报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 宏观层面美以伊冲突持续升级影响能源供应和市场情绪，各国央行货币政策及财政收支有变化，美联储放宽银行资本金要求，美国劳动力市场有韧性但债务累积速度被认为不可持续；各期货品种受宏观及自身基本面影响，走势各异，投资者需谨慎操作 [8][9][12][13] 各板块总结 宏观资讯 - 美以伊冲突升级，伊朗称战争进入新阶段，以色列表示军事行动持续，特朗普表态不增兵但称可夺伊朗石油枢纽，美国或解除对伊石油制裁并释放战略石油储备，以色列将暂停空袭伊朗能源设施，伊朗称再遭袭击将加大反击力度 [8] - 央行部署工作，实施适度宽松货币政策，维护金融市场平稳运行；“超级央行周”多家央行维持利率不变，市场加息预期升温 [9] - 1 - 2 月我国财政收入 4.42 万亿元同比增长 0.7%，财政支出 4.67 万亿元同比增长 3.6%；证监会召开资本市场规划座谈会；沈阳优化住房公积金政策；美国批准对中东三国军售；伊朗议会推动海峡收费法案；美联储放宽银行资本金要求；美国初请失业金人数下降；英国对进口钢铁征关税；美国联邦债务突破 39 万亿美元 [10][11] 宏观金融 股指期货 - 策略为短线或反弹，关注量能。A股震荡调整，伊朗局势升级压制风险偏好，但央行维护市场稳定发声提振信心 [12] 国债期货 - 策略是债市逐步具备赔率，可考虑逐步左侧做多。资金面均衡偏松，央行表示实施宽松货币政策，压降银行负债成本可能为降息做准备 [13] 黑色 螺矿 - 钢材需求整体较弱，建材需求因房地产和基建情况不佳而弱，卷板需求部分下游消费增速下滑但出口和钢厂订单尚可；供应端钢厂利润低、铁水产量降，成本端原料期货价格偏强；铁矿石库存有变化，供需双强；操作上钢材短期多单逢高止盈、前期卖出宽跨持有，铁矿卖出宽跨策略持有、后期择机逢高偏空 [15][16] 煤焦 - 双焦价格短期或震荡偏强，建议逢低做多，中期预计延续宽幅震荡，主要受地缘冲突间接影响，自身基本面矛盾不明显 [18] 铁合金 - 河钢定价后盘面下方有刚需买盘，但双硅供需格局转差，推荐硅铁逢高偏空，锰硅观望 [19] 纯碱玻璃 - 短期受地缘争端能源情绪影响，当前观望为主。纯碱供应高产，关注龙头企业供应稳定性；玻璃供应端冷修与点火预期并存，关注产线变动和需求承接 [20] 有色和新材料 沪铜 - 短期受宏观情绪影响承压震荡，地缘冲突加剧通胀压力、降息预期降温；基本面下游补库需求带动库存去化，矿端原料偏紧形成支撑 [22][23] 沪锌 - 库存减少，操作上震荡偏空，警惕反弹 [24] 沪铅 - 库存高位后未再走高，操作上观察反弹力度，震荡思路对待 [26] 碳酸锂 - 供需短期边际走弱，短期震荡偏弱，受矿端消息和中东局势影响 [28] 工业硅多晶硅 - 工业硅震荡运行，关注卖出虚值看跌期权机会；多晶硅偏弱震荡，流动性不足，谨慎操作 [30] 农产品 棉花 - 短期受累于进口供给和外围冲突，高位调整；棉市受周边和宏观影响大，关注地缘和关税；国内棉花商业库存去库，纺企开工回升，进口增加制约内棉价格，长期关注植棉面积调控执行 [33][34] 白糖 - 阶段性供给宽松，糖价震荡反弹，全球食糖供应预估有分歧，国内食糖有季节性压力，盘面加工利润限制反弹空间 [35][36][38] 鸡蛋 - 清明前消费和投机需求带动现货偏强，但供应压力大，预计上方空间有限，期货近月合约升水压力大，建议反弹做空，远月合约受弱预期压制 [39] 苹果 - 优质货源或偏强，盘面偏强，清明备货加快出库，低库存与备货需求驱动市场稳中偏强 [41] 玉米 - 谨慎追高，可滚动做 5 - 7 反套。基层售粮增加或有卖压，进口高粱到港缓解库存，低库存支撑价格，但小麦饲用性价比显现，政策调控风险上升 [42][43] 红枣 - 维持震荡偏弱，消费进入淡季，高库存格局未变，关注市场量价情况 [43] 生猪 - 供强需弱，现货价格承压，短期反弹动力不足，关注近月合约偏空操作 [44] 能源化工 原油 - 围绕能源设施打击波动，霍尔木兹海峡封锁影响供应，市场面临供应减少风险，未来伊朗或放开部分通行，地缘溢价有望消退 [46] 燃料油 - 跟随油价，重点关注霍尔木兹海峡复航节奏，预估进入高位波动 [47][48] 塑料 - 受中东局势影响，原材料价格偏强，聚烯烃价格有支撑，短期偏强震荡，中期大区间震荡，长期取决于战争结束时间 [49] 橡胶 - 冲突影响轮胎出口，单边谨慎，关注价差操作和开割后逢低卖看跌机会，关注产区和下游情况 [50] 合成橡胶 - 受成本端带动，短期高波动，整体观望，关注装置和能源价格变化 [51] 甲醇 - 现实供需好转，受中东局势影响，短期可能偏强，战争缓和则回调概率大，关注港口库存和伊朗供应 [52][53] 烧碱 - 上涨驱动为供应减产和出口放量，下行驱动为期货高升水和仓单偏多，需把握市场节奏 [54] 沥青 - 产业供需双弱，价格跟随油价，需求淡季，期货涨价修复低估值 [55] PVC - 前期上涨因原油价格抬升乙烯法成本，上游减产或使价格偏强，但需观察减产量和市场情绪，谨慎对待 [56] 聚酯产业链 - 成本端支撑，可谨慎偏多，警惕回调风险，中长期关注装置检修和需求复苏 [57][58] 液化石油气 - 全球供给风险有望缓解，预计保持强势但相对原油偏弱，国内供应暂时稳定，需求稳中有增 [59] 纸浆 - 仓单注销和港口去库使盘面反弹，高库存弱需求与海外减产博弈，关注库存和成品价格情况 [60] 原木 - 需求端回暖，成本端支撑价格，关注美伊冲突和港口库存 [61] 尿素 - 海外有扰动，产业政策保供稳价，建议跟随化工品期货走势布局空单 [62]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各行业及品种进行分析并给出投资建议，受中东局势、美联储政策等因素影响，各品种表现不同，投资者需关注市场动态和风险[8][10][15]。 根据相关目录分别进行总结 基于基本面研判 - 趋势空头品种未提及；震荡偏空品种有橡胶、20号胶、沪深300股指期货、三十债、上证50股指期货、中证1000指数期货、中证500股指期货、铜、PVC、苹果、红枣、生猪；震荡品种有多晶硅、工业硅、棉花、二债、白糖、十债、五债、棉纱、鸡蛋、碳酸锂、尿素、焦煤、焦炭、纸浆、原木、硅铁、锰硅、铁矿石、热轧卷板、塑料、纯碱、玻璃；震荡偏多品种有沥青、原油、液化石油气、合成橡胶、对二甲苯、瓶片、PTA、乙二醇、短纤、烧碱、甲醇、燃油[2]。 基于量化指标研判 - 偏空品种有棕榈油、焦煤、热轧卷板、锰硅、螺纹钢、塑料、PVC；震荡品种有沪锡、沪金、沪银、沪铅、甲醇、菜油、鸡蛋、豆油、玻璃、豆二、豆粕、沪铝、铁矿石、菜粕、PTA、白糖、焦炭、聚丙烯、沥青；偏多品种有沪铜、橡胶、豆一、郑棉、玉米淀粉、玉米、沪锌[4]。 宏观资讯 - 中东能源设施遭袭，美以袭击伊朗气田和石化设施，伊朗反击，影响全球能源供应，上周中东八国石油日均出口量骤降[8][9]。 - 美联储维持利率不变，点阵图显示2026 - 2027年仅各降息1次，上调通胀及经济增长预期[10]。 - 云厂商涨价，阿里云AI算力等产品最高涨价34%，百度智能云最高涨价约30%，京东云部分产品降价[11]。 - 3月多家银行下调定期存款利率[11]。 - 三星电子工会拟罢工，冲击半导体产业[11]。 - 腾讯QClaw更新，微信入口升级为小程序，上线“灵感广场”[11]。 宏观金融 - 股指期货：暂观望，A股探底回升，AI算力产业链爆发，周期股普跌，中东局势升级压制风险偏好[15]。 - 国债期货：通胀预期或缓和，债市具备赔率，可左侧做多，压降银行负债成本或为降息做准备[16]。 黑色 - 钢材：需求弱，库存高，成本有支撑，短期多单逢高止盈，前期卖出宽跨持有[18][19]。 - 煤焦：短期震荡偏强，建议逢低做多，中期宽幅震荡[20]。 - 铁合金：双硅基本面变动不大，硅铁前期空单持有观望，锰硅单边观望[21]。 - 纯碱玻璃：短期受地缘争端影响，当前观望，纯碱供应高产，玻璃供应端有变动预期[22]。 有色和新材料 - 沪铜：短期承压震荡，地缘冲突和通胀超预期使有色板块承压，基本面有一定支撑[23][24]。 - 碳酸锂：短期宽幅震荡，供给增加，需求端有压力，中长期锂电需求向好[25]。 - 工业硅：震荡运行，下方调整空间有限，此前卖跨策略可继续持有[26]。 - 多晶硅：偏弱震荡，暂时观望，关注政策和供需变化[27]。 农产品 - 棉花：短期高位震荡转弱，受进口供给和外围冲突影响，关注地缘政治和产业面情况[29][30]。 - 白糖：阶段性供给宽松，反弹有压力，关注全球食糖供需变化[31][32]。 - 鸡蛋：消费带动现货偏强，但供应压力大，期货近月合约升水，关注饲料价格影响[34][35]。 - 苹果：优质货源偏强，盘面或偏强运行，关注产区出库和销区走货[36]。 - 红枣：震荡偏弱，消费进入淡季，高库存格局未变[37]。 - 生猪：供强需弱，现货价格承压，关注近月合约偏空操作[38]。 能源化工 - 原油：中东冲突加剧供应风险，油价上涨，市场定价可能不充分[40][41]。 - 燃料油：跟随油价，关注霍尔木兹海峡复航节奏[42]。 - 塑料：受地缘政治影响，短期偏强震荡，关注现货氛围[43]。 - 橡胶：单边谨慎，关注价差和开割情况[44]。 - 合成橡胶：受成本带动，短期高波动，整体观望[45][46]。 - 甲醇：现实供需好转，短期受地缘政治影响或偏强，战争缓和可能回调[46]。 - 烧碱：多空逻辑清晰，把握市场节奏，关注基差回归[47]。 - 沥青：供需双弱，价格跟随油价[47][48]。 - PVC：可能偏强，但有回调风险，关注乙烯减产情况[48][50]。 - 聚酯产业链：供应收缩预期主导，谨慎偏多，关注装置检修和需求复苏[51]。 - 液化石油气：面临供应风险，保持强势但相对原油偏弱[52]。 - 纸浆：现实端压力大，关注库存和成交情况，可逢低试多[53]。 - 原木：需求回暖，关注交割规则调整和库存情况[53]。 - 尿素：今日期货可能高开，建议择机布局空单，关注现货市场[54][55]。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观经济开局起步有力，伊朗局势缓和，风险偏好回升，滞涨压制或阶段性缓解，但需关注流动性配合，短线以风险防御为主 [13] - 各品种投资策略因基本面、量化指标、宏观资讯等因素而异，需综合考量各品种的供需、成本、市场情绪等情况进行决策 各目录总结 基于基本面研判 - 趋势空头品种有20号胶；震荡偏空品种有原油、橡胶、尿素、硅铁、红枣、生猪、鸡蛋、胶版印刷纸；震荡品种有沥青、多晶硅、燃油、工业硅、甲醇、烧碱、PVC、棉纱、苹果、白糖、PTA、纯碱、乙二醇、纸浆、短纤、瓶片、玻璃、铜、玉米、对二甲苯、碳酸锂、塑料、焦炭、焦煤、锰硅、热轧卷板、铁矿石、螺纹钢、液化石油气、中证1000指数期货、沪深300股指期货、中证500股指期货、三十债、十债、二债、上证50股指期货、五债、原木 [4] 基于量化指标研判 - 偏空品种有螺纹钢、热轧卷板、焦煤、锰硅、聚丙烯、塑料、铁矿石；震荡品种有沪金、沪锡、沪银、PTA、甲醇、豆二、菜油、沪锌、豆油、鸡蛋、沪铝、豆粕、焦炭、沥青、菜粕、白糖、玻璃、PVC、棕榈油；偏多品种有沪铜、橡胶、玉米、玉米淀粉、沪铅、豆一、郑棉 [6] 宏观资讯 - 特朗普因对伊朗战事推迟访华，中美就此事保持沟通；特朗普不满北约，称美国应考虑退出；国家发改委开展重大应用场景项目申报，确定100个左右标志性场景项目；伊朗总统哀悼遇难官员；财政部2026年实施积极财政政策，做好七方面工作；国务院国资委聚焦“两重”“两新”，实施重大项目和工程，推进数智化转型；国家发改委推出13个重大外资项目，投资额134亿美元；证监会核准15只硬科技主题基金产品；3月楼市旺季，核心城市二手房市场有起色 [8][9] - 英伟达CEO预计收入超万亿美元，计划回报投资者；阿里巴巴发布企业级AI原生工作平台“悟空”；韩国SK集团称存储芯片短缺或持续至2030年，将公布价格稳定计划；美国反恐中心主任因对伊战争辞职；美国情报评估伊朗政权稳固；乌克兰专家协助海湾国家抵御伊朗无人机；澳洲联储加息25个基点；阿联酋港口暂停石油装载 [10][11][12] 宏观金融 - A股冲高回落，市场兑现利好情绪高，经济开局有力但地产偏弱，关注流动性配合，短期风险防御为主 [13] - 通胀预期或缓和，债市有赔率，可左侧做多 [14] 黑色 - 钢材需求弱，库存高，供应压力不大，成本有支撑，短期多单逢高止盈，前期卖出宽跨持有 [16][19] - 铁矿石供需双强，库存增加，铁水产量下滑后预计回升，卖出宽跨策略持有，后期择机逢高偏空操作 [17][19] - 双焦价格短期震荡偏强，建议逢低做多，中期宽幅震荡 [20] - 铁合金硅铁逢高空，锰硅观望，关注能源情绪扰动 [21] - 纯碱玻璃短期受地缘争端影响，当前观望，纯碱关注供应稳定性和成本预期，玻璃关注产线变动和需求承接 [23] 有色和新材料 - 沪铜短期承压震荡，关注库存和地缘政治，中长期矿端偏紧有支撑 [25][26] - 碳酸锂短期宽幅震荡，基本面边际走弱，中长期锂电需求向好 [27] - 工业硅震荡，关注卖出宽跨式期权；多晶硅偏弱震荡，观望 [28] 农产品 - 棉花关注需求和外围影响，技术上高位震荡转弱，长期利于棉价重心上移 [31][32] - 白糖阶段性供给宽松，反弹有压力，高位震荡 [33][34] - 鸡蛋消费带动现货偏强，但供应压力大，上方空间有限，期货近月合约压力大 [35][36] - 苹果优质货源偏强，盘面偏强，低库存与备货需求驱动市场稳中偏强 [37] - 玉米谨慎追高，可做5 - 7反套，关注新季小麦产情和政策粮投放 [38] - 红枣震荡偏弱，消费淡季，高库存格局未改 [39][40] - 生猪供强需弱，现货低位磨底，关注近月合约偏空操作 [41] 能源化工 - 原油供应缺口大，市场定价不充分，价格受战争和供应影响 [43][44] - 燃料油跟随油价，高位波动，关注霍尔木兹海峡通航 [45] - 塑料受地缘政治影响，短期偏强，中期震荡，关注现货氛围 [46] - 橡胶单边谨慎，关注价差和开割情况 [48] - 