交易咨询资格号： 基于量化指标研判 | 偏空 | 震荡 | 偏多 | | --- | --- | --- | | 螺纹钢 | 沪金 | 沪铜 | | 热轧卷板 | 沪锡 | 橡胶 | | 焦煤 | 沪银 | 玉米 | | 锰硅 | PTA | 玉米淀粉 | | 聚丙烯 | 甲醇 | 沪铅 | | 塑料 | 豆二 | 豆一 | | 铁矿石 | 菜油 | 郑棉 | | | 沪锌 | | | | 豆油 | | | | 鸡蛋 | | | | 沪铝 | | | | 豆粕 | | | | 焦炭 | | | | 沥青 | | | | 菜粕 | | | | 白糖 | | | | 玻璃 | | | | PVC | | | | 棕榈油 | | | | [Table_Finance] | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 联系人：王竣冬 | 2026/3/18 | | 基于基本面研判 | | | | 期货从业资格：F3024685 交易咨询从业证书号：Z0013759 | 趋势空头 | 震荡偏空 | 震 荡 | 震荡偏多 | 趋势多头 | | | | 20号胶 | 原油 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 经济开局起步有力，伊朗局势出现缓和，叠加风险偏好回升，滞涨压制可能会阶段性缓解，但需关注流动性配合，短线风险防御为主；通胀预期或阶段性缓和，债市逐步具备赔率，可考虑逐步左侧做多债市 [17][18] - 各品种投资策略因基本面、量化指标、宏观资讯等因素影响呈现不同态势，需综合考虑各因素变化进行投资决策 各目录总结 基于基本面研判 |趋势判断|品种| | --- | --- | |趋势空头|锌、尿素、生猪、红枣、鸡蛋、硅铁、20号胶、橡胶| |震荡偏空|工业硅、沥青、多晶硅、铅、棉花、白糖、棉纱、烧碱、纸浆、PTA、对二甲苯、短纤、原木、乙二醇、胶版印刷纸、碳酸锂、玉米、铜、锰硅、玻璃、焦炭、铁矿石、螺纹钢、纯碱、焦煤、热轧卷板、合成橡胶、液化石油气、燃油| |震荡|沪深300股指期货、中证500股指期货、中证1000指数期货、上证50股指期货、五债、三十债、十债、二债、PVC、甲醇、塑料、原油| |震荡偏多|无| |趋势多头|无| [4] 基于量化指标研判 |趋势判断|品种| | --- | --- | |偏空|棕榈油、焦煤、白糖、螺纹钢、塑料、热轧卷板、沥青| |震荡|沪金、玉米、玉米淀粉、豆一、锰硅、豆二、豆油、菜油、甲醇、玻璃、沪铝、焦炭、菜粕、PTA、鸡蛋、豆粕、PVC、铁矿石、聚丙烯| |偏多|沪银、沪铜、沪锡、橡胶、沪铅、郑棉、沪锌| [8] 宏观资讯 - 中美在巴黎举行经贸磋商，形成新共识并将继续保持磋商，同意研究建立促进双边贸易投资的合作机制 - 国家统计局公布1 - 2月经济数据，全国固定资产投资同比增长1.8%，扣除房地产开发投资后增长5.2%，房地产开发投资下降11.1%；规模以上工业增加值增长6.3%，服务业生产指数增长5.2%；社会消费品零售总额增长2.8% - 英伟达CEO宣布多项技术突破，预计AI芯片到2027年底累计收入达1万亿美元 - 李强总理指出要抓好重点工作，包括推进全国统一大市场建设等 - 我国将建立国土空间规划动态维护机制，重点用好存量资源 - 金融监管总局强调发挥“保交房”白名单制度作用，支持融资平台债务风险化解等 - 2月70城房价环比降幅继续收窄，上海下调商业用房购房贷款最低首付款比例，深圳发布公积金新规 - 存储芯片行业景气，主要生产商采取谨慎扩张策略，半导体产业链和手机市场涨价 - 国际能源署实施紧急原油储备释放计划，中东冲突使全球能源市场动荡 [10][11][12] 股指期货 - 短线股指存在走强可能，A股探底回升，经济开局起步有力，伊朗局势缓和，风险偏好回升，但需关注流动性配合，短线风险防御为主 [17] 国债期货 - 通胀预期或阶段性缓和，债市逐步具备赔率，可考虑逐步左侧做多债市，压降银行负债成本可能为下一次降息做准备 [18] 螺矿 - 钢材需求整体较弱，库存高企压制价格，供应端压力不大，成本端有支撑；铁矿石供需维持双强格局 - 钢材短期多单逢高止盈，前期卖出宽跨持有；铁矿卖出宽跨策略持有，铁矿石05 - 09正套止盈 [20][21][22] 煤焦 - 双焦价格短期或震荡偏强运行，建议短期逢低做多，中期预计延续宽幅震荡，关注下游需求恢复和国际原油价格波动 [23][24] 铁合金 - 硅铁基本面边际利空，锰硅关注港口库存变动，当前建议锰硅单边观望，硅铁逢高空，注意能源情绪扰动 [25] 纯碱玻璃 - 短期受地缘争端能源情绪影响，当前观望为主；纯碱供应维持高产，关注龙头企业供应稳定性；玻璃供应端冷修与点火预期并存，关注产线实际变动和需求承接力度 [27] 有色和新材料 - 沪铜短期承压震荡，关注库存变化和地缘政治走向；沪锌震荡偏空；沪铅预计偏弱震荡，空单止盈；碳酸锂短期宽幅震荡；工业硅震荡运行，关注卖出宽跨式期权机会；多晶硅偏弱震荡，暂时观望 [29][30][33] 农产品 - 棉花走势高位偏强震荡，关注金三银四需求和外围冲突影响；白糖反弹高位震荡；鸡蛋现货上方空间有限，期货近月合约升水；苹果优质货源或偏强，盘面偏强运行；玉米谨慎追高，可做5 - 7反套；红枣震荡偏弱；生猪供强需弱，关注近月合约偏空操作 [36][39][41] 能源化工 - 原油市场供应减少风险大，价格波动受战争局势影响；燃料油高位波动；塑料短期偏强，中期震荡；橡胶单边谨慎，关注价差机会；合成橡胶短期高波动，整体观望；甲醇短期或偏强，战争缓和可能回调；烧碱多空逻辑清晰，把握市场节奏；沥青高位震荡；PVC短期偏强，需谨慎；聚酯产业链谨慎偏多，警惕回调；液化石油气保持强势但相对原油偏弱；纸浆关注港口库存和成品涨价情况；原木关注港口库存和美伊冲突影响；尿素跟随化工品走势择机布局空单 [46][47][48]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 美伊冲突升级，地缘政治风险加剧，全球能源、化工等市场受冲击，通胀预期升温，权益市场或受压制，债市短期或偏弱但中短债相对抗压 [11][12][14][15] - 各品种走势受基本面、宏观环境、地缘政治等多因素影响，需密切关注库存、需求、政策等变化 [24][26][29][34] 各板块总结 宏观资讯 - “十五五”规划纲要3月13日发布，国务院副总理率团赴法进行中美经贸磋商 [8] - 美国对伊朗采取军事行动，伊朗封锁霍尔木兹海峡，全球能源供应面临危机，油价有大幅上涨风险 [11][12] - 苹果降低中国应用商店佣金率，央行开展逆回购操作，我国投放化肥储备、升级北斗系统 [8][9][10] - 美国经济数据有喜有忧，通胀压力上升，美联储或维持利率不变 [10][11][14] 宏观金融 股指期货 - A股震荡走低，科技股调整，美伊战争预期和地缘风险或压制权益市场，短线以风险防御为主 [14] 国债期货 - 资金面均衡偏松，债市短线逻辑是通胀，长期基本面使债市走弱但曲线陡峭，可等待通胀预期发酵后博弈货币宽松 [15] 黑色 螺矿 - 钢材接单改善但库存高，建材需求弱，卷板需求好，钢厂利润低，铁水产量降，短期多单逢高止盈，铁矿卖出宽跨策略持有 [16][18] 煤焦 - 双焦价格短期震荡偏强，建议逢低做多，中期供需格局难变，延续宽幅震荡 [19] 铁合金 - 双硅价格偏高，锰硅短期逢高做空，硅铁日内操作并做空，需提防能源情绪导致的超预期上涨 [20] 纯碱玻璃 - 产业链品种情绪随市场波动，当前观望，纯碱关注龙头企业供应和新产能，玻璃关注产线变动和需求恢复 [21] 有色和新材料 沪铜 - 地缘紧张和高库存使铜价短期震荡，后续关注库存和宏观环境变化 [24] 沪锌 - 