报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 国债期货市场上周各期债收涨，长端品种表现更明显，债市环境偏多，做多情绪升温，十年期国债样本外和报告发布后单倍杠杆下有一定年化收益率、夏普比及最大回撤 [6] - 商品市场总体延续偏强走势，中证商品指数上周上涨超2%，商品因子有所反弹，波动率类因子涨幅最大，CTA市场关注增加但存在波动风险 [13] 各部分内容总结 国债期货量化策略 国债期货行情简评 - 上周各期债收涨，30年期主力合约涨0.57%，十年期涨0.11%，五年期涨0.08%，两年期涨0.01% [6] - 各品种基差分化，十债CTD券基差和三十年期基差符合历史平均水平 [6] - 债市环境偏多，曲线走平，TL跨期价差下降，做多情绪升温，当前信号偏多头 [6] 国债期货日频择时策略 - 展示各品种基差、风险敞口、期现套利等指标的最新值、前一日值及日变化 [7] - 给出国债期货YTM隐含到期收益率及跨品种价差相关数据 [7] 单边策略表现 - 十债样本外（2021/01/01~至今）单倍杠杆下组合年化收益率2.75%、夏普比1.27、最大回撤1.91%；报告发布以来（2025/11/01 ~ 至今）年化收益率2.18%、夏普比1.46、最大回撤0.67% [6][11] - 策略涉及基差、日间技术等大类因子类别，以平均后的正负号为多空信号，以第二天开盘十分钟的VWAP为交易价格，单倍杠杆买入 [11] 商品CTA因子及策略表现 商品因子表现 - 商品总体偏强，中证商品指数上周涨超2%，焦煤、碳酸锂、燃料油等涨幅靠前，尿素、不锈钢下跌较多 [13] - 上周各类商品因子反弹，能源品种价格回升使多数CTA因子表现较好，波动率类因子涨幅最大，趋势动量、仓单类因子基本无收益 [13] - 商品因子表现波动大，需关注宏观扰动和情绪变化影响，CTA市场机构策略趋同度有增加风险 [13] 跟踪策略表现 - 展示多个策略的年化收益、夏普比率、Calmar、最大回撤、最近一周收益、今年以来收益等业绩指标 [14][34] - 介绍各策略持仓品种数量、净持仓、总持仓收益、胜率、表现较好和较差品种、展期情况及换手资金比例等 [20][21][22][23][24][25][26][27][28][30] - 指出上周和今年以来表现最好的策略均为Long CWFT & Short CWFT，还给出截面策略等权复合策略相关业绩指标 [35]