合成橡胶受成本带动，高波动，观望 [49] - 甲醇短期受地缘政治影响偏强，战争缓和可能回调，长期供需格局好转但不确定 [50] - 烧碱多空因素并存，把握市场节奏 [51] - 沥青供需双弱，价格跟随油价，高位震荡 [53] - PVC受上游减产影响可能偏强，但有回调风险，谨慎对待 [54] - 聚酯产业链供应收缩，谨慎偏多，关注装置检修和需求复苏 [55] - 液化石油气全球有供应风险，保持强势但相对原油偏弱 [56] - 纸浆关注港口库存和成品涨价，若成交好转可逢低试多 [57] - 原木需求回暖，成本支撑，关注交割规则和库存 [58] - 尿素跟随化工品走势择机布局空单 [59]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 经济开局起步有力，伊朗局势出现缓和，叠加风险偏好回升，滞涨压制可能会阶段性缓解，但需关注流动性配合，短线风险防御为主；通胀预期或阶段性缓和，债市逐步具备赔率，可考虑逐步左侧做多债市 [17][18] - 各品种投资策略因基本面、量化指标、宏观资讯等因素影响呈现不同态势，需综合考虑各因素变化进行投资决策 各目录总结 基于基本面研判 |趋势判断|品种| | --- | --- | |趋势空头|锌、尿素、生猪、红枣、鸡蛋、硅铁、20号胶、橡胶| |震荡偏空|工业硅、沥青、多晶硅、铅、棉花、白糖、棉纱、烧碱、纸浆、PTA、对二甲苯、短纤、原木、乙二醇、胶版印刷纸、碳酸锂、玉米、铜、锰硅、玻璃、焦炭、铁矿石、螺纹钢、纯碱、焦煤、热轧卷板、合成橡胶、液化石油气、燃油| |震荡|沪深300股指期货、中证500股指期货、中证1000指数期货、上证50股指期货、五债、三十债、十债、二债、PVC、甲醇、塑料、原油| |震荡偏多|无| |趋势多头|无| [4] 基于量化指标研判 |趋势判断|品种| | --- | --- | |偏空|棕榈油、焦煤、白糖、螺纹钢、塑料、热轧卷板、沥青| |震荡|沪金、玉米、玉米淀粉、豆一、锰硅、豆二、豆油、菜油、甲醇、玻璃、沪铝、焦炭、菜粕、PTA、鸡蛋、豆粕、PVC、铁矿石、聚丙烯| |偏多|沪银、沪铜、沪锡、橡胶、沪铅、郑棉、沪锌| [8] 宏观资讯 - 中美在巴黎举行经贸磋商，形成新共识并将继续保持磋商，同意研究建立促进双边贸易投资的合作机制 - 国家统计局公布1 - 2月经济数据，全国固定资产投资同比增长1.8%，扣除房地产开发投资后增长5.2%，房地产开发投资下降11.1%；规模以上工业增加值增长6.3%，服务业生产指数增长5.2%；社会消费品零售总额增长2.8% - 英伟达CEO宣布多项技术突破，预计AI芯片到2027年底累计收入达1万亿美元 - 李强总理指出要抓好重点工作，包括推进全国统一大市场建设等 - 我国将建立国土空间规划动态维护机制，重点用好存量资源 - 金融监管总局强调发挥“保交房”白名单制度作用，支持融资平台债务风险化解等 - 2月70城房价环比降幅继续收窄，上海下调商业用房购房贷款最低首付款比例，深圳发布公积金新规 - 存储芯片行业景气，主要生产商采取谨慎扩张策略，半导体产业链和手机市场涨价 - 国际能源署实施紧急原油储备释放计划，中东冲突使全球能源市场动荡 [10][11][12] 股指期货 - 短线股指存在走强可能，A股探底回升，经济开局起步有力，伊朗局势缓和，风险偏好回升，但需关注流动性配合，短线风险防御为主 [17] 国债期货 - 通胀预期或阶段性缓和，债市逐步具备赔率，可考虑逐步左侧做多债市，压降银行负债成本可能为下一次降息做准备 [18] 螺矿 - 钢材需求整体较弱，库存高企压制价格，供应端压力不大，成本端有支撑；铁矿石供需维持双强格局 - 钢材短期多单逢高止盈，前期卖出宽跨持有；铁矿卖出宽跨策略持有，铁矿石05 - 09正套止盈 [20][21][22] 煤焦 - 双焦价格短期或震荡偏强运行，建议短期逢低做多，中期预计延续宽幅震荡，关注下游需求恢复和国际原油价格波动 [23][24] 铁合金 - 硅铁基本面边际利空，锰硅关注港口库存变动，当前建议锰硅单边观望，硅铁逢高空，注意能源情绪扰动 [25] 纯碱玻璃 - 短期受地缘争端能源情绪影响，当前观望为主；纯碱供应维持高产，关注龙头企业供应稳定性；玻璃供应端冷修与点火预期并存，关注产线实际变动和需求承接力度 [27] 有色和新材料 - 沪铜短期承压震荡，关注库存变化和地缘政治走向；沪锌震荡偏空；沪铅预计偏弱震荡，空单止盈；碳酸锂短期宽幅震荡；工业硅震荡运行，关注卖出宽跨式期权机会；多晶硅偏弱震荡，暂时观望 [29][30][33] 农产品 - 棉花走势高位偏强震荡，关注金三银四需求和外围冲突影响；白糖反弹高位震荡；鸡蛋现货上方空间有限，期货近月合约升水；苹果优质货源或偏强，盘面偏强运行；玉米谨慎追高，可做5 - 7反套；红枣震荡偏弱；生猪供强需弱，关注近月合约偏空操作 [36][39][41] 能源化工 - 原油市场供应减少风险大，价格波动受战争局势影响；燃料油高位波动；塑料短期偏强，中期震荡；橡胶单边谨慎，关注价差机会；合成橡胶短期高波动，整体观望；甲醇短期或偏强，战争缓和可能回调；烧碱多空逻辑清晰，把握市场节奏；沥青高位震荡；PVC短期偏强，需谨慎；聚酯产业链谨慎偏多，警惕回调；液化石油气保持强势但相对原油偏弱；纸浆关注港口库存和成品涨价情况；原木关注港口库存和美伊冲突影响；尿素跟随化工品走势择机布局空单 [46][47][48]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 美伊冲突升级，地缘政治风险加剧，全球能源、化工等市场受冲击，通胀预期升温，权益市场或受压制，债市短期或偏弱但中短债相对抗压 [11][12][14][15] - 各品种走势受基本面、宏观环境、地缘政治等多因素影响，需密切关注库存、需求、政策等变化 [24][26][29][34] 各板块总结 宏观资讯 - “十五五”规划纲要3月13日发布，国务院副总理率团赴法进行中美经贸磋商 [8] - 美国对伊朗采取军事行动，伊朗封锁霍尔木兹海峡，全球能源供应面临危机，油价有大幅上涨风险 [11][12] - 苹果降低中国应用商店佣金率，央行开展逆回购操作，我国投放化肥储备、升级北斗系统 [8][9][10] - 美国经济数据有喜有忧，通胀压力上升，美联储或维持利率不变 [10][11][14] 宏观金融 股指期货 - A股震荡走低，科技股调整，美伊战争预期和地缘风险或压制权益市场，短线以风险防御为主 [14] 国债期货 - 资金面均衡偏松，债市短线逻辑是通胀，长期基本面使债市走弱但曲线陡峭，可等待通胀预期发酵后博弈货币宽松 [15] 黑色 螺矿 - 钢材接单改善但库存高，建材需求弱，卷板需求好，钢厂利润低，铁水产量降，短期多单逢高止盈，铁矿卖出宽跨策略持有 [16][18] 煤焦 - 双焦价格短期震荡偏强，建议逢低做多，中期供需格局难变，延续宽幅震荡 [19] 铁合金 - 双硅价格偏高，锰硅短期逢高做空，硅铁日内操作并做空，需提防能源情绪导致的超预期上涨 [20] 纯碱玻璃 - 产业链品种情绪随市场波动，当前观望，纯碱关注龙头企业供应和新产能，玻璃关注产线变动和需求恢复 [21] 有色和新材料 沪铜 - 地缘紧张和高库存使铜价短期震荡，后续关注库存和宏观环境变化 [24] 沪锌 - 国内库存增加，消费端疲弱，锌价震荡偏空 [26] 沪铅 - 库存增加，价格重心下移，空单止盈 [26] 碳酸锂 - 战争影响宏观情绪，基本面走弱，价格宽幅震荡 [28][29] 工业硅多晶硅 - 工业硅震荡，关注卖出宽跨式期权；多晶硅偏弱震荡，暂时观望 [30] 农产品 棉花 - 关注金三银四需求和外围冲突，走势高位偏强震荡，长期利于棉价重心上移 [34][35] 白糖 - 阶段性供给宽松，糖价反弹有压力，呈反弹高位震荡 [36][37][38] 鸡蛋 - 消费复苏和投机需求带动现货偏强，但供应压力大，上方空间有限，期货近月合约升水，05 - 07合约短期或偏弱 [39][40] 苹果 - 优质货源偏强，盘面偏强，低库存与备货需求驱动市场稳中偏强 [41][42] 玉米 - 谨慎追高，以防冲高回落，可做5 - 7反套，关注新季小麦产情和政策性粮源投放 [42] 红枣 - 维持震荡偏弱，进入消费淡季，关注销区走货和采购商心态 [43] 生猪 - 供强需弱，现货价格承压，短期反弹动力不足，关注近月合约偏空操作 [44] 能源化工 原油 - 霍尔木兹海峡封锁，战争升级，供应减少风险大，油价上涨 [46][47] 燃料油 - 跟随油价，关注霍尔木兹海峡复航节奏，进入高位波动 [48] 塑料 - 中东局势使聚烯烃价格获支撑，短期偏强，中期震荡，长期看战争结束时间，关注现货氛围 [49] 橡胶 - 单边谨慎，关注做缩价差和逢低卖看跌机会，关注冲突、产区和下游采购情况 [50] 合成橡胶 - 受成本带动，短期高波动，整体观望，关注装置、能源价格和船运变化 [51][52] 甲醇 - 现实供需好转，短期受地缘政治影响或偏强，战争缓和则回调概率大，关注春季检修和伊朗供应 [53][54] 烧碱 - 上涨因供应减产和出口放量，下跌因内需不足和期货高升水，把握市场节奏 [55] 沥青 - 需求淡季，价格跟随油价，关注霍尔木兹海峡通航情况 [55][56] PVC - 前期上涨因原油价格抬升乙烯法成本，上游减产或使价格偏强，关注减产持续性和范围 [56][57] 聚酯产业链 - 供应收缩预期主导，操作谨慎偏多，关注装置检修和需求复苏 [58] 液化石油气 - 