研究报告 甲醇周报 基本面依旧偏弱，甲醇或偏弱震荡 华龙期货投资咨询部 证监许可【2012】1087 号 能化研究员：宋鹏 期货从业资格证号：F0295717 投资咨询资格证号：Z0011567 电话：15693075965 邮箱：2463494881@qq.com 报告日期：2025 年 10 月 20 日星期一 本报告中所有观点仅供参 考，请投资者务必阅读正文之后 的免责声明。 摘要： 【行情复盘】 投资咨询业务资格： 上周，甲醇基本面仍然偏弱，甲醇期货震荡下跌，至周五下 午收盘，甲醇加权收于 2286 元/吨，较前一周下跌 1.64%。 【基本面】 上周，国内甲醇装置检修多于复产，甲醇产量下降，供给端 维持正常波动。甲醇下游需求延续平稳，需求端支撑同样有限。 库存方面，上周甲醇样本生产企业库存，企业待发订单量均上升， 甲醇供需没有实质性改善。上周港口甲醇库存下降，对港口甲醇 价格有提振。利润方面，上周甲醇企业利润仍未有效改善。综合 来看，甲醇基本面依旧偏弱，港口甲醇库存下降的的利好，对甲 醇现货价的提振或许较为有限。 【后市展望】 甲醇供给端大概率延续正常波动，需求端随着烯烃金九银十 消费旺季结束，未来 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周纯碱市场供需双弱，供应收缩但需求疲软是核心矛盾，高库存压力未缓解，利润恶化，市场核心矛盾是高库存与弱需求博弈 [38] - 短期市场因供应收缩有一定支撑，但需求不足制约价格上行，预计延续震荡偏弱格局，后续关注库存去化持续性及行业亏损是否引发更多减产行为 [9][38] - 操作建议为单边逢高做空，套利暂时观望，期权考虑熊市价差组合 [39] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 上周纯碱主力合约SA2601价格在1196 - 1254元/吨间窄幅震荡，截至2025年10月9日下午收盘，当周该合约下跌31元/吨，周度跌2.50%，报收1209元/吨 [6] 基本面分析 供给 - 截至2025年10月16日当周，国内纯碱产量74.05万吨，环比降3.03万吨，跌幅3.93%；综合产能利用率84.93%，前值88.41%，环比降3.48% [7][10] - 轻质碱产量32.50万吨，环比跌1.71万吨；重质碱产量41.55万吨，环比跌1.32万吨 [10] - 氨碱产能利用率89.42%，环比跌1.67%；联产产能利用率75.74%，环比跌3.60%；15家年产能百万吨及以上规模企业整体产能利用率87.94%，环比跌2.23% [12] 库存 - 截至2025年10月16日，国内纯碱厂家总库存170.05万吨，较周一增加1.59万吨，涨幅0.94%；轻质纯碱75.98万吨，环比增加1.68万吨；重质纯碱94.07万吨，环比降0.09万吨 [8][15] 出货 - 10月16日当周，中国纯碱企业出货量69.98万吨，环比减少1.56%；整体出货率为94.50%，环比+2.27个百分点 [16] 利润 - 截至2025年10月16日，中国氨碱法纯碱理论利润 - 29.70元/吨，环比跌0.45元/吨；成本端原盐价格持稳，无烟煤价格微幅上移，成本端窄幅上行，纯碱价格弱稳，氨碱法利润延续弱势 [20] - 截至2025年10月16日，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为 - 129.50元/吨，环比跌53元/吨；成本端原盐价格偏稳，煤炭价格震荡上行，成本增加，纯碱价格弱稳，副产品氯化铵价格下跌，联碱法双吨利润大幅走低 [24] 下游产业情况 浮法玻璃行业产量 - 截至2025年10月16日，全国浮法玻璃日产量为16.13万吨，与9日持平；当周（20251010 - 1016）产量112.89万吨，环比持平，同比 - 0.62% [27] 浮法玻璃行业库存 - 截至2025年10月16日，全国浮法玻璃样本企业总库存6427.6万重箱，环比 + 145.2万重箱，环比 + 2.31%，同比 + 11.14%；折库存天数27.3天，较上期 + 0.6天 [31] 现货市场情况 - 动力煤5500大卡价格723元/吨，较10月9日涨18元/吨，涨幅2.55%；原盐 - 井矿盐华东价格260元/吨，较10月9日涨10元/吨，涨幅4%等 [37] - 轻质纯碱华中价格1130元/吨，较10月9日跌20元/吨，跌幅1.74%；重质纯碱西北价格950元/吨，较10月9日跌30元/吨，跌幅3.06%等 [37] - 浮法玻璃中国价格1246元/吨，较10月9日跌14元/吨，跌幅1.11%；光伏玻璃2.0中国价格13元/平方米，与10月9日持平 [37] - 烧碱32%碱江苏价格940元/吨，与10月9日持平；氯化铵 - 干铵河南价格360元/吨，较10月9日跌20元/吨，跌幅5.26%；合成氨江苏价格2199元/吨，较10月9日涨9元/吨，涨幅0.41% [37]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期鸡蛋供应无明显下降、需求无回暖迹象，国庆后处于季节性消费淡季，期现价格或延续弱势震荡；中期需等待存栏去化与需求回暖，此前价格仍受牵制 [8][62] - 