报告行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [101] 报告的核心观点 - 本周黑色产业链呈现“需求边际改善、成材分化、原料强于成材”的组合 [1][11] - 短期看，需求和库存边际转好支撑情绪，但若成交不能延续放量，产业链仍将围绕钢厂利润压缩与原料强弱再平衡 [11] - 权益端中信钢铁指数周跌1.13%，跑输沪深300、上证综指和万得全A，说明市场对钢铁盈利修复仍偏谨慎 [11] 钢铁行业指数表现与行业综述 - 本周黑色产业链呈现“需求边际改善、成材分化、原料强于成材”的组合 [1][11] - 成材方面，8月14日螺纹均价3223元/吨、较8月7日小降1元/吨，热卷和中厚板分别上涨11、3元/吨，冷卷持平 [1][11] - 247家钢厂日均铁水238.20万吨，环比回升0.17万吨，高炉产能利用率升至89.44%，钢企盈利率升至33.77%，但行业综合净利降至-25.03元/吨 [1][11] - 库存方面，钢材库存2797.99万吨、周降6.02万吨，建材成交回升至9.74万吨 [1][11] - 原料方面，PB粉周涨4元/湿吨，DCE铁矿、焦煤主力分别上涨1.12%、8.40%，焦炭现货持平 [1][11] - 商品价格方面，8月14日螺纹较8月7日下跌0.03%，热卷上涨0.34%，PB粉上涨0.59%，焦炭现货持平 [11] - 权益端中信钢铁指数周跌1.13%，跑输沪深300、上证综指和万得全A [11] 细分行业基本面综述 钢铁 - 8月14日全国20mm三级抗震螺纹钢均价3223元/吨，较8月7日下降1元/吨 [2][12] - 4.75mm热轧板卷均价3274元/吨，上涨11元/吨 [2][12] - 20mm普板均价3496元/吨，上涨3元/吨 [2][12] - 1.0mm冷卷均价3774元/吨，持平 [2][12] - 247家钢厂高炉产能利用率89.44%、环比回升0.06个百分点，日均铁水产量238.20万吨、回升0.17万吨 [2][12] - 钢企盈利率33.77%、回升1.74个百分点 [12] - 电炉产能利用率54.03%、下降0.29个百分点 [2][12] - 钢材库存2797.99万吨、周降6.02万吨，建筑用钢成交量9.74万吨、环比增加1.00万吨 [2][12] - 螺纹厂库下降5.27万吨 [12] - 行业综合净利仍为-25.03元/吨，钢价修复仍需成交持续放量和去库扩大配合 [12] 煤焦 - 焦炭价格1460元/吨、周环比持平 [3][12] - 澳大利亚中挥发硬焦煤CFR价报217美元/吨，较8月7日上涨15美元/吨 [3][12] - DCE焦煤主力周涨8.40%，期货端继续交易低库存和阶段性供给扰动 [3][12] - 523家炼焦煤矿山开工率67.50%、环比回升0.54个百分点 [3][12] - 230家独立焦企产能利用率70.24%、下降0.88个百分点 [3][12] - 焦企日均焦炭产量61.22万吨、下降0.82万吨 [3][12] - 247家钢厂焦炭日均产量47.30万吨、基本持平 [12] - 焦煤总库存1992.81万吨、环比下降37.32万吨 [3][12] - 焦炭总库存990.42万吨、下降9.58万吨 [3][12] - 煤焦现货仍受钢厂利润压制，但焦煤库存去化、铁水稳定回升和煤矿复产节奏偏慢预期强化底部支撑 [12] 铁矿 - 8月14日青岛港61.5%PB粉报686元/湿吨，较8月7日上涨4元/湿吨 [4][13] - PB块887元/湿吨，上涨10元/湿吨 [4][13] - DCE铁矿主力724.5元/吨、上涨1.12% [4][13] - 澳洲至全球发运日均256.76万吨，47港日均到港270.2万吨 [4][13] - 日均铁水产量238.20万吨、环比回升0.17万吨，钢厂盈利率回升至33.77% [4][13] - 47港口径库存约17422万吨，环比下降约79万吨 [4][13] - 247家钢厂进口矿库存8811.27万吨，增加38.34万吨 [4][13] - 铁水稳定和港口去库支撑矿价，但供给端宽松和钢材利润偏弱限制上行空间 [4][13]