核心观点 - 以科创50为代表的硬科技板块正由超跌修复切换向趋势行情，条件正加速成熟 [1][9] 硬科技板块走势分析 - 科创50在6月30日见阶段性收盘高点2207.86点后深度回撤，7月整月下跌约25.9%，8月3日收盘低点下探至1552.89点 [9] - 8月14日收于1717.68点，较低点累计反弹10.6%，指数已脱离极端杀跌区间 [9] - 申万电子、通信7月分别大跌约34.7%、31.9%，进入8月截至14日当月累计涨幅分别约13.2%、15.3%，收盘均重新站上20日均线上方 [9] - 科创50在8月14日首次跌破千亿，恐慌出清后的趋势资金与产业资金正逐步掌握主导权 [9] 海外AI基本面验证 - 微软Azure上季度营收大涨43%，创下四年最高增速，预计下个季度增速将进一步走高至约45% [10] - 微软季度资本开支约410亿美元，增长70% [10] - 亚马逊AWS季度营收约422亿美元，同比增约36.7%，创下自2021年以来18个季度的最快增速 [10] - 亚马逊全年资本支出指引从2000亿美元上调至2200亿美元 [10] - CoreWeave与OpenAI年内第三次扩大租赁合作协议，本次合同价值最高可达65亿美元，年内累计合同规模最高可达约224亿美元量级 [10] - Nebius获英伟达披露合计约9.3%股份，此前亦获得英伟达约20亿美元合作投资，并落地与Meta等高达120亿美元的长期算力协议 [10] A股硬科技中报展望 - 电子、通信中报预告样本足，利润增长预测中位数高，均排在所有行业的前五位 [11] - 有色资源品（AI硬件上游）排在了所有披露率超10%的行业里的第一位 [11] - 有色金属行业披露占比16.4%，预喜占比86.7%，增速中位数119.5% [14] - 电子行业披露占比21.8%，预喜占比61.9%，增速中位数83.2% [14] - 通信行业披露占比16.6%，预喜占比55.8%，增速中位数80.2% [14] - 以茅台为代表的可选消费明星公司中报实际业绩进一步承压，汇金、证金双双退出茅台十大股东 [11] Anthropic IPO影响 - Anthropic计划于2026年10月上市，投资方对其IPO估值预期可达2万亿美元甚至更高 [14] - 预计到2026年底，Anthropic年化营收运行率将达到1000亿至1200亿美元 [14] - 美股暂缺可对标的上市同类AI企业，在正式定价之前，市场对前沿模型商业化与算力外溢的乐观叙事通常更易延续 [14] 市场资金流向 - 本周A股市场主力资金净买入27.89亿元，为连续第4周净买入 [24] - 本周最受市场资金关注的行业是通信，资金净流入规模达289.03亿元 [24] - 医药生物、机械设备分列二、三，资金净流入规模分别是148.34亿元和62.46亿元 [24] - 资金净流出规模最大的三个行业是有色金属、非银金融和基础化工 [24] - 本周股票型ETF场内净赎回金额363.29亿元，为连续第2周净赎回 [24] - 份额增加最多的五只ETF分别是华泰柏瑞上证科创板半导体材料设备主题ETF、鹏华上证科创板半导体材料设备主题ETF、国泰中证半导体材料设备主题ETF、易方达中证半导体材料设备主题ETF、国泰中证全指证券公司ETF [24] 全球资产表现 - 本周全球主要股指震荡分化，布油价格有所反弹 [15] - 当前金油比47.61，自本轮高点回落35.2%，自4月7日本轮低点修复49.2% [15][18] - 当前BOCI情绪指数慢线自底部修复，快线反弹接近短期高点 [15]