报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美联储降息预期给铝价带来情绪支撑，但利多已部分被盘面消化，沪铝进入短周期博弈窗口，预计高位震荡调整[2][6] - 成本刚性托底与需求疲软压制并存，铸造铝合金缺乏独立上行驱动，预计延续高位震荡格局[2][7] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 - LME 3 个月铝价从 2026 年 8 月 6 日的 3267 元/吨降至 8 月 14 日的 3245 元/吨，跌 22 元/吨；SHFE 铝连三从 23775 美元/吨涨至 23845 美元/吨，涨 70 美元/吨[3] - 沪伦铝比值从 7.3 变为 7.4，涨 0.1；LME 铝库存从 257900 吨降至 248300 吨，降 9600 吨；SHFE 铝仓单库存从 308803 吨降至 297843 吨，降 10960 吨[3] - 现货均价从 23734 元/吨涨至 24084 元/吨，涨 350 元/吨；现货升贴水从 -40 元/吨变为 20 元/吨，涨 60 元/吨[3] - 南储现货均价从 23848 元/吨涨至 24208 元/吨，涨 360 元/吨；沪粤价差从 -114 元/吨降至 -124 元/吨，降 10 元/吨[3] - 铝锭社会库存从 93.3 万吨降至 89.8 万吨，降 3.5 万吨；电解铝理论平均成本从 15948.51 元/吨降至 15923 元/吨，降 25.5 元/吨[3] - 电解铝周度平均利润从 7785.49 元/吨涨至 8161 元/吨，涨 375.5 元/吨；铸造铝 SMM 现货从 24200 元/吨降至 24000 元/吨，降 200 元/吨[3] - 铸造铝保泰现货从 23400 元/吨降至 23100 元/吨，降 300 元/吨；佛山精废价差从 1030 元/吨涨至 1150 元/吨，涨 120 元/吨[3] - 上海精废价差从 2240 元/吨涨至 2250 元/吨，涨 10 元/吨；仓单库存从 17284 吨涨至 18281 吨，涨 997 吨[3] 行情评述 - 宏观上，美国 7 月 CPI、PPI 及非农就业数据使市场对美联储 9 月加息预期降温至 45%左右，欧央行 9 月加息概率达 86%，日本政府支持央行近期加息；国内 7 月 CPI、PPI 低于预期和前值，物价温和为货币政策留空间，央行将继续实施适度宽松货币政策[4][5] - 电解铝消费端，国内下游铝加工行业开工率环比下滑 0.2 个百分点至 59.9%，仍处传统消费淡季，预计短期各板块弱势平稳，铝线缆受出口窗口影响或维持[5] - 电解铝库存方面，8 月 13 日电解铝锭库存 89.8 万吨，较上周减 3.5 万吨，铝棒库存 13.7 万吨，较上周增 1.35 万吨[5] - 铸造铝方面，周五铸造铝合金 SMM 现货 24000 元/吨，跌 200 元/吨，江西保太 ADC12 现货 23100 元/吨，跌 300 元/吨，佛山和上海精废价差上涨，再生铝龙头企业开工率环比降 0.3%至 49.1%，交易所仓单库存 1.8 万吨，较上周五增 997 吨[5] 行情展望 - 电解铝方面，美国通胀和就业数据使市场对美联储加息定价降温，美元指数上行受阻，为有色金属提供估值修复窗口；美伊在霍尔木兹海峡问题上分歧致中东地缘溢价托举铝价，但阿联酋环球铝业计划明年一季度恢复产能，中期海外供应修复预期压制盘面；国内铝锭社会库存降至 89.8 万吨，LME 铝库存跌至本世纪以来低位 25.5 万吨，预计沪铝高位震荡调整[6] - 铸造铝方面，“反向开票”政策收紧等因素致废料紧缺，成本端支撑坚挺，供应端企业利润受侵蚀开工下滑，需求端延续淡季特征，预计延续高位震荡格局[7] 行业要闻 - 日本九州地震使丰田等汽车厂商部分工厂停产，抑制原铝及再生铝采购，7 月 29 日日本进口 ADC12 评估价维持，买家出价降低，中国和东南亚有报价，预计 8 - 9 月日本 ADC12 需求偏弱[8][9] - 全球光伏装机增长使退役组件回收成新增长点，预计 2040 年回收材料可满足光伏行业约 20%的铝和铜需求以及 70%的银需求，对应金属回收价值约 60 亿美元/年[12] - 阿联酋 EGA 的 Al Taweelah 铝厂 18%电解槽已重启，预计 2027 年一季度产量恢复，复产资本开支约 4 亿美元，新建回收厂目标 2026 年四季度末满产，氧化铝炼厂 7 月初产能恢复至事故前五成[12] 相关图表 - 包含 LME 铝 3 - SHFE 铝连三价格走势、沪伦铝比值、LME 铝升贴水（0 - 3）、沪铝当月 - 