核心观点 - 报告核心观点为锂电产业链高景气延续，碳酸锂价格小幅上涨，锂电中报业绩表现亮眼，同时英伟达800V白皮书2.0发布，AIDC供电架构从技术验证走向规模化落地，带来电源、功率质量和直流保护等环节投资机会 [1][2][16] 行业观点：锂电 - 碳酸锂价格小幅上涨，本周从14.35万元/吨上涨至14.95万元/吨 [1][14] - 供给端阶段性收缩，国内多家锂盐厂集中检修，7月国内碳酸锂产量环比减少8.8%，为年内首次回落，津巴布韦锂精矿到港不及预期 [14] - 需求端维持高景气，下游正极材料排产维持高位，“金九银十”传统旺季临近，市场对补库需求有预期，储能需求增速突出，已成为与动力电池并驾齐驱的增长引擎 [14] - 看好国内车企订单逐步企稳改善，海外欧洲新车型周期加补贴重启带动需求增长超预期，短期欧洲天然气价格上涨利好户储需求，长期油气价格上涨提高光储经济性，亦利好大储需求 [14] - 中创新航预计26H1净利润15.06-15.81亿元，同比增加100-110%，得益于新客户、新应用场景拓展及新产品在乘用、商用、储能等领域持续上量 [1][15] - 科达利26H1营收92.08亿元，同比增加38.58%，归母净利润9.43亿元，同比增加22.57%，26Q2营收50.66亿元，同比增加39.83%，归母净利润4.82亿元，同比增加26.13%，主因下游动力电池和储能电池赛道需求持续向好 [1][15] 行业观点：AIDC - 英伟达发布800V白皮书2.0，聚焦800VDC路线的规模化落地，明确未来12个月将加速设备开发、验证系统级性能、开展试点部署及推进标准与法规工作 [2][16] - 800V直流供电架构将分4阶段阶梯式执行，机架级集成方案（Power Rack）将于2026Q3跟随Vera Rubin NVL72进入量产 [2][20] - 初代Power Rack方案中，415-480V交流电通过12根100A电源线馈入电源机架，经由6个110kW Power shelf变换为800VDC，每个Power shelf由6个18.3kW PSU和4个可选的20kW BBU构成，随后通过125A 800VDC交叉线缆送入计算机架，再经6个90kW Power Shelf变换为54VDC [20] - 集群级方案（Power Center）正进行800VDC整流器开发与认证、直流母线槽与分接盒认证等，最早将于2027Q3实现部署 [2][20] - 机房级方案（DC Power Block）采用模块化户外集装箱式部署单元，基于变压整流单元（TRU）或固态变压器（SST）两套路线，TRU路线更为成熟，巴拿马电源是其中之一，SST架构优势突出，34.5kV电压等级仍需额外开发 [2][20] - 中压直接变换方案（MV Direct Conversion）依赖成熟SST技术，下一代SST预计2029年前后推出 [2][20] - 白皮书重点关注功率质量需求，AI工作负载动态且同步的特性带来新要求，优先采用本地化设计方法，通过在计算机架内部或附近部署少量储能（如电解电容器）实现削峰、功率平滑和压摆率控制 [23] - 除机架级措施外，可在设施或电网接口处实施额外储能与功率调节方案，以满足电网互联要求并支持表后发电策略，有望构成构网型储能需求增长点 [23] - 白皮书关注保护协调需求，电弧在“无自然过零点”时较难熄灭，需要更快的切断、限流策略与电弧故障检测方法 [24] - 固态断路器（SSCB）正成为未来高密度800VDC电力系统关键使能技术，将开发125A风冷SSCB和1250A可能采用液冷设计的SSCB [24] - 短期塑壳断路器（MCCB）产品可靠性和供应链更成熟，预计作为初始量产系统主要分支保护器件，SSCB因超快故障清除能力、更低故障能量等优势，预计成为首选长期保护方案 [24] 投资建议：锂电 - 电池龙头配置价值凸显，看好储能预期修复带来的锂电主链投资机会，推荐宁德时代，关注比亚迪、维科技术等 [3][25] - 材料端VC价格上涨，关注华盛锂电、孚日股份、富祥药业等 [3][25] - 半导体湿电子化学品国产替代空间广阔，6F企业有相关新产品布局，关注新宙邦、多氟多等 [3][25] - AI拉动HVLP铜箔需求，推荐德福科技，关注铜冠铜箔、宝鼎科技、泰金新能等 [3][25] - 铝箔受益于钠电渗透，关注鼎胜新材、万顺新材等 [3][25] - 负极估值具有安全边际，关注尚太科技、中科电气等 [3][25] - 铁锂盈利改善，推荐富临精工，关注湖南裕能、万润新能等 [3][25] 投资建议：AIDC - 英伟达800VDC白皮书2.0发布，行业从技术验证走向落地，建议关注麦格米特（PSU）、蔚蓝锂芯（BBU）、江海股份（电解电容）、思源电气（超级电容）、良信股份（SSCB）、四方股份（SST）等 [3][25]