国内库存增加，消费端疲弱，锌价震荡偏空 [26] 沪铅 - 库存增加，价格重心下移，空单止盈 [26] 碳酸锂 - 战争影响宏观情绪，基本面走弱，价格宽幅震荡 [28][29] 工业硅多晶硅 - 工业硅震荡，关注卖出宽跨式期权；多晶硅偏弱震荡，暂时观望 [30] 农产品 棉花 - 关注金三银四需求和外围冲突，走势高位偏强震荡，长期利于棉价重心上移 [34][35] 白糖 - 阶段性供给宽松，糖价反弹有压力，呈反弹高位震荡 [36][37][38] 鸡蛋 - 消费复苏和投机需求带动现货偏强，但供应压力大，上方空间有限，期货近月合约升水，05 - 07合约短期或偏弱 [39][40] 苹果 - 优质货源偏强，盘面偏强，低库存与备货需求驱动市场稳中偏强 [41][42] 玉米 - 谨慎追高，以防冲高回落，可做5 - 7反套，关注新季小麦产情和政策性粮源投放 [42] 红枣 - 维持震荡偏弱，进入消费淡季，关注销区走货和采购商心态 [43] 生猪 - 供强需弱，现货价格承压，短期反弹动力不足，关注近月合约偏空操作 [44] 能源化工 原油 - 霍尔木兹海峡封锁，战争升级，供应减少风险大，油价上涨 [46][47] 燃料油 - 跟随油价，关注霍尔木兹海峡复航节奏，进入高位波动 [48] 塑料 - 中东局势使聚烯烃价格获支撑，短期偏强，中期震荡，长期看战争结束时间，关注现货氛围 [49] 橡胶 - 单边谨慎，关注做缩价差和逢低卖看跌机会，关注冲突、产区和下游采购情况 [50] 合成橡胶 - 受成本带动，短期高波动，整体观望，关注装置、能源价格和船运变化 [51][52] 甲醇 - 现实供需好转，短期受地缘政治影响或偏强，战争缓和则回调概率大，关注春季检修和伊朗供应 [53][54] 烧碱 - 上涨因供应减产和出口放量，下跌因内需不足和期货高升水，把握市场节奏 [55] 沥青 - 需求淡季，价格跟随油价，关注霍尔木兹海峡通航情况 [55][56] PVC - 前期上涨因原油价格抬升乙烯法成本，上游减产或使价格偏强，关注减产持续性和范围 [56][57] 聚酯产业链 - 供应收缩预期主导，操作谨慎偏多，关注装置检修和需求复苏 [58] 液化石油气 - 全球面临供应风险，保持强势但相对原油偏弱，需求稳中有增 [59] 纸浆 - 基本面多空博弈，高库存和海外减产是重点，去库和成交好转可逢低试多 [61] 原木 - 宏观影响大，需求回暖，成本支撑价格难跌，关注港口库存和交割规则调整 [61] 尿素 - 跟随化工品期货走势择机布局空单，关注海外扰动和政策保供稳价 [62]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际市场LPG价格上涨，到岸价涨幅显著，因中东动荡致霍尔木兹海峡关闭，LPG出口受阻，CFR价格拉涨但成交有限；炼厂供应降、进口到船量升，整体供应扩大；烷基化周均利润-148元/吨，较上周涨78元/吨，PDH利润大幅反弹 [5] - 伊朗是我国中东第一大LPG供应国，占我国LPG总进口量约25%–29%，占国内总消费量约11%–12%，其出口LPG中超80%输华；霍尔木兹海峡影响全球30%的LPG海运贸易；本周能源化工品种大涨，产业利润修复；国内炼厂产量未明显降，LPG供应暂稳，中东进口缺失影响有限；需求端产业利润修复，负反馈好转，LPG需求稳中有增；LPG全球有供应风险，但其他地区对中东替代性较好，预计LPG保持强势但相对原油偏弱 [6] - 多头逻辑为CP价格坚挺支撑进口成本、霍尔木兹海峡封航持续；空头逻辑为终端承受能力受限、全球LPG供给过剩且中东冲突持续时间有限、LPG淡季需求降至 [8][9][10] 根据相关目录分别进行总结 LPG行情回顾 - 国际市场价格上涨，到岸价涨幅显著，因中东局势使霍尔木兹海峡关闭，LPG出口受阻，CFR价格拉涨但成交有限；炼厂供应降、进口到船量升，整体供应扩大；烷基化周均利润-148元/吨，较上周涨78元/吨，PDH利润大幅反弹，本周PDH装置盈利超千元 [5] LPG基本面 - 展示了1 - 6月LPG出口量、表观燃烧需求量、化工需求量、库存变动、进口量、外放量等数据 [15] - 呈现了主营炼厂常减压开工率、山东地炼常减压开工率、综合炼油利润、液化气商品量等国产供应相关数据 [17] - 展示了液化气到港量、进口贸易毛利、进口数量合计等进口供应相关数据，以及美国墨西哥湾沿岸地区到远东地区的价格数据 [20][21][24] - 呈现了液化气港口库存、炼厂库容比、港口库容比、厂内库存等库存相关数据 [27] - 展示了华南、华东、山东地区的产销率数据 [29] - 呈现了PDH装置开工率、生产毛利，MTBE异构醚化生产毛利、产能利用率，烷基化油产能利用率、生产毛利等数据 [31][33][35] LPG相关价格数据 - 展示了丙烷、丁烷CP合同价，CP原油价格走势，丙烷现货到岸价等进口成本相关数据 [40] - 呈现了广州石化、上海高桥、济南炼厂的液化气民用气出厂价等现货价格数据 [44] LPG其他数据 - 展示了LPG主力合约基差、连一 - 连二价差数据 [49]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 多头逻辑为中东地区地缘冲突频发、美联储降息通道开启、OPEC+实际增产幅度可能受限[27][28] - 空头逻辑为供给过剩、地缘冲突暂缓、美伊冲突持续时间存疑、宏观经济转弱[29][30][31] - 霍尔木兹海峡封锁常态化，各国抛储难补供应缺口，部分国家减产应对库存上涨，战争升级使市场从情绪溢价消退转向供给问题兑现，全球面临超1000万桶/日供应减少风险，市场定价或不充分[34] 根据相关目录分别进行总结 核心指标及观点 本周重点事件回顾 - 基本面：G7财长暂不释放战略石油储备；中东石油减产加剧，沙特等四国合计减产至多670万桶/日；阿联酋处理炼油厂火灾；EIA上调2026 - 2027年美国原油产量预期；美国至3月6日当周API原油库存减少；国际能源署提议释放大规模石油储备；美国能源部拟120天内释储1.72亿桶石油；美国至3月13日当周石油钻井总数增加[11][14][16] - 宏观经济：美国2月多项CPI数据符合预期；美国1月核心PCE物价指数年率和月率符合预期；美国3月密歇根大学消费者信心指数初值和一年期通胀率预期初值情况[15][16][20] - 地缘冲突：特朗普表示美国军队可能派往伊朗；伊朗威胁打击邻国石油设施；美国轰炸伊朗石油出口枢纽哈尔克岛；美国向中东增派军舰和海军陆战队；海湾国家游说华盛顿避免打击伊朗能源设施[20][23] - 机构预测：EIA上调2026 - 2027年布伦特和WTI原油价格预期；花旗研究上调布伦特油价预测[24] 下周核心指标日历 - 3月14 - 17日国务院副总理何立峰率团赴法国与美方举行经贸磋商[25] - 3月18日关注美国至3月13日当周API和EIA原油库存[25] - 3月19日关注美国至3月18日美联储利率决定、至3月14日当周初请失业金人数以及欧元区至3月19日欧洲央行存款机制利率[25] - 3月21日关注美国至3月20日当周石油钻井总数[25] 价格基础数据 原油基础价格 - 展示了布伦特、WTI、SC主力、中东主力在不同时间的价格及周度、月度、季度变化情况[41] 原油远期价格 - 呈现了布伦特、WTI、SC原油在不同日期的远期曲线[61] 原油月间价差 - 包含布伦特、SC、WTI的月差数据及相关合约价格[63][65][67] 原油盘面价差 - 涉及布伦特 - WTI、布伦特 - 阿曼、布伦特主力 - SC主力等价差以及品质价差EFS[70][73] 主要油种升贴水 - 涵盖沙特、伊拉克、科威特等不同油种至亚洲的升贴水情况[76][82][84] 美元指数 - 展示美元指数与WTI价格的关系[90] 