核心观点 - 继续看好科技品种反弹、低估值红利龙头及核电模块化，本周建筑板块上涨0.56%跑赢大盘[5] - 华龙一号2.0获核准对核电模块化意义显著，建议继续重点关注利柏特[5] - 高端制造PPI表现较好，利好钢结构龙头，鸿路钢构Q2新签87.47亿元同比+19.37%[5][7] 高端制造PPI与钢结构需求 - 2026年7月PPI当月值同比+3.5%，维持3月以来连续正增长，环比-0.7pct受输入性因素及高温天气影响[5][6] - 智能无人飞行器制造、碳素新材料、船舶及相关装置制造价格分别上涨2.5%、0.4%和0.3%[5][6] - 设备制造、电池、新能源等领域对轻钢结构厂房需求更高，化工、建材、钢铁等重工业需求偏小[5][6] - 鸿路钢构二季度新签87.47亿元同比+19.37%，Q1/Q2连续兑现量利双增逻辑，Q3量和利同比弹性有望扩大[5][7] - 若PPI正增长维持，下游制造业盈利预期提振，资本开支积极性或进一步打开，钢结构龙头率先受益[5][7] 固投改善与钢结构龙头推荐 - 2025年固投景气下滑压力大，今年两会释放较好政策环境，固投同比正增长是大概率事件[15] - 基建和制造业投资有望成为固投改善核心驱动力，国内钢结构需求逐步复苏[15] - 高技术制造业PPI高增带动资本开支上行，行业供给侧出清较好，钢结构加工费已有上涨趋势[15] - 海外钢结构受益东南亚制造业及公共基础设施资本开支需求，中东局势形成短期扰动但中长期需求仍存[15] - 精工钢构及江河集团承诺未来三年现金分红比例分别不低于70%和80%，当前对应股息率均超5%[15] 建筑+化工板块催化 - 国内煤化工替代与能源安全战略诉求强化，“十五五”开局年煤化工订单更具落地性[16] - 海外、新疆煤化工及绿色氢氨醇等新兴领域投资项目有望加速落地[16] - 中国化学、三维化学、东华科技、东南网架布局化工品实业板块，受益产品价格上涨利润有望好转[16] 基建央企重估逻辑 - 相对其他周期品种滞涨是低估值建筑蓝筹获得关注的潜在因素[17] - 基建基本面相对好转，叠加多元化业务价值重估为建筑央企重估创造条件[17] - 中国中铁受益矿产资源业务带动关注度提升，中国化学、中国能建分别受益化工品涨价和绿色氢氨醇主题[17] 新能源建设板块 - “十五五”规划建设“三北”风电光伏、西南水风光一体化、沿海核电、海上风电等清洁能源基地[18] - 重点关注中国电建、中国能建等新能源建设经验丰富的公司[18] - 《规划》提到“布局发展绿色氢氨醇，积极推进光热发电”，关注中国能建、东华科技[18] 高景气专业工程赛道 - 民企出海：江河集团、精工钢构在钢结构、幕墙、装饰等专业工程领域具有品牌优势，受益海外基建前景[19] - 核电高景气：每年机组审批量维持历史高位10台附近，华龙一号2.0占比有望显著提升，利柏特深度参与模块化设计[19] - 洁净室板块：全球半导体产业链处于资本开支上行周期，台积电和美光扩产为台系洁净室公司带来订单，海外供给紧张[19] - 国产半导体链条扩产有望快速增长，算力芯片、存储等下游扩产对国内洁净室形成有效拉动[20] - 国内洁净室竞争激烈，但央国企反内卷背景下行业生态有望改善[20] 行情回顾 - 本周建筑指数上涨0.56%，沪深300板块下跌0.61%，建筑板块跑赢大盘1.17pct[5][9] - 建筑装修、园林工程板块涨幅靠前，个股涨幅靠前：江河集团(+42%)、金螳螂(+34%)、城地香江(+27%)、龙元建设(+21%)、节能铁汉(+17%)[5][9] 推荐组合 - 利柏特，鸿路钢构，四川路桥，江河集团，东华科技[5]