报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周燃料油、低硫燃料油价格周内持续反弹，再次回到高位 [4] - 俄罗斯7月出口小幅增长部分产能逐步回归，长期在中东操作转运俄罗斯货源的公司受制裁短期贸易物流需重新形成，中东有效对外输出以富查伊拉库存和阿曼炼厂直接出口为主，海峡通行情况影响供应及价格预期，舟山高硫进口数量暂维持低位，未来FU市场博弈将升级价格波动或放大 [4] - 巴西方向物流预计8月中下旬到港，印尼、泰国物流有所恢复，9月上旬新加坡市场供应无较大缺口，但新加坡现货窗口成交集中或带来预期外波动，8月下旬海外成品油需求季节性走弱，柴油裂解回落低硫价格预计边际回落，中国国产低硫产量受成品油排产计划和配额限制，9月若无新配额补充产量可能偏紧，短期LU估值难持续回落 [4] - 估值方面，FU2609为3700 - 4000，LU2610为4500 - 4900；单边来看燃料油价格反弹至高位，趋势性反弹需更大驱动；跨期方面FU、LU月差结构已回到back，等待近端现货供应提升有望转入contango；跨品种方面FU\LU裂解回到历史平均水平，LU - FU价差有一定概率维持高位 [5] 根据相关目录分别进行总结 供应 - 包含炼厂开工、全球炼厂检修、国内炼厂燃料油产量与商品量等数据展示 [8][15][17] 需求 - 展示国内外燃料油需求数据，如新加坡船供销量、中国表观消费量和船用实际消费量等 [19][20] 库存 - 展示全球燃料油现货库存，包括新加坡重质油、欧洲ARA、富查伊拉重质馏分油、美国残余燃料油等库存情况 [22][23][24] 价格及价差 - 亚太区域现货FOB价格展示新加坡、富查伊拉等地不同硫含量燃料油价格 [28] - 欧洲区域现货FOB价格展示西北欧、地中海等地不同硫含量燃料油价格 [33][32] - 美国地区燃料油现货价格展示美湾、纽约港等地燃料油价格 [35][36] - 纸货与衍生品价格展示西北欧、新加坡等地燃料油掉期连1、连2、连3等价格 [37] - 燃料油现货价差展示新加坡高低硫价差、粘度价差等 [45][46] - 全球燃料油裂解价差展示新加坡、西北欧等地高硫、低硫裂解价差 [48][47] - 全球燃料油纸货月差展示新加坡、西北欧等地高硫、低硫M1 - M2、M2 - M3月差 [49][50][51] 进出口 - 国内燃料油进出口数据展示中国燃料油进口、出口数量 [56][57][58] - 全球高硫燃料油进出口数据展示全球高硫进口、出口数量周度变化 [60][61][62] - 全球低硫燃料油进出口数据展示全球低硫进口、出口数量周度变化 [64][65] 期货盘面指标与内外价差 - 回顾显示近期国内外现货价差和期货与外盘现货价差持续下降 [68] - 逻辑指出外盘价格坚挺使内外价差下跌，未来仓单交割后价差或许回弹 [69] - 给出不同日期的380现货内外价差、0.5%现货内外价差等数据 [70] - 展示现货市场380、0.5%现货内外价差和期货市场FU主力、FU连一、LU连续等与新加坡内外价差的变化情况 [73][74][75] FU、LU持仓量与成交量变化 - 展示燃油主连、连一持仓量和成交量以及低硫燃油连续、连一持仓量和成交量的变化情况 [78][80][82] FU、LU仓单数量变化 - 展示fu、lu仓单数量变化情况 [91][92][93]