世界原油供需 世界原油供需预测 - OPEC供需平衡：给出2026 - 2027年世界需求、产量、供应等数据及同比增减情况，还包括欧佩克产量平衡值[99][100][101] - EIA供需预测：呈现2025 - 2027年世界供应、需求、库存等数据及变化情况[108][111][113] OPEC主要国家产量 - 展示OPEC主要产油国2026年各月配额及产量变化，还涉及俄罗斯出口额相关数据[98][117][131] 原油供需预测 - 包含EIA和OPEC对全球原油供应和需求的预测以及全球航班估算航煤需求和航班数量情况[136][139] 炼厂检修产能 - 展示全球、地中海、美国、西北欧炼厂检修产能的日度数据[141] 炼油利润 - 包括欧洲211裂解利润及成品油裂解价差相关数据[143][146] 原油库存 - 涵盖海上、在途、浮仓等原油库存以及经合组织政府、社会、陆上石油库存数据[152][154][160] 中国及美国油品供需 美国原油及成品油供需 - 美国油品产量：展示不同油品产量及产能利用率的变化情况[167] - 美国原油进口与出口：给出原油进出口数据及变化[180] - 美国原油表观消费量：呈现表观消费量及各油品产量引申需求情况[182][184] - 美国炼厂利润：包括321裂解利润及成品油裂解价差[186][189] - 美国原油库存：展示各类油品库存数据及变化[190] - CFTC持仓数据：呈现WTI商业持仓、CFTC ICE + NYMEY原油头寸、WTI非商业持仓情况[211][212][213] 中国原油及成品油供需 - 国内原油供给：涉及中国原油产量和进口量情况[218] - 原油进口运费：展示中东、西非至宁波以及中东至日本的原油运费情况[220] - 国内成品油数据：包括炼厂常减压开工率、开工率及加工量变化、炼厂利润、成品油库存、原油库存及进口配额情况[221][223][225] 金融核心数据 金融数据 - 展示美国当周初次申请失业金人数、新增非农就业人数、ADP就业人数、CPI、核心CPI、能源CPI等数据[239][241][243]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 天津港锰矿库存情况 - 2026 年 3 月 13 日总库存 3345944 吨 ，春节前库存 529378 吨 ，库存占比 53944 ，出库 3292000 吨 ，入库 475435 吨 [2] - 加蓬库存 271907 吨 ，较之前减少 14905 吨 ，占比 8.13% [2] - 澳大利亚库存占比 14.24% [2] - 南非库存 476477 吨 ，较之前减少 6530 吨 [2] - 加纳库存 78000 吨 ，占比 3.14% ，较之前减少 78000 吨 [2] - 其他库存 174354 吨 ，较之前减少 19200 吨 ，占比 3.98% [2] 不同类型锰矿库存、入库、出库数据图表 - 包含天津港振鸿锰矿合计及氧化矿（加蓬 + 澳矿）、南非半碳酸粉块、加纳等不同类型锰矿的库存、入库、出库数据图表 ，时间跨度涉及 2023 - 2026 年 [4][6][8][9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚乙烯市场近期产量略微减少 下周预计继续减少 表需环比略微减少 本周小幅度累库 [5] - 原油价格大幅走强带动成本大幅上升 煤制利润大幅走强 油制利润偏差 基差近期波动较大 月间价差大幅走强 [6] - 上游装置降负荷情况加重 产量小于预期 部分上游推迟发货计划 现货成交略微转差 下游抢货情况缓解 [7] - 策略上关注期现套利机会 5 - 9正套暂时离场 短期震荡偏强思路但需谨防回调风险 买入看跌期权 [7] 根据相关目录分别进行总结 近期市场主要矛盾 - 上游装置降负荷情况加重影响产量预期 现货成交转差 