行业投资评级 - 行业评级为“中性（维持）” [6] 核心观点 - 下半年人形机器人、数据中心液冷及燃气发电产业链将迎来催化 [15] - 2季度汽车板块经历调整后已充分反应市场对行业内需走弱、盈利下行的预期，预计下半年汽车内销将迎来边际改善、出口有望继续向好，部分公司将迎来估值修复 [15] 液冷产业链 - 多家液冷公司上半年及2季度业绩同比大幅增长，下半年液冷需求增长趋势有望延续 [9][13] - 强瑞技术上半年应用于AI服务器及网络通讯领域的产品贡献收入约4.27亿元，同比增长超160% [9][13] - 奇鋐科技2季度营收493.43亿新台币，同比增长62%；2季度净利润95.67亿新台币，同比增长139%，环比增长21%；7月营收185.90亿新台币创历史新高，同比增长57% [9][13] - 双鸿2季度营收86.51亿新台币，同比增长77%；2季度净利润9.69亿新台币，同比增长513%；7月营收37.65亿新台币创历史新高，同比增长117% [9][13] - 下半年英伟达Rubin及谷歌TPU芯片出货等有望进一步提升数据中心液冷渗透率，国内液冷厂商有望逐步迎来业绩释放 [9][13] - 液冷相关标的：英维克、银轮股份、拓普集团、飞龙股份、川环科技 [3][16] 人形机器人产业链 - 宇树科技申购火热，预计将带动机器人板块估值重塑 [9][14] - 8月10日宇树科技开启网上申购，申购户数978.46万户，最终中签率0.0181%，创下科创板最多申购数及最低中签率记录 [9][14] - 宇树科技45%的超募比例以及现象级的打新热情反映了资本市场对于国内人形机器人产业长远发展的信心 [9][14] - 随着后续智元、云深处等更多机器人相关公司陆续IPO，预计人形机器人产业规模化量产进程将加速推进 [9][14] - 特斯拉Optimuis量产及V3发布、宇树上市等一系列催化有望持续提振板块，预计机器人板块有望逐步迎来拐点 [14] - 机器人相关标的：新泉股份、拓普集团、银轮股份、岱美股份、科达利、三花智控、星宇股份、模塑科技、浙江荣泰、旭升集团、嵘泰股份、斯菱智驱、爱柯迪 [3][16] 燃气发电产业链 - 亚马逊计划在美国得州建设大型AI数据中心园区并配套7.65GW天然气电厂，规划配备35台燃气轮机 [9][15] - 杰瑞股份自2025年11月至2026年6月累计获得燃气轮机发电机组及配套设备订单209亿元 [9][15] - 玉柴自有品牌+MTU合资品牌2026上半年AI数据中心发电机组出货量1800台，全年出货目标由2600台上调至3500台以上 [9][15] - 现阶段数据中心燃气发电设备需求仍将旺盛，燃气发电产业链相关公司仍将具备较强的增长确定性 [9][15] - 燃气发电机相关标的：银轮股份、潍柴动力、中原内配 [3][16] 整车及智驾产业链 - 建议持续关注部分竞争力较强的出海整车公司 [15] - 整车相关标的：比亚迪、吉利汽车、上汽集团、江淮汽车 [3][16] - 智驾相关标的：经纬恒润、伯特利、德赛西威 [3][16] 销量跟踪 - 8月1-9日全国乘用车批发销量27.6万辆，同比下降24%，环比增长2%；今年以来累计批发1508.6万辆，同比下降5% [17] - 8月1-9日全国乘用车零售销量31.7万辆，同比下降22%，环比下降3%；今年以来累计零售1049万辆，同比下降20% [17] - 7月全国狭义乘用车批发销量225.2万辆，同比下降0.2%，环比下降4.5%；1-7月累计批发销量1481.0万辆，同比下降4.9% [20] - 7月全国狭义乘用车零售销量146.1万辆，同比下降20.9%，环比下降8.8%；1-7月累计零售销量1017.3万辆，同比下降20.3% [20] - 