连一跨期价差、沪粤价差、物贸季节性现货升贴水、国产及进口氧化铝价格、电解铝成本利润、电解铝及铝棒库存季节性变化、铸造铝期货及现货价格、精废价差、铸造铝交易所库存等图表[11][13][18][30][31][32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周铜价偏强震荡，主因美国7月通胀数据符合预期，市场对美联储加息定价减弱，伊朗与阿曼达成海峡临时航道通行协议，提振市场风险偏好；海外中断矿山缓慢复产，Gresik冶炼厂将检修停产，非美地区库存下降，下游消费淡季平稳，当月换月后内贸转向贴水，内盘近月B结构走扩 [2] - 美国通胀数据降温削弱加息预期，伊朗与阿曼就航运路线达成一致，全球科技板块估值修复，宏观情绪回暖；基本面矿端紧缺向冶炼端延展，智利秘鲁上半年铜产量下滑，美国储备铜库存，非美地区供应受挤压，LME0 - 3的BACK突破400美金创年内新高，预计短期铜价偏强震荡 [3][11] 根据相关目录分别进行总结 一、市场数据 - LME铜8月14日价格14172.50美元/吨，较8月7日涨80.00美元，涨幅0.57%；COMEX铜8月14日价格671美分/磅，较8月7日涨12.5美分，涨幅1.90%；SHFE铜8月14日价格107690.00元/吨，较8月7日跌710.00元，跌幅0.65%；国际铜8月14日价格96460.00元/吨，较8月7日涨910.00元，涨幅0.95%；沪伦比值8月14日为7.60，较8月7日降0.09；LME现货升贴水8月14日为416.29美元/吨，较8月7日涨301.70美元，涨幅263.29%；上海现货升贴水8月14日为 - 130元/吨，较8月7日降200元 [4] - 库存方面，8月14日LME库存204975吨，较8月7日降44875吨，降幅17.96%；COMEX库存735470短吨，较8月7日增19295短吨，涨幅2.69%；SHFE库存69713吨，较8月7日增397吨，涨幅0.57%；上海保税区库存26000吨，较8月7日降3500吨，降幅11.86%；总库存1036158吨，较8月7日降28683吨，降幅2.69% [7] 二、市场分析及展望 - 库存：截至8月14日全球库存下滑，LME铜库存降4.48万吨，注销仓单比例达53.7%，上期所库存增397吨，上海保税区库存降3500吨，洋山铜仓单溢价降至90美金/吨，COMEX显性库存攀升，LME库存回落，国内库存低位震荡，沪伦比值7.6 [8] - 宏观：美国7月CPI同比 + 3.4%，核心CPI同比降至2.5%，PPI同比增幅降至4.7%，核心PPI同比降至4.2%，美联储官员对加息有不同看法；伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡航运路线达成一致；中国7月新增社融总量1.41万亿，7月M2同比增速7.7%，人民币贷款余额同比增速5.1%，金融体系对实体经济支持力度稳健 [9] - 供需：印尼Gresik冶炼厂将停产检修，海外精铜供需趋紧，LME0 - 3的BACK结构升至400美金上方；国内精铜供应受硫酸价格回落和进口影响，需求端电网、新能源汽车、AI数据中心、PCB、白色家电、房地产等表现较好，国内社会库存低位，盘面近月合约B结构走扩 [10] 三、行业要闻 - 智利安托法加斯塔2026年上半年铜产量28.5万吨，同比降9%，受部分铜矿产量下降和极端降雨影响，将2026年产量目标下调至62.5 - 65.5万吨，预计后续季度产量增长；上半年副产品收益抵扣前现金成本2.85美元/磅，同比增23%，净现金成本1.22美元/磅，同比降8%，维持全年成本和资本开支指引 [12] - 巴西淡水河谷批准萨洛博铜矿粗粒浮选项目，预计2028年上半年投产，较原计划提前约一年，投产后矿石处理能力提升至4200万吨/年，新增铜产量最高约3万吨/年，项目资本开支约1.75亿美元，税后内部收益率超50%，是公司铜业务增长计划一部分 [13] 四、相关图表 - 包含沪铜与LME铜价走势、全球显性库存、上海交易所和保税区库存、LME铜库存及注销比例、COMEX库存和未注册仓单占比、沪铜升贴水与铜价、精废铜价差走势、上海有色铜现货升贴水走势、LME铜升贴水走势、沪铜跨期价差走势、国内精铜进口量、铜内外盘比价走势、铜进口盈亏走势、沪伦比剔除汇率、铜精矿现货TC、LME铜投资基金净持仓变化、COMEX铜非商业性净多头占比等图表 [15][16][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 需求端上周钢厂盈利企稳反弹铁水产量微增，钢厂按需采购为主；上周247家钢厂高炉开工率82.64%，环比增0.32个百分点，同比降0.95个百分点，日均铁水产量238.2万吨，环比增0.17万吨，同比降2.46万吨 [1][4] - 