下游补库后库存充裕 [7] 聚乙烯产业情况 聚乙烯市场情况 - 产量方面 本周国产量72.07万吨降至68.32万吨 下周预计降至58.03万吨 下下周预计降至57.07万吨 [5] - 进口量本周维持23.23万吨 12月进口132.99万吨 出口量本周维持2.50万吨 12月出口9.21万吨 略微高于预期 [5] - 表需本周从89.59万吨降至86.19万吨 下周预计为90.64万吨 [5] - 总库存本周从120.96万吨增至123.83万吨 下周预计降至111.95万吨 下下周预计降至99.12万吨 [5] - 上游库存中两油库存从45.20万吨增至50.50万吨 煤化工库存从8.42万吨降至7.04万吨 [5] - 中游库存中贸易商库存从5.77万吨降至5.00万吨 [5] 聚乙烯供应 - 2025年有多套装置投产 包括裕龙石化2、万华化学等 合计新增产能493万吨 [18] - 2026年有多套新装置计划投产 如巴斯夫、裕龙石化等 合计新增产能560万吨 [19] 聚乙烯上游原料情况 - 原油价格和化工用煤价格有波动 原油制PE成本近期大幅走强 煤制PE成本本周维持6395元/吨 [6] 聚乙烯需求 - 地膜、双防膜、缠绕膜等下游产品利润有不同表现 [32] 聚乙烯库存 - 石化库存、PE上游总库存、PE总库存、聚乙烯社会库存、LLDPE上游总库存等有各自的变化趋势 [38][40][41][42][45] 聚乙烯价差 - PE现货市场价格震荡走强 盘中基差报价震荡走弱 周五华北基差报价05 - 170左右 [49] - 基差、月间价差、品种价差、LL - PP价差等有不同变化 远月LL - PP价差建议暂时观望 [6][49][61] 下游开工情况 - 农膜开工率和包装膜开工率等有不同的变化趋势 [67][70] 基差及价差 - 油化工端综合利润走弱 煤制利润大幅走强 油制利润偏差 [6] - 油制PE成本近期大幅走强 煤制PE成本不变 [6] - 进口利润略微转差 基差近期波动较大 月间价差大幅走强 [6] - HD - LL震荡 LD - LL震荡 远月LL - PP价差建议暂时观望 [6] 总结及展望 - 产量预计继续减少 需关注期现套利机会 5 - 9正套暂时离场 短期震荡偏强但需谨防回调风险 买入看跌期权 [5][7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上游装置降负荷情况加重，产量预计减少，部分上游推迟发货计划；中游现货成交转差，部分代理商抛货；下游抢货缓解，库存逐渐充裕；建议震荡偏强思路，但需谨防回调风险，关注期现套利机会，5 - 9正套考虑离场，买入看跌期权 [10] 根据相关目录分别进行总结 近期市场主要矛盾 未提及 聚丙烯供需情况 - **供应**：本周产量72.26万吨，较上周减少4.58万吨，未来两周装置检修或降负荷增多，产量预计继续减少；进口量和出口量周均分别稳定在6.60万吨和5.40万吨，近期出口略微好转 [6] - **需求**：本周表观需求量74.53万吨，较上周减少16.41万吨，下周需求继续小幅度走强 [6] - **库存**：本周总库存93.84万吨，较上周减少1.08万吨，预计下周继续去库，上游减产影响将显现；上游库存中，煤化工库存减少4.15万吨，两油库存增加6.92万吨，PDH库存减少0.65万吨，地炼库存减少1.87万吨，拉丝库存减少1.44万吨；中游库存减少1.33万吨，其中港口库存减少0.67万吨，贸易商库存减少0.66万吨 [6] 聚丙烯基差价差 - **基差**：1 - 5月间价差从 - 626变为 - 855，5 - 9正套走强；华东基差从 - 200变为0，华北基差从 - 250变为 - 200，华南基差从0变为 - 100，走弱；现货基差波动较大 [8] - **月间价差**：5 - 9月间价差从407变为552，9 - 