全球面临供应风险，保持强势但相对原油偏弱，需求稳中有增 [59] 纸浆 - 基本面多空博弈，高库存和海外减产是重点，去库和成交好转可逢低试多 [61] 原木 - 宏观影响大，需求回暖，成本支撑价格难跌，关注港口库存和交割规则调整 [61] 尿素 - 跟随化工品期货走势择机布局空单，关注海外扰动和政策保供稳价 [62]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际市场LPG价格上涨，到岸价涨幅显著，因中东动荡致霍尔木兹海峡关闭，LPG出口受阻，CFR价格拉涨但成交有限；炼厂供应降、进口到船量升，整体供应扩大；烷基化周均利润-148元/吨，较上周涨78元/吨，PDH利润大幅反弹 [5] - 伊朗是我国中东第一大LPG供应国，占我国LPG总进口量约25%–29%，占国内总消费量约11%–12%，其出口LPG中超80%输华；霍尔木兹海峡影响全球30%的LPG海运贸易；本周能源化工品种大涨，产业利润修复；国内炼厂产量未明显降，LPG供应暂稳，中东进口缺失影响有限；需求端产业利润修复，负反馈好转，LPG需求稳中有增；LPG全球有供应风险，但其他地区对中东替代性较好，预计LPG保持强势但相对原油偏弱 [6] - 多头逻辑为CP价格坚挺支撑进口成本、霍尔木兹海峡封航持续；空头逻辑为终端承受能力受限、全球LPG供给过剩且中东冲突持续时间有限、LPG淡季需求降至 [8][9][10] 根据相关目录分别进行总结 LPG行情回顾 - 国际市场价格上涨，到岸价涨幅显著，因中东局势使霍尔木兹海峡关闭，LPG出口受阻，CFR价格拉涨但成交有限；炼厂供应降、进口到船量升，整体供应扩大；烷基化周均利润-148元/吨，较上周涨78元/吨，PDH利润大幅反弹，本周PDH装置盈利超千元 [5] LPG基本面 - 展示了1 - 6月LPG出口量、表观燃烧需求量、化工需求量、库存变动、进口量、外放量等数据 [15] - 呈现了主营炼厂常减压开工率、山东地炼常减压开工率、综合炼油利润、液化气商品量等国产供应相关数据 [17] - 展示了液化气到港量、进口贸易毛利、进口数量合计等进口供应相关数据，以及美国墨西哥湾沿岸地区到远东地区的价格数据 [20][21][24] - 呈现了液化气港口库存、炼厂库容比、港口库容比、厂内库存等库存相关数据 [27] - 展示了华南、华东、山东地区的产销率数据 [29] - 呈现了PDH装置开工率、生产毛利，MTBE异构醚化生产毛利、产能利用率，烷基化油产能利用率、生产毛利等数据 [31][33][35] LPG相关价格数据 - 展示了丙烷、丁烷CP合同价，CP原油价格走势，丙烷现货到岸价等进口成本相关数据 [40] - 呈现了广州石化、上海高桥、济南炼厂的液化气民用气出厂价等现货价格数据 [44] LPG其他数据 - 展示了LPG主力合约基差、连一 - 连二价差数据 [49]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 多头逻辑为中东地区地缘冲突频发、美联储降息通道开启、OPEC+实际增产幅度可能受限[27][28] - 空头逻辑为供给过剩、地缘冲突暂缓、美伊冲突持续时间存疑、宏观经济转弱[29][30][31] - 霍尔木兹海峡封锁常态化，各国抛储难补供应缺口，部分国家减产应对库存上涨，战争升级使市场从情绪溢价消退转向供给问题兑现，全球面临超1000万桶/日供应减少风险，市场定价或不充分[34] 根据相关目录分别进行总结 核心指标及观点 本周重点事件回顾 - 基本面：G7财长暂不释放战略石油储备；中东石油减产加剧，沙特等四国合计减产至多670万桶/日；阿联酋处理炼油厂火灾；EIA上调2026 - 2027年美国原油产量预期；美国至3月6日当周API原油库存减少；国际能源署提议释放大规模石油储备；美国能源部拟120天内释储1.72亿桶石油；美国至3月13日当周石油钻井总数增加[11][14][16] - 宏观经济：美国2月多项CPI数据符合预期；美国1月核心PCE物价指数年率和月率符合预期；美国3月密歇根大学消费者信心指数初值和一年期通胀率预期初值情况[15][16][20] - 地缘冲突：特朗普表示美国军队可能派往伊朗；伊朗威胁打击邻国石油设施；美国轰炸伊朗石油出口枢纽哈尔克岛；美国向中东增派军舰和海军陆战队；海湾国家游说华盛顿避免打击伊朗能源设施[20][23] - 机构预测：EIA上调2026 - 2027年布伦特和WTI原油价格预期；花旗研究上调布伦特油价预测[24] 下周核心指标日历 - 3月14 - 17日国务院副总理何立峰率团赴法国与美方举行经贸磋商[25] - 3月18日关注美国至3月13日当周API和EIA原油库存[25] - 