供应端上周海外发运与到港环比下降，港口库存下降，供应压力有所缓和；上周全球铁矿石发运总量3201.2万吨，环比减138.2万吨，全国47个港口进口铁矿库存17421.50万吨，环比降79.18万吨；日均疏港量308.02万吨，降42.58万吨 [1][5] - 总体预计矿价震荡反弹 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 | 合约 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅% | 总成交量/手 | 总持仓量/手 | 价格单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | SHFE 螺纹钢 | 3015 | 7 | 0.23 | 4922149 | 3183293 | 元/吨 | | SHFE 热卷 | 3260 | 17 | 0.52 | 1635313 | 1427979 | 元/吨 | | DCE 铁矿石 | 705.0 | -11.5 | -1.61 | 790499 | 469553 | 元/吨 | | DCE 焦煤 | 1374.0 | 106.5 | 8.40 | 5172032 | 892182 | 元/吨 | | DCE 焦炭 | 1911.5 | 43.0 | 2.30 | 207302 | 72209 | 元/吨 | [2] 行情评述 - 上周铁矿期货震荡反弹，供需边际好转，现货支撑增强；现货市场，日照港PB粉报价686元/吨，环比上涨4元/吨 [4] - 需求端上周钢厂盈利企稳反弹，铁水产量微增，按需采购为主；247家钢厂高炉开工率82.64%，环比增0.32个百分点，同比降0.95个百分点 ；高炉炼铁产能利用率89.44%，环比增0.06个百分点 ，同比降0.78个百分点；钢厂盈利率33.77%，环比增1.74个百分点，同比降32.03个百分点；日均铁水产量238.2万吨，环比增0.17万吨，同比降2.46万吨 [4] - 供应端上周海外发运与到港环比下降，港口库存下降，供应压力缓和；全球铁矿石发运总量3201.2万吨，环比减138.2万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2568.5万吨，环比减168.5万吨；澳洲发运量1797.3万吨，环比增62.1万吨，发往中国的量1550.5万吨，环比增121.3万吨；巴西发运量771.2万吨，环比减230.6万吨；澳洲巴西19港铁矿发运总量2510.0万吨，环比减207.1万吨；澳洲发运量1744.4万吨，环比增9.2万吨，发往中国的量1509.2万吨，环比增80.0万吨；巴西发运量765.6万吨，环比减216.3万吨；全国47个港口进口铁矿库存17421.50万吨，环比降79.18万吨；日均疏港量308.02万吨，降42.58万吨 [5] - 预计矿价震荡反弹 [5] 行业要闻 - 澳大利亚黑德兰港7月铁矿石出口降至4422.5万吨，6月为5171.05万吨；7月对中国出口铁矿石3785.65万吨，6月为4511.18万吨 [9] - 澳大利亚必和必拓在西澳大利亚州黑德兰港的工人8日罢工两天，或令其减少约1亿澳元（约7030万美元）收入，令西澳大利亚州政府减少逾700万澳元（约490万美元）矿产特许权使用费；黑德兰港是全球最大铁矿石出口枢纽，必和必拓在澳铁矿石全经该港出口，每天出口价值约8000万美元 [9] 相关图表 - 包含全国钢厂盈利率、日均生铁产量、全国247家钢厂日均铁水产量、全国高炉开工率和产能利用率、全球生铁和粗钢产量走势、澳洲和巴西及各企业铁矿石发货量、中国到港量、铁矿石港口库存、日均疏港量、钢厂进口矿库存及库存消费比、铁矿石月差季节图等图表 [8][10][19][23][29]

氧化铝周报 2026 年 8 月 17 日 成本托底与过剩并存 氧化铝低位震荡 核心观点及策略 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 从业资格号：F031122984 投资咨询号：Z00210404 何天 从业资格号：F03120615 投资咨询号：Z0022965 赵奕 从业资格证号：F03153902 投资咨询号：Z0023788 敬请参阅最后一页免责声明 1 / 7 氧化铝上周海外有部分供应扰动消息，海德鲁公 告称巴西Alunorte氧化铝厂因天然气供应中断减 产约300万吨，受此消息提振盘面一度拉涨。但巴 西方面随后逐步恢复供应，国内广西地区部分企 业安排检修但减量有限，山西氧化铝厂复产叠加 广西新建产能投产，运行产能仍处高位。成本端几 内亚铝土矿出口配额政策悬而未决，矿价维持高 位，进口矿CIF在70美元/吨附近波动 ...