1月间价差从219变为303 [8] - **品种价差**：纤维 - 拉丝从50变为250，共聚 - 拉丝维持250，注塑 - 拉丝从50变为100，震荡；粒料 - 粉料：华北从 - 100变为0，华东从 - 150变为0 [8] - **盘面价差**：PP - 3MA盘面01合约从 - 179变为 - 190，走强；PP - 3MA盘面05合约从39变为125；PP - 3MA盘面09合约从 - 44变为41；LL - PP盘面01合约从183变为271，LL - PP盘面05合约从 - 106变为 - 67，走弱，LL - PP盘面09合约从66变为183 [8] 总结及展望 - 策略上，期现关注期现套利机会，月间5 - 9正套考虑离场，跨品种暂无，单边建议震荡偏强思路但谨防回调风险，期权建议买入看跌期权 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纯苯 - 多头逻辑为美伊冲突持续、全球炼化装置降负预期、下游利润良好需求有支撑；空头逻辑为纯苯春检量偏低、港口库存依旧高位；原料供应减少使芳烃装置降负荷，纯苯产量减少，供需边际转紧，霍尔木兹海峡封锁冲击石化原料供应，炼油厂保油减化会使芳烃缩量大于炼厂负荷下降幅度 [3] 苯乙烯 - 多头逻辑为美伊冲突持续、出口需求持续存在、春检供应缩量、需求从春节低位逐渐恢复；空头逻辑为下游持续低利润，需求量有待观察；原料纯苯、乙烯依赖石油化工，石油价格上涨会传导给苯乙烯，我国苯乙烯基本自给自足，若其他国家装置负荷降低，我国出口量或提升 [3] 根据相关目录分别进行总结 纯苯价格解析 - 现货价格汇总展示了不同地区石油苯、加氢苯现货价格及纸货价格的周、月、年变化及幅度 [16] - 石油苯价格呈现不同地区市场价及纸货价格的走势和季节性变化 [18] - 加氢苯价格展示了不同地区市场价及季节性变化 [21] - 国产价格及价差分析了山东石油苯与山东加氢苯、华东石油苯与山东石油苯等的价差情况 [24] - 纯苯生产利润呈现了不同装置利润的季节性变化 [27] - 进口价格及价差分析了美韩纯苯价差、中国华东纯苯进口利润等情况 [30] - 芳烃调油经济性分析了汽油价格、芳烃调油价差、重整利润等情况 [33] - 估值分析了山东纯苯与石脑油、国际纯苯与石脑油等的关系 [44] - 远期曲线展示了新交所普氏韩国纯苯 FOB 互换和 BZN 互换的价格情况 [47] 纯苯供应解析 - 石油苯检修动态列出了多家企业的检修装置、产能、时间等信息 [53] - 苯加氢装置检修动态展示了多家企业的装置动态 [54] - 纯苯产量呈现了周度、月度、累计值的变化及同比情况，还分析了石油苯和加氢苯的产量及开工率情况 [56][59][68] - 纯苯进口分析了中国进口量及韩国出口数据、产量、需求量、库存等情况 [70][74][77] 纯苯需求解析 - 纯苯总需求呈现了五大下游需求量、各下游折算纯苯需求量、表观消费量的变化及同比情况 [88][91][97] - 己内酰胺供需情况分析了供应、检修、进出口、需求、库存等情况 [99][102][104] - 苯酚供需情况分析了供应、检修、进出口、需求、库存等情况 [111][114][116] - 苯胺供需情况分析了供应、检修、进出口、需求等情况 [122][125][127] - 己二酸供需情况分析了供应、检修、进出口等情况 [131][134][136] - 终端需求分析了制造业 PMI、国房景气指数、家电、地产、社会消费品零售总额等情况 [138][140][153] 纯苯库存解析 - 展示了华东纯苯港口库存、总库存、隐性库存、到港量、出货量等的周度变化情况 [163][166] 苯乙烯价格解析 - 苯乙烯现货价格呈现了不同地区价格的季节性变化 [174] - 苯乙烯期货价格展示了主力价格季节性、注册仓单量、主力持仓量等情况 [177] - 