3月19日关注美国至3月18日美联储利率决定、至3月14日当周初请失业金人数以及欧元区至3月19日欧洲央行存款机制利率[25] - 3月21日关注美国至3月20日当周石油钻井总数[25] 价格基础数据 原油基础价格 - 展示了布伦特、WTI、SC主力、中东主力在不同时间的价格及周度、月度、季度变化情况[41] 原油远期价格 - 呈现了布伦特、WTI、SC原油在不同日期的远期曲线[61] 原油月间价差 - 包含布伦特、SC、WTI的月差数据及相关合约价格[63][65][67] 原油盘面价差 - 涉及布伦特 - WTI、布伦特 - 阿曼、布伦特主力 - SC主力等价差以及品质价差EFS[70][73] 主要油种升贴水 - 涵盖沙特、伊拉克、科威特等不同油种至亚洲的升贴水情况[76][82][84] 美元指数 - 展示美元指数与WTI价格的关系[90] 世界原油供需 世界原油供需预测 - OPEC供需平衡：给出2026 - 2027年世界需求、产量、供应等数据及同比增减情况，还包括欧佩克产量平衡值[99][100][101] - EIA供需预测：呈现2025 - 2027年世界供应、需求、库存等数据及变化情况[108][111][113] OPEC主要国家产量 - 展示OPEC主要产油国2026年各月配额及产量变化，还涉及俄罗斯出口额相关数据[98][117][131] 原油供需预测 - 包含EIA和OPEC对全球原油供应和需求的预测以及全球航班估算航煤需求和航班数量情况[136][139] 炼厂检修产能 - 展示全球、地中海、美国、西北欧炼厂检修产能的日度数据[141] 炼油利润 - 包括欧洲211裂解利润及成品油裂解价差相关数据[143][146] 原油库存 - 涵盖海上、在途、浮仓等原油库存以及经合组织政府、社会、陆上石油库存数据[152][154][160] 中国及美国油品供需 美国原油及成品油供需 - 美国油品产量：展示不同油品产量及产能利用率的变化情况[167] - 美国原油进口与出口：给出原油进出口数据及变化[180] - 美国原油表观消费量：呈现表观消费量及各油品产量引申需求情况[182][184] - 美国炼厂利润：包括321裂解利润及成品油裂解价差[186][189] - 美国原油库存：展示各类油品库存数据及变化[190] - CFTC持仓数据：呈现WTI商业持仓、CFTC ICE + NYMEY原油头寸、WTI非商业持仓情况[211][212][213] 中国原油及成品油供需 - 国内原油供给：涉及中国原油产量和进口量情况[218] - 原油进口运费：展示中东、西非至宁波以及中东至日本的原油运费情况[220] - 国内成品油数据：包括炼厂常减压开工率、开工率及加工量变化、炼厂利润、成品油库存、原油库存及进口配额情况[221][223][225] 金融核心数据 金融数据 - 展示美国当周初次申请失业金人数、新增非农就业人数、ADP就业人数、CPI、核心CPI、能源CPI等数据[239][241][243]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 天津港锰矿库存情况 - 2026 年 3 月 13 日总库存 3345944 吨 ，春节前库存 529378 吨 ，库存占比 53944 ，出库 3292000 吨 ，入库 475435 吨 [2] - 加蓬库存 271907 吨 ，较之前减少 14905 吨 ，占比 8.13% [2] - 澳大利亚库存占比 14.24% [2] - 南非库存 476477 吨 ，较之前减少 6530 吨 [2] - 加纳库存 78000 吨 ，占比 3.14% ，较之前减少 78000 吨 [2] - 其他库存 174354 吨 ，较之前减少 19200 吨 ，占比 3.98% [2] 不同类型锰矿库存、入库、出库数据图表 - 包含天津港振鸿锰矿合计及氧化矿（加蓬 + 澳矿）、南非半碳酸粉块、加纳等不同类型锰矿的库存、入库、出库数据图表 ，时间跨度涉及 2023 - 2026 年 [4][6][8][9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚乙烯市场近期产量略微减少 下周预计继续减少 表需环比略微减少 本周小幅度累库 [5] - 原油价格大幅走强带动成本大幅上升 煤制利润大幅走强 油制利润偏差 基差近期波动较大 月间价差大幅走强 [6] - 上游装置降负荷情况加重 产量小于预期 部分上游推迟发货计划 现货成交略微转差 下游抢货情况缓解 [7] - 策略上关注期现套利机会 5 - 9正套暂时离场 短期震荡偏强思路但需谨防回调风险 买入看跌期权 [7] 根据相关目录分别进行总结 近期市场主要矛盾 - 上游装置降负荷情况加重影响产量预期 现货成交转差 