钢材周报 2026 年 8 月 17 日 库存环比下降 期价震荡反弹 核心观点 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 1/9 高慧 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 从业资格号：F03112296 投资咨询号：Z0021040 何天 从业资格号：F03120615 投资咨询号：Z0022965 赵奕 从业资格号：F03153902 投资咨询号：Z0023788 敬请参阅最后一页免责声明 (3)涨跌幅=（周五收盘价-上周五收盘价）/上周五收盘价*100%； ⚫ 宏观面：央行发布2026年第二季度中国货币政策执行报 告，继续实施好适度宽松的货币政策。其中提出，综合 运用并适时调整货币政策工具，保持流动性充裕和社会 融资条件相对宽松；及时谋划出台务实管用的增量政 策，加大逆周期调节力度；拓展丰富中央银行宏观审慎 与金融稳定功能，创新金融工具，维护金融市场平稳运 行。 ⚫ ...

锌周报 2026 年 8 月 17 日 伦锌多空博弈延续 谨防锌价调整风险 核心观点 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 从业资格号：F03112296 投资咨询号：Z0021040 何天 从业资格号：F03120615 投资咨询号：Z0022965 赵奕 从业资格号：F03153902 投资咨询号：Z0023788 敬请参阅最后一页免责声明 1/ 8 上周沪锌主力期价高位调整。宏观面，美国 7 月 CPI 符合市 场预期、PPI 同比低于预期，通胀连续两月下行，7 月零售销 售环比意外下滑，疲软的经济数据及通胀降温，市场下调美联 储 9 月加息预期。但伊持续对峙，压制市场风险偏好修复节奏。 基本面，LME 近月交割临近，市场围绕境外交仓规模、交易所 头寸变动博弈加剧。LME 持续去库，仓单高集中度格局未有改 善，0-3 月 ...

铅周报 2026 年 8 月 17 日 多空因素交织 铅价区间震荡 核心观点 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 何天 从业资格号：F03120615 投资咨询号：Z0022965 赵奕 从业资格号：F03153902 投资咨询号：Z0023788 敬请参阅最后一页免责声明 1/7 王工建 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 从业资格号：F03112296 投资咨询号：Z0021040 一、 要点 要点 上周沪铅主力期价先扬后抑。宏观面，美国 7 月通胀数据 持续缓和，市场下调美联储 9 月加息预期，美元指数走弱， 为低位铅价带来反弹修复动力。 要点 基本面方面，国内北方部分矿山安全检查及检修，冶炼厂 对外购进口矿需求提升，进口铅矿加工费持续承压，国产 矿 TC 维持低位运行。再生铅端临近月底复产预期升温， 原料端废旧蓄电池采购竞争加剧，废电瓶价格小幅上行， 对再生铅 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周CBOT美豆11月合约、豆粕01合约、华南豆粕现货、菜粕01合约价格上涨 广西菜粕现货持平 [2][3][6] - 8月USDA报告显示美豆供应略宽松 但中国持续采购美豆提振外盘价格 天气仍存不确定性 国内油厂豆粕累库 现货供应充足 下游刚需滚动补库 [3][6] - 中国采购美豆新作出口需求提振外盘价格 未来两周产区降水低于均值 天气担忧升温 豆粕继续累库 预计短期连粕震荡走强 [3][10] 各部分总结 市场数据 - CBOT大豆、CNF进口价（巴西、美湾）、DCE豆粕等合约价格上涨 美湾大豆盘面榨利下降 [4] 市场分析及展望 - 8月USDA报告 2025/26年度旧作大豆压榨需求上调 期末库存小幅下降 2026/27年度美豆种植面积上调 单产下降 产量增加 期末库存增加 [7] - 截至8月9日当周 美国大豆优良率低于预期 开花率和结荚率高于去年同期 未来15天美豆产区累计降水量低于均值 [7] - 截至8月6日当周 美国2025/2026年度大豆出口销售净增 2026/27年度也有销售 