报告行业投资评级 - 投资评级为★★ [5] 报告的核心观点 - 上周铁矿 2701 合约上涨 1%，近期全球铁矿石发运量环比回落，处于近三年同期高位，上周铁矿石基本面供降需增，黑色板块市场情绪回暖但分化明显，铁矿期价反弹空间有限，盘面总体震荡运行，单边和套利建议观望，期权建议采用卖出虚值看涨期权策略 [4][5][28] 根据相关目录分别进行总结 盘面分析 - 涉及期货价格、现货价格（天津港 PB 粉 61.5% 现货价格）、持仓分析（期货席位净持仓分析） [6] 重要市场信息 - 央行发布 2026 年第二季度中国货币政策执行报告，继续实施适度宽松货币政策，7 月末广义货币（M2）余额 355.51 万亿元同比增长 7.7%，前七个月人民币贷款增加 10.38 万亿元，2026 年 7 月末社会融资规模存量 463.27 万亿元同比增长 7.4%，2026 年前七个月社会融资规模增量累计 22.25 万亿元比上年同期少 1.74 万亿元 [12] 供应端情况 - 截止 2026 年 07 月，铁矿砂及精矿进口数量为 10808.55 万吨较上月减少 460.45 万吨，进口均价为 100.63 美元/吨较上月减少 2.71 美元/吨；澳大利亚铁矿石发运量为 5784.8 万吨较上月减少 1142.8 万吨，巴西铁矿石发运量为 2719.8 万吨较上半月减少 363.9 万吨 [16][19] 需求端情况 - 涉及 247 家钢厂日均铁水产量和 247 家钢厂盈利率 [20][23] 基本面分析 - 上周 247 家钢厂高炉开工率 82.64% 环比增加 0.32% 同比减少 0.95%，高炉炼铁产能利用率 89.44% 环比增加 0.06% 同比减少 0.78%，钢厂盈利率 33.77% 环比增加 1.74% 同比减少 32.03%，日均铁水产量 238.2 万吨环比增加 0.17 万吨同比减少 2.46 万吨；8 月 14 日全国 47 个港口进口铁矿库存总量 17421.50 万吨环比下降 79.18 万吨，日均疏港量 308.02 万吨降 42.58 万吨，澳矿库存降 78.86 万吨至 8624.13 万吨，巴西矿库存增 23.24 万吨至 5357.95 万吨，贸易矿库存降 83.48 万吨，在港船舶数量降 38 条至 88 条；截至 8 月 14 日全国钢厂进口铁矿石库存总量为 8811.27 万吨环比增加 38.34 万吨，样本钢厂进口矿日耗为 290.65 万吨环比微降 0.28 万吨，库存消费比为 30.32 天环比上升 0.16 天，供需格局相对平稳 [27] 后市展望 - 近期全球铁矿石发运量环比回落，处于近三年同期高位，上周铁矿石基本面供降需增，黑色板块市场情绪回暖但分化明显，铁矿期价反弹空间有限，盘面总体震荡运行 [5][28] 操作策略 - 单边建议观望，套利建议观望，期权建议采用卖出虚值看涨期权策略 [5][29]