报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃远期市场仍有压力，空头驱动是弱需求，多头驱动在反通缩、反内卷及玻璃行业未来的减产因素；纯碱远期市场或仍有压力，趋势压力主要来自玻璃持续减产、销售不畅导致纯碱需求端偏弱 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 玻璃 供应 - 截至2026年8月13日，国内玻璃生产线剔除僵尸产线后共293条（20.04万吨/日），其中在产195条，冷修停产98条；全国浮法玻璃日产量为14.22万吨，与8月6日持平；本周全国浮法玻璃产量99.55万吨，环比持平，同比-10.84%；浮法玻璃行业开工率为66.55%，比8月6日+0.34个百分点；浮法玻璃行业产能利用率为70.94%，与8月6日持平 [2] - 潜在新点火产线总计日熔量20260吨/日，潜在老线复产总计日熔量12570吨，潜在冷修产线总计日熔量24620吨/日 [6][7][9] - 7月开始玻璃行业逐步落实减产，8月减产远不及预期；当前在产产能14.22万吨/日左右，2021年产能高峰17.8万吨/日；供应端未来变量主要是环保因素即湖北石油焦改天然气；今年更多厂家减产是因为亏损和高库存压力，环保技改因素减产较少；复产带来的供应扩张主要是产能置换因素 [10][11] 需求 - 截至2026年7月31日，深加工样本企业订单天数均值9.4天，环比+13.29%，同比-1.4%；国内浮法玻璃深加工行业整体订单环比小幅回升，区域分化格局延续，呈现显著“南强北弱”特征 [2] 库存 - 截至2026年8月13日，全国浮法玻璃样本企业总库存7447万重箱，环比-42.8万重箱，环比-0.57%，同比+17.41%；折库存天数34.1天，较上期-0.2天 [2] - 市场降库力度不大，当前库存偏高，湖北地区库存处于历史同期偏高位置对期货影响较大；减产的西北、华南地区库存明显下降达到阈值，减产不积极的河北、湖北库存压力较大 [28][30] 价格与利润 - 沙河960 - 990元/吨左右，华中湖北地区价格950 - 990元/吨左右，华东江浙地区市场价1120 - 1240元/吨左右，主产地成交一般，价格波动不大；期货反弹价格再次走弱，主力合约移仓，9 - 1价差反弹 [16][17][18] - 以煤炭为燃料装置利润-67元/吨，以天然气为燃料装置利润-166元/吨，以石油焦为燃料装置利润-221元/吨，实际利润因厂家装置、区域差异有很大不同 [25] 策略 - 单边：远期市场仍有压力，上方压力960 - 980，下方支撑850 - 860；跨期：暂不参与；跨品种：暂不参与，后期如果交易2026年通胀预期因素，则玻璃或更强，但市场不确定性因素较多 [2] 不确定因素 - 房地产政策的不确定性、反通缩、反内卷政策具体落实到玻璃产业的不确定 [2] 光伏玻璃 价格与利润 - 减产带动市场企稳，截至本周四，2.0mm镀膜面板主流订单价格9.5 - 10.0元/平方米，均价9.50元/平方米，环比持平；3.2mm镀膜主流订单价格16.5 - 17.0元/平方米，均价16.75元/平方米，环比持平 [38][40] 产能与库存 - 减产带动近2个月库存开始连续下行，本周库存降幅明显放缓，全国库存略有上升；截至本周四，全国光伏玻璃在产生产线共计332条，日熔量合计75800吨/日，环比持平，同比减少15.11%；国内光伏玻璃样本企业库存天数约45.17天，环比增加0.54% [42][44][49] 市场情况 - 从历史情况看，二季度后光伏市场略有好转，今年市场能否延续到四季度尚需观察，季节性角度弱于往年 [46] 纯碱 供应及检修 - 周内纯碱部分装置停车检修，综合供应呈现下降；本周国内纯碱产量72.53万吨，环比下降2.11万吨，跌幅2.82%；轻质碱产量32.40万吨，环比下降1.49万吨，重质碱产量40.13万吨，环比下降0.62万吨；本周纯碱综合产能利用率76.15%，上周78.37%，环比下降2.21% [3] - 多家企业有检修情况及计划，8月检修规模略有扩大，但不足以改变供需平衡 [53] 需求 - 主力下游浮法玻璃一条600吨产线复产点火，光伏玻璃产线运行稳定，综合需求低位震荡；下期浮法玻璃产线运行稳定，预估周产量在99.55万吨，光伏玻璃暂无产线存冷修预期，预估下周光伏玻璃在产产能49.96万吨 [3] 库存 - 截至2026年8月13日，国内纯碱厂家总库存185.67万吨，较上周四增加0.72万吨，涨幅0.39%；其中，轻质纯碱104.62万吨，环比下降1.24万吨，重质纯碱81.05万吨，环比增加1.96万吨；去年同期库存量为189.38万吨，同比下降3.71万吨，跌幅1.96% [3][58] 价格、利润 - 沙河地区低位价格980 - 1000元/吨，期现商沙河报价小幅下降；厂家出厂价西北集中在930 - 1030元/吨左右，华中集中在1000 - 1040元/吨；沙河、湖北名义价格980 - 1050元/吨左右；基差变化不大 [65][66][67] - 华东（除山东）联碱利润-200元/吨，华北地区氨碱法利润-247元/吨 [71] 策略 - 单边：中期震荡市，上方压力1060 - 1080，下方支撑920 - 940；跨期：暂不参与；跨品种：暂不参与，后期如果交易2026年通胀预期因素，则玻璃或更强，但市场不确定性因素较多 [3] 不确定因素 - 反内卷、反通缩相关政策不确定性较大、供应端未来是否会超预期减产 [3]