下游补库后库存充裕 [7] 聚乙烯产业情况 聚乙烯市场情况 - 产量方面 本周国产量72.07万吨降至68.32万吨 下周预计降至58.03万吨 下下周预计降至57.07万吨 [5] - 进口量本周维持23.23万吨 12月进口132.99万吨 出口量本周维持2.50万吨 12月出口9.21万吨 略微高于预期 [5] - 表需本周从89.59万吨降至86.19万吨 下周预计为90.64万吨 [5] - 总库存本周从120.96万吨增至123.83万吨 下周预计降至111.95万吨 下下周预计降至99.12万吨 [5] - 上游库存中两油库存从45.20万吨增至50.50万吨 煤化工库存从8.42万吨降至7.04万吨 [5] - 中游库存中贸易商库存从5.77万吨降至5.00万吨 [5] 聚乙烯供应 - 2025年有多套装置投产 包括裕龙石化2、万华化学等 合计新增产能493万吨 [18] - 2026年有多套新装置计划投产 如巴斯夫、裕龙石化等 合计新增产能560万吨 [19] 聚乙烯上游原料情况 - 原油价格和化工用煤价格有波动 原油制PE成本近期大幅走强 煤制PE成本本周维持6395元/吨 [6] 聚乙烯需求 - 地膜、双防膜、缠绕膜等下游产品利润有不同表现 [32] 聚乙烯库存 - 石化库存、PE上游总库存、PE总库存、聚乙烯社会库存、LLDPE上游总库存等有各自的变化趋势 [38][40][41][42][45] 聚乙烯价差 - PE现货市场价格震荡走强 盘中基差报价震荡走弱 周五华北基差报价05 - 170左右 [49] - 基差、月间价差、品种价差、LL - PP价差等有不同变化 远月LL - PP价差建议暂时观望 [6][49][61] 下游开工情况 - 农膜开工率和包装膜开工率等有不同的变化趋势 [67][70] 基差及价差 - 油化工端综合利润走弱 煤制利润大幅走强 油制利润偏差 [6] - 油制PE成本近期大幅走强 煤制PE成本不变 [6] - 进口利润略微转差 基差近期波动较大 月间价差大幅走强 [6] - HD - LL震荡 LD - LL震荡 远月LL - PP价差建议暂时观望 [6] 总结及展望 - 产量预计继续减少 需关注期现套利机会 5 - 9正套暂时离场 短期震荡偏强但需谨防回调风险 买入看跌期权 [5][7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上游装置降负荷情况加重，产量预计减少，部分上游推迟发货计划；中游现货成交转差，部分代理商抛货；下游抢货缓解，库存逐渐充裕；建议震荡偏强思路，但需谨防回调风险，关注期现套利机会，5 - 9正套考虑离场，买入看跌期权 [10] 根据相关目录分别进行总结 近期市场主要矛盾 未提及 聚丙烯供需情况 - **供应**：本周产量72.26万吨，较上周减少4.58万吨，未来两周装置检修或降负荷增多，产量预计继续减少；进口量和出口量周均分别稳定在6.60万吨和5.40万吨，近期出口略微好转 [6] - **需求**：本周表观需求量74.53万吨，较上周减少16.41万吨，下周需求继续小幅度走强 [6] - **库存**：本周总库存93.84万吨，较上周减少1.08万吨，预计下周继续去库，上游减产影响将显现；上游库存中，煤化工库存减少4.15万吨，两油库存增加6.92万吨，PDH库存减少0.65万吨，地炼库存减少1.87万吨，拉丝库存减少1.44万吨；中游库存减少1.33万吨，其中港口库存减少0.67万吨，贸易商库存减少0.66万吨 [6] 聚丙烯基差价差 - **基差**：1 - 5月间价差从 - 626变为 - 855，5 - 9正套走强；华东基差从 - 200变为0，华北基差从 - 250变为 - 200，华南基差从0变为 - 100，走弱；现货基差波动较大 [8] - **月间价差**：5 - 9月间价差从407变为552，9 - 1月间价差从219变为303 [8] - **品种价差**：纤维 - 拉丝从50变为250，共聚 - 拉丝维持250，注塑 - 拉丝从50变为100，震荡；粒料 - 粉料：华北从 - 100变为0，华东从 - 150变为0 [8] - **盘面价差**：PP - 3MA盘面01合约从 - 179变为 - 190，走强；PP - 3MA盘面05合约从39变为125；PP - 3MA盘面09合约从 - 44变为41；LL - PP盘面01合约从183变为271，LL - PP盘面05合约从 - 106变为 - 67，走弱，LL - PP盘面09合约从66变为183 [8] 总结及展望 - 策略上，期现关注期现套利机会，月间5 - 9正套考虑离场，跨品种暂无，单边建议震荡偏强思路但谨防回调风险，期权建议买入看跌期权 [10]