操作上单边空单谨慎持有，套利观望，期权构建熊市价差策略 [9][63] 根据相关目录分别进行总结 走势回顾 期货价格 - 上周鸡蛋期货盘面偏弱运行，主力合约正向 JD2512 切换，上周五收盘主力 JD2511 合约报 2805 元/500 千克，跌 1.02%，成交量 157777 手，持仓 171242 手；JD2512 合约报 2959 元/500 千克，跌 1.04% [5][14] 现货价格 - 上周主产区鸡蛋均价 2.86 元/斤，主销区均价 2.91 元/斤，周初多地阴雨致终端需求疲软、走货放缓，库存升至 5 天，蛋价跌破饲料成本线；周中天气好转，下游补货带动库存消化至 2 - 3 天，蛋价小幅反弹，但供需宽松格局未变，价格处低位 [7][19] 鸡苗价格 - 上周全国重点地区商品代鸡苗均价 2.76 元/羽，较前周跌 0.03 元/羽，环比跌幅 1.08%，同比跌幅 23.12%，种蛋利用率 40% - 50%，个别 60% - 70%；鸡苗市场供过于求，养殖端补栏积极性不高，种禽企业销售节奏放缓，排苗计划至 11 月中旬 [23][24] 老母鸡价格 - 上周代表市场老母鸡均价 4.43 元/斤，环比跌 0.14 元/斤，跌幅 3.06%；节后蛋价走弱，养殖户淘汰老母鸡积极性提升，供应充足，屠宰企业采购谨慎，周尾养殖端惜售，供应压力缓解 [28] 基本面分析 供给端 - 在产蛋鸡存栏：9 月全国在产蛋鸡存栏约 13.13 亿只，环比减幅 0.30%，同比增幅 8.87%；10 月新开产蛋鸡对应 6 月补栏鸡苗，6 月鸡苗销量环比降 4.77%至 4316 万羽，10 月新开产蛋鸡数量或回落 [31] - 产区发货量：上周主产区代表市场发货量 6015.19 吨，环比增 3.09%，同比减 20.94%；周初蛋价弱，贸易商拿货谨慎，库存高位，后养殖户惜售和贸易商抄底备货使发货加快、库存下降 [37] - 老母鸡出栏：上周样本点老母鸡总出栏量 60.01 万只，环比增 2.81%，平均出栏日龄 497 天，较前周提前 1 天；养殖端对后市信心不足，淘汰适龄老鸡 [41] 需求端 - 销区市场销量：上周鸡蛋销量 6207.55 吨，环比增 1.25%，同比减 4.18%；受季节性淡季影响，周初走货放缓，蛋价低位时抄底情绪使销量回升 [45] - 销区到货：上周北京市场到货 92 车，环比增 6 车，增幅 6.98%；广东市场到货 453 车，环比减 20 车，减幅 4.23%；北京市场周初补货后回归平淡，广东市场整周承压 [49] - 老母鸡屠宰量：上周全国 22 家定点屠宰企业老母鸡总屠宰量 207.17 万只，较前周减 25.65 万只，环比跌幅 11.02%；屠宰企业谨慎经营，若终端需求无起色，屠宰量或维持低位 [52] 库存情况 - 截至上周五，全国生产环节库存 1.29 天，较前日减 0.03 天，减幅 2.27%；流通环节库存 1.29 天，较前日减 0.11 天，减幅 7.86% [56] 蛋鸡养殖成本与盈利 - 上周蛋鸡养殖成本 3.42 元/斤，环比跌 0.03 元/斤，跌幅 0.87%；养殖盈利 -0.56 元/斤，环比跌 0.26 元/斤，跌幅 86.67% [60] - 上周全国玉米市场均价 2219 元/吨，环比跌 117 元/吨，供应压力大；全国豆粕市场均价 2989 元/吨，环比涨 7 元/吨，处于“高库存”现实与“远期供应担忧”预期博弈中 [61]

研究报告 铁矿周报 华龙期货投资咨询部 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】1087 号 黑色板块研究员：魏云 期货从业资格证号：F3024460 投资咨询资格证号：Z0013724 电话：17752110915 邮箱：497976013@qq.com 报告日期：2025 年 10 月 20 日星期一 本报告中所有观点仅供参 考，请投资者务必阅读正文之后 的免责声明。 摘要： 行情回顾：上周铁矿 2601 合约下跌 3.08%。 基本面：据 mysteel，上周 247 家钢厂高炉开工率 84.27%，环比上周 持平，同比增加 2.59%；高炉炼铁产能利用率 90.33%，环比减少 0.22%， 同比增加 2.34%；钢厂盈利率 55.41%，环比减少 0.87%，同比减少 19.05%； 日均铁水产量 240.95 万吨，环减少 0.59 万吨，同比增加 6.59 万吨。全国 45 个港口进口铁矿库存总量 14278.27 万吨，环比增加 253.77 万吨；日均 疏港量 315.72 万吨，降 11.28 万吨；在港船舶数量 124 条，增 23 条。 后市展望：上周贸易摩擦升温令市场避险情绪上升，后 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价或以震荡偏强趋势为主，沪铜套利机会有限，期权合约建议观望为主 [3][41] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 上周，沪铜期货主力合约 CU2510 价格以宽幅震荡行情为主，价格范围在 82635 元/吨附近至最高 86755 元/吨左右 [7] - 上周，LME 铜期货价格以宽幅震荡