苯乙烯外盘价格呈现了不同地区 FOB 价格的季节性变化 [180] - 苯乙烯价差分析了不同地区价差、合约价差、主力合约基差等情况 [183][185][188] - 苯乙烯生产利润呈现了 PO - SM 联产利润、非一体化利润、一体化装置利润、进口利润等情况 [191] - 估值分析了苯乙烯与布伦特、华东纯苯等的关系 [194] 苯乙烯供应解析 - 苯乙烯产量呈现了产能利用率、周度、月度、累计产量的变化及同比情况 [198] - 苯乙烯检修情况表列出了多家企业的检修信息 [199] - 苯乙烯进出口分析了进口量的变化及同比情况 [201] 苯乙烯需求解析 - 3S 利润分析了 HIPS - ABS 价差、HIPS 利润、EPS 利润等情况 [206] - 3S 产量呈现了 PS、EPS、ABS 产量的周度、月度、累计值的变化及同比情况 [209][211] - 下游开工率分析了聚苯乙烯 PS、中国 EPS、中国 ABS 等的开工率情况 [214] - 3S 库存分析了 PS、EPS、ABS 库存的周度变化情况 [217] - 苯乙烯下游 3S 检修情况列出了部分企业的装置开工变动情况 [220] - 苯乙烯出口分析了出口量的变化及同比情况 [222] 苯乙烯库存解析 - 展示了苯乙烯总库存、工厂库存、社会库存、到港量、出货量、表观消费量等的周度变化情况 [225][228]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素为产区出库价同比上涨、销区价格同比偏高、新季库存同比降低、清明备货开启产区出库速率加快，利空因素为部分产区差货价格下滑、市场替代水果价格偏低 [3] - 清明备货启动，国内苹果主产区出库节奏加快，西部产区表现积极，山东产区出库同步加快，价格平稳，全国冷库库存处于历史偏低水平，优质果供给偏紧支撑行情，随着清明备货进入高峰，销区需求释放，产区出库效率有望提升，短期苹果市场稳中偏强运行，需关注产区出库进度及销区走货情况 [3] - 策略上单边逢低偏多、月间无、波动率偏多、期权无 [3] 各目录总结 产区现货价格（洛川、栖霞） - 截止3月13日，山东产区栖霞市场苹果（纸袋80一二级条红）成交均价4.45元/斤，西部产区洛川市场苹果（纸袋70以上上不封顶）成交均价4.25元/斤 [8] 产区库存及出库情况 - 截止2026年3月12日全国冷库库存比例约为33.72%（444.04万吨），较去年同期低2.29个百分点 [11] 批发市场苹果价格 - 截止3月13日，广州批发市场静宁80箱装6.75元/斤、筐装5.75元/斤，洛川80箱装5.50元/斤、筐装4.75元/斤，栖霞80箱装4.50元/斤、筐装3.85元/斤，环比上周均持平 [14] 批发市场到货量 - 截止3月13日，广州批发市场槎龙市场到车121车，江门市场到车65车，下桥市场到车83车 [18] 销区水果价格 - 截止3月13日，6种重点水果批发价7.86元/公斤，环比周下跌0.20元/公斤 [21] - 截止3月6日，富士苹果批发价9.52元/公斤，环比上周上涨0.15元/公斤，巨峰葡萄批发价12.95元/公斤，环比上周上涨0.09元/公斤 [25] - 截止3月13日，香蕉批发价6.50元/公斤，环比上周下跌0.11元/公斤，菠萝批发价6.97元/公斤，环比上周下跌0.09元/公斤 [28] - 截止3月13日，西瓜批发价6.37元/公斤，环比上周下跌0.28元/公斤，柑橘批发价5.97元/公斤，环比上周下跌0.13元/公斤（3月6日数据） [31] 苹果基差及月间价差情况 - 展示苹果主力合约收盘价与现货价格、苹果01 - 05价差、苹果期货10 - 01价差、苹果期货05 - 10价差等数据图表 [33][36][37] 苹果加权持仓量、成交量；前20净持仓图 - 呈现苹果指数持仓量、成交量及苹果加权合约日线图相关数据 [40][41]