报告行业投资评级 - 行业评级为“看好（维持）” [8] 报告的核心观点 - 超强厄尔尼诺现象确定，远端涨价预期升温 [2] - 生猪养殖板块从反弹走向反转，猪价开启趋势上行 [8] - 天然橡胶面临季节性压力测试，但厄尔尼诺影响预计Q4开始显现 [8] 行业基本面情况总结 生猪——从反弹到反转 - 截止8月14日，全国三元生猪均价为10.86元/kg，周环比上涨4.22% [11] - 规模场7公斤仔猪均价164元/头，周环比下跌12.77% [11] - 新生仔猪量从年初以来呈现明显下滑趋势，对应26Q3开始猪价将开启趋势上行 [8] - 26H1行业深亏背景下母猪产能出清，后续仔猪减量趋势有望延续 [8] - 近期肥标价差持续走扩，养殖端挺价惜售情绪升温，叠加规模场缩量控出栏节奏，猪价开启加速反弹 [8] - 需求端立秋后开学备货消费逐步释放，8月猪价上行延续性可观 [8] 白羽肉鸡——淡季不淡 - 截止8月14日，白羽肉毛鸡价格为7.21元/公斤，周环比上涨5.26% [18] - 商品代鸡苗价格为3.43元/羽，周环比上涨16.27% [18] - 毛鸡方面，养殖户压栏惜售，屠宰企业采购难度增加，部分地区出现加价情况 [18] - 鸡苗方面，供应维持宽松，但由于当前时点补栏鸡苗将于中秋节前集中出栏，种鸡企业挺价情绪高，苗价震荡偏强 [18] 黄羽肉鸡——旺季回升 - 快速鸡价格为5.34元/斤，周环比上涨3.69% [45] - 中速鸡价格为6.07元/斤，周环比上涨5.20% [45] - 慢速鸡价格为7.52元/斤，周环比上涨2.73% [45] 饲料板块——偏弱震荡 - 截至8月14日，玉米现货价为2244.29元/吨，周环比上涨0.26% [25] - 小麦现货价为2412.44元/吨，周环比上涨0.21% [25] - 豆粕现货价为3086元/吨，周环比上涨0.26% [25] - 玉米方面，受台风降雨影响，河南、安徽等地出现洪涝灾害，物流运输短暂中断，带动销区价格震荡走强 [25] - 整体格局仍偏向供强需弱，饲用需求疲弱，小麦、进口谷物、政策性粮源持续分流需求，叠加贸易端主动去库、新季上市预期临近，玉米价格整体维持偏弱震荡 [25] 大宗农产品——弱预期对上强现实 - 截至8月14日，国内天然橡胶活跃合约价格为17740元/吨，周环比上涨5.00% [32] - 截至8月9日，青岛地区橡胶库存合计64.42万吨，周环比-0.9万吨 [32] - 一般贸易库存57.13万吨，周环比-0.88万吨，保税区库存7.29万吨，周环比-0.02万吨 [32] - 根据8月NOAA预测，26年10-12月出现强厄尔尼诺概率为99%，超强厄尔尼诺概率达到90% [32] - 对于天然橡胶生产的现实影响预计Q4开始将逐步显现 [32] - 6月下旬至今价格维持区间震荡，区间的上沿和下沿分别由增产跌价的弱预期和眼下杯胶价格坚挺的强现实决定 [32] - 随着8、9月旺产季现实情况落地，胶价有望迎来更强驱动 [32] 投资建议总结 生猪养殖板块 - 看好生猪养殖板块，市场深亏5个月以上，去产能情况愈发明朗 [3] - 政策端持续强化对行业产能的限制，中长期价格景气持续性可观，猪企业绩上行可期 [3] - 三季度开始，猪价超预期上涨有望带动板块开启上行 [3] - 相关标的：牧原股份(002714，买入)、温氏股份(300498，买入)、神农集团(605296，未评级) [3] 后周期板块 - 行业结构性成长趋势持续，猪价回暖后养殖产业链利润有望逐步向下游传导 [3] - 驱动动保板块上行 [3] - 相关标的：海大集团(002311，买入)、瑞普生物(300119，未评级) [3] 种植链 - 大宗商品涨价已传导至农业，当前粮价上行趋势已确立 [3] - 种植&种业基本面向好，大种植投资机会凸显 [3] - 厄尔尼诺强度预期提升后，天然橡胶、白糖、棕榈油等热带经济作物价格上行空间有望打开 [3] - 相关标的：苏垦农发(601952，未评级)、北大荒(600598，未评级)、海南橡胶(601118，买入)、隆平高科(000998，买入)、中粮糖业(600737，买入) [3] 宠物板块 - 宠食行业正处于增量、提价逻辑持续落地的阶段 [3] - 海外市场增量不断，国产品牌认可度持续提升，龙头企业成长持续兑现 [3] - 相关标的：乖宝宠物(301498，未评级)、中宠股份(002891，未评级)、佩蒂股份(300673，未评级) [3] 上周行情回顾 - 农林牧渔板块跑赢大盘，本周上证指数收于3927.18点，周下跌0.33% [39] - 沪深300指数收于4665.88点，周下跌0.61% [39] - 农林牧渔板块收于2418.49点，周上涨0.03%，跑赢上证指数0.36个百分点，跑赢沪深300指数0.64个百分点 [39] - 渔业/养殖业/动物保健/饲料/农产品加工/种植业的涨跌幅分别为3.35%/1.24%/0.41%/-0.64%/-1.18%/-2.60% [39] - 本周农业板块市值70亿元以上个股中，涨幅前五分别为益生股份（7.27%）、瑞普生物（5.77%）、安德利（3.76%）、冠农股份（3.50%）以及傲农生物（3.18%） [41] - 跌幅前五为登海种业（-5.05%）、金龙鱼（-4.30%）、乖宝宠物（-4.22%）、海南橡胶（-3.65%）以及中粮糖业（-3.47%） [41]