报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周镍价偏弱震荡，宏观上美国通胀基本符合预期，美联储维持观望立场，中东局势有缓和迹象；基本面上沪镍库存基本持平，伦镍库存高位回落 [2][5] - 成本端原料镍矿价格本周持稳，部分品味小幅下降，硫磺价格受中东局势影响回落；政策端市场传印尼某大型镍矿企业新增2500万吨湿吨镍矿RKAB配额消息，印尼政府称申请不等于最终审批额度 [2][5] - 下游不锈钢厂旺季前大批量补库动力不强，三元前驱体及正极企业刚需采购为主，电镀及合金消费表现平淡，短期需求难有增量，预计镍价短期维持弱势震荡 [2][5] 各目录总结 市场数据 | 合约 | 8 月 14 日 | 8 月 7 日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | LME 镍 | 16810.00 | 16970.00 | -160.00 | -0.95% | 美元/吨 | | 沪镍主力 | 127040.00 | 130460.00 | -3420.00 | -2.69% | 元/吨 | | 沪伦比值 | 7.56 | 7.69 | -0.13 | -1.72% | | | LME0 - 3 升贴水 | -197.71 | -199.83 | 2.12 | -1.07% | 美元/吨 | | 金川镍升贴水 | 1250.00 | 1300.00 | -50.00 | -4.00% | 元/吨 | | 红土镍矿(1.8%)CIF | 92.50 | 92.50 | 0.00 | 0.00% | 美元/吨 | | 高镍铁均价(10 - 15%) | 1130.00 | 1140.00 | -10.00 | -0.88% | 元/镍点 | | SHFE 镍库存 | 113048.00 | 113251.00 | -203.00 | -0.18% | 吨 | | LME 镍库存 | 264732.00 | 273222.00 | -8490.00 | -3.21% | 吨 | | 全球显现库存 | 377780.00 | 386473.00 | -8693 | -2.30% | 吨 | [3] 市场分析及展望 - 宏观上美国7月CPI同比+3.4%，核心CPI同比降至2.5%，PPI同比增幅降至4.7%，核心PPI同比降至4.2%，美联储维持观望但鹰派官员有加息观点；中东方面伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡管理方式有进展 [5][7] - 基本面截至8月14日国内镍铁周度产量5.3万吨，镍铁厂周度库存3.52万吨，周环比降2870吨；原料红土镍矿NI(CIF)1.5%和1.8%价格周环比持平 [6] - 政策端印尼能矿部澄清企业2500万吨增补申请未获批，2026年基础RKAB仍为1200万吨；截至8月6日中国14港港口镍矿库存增9.71万湿吨至1175.65万湿吨，增幅0.83% [8] - 库存方面截至8月14日，LME和SHFE库存合计37.8万吨，周环比减0.86万吨，LME库存减8490吨，上期所库存减203吨，沪伦比值降至7.56，LME0 - 3升贴水C结构维持 - 197.71美金/吨 [5] 行业要闻 - 谢里特公司2026年二季度镍成品总产量2638吨，环比降30.03%，同比降61.6%；2026年上半年镍成品合计产出6408吨，同比下滑近49.9%，受美国制裁影响部分业务停产，等待美政府批准重启 [9] 相关图表 - 包含沪镍与LME镍价走势、LME镍库存、全球显性库存、上海交易所和保税区库存、红土镍矿CIF、高镍铁现货均价、镍铁周度产量、镍铁周度厂库、金川镍升贴水、LME铜升贴水走势等图表 [10][11][16]