不足，导致尿素期货跟随现货承压下行 [5] - 印度尿素采购招标结果出炉，招标数量超出计划，表明印度对当前尿素价格认可 [5] - 成本端煤炭价格上行，尿素生产成本上移，行业处于微利状态；需求端国内尿素需求疲软，尿素集港无法解决现货疲软问题 [5] - 尿素价格若想走出低谷，需落实前期会议共识；当前出口与储备同步发力是现实稳妥选择，现货市场尚不至于进入自律生产阶段 [5] 根据相关目录分别进行总结 综述 - 供应方面，周度日均产量在 20.43 - 20.57 万吨之间，本周新增 7 家企业停车，1 家恢复，下周预计 2 家检修、5 家恢复生产 [5] - 需求方面，农业需求暂无明显需求且陆续结束；复合肥开工率低位下滑，下周期预计维持低位；火电脱硫脱硝后期尿素消耗量预计增长 [5] - 库存方面，企业库存 8 月 12 日为 168.86 万吨，较上周期增加 2.25 万吨，环比增 1.35%，本周期累库趋势放缓，但去库阻力仍存 [5] - 估值方面，近期煤炭价格上涨，对固定床工艺成本支撑明显，现货利润处于历史低位，高库存压力下利润难扩张 [5] 价格 - 展示了国内尿素（河南、四川、山西大颗粒、山西小颗粒）现货价格 2022 - 2026 年走势 [7][8] - 展示了国际尿素价格、价差（小颗粒尿素山东工厂集港利润、中东 - 山东工厂集港成本、中国和中东 FOB 价）2022 - 2026 年走势 [10][11] - 展示了磷肥（湖北磷酸一铵、二铵）、钾肥（山东氯化钾 60%粉）价格 2022 - 2026 年走势 [13][14] - 展示了尿素期货价格、基差、月间差（09 合约收盘价、基差、9 - 1 价差）2022 - 2026 年走势 [16][17] 供应 - 展示了尿素产量（中国周均日产量、天然气制和煤制周均日产量）2022 - 2026 年走势 [19][20] - 展示了尿素成本与利润（山西无烟中块、陕西烟煤价格，山西固定床工艺利润、河南尿素新工艺边际利润）2022 - 2026 年走势 [22][23] - 展示了尿素库存与表观消费（企业库存、港口库存、企业视角日均表观消费量）2022 - 2026 年走势 [25][26] 需求 - 展示了复合肥产业（企业开工率、库存）2022 - 2026 年走势 [28][29] - 展示了三聚氰胺产业（周产量、价格、三聚氰胺/尿素比价）2022 - 2026 年走势 [30][31] - 展示了中国尿素月度出口量和月度累计出口量 2022 - 2026 年走势 [32][33]