7月全国新能源乘用车批发销量144.6万辆，同比增长21.3%，环比下降2.8%，7月新能源批发渗透率64.2%（其中自主品牌新能源车渗透率73.6%），同比提升11个百分点 [22] - 1-7月全国新能源乘用车累计批发销量824.8万辆，同比增长7.6% [22] - 7月全国新能源乘用车零售销量95.1万辆，同比下降3.9%，环比下降5.8%，7月新能源零售渗透率65.1%（其中自主品牌新能源车渗透率83.8%），同比增长11.6个百分点 [24] - 1-7月全国新能源乘用车累计零售销量566.8万辆，同比下降12.5% [24] 市场行情 - 本周中信汽车一级行业涨跌幅为-0.4%，走势跑赢沪深300（-0.6%），在29个一级行业中位列第20位 [27] - 二级子行业表现：汽车零部件板块（+1.37%）、汽车销售及服务板块（+1.01%）、摩托车及其他板块（-2.22%）、乘用车板块（-2.28%）、商用车板块（-2.53%） [27] 重点公司公告 - 继峰股份2026上半年实现营业收入130.78亿元，同比增长24.3%；实现归母净利润3.65亿元，同比增长137.3% [45] - 德赛西威2026上半年实现营业收入149.01亿元，同比增长1.8%；实现归母净利润12.45亿元，同比增长1.8% [46] - 浙江荣泰2026上半年实现营业收入8.98亿元，同比增长56.9%；实现归母净利润1.50亿元，同比增长21.7% [47] - 宇通客车2026上半年实现营业收入167.19亿元，同比增长3.7%；实现归母净利润18.67亿元，同比减少3.5% [50] - 多利科技2026上半年实现营业收入24.69亿元，同比增长42.3%；实现归母净利润1.69亿元，同比增长7.1% [51] - 威迈斯2026上半年实现营业收入28.67亿元，同比减少3.1%；实现归母净利润2.87亿元，同比增长5.4% [52] - 继峰股份子公司获得某头部主机厂乘用车座椅总成项目定点，项目生命周期4年，预计生命周期总金额为21.2亿元 [55] - 均胜电子汽车安全事业部引入战略投资者，兴银金融资产投资有限公司、中邮金融资产投资有限公司分别增资5亿元与10亿元 [57][58] 行业动态 - Dyna Robotics发布世界动作模型Dyna-2，预训练数据集包含超100万小时的第一人称人类视频数据 [59] - 广汽旗下人形机器人公司慧仑科技完成超亿元融资 [60] - 北汽集团成立元启物理智能科技公司，注册资本8亿元 [61] - 赛力斯旗下重庆凤凰技术公司注册资本从5000万人民币增至5.5亿人民币，增幅1000% [62] - 上汽集团计划投资2亿欧元在西班牙建设欧洲首个生产基地，预计2028年投产，年产能目标12万辆 [63] - 奇瑞收购日产位于南非的工厂，用于生产新能源及捷途车型 [65] - 比亚迪推出混合世界模型HyWorldVLA，在NAVSIM v1公开基准测试中以90.59的PDMS评分刷新历史最佳成绩 [66] - 截至2025年7月31日，搭载比亚迪天神之眼和华为乾崑智驾的车型累计销售超352万辆 [67] - 比亚迪与中石化合作推进闪充站建设，截至6月底已建成投用超7000座闪充站 [68] - 长安与华为签署战略合作框架协议，共建汽车行业通用及垂直大模型 [69] - 小马智行与Uber扩大合作，将在欧洲5个城市部署超过2000辆Robotaxi [72] - 优步将在东京试点部署Robotaxi，预计2026年底启动 [73] - 7月全球电动汽车销量同比增长9%，达185万辆 [74]