本周民间出口商报告中国采购美豆 [8] - 截至8月7日当周 美国大豆压榨毛利润下降 部分价格指标有变化 巴西大豆出口量预计增加 [8][9] - 截至8月7日当周 主要油厂大豆、豆粕库存增加 未执行合同有变化 全国港口大豆库存增加 截至8月14日当周 全国豆粕周度日均成交、提货量、主要油厂压榨量有变化 饲料企业豆粕库存天数持平 [9] 行业要闻 - 截至8月9日 欧盟2026/27年度大豆、油菜籽、豆粕进口量同比下滑 [11] - 生物燃料成为农产品价格重要驱动因素 各国生物燃料需求受不同因素影响 [11] - 截至8月7日当周 巴西马托格罗索州大豆压榨利润等指标有变化 [12] - 截至8月7日 巴西各港口大豆对华排船、发船情况有数据体现 [12] - 截至8月6日当周 美国和南美到中国的谷物海运费上涨 [13] - 截至8月11日 美国大豆产区干旱比例与上周持平 较去年同期增加 [13] - CONAB月报预计2025/26年度巴西大豆产量增加 [13] 相关图表 - 报告包含美大豆连续合约走势、巴西大豆CNF到岸价等多个图表 展示价格、库存、销售等数据变化 [14][15][16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周贵金属价格冲高后回调呈震荡走势，美国CPI、PPI数据未超预期使市场对美联储加息预期下降，提振贵金属价格，低于预期的PPI数据公布后部分投资者获利了结致价格冲高回落 [2][5] - 美国7月非农就业人口意外下降，通胀数据符合预期确认通胀持续降温，支撑金价，预计美联储维持3.50% - 3.75%利率区间，交易员预计9月加息可能性为33%，上周为55% [2][5] - 地缘政治方面，伊朗与阿曼达成霍尔木兹海峡航道通航协议，但重开视美国履行条件而定，两艘油轮遭袭致航运停滞，美国财长预告对伊朗采取“前所未见”措施 [2][6] - 维持贵金属处于阶段性反弹观点，预计近期价格呈震荡上行走势，操作上逢低做多为主 [2][6] 根据相关目录分别总结 一、上周交易数据 |合约|收盘价|涨跌|涨跌幅/%|总成交量/手|总持仓量/手|价格单位| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |SHFE黄金|943.16|6.40|0.68|194687|178255|元/克| |沪金T + D|940.44|9.85|1.06|41646|241398|元/克| |COMEX黄金|4432.00|30.70|0.70|/|/|美元/盎司| |SHFE白银|15722|617|4.08|522479|634627|元/千克| |沪银T + D|15618|96|0.62|292798|2952334|元/千克| |COMEX白银|64.83|1.03|1.61|/|/|美元/盎司| |GFEX铂金|425.15|-11.70|-2.68|6083|10126|元/克| |铂金9995|426.02|-12.10|-2.76|/|/|元/克| |NYMEX铂金|1756.80|-12.10|-0.03|/|/|美元/盎司| |GFEX钯金|313.90|-12.10|-4.66|5548|10126|元/克| |NYMEX钯金|1316.50|-12.10|-4.81|/|/|美元/盎司| [3] 二、市场分析及展望 - 上周贵金属价格冲高后回调，美国CPI、PPI数据影响市场加息预期，PPI数据公布后价格冲高回落 [5] - 美国7月非农就业及通胀数据影响加息预期，预计美联储维持当前利率区间，9月加息可能性降低 [2][5] - 地缘政治上，伊朗与阿曼协议及油轮遭袭、美国对伊措施影响市场 [6] - 维持贵金属阶段性反弹观点，预计价格震荡上行，操作逢低做多 [2][6] 三、重要数据信息 - 美国7月CPI同比增长3.4%、环比增长0.1%，核心CPI同比增长2.5%、环比增长0.2%，均符合预期且部分低于前值 [8] - 美国7月PPI环比持平、同比涨幅降至4.7%，核心PPI环比涨0.2%、同比涨幅降至4.2%，通胀压力缓解，交易员下调9月加息预期 [8] - 美国上周初请失业金人数增至20.9万，前一周续请失业金人数降至177.7万 [8] - 美国7月零售销售环比下降0.6%，为去年5月以来最大降幅 [8] - 美国8月密歇根大学消费者信心指数初值降至51，消费者对未来一年通胀率预期升至4.3% [9] - 美国7月成屋销售环比下降1.7%，折年率406万套，中位价同比上涨2%至434100美元 [9] 四、相关数据图表 - 展示贵金属ETF持仓变化、CFTC非商业性持仓变化、各类金银价格走势、库存变化、比价变化、与其他指标走势关系、美联储资产负债表规模和美国政府债务规模等图表 [10][11][13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周镍价偏弱震荡，宏观上美国通胀基本符合预期，美联储维持观望立场，中东局势有缓和迹象；基本面上沪镍库存基本持平，伦镍库存高位回落 [2][5] - 成本端原料镍矿价格本周持稳，部分品味小幅下降，硫磺价格受中东局势影响回落；政策端市场传印尼某大型镍矿企业新增2500万吨湿吨镍矿RKAB配额消息，印尼政府称申请不等于最终审批额度 [2][5] - 下游不锈钢厂旺季前大批量补库动力不强，三元前驱体及正极企业刚需采购为主，电镀及合金消费表现平淡，短期需求难有增量，预计镍价短期维持弱势震荡 [2][5] 各目录总结 市场数据 | 合约 | 8 月 14 日 | 8 月 7 日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | LME 镍 | 16810.00 | 16970.00 | -160.00 | -0.95% | 美元/吨 | | 沪镍主力 | 127040.00 | 130460.00 | -3420.00 | -2.69% | 元/吨 | | 沪伦比值 | 7.56 | 7.69 | -0.13 | -1.72% | | | LME0 - 3 升贴水 | -197.71 | -199.83 | 2.12 | -1.07% | 美元/吨 | | 金川镍升贴水 | 1250.00 | 1300.00 | -50.00 | -4.00% | 元/吨 | | 红土镍矿(1.8%)CIF | 92.50 | 92.50 | 0.00 | 0.00% | 美元/吨 | | 高镍铁均价(10 - 15%) | 1130.00 | 1140.00 | -10.00 | -0.88% | 元/镍点 | | SHFE 镍库存 | 113048.00 | 113251.00 | -203.00 | -0.18% | 吨 | | LME 镍库存 | 264732.00 | 273222.00 | -8490.00 | -3.21% | 吨 | | 全球显现库存 | 377780.00 | 386473.00 | -8693 | -2.30% | 吨 | [3] 市场分析及展望 - 宏观上美国7月CPI同比+3.4%，核心CPI同比降至2.5%，PPI同比增幅降至4.7%，核心PPI同比降至4.2%，美联储维持观望但鹰派官员有加息观点；中东方面伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡管理方式有进展 [5][7] - 基本面截至8月14日国内镍铁周度产量5.3万吨，镍铁厂周度库存3.52万吨，周环比降2870吨；原料红土镍矿NI(CIF)1.5%和1.8%价格周环比持平 [6] - 政策端印尼能矿部澄清企业2500万吨增补申请未获批，2026年基础RKAB仍为1200万吨；截至8月6日中国14港港口镍矿库存增9.71万湿吨至1175.65万湿吨，增幅0.83% [8] - 库存方面截至8月14日，LME和SHFE库存合计37.8万吨，周环比减0.86万吨，LME库存减8490吨，上期所库存减203吨，沪伦比值降至7.56，LME0 - 3升贴水C结构维持 - 197.71美金/吨 [5] 行业要闻 - 谢里特公司2026年二季度镍成品总产量2638吨，环比降30.03%，同比降61.6%；2026年上半年镍成品合计产出6408吨，同比下滑近49.9%，受美国制裁影响部分业务停产，等待美政府批准重启 [9] 相关图表 - 包含沪镍与LME镍价走势、LME镍库存、全球显性库存、上海交易所和保税区库存、红土镍矿CIF、高镍铁现货均价、镍铁周度产量、镍铁周度厂库、金川镍升贴水、LME铜升贴水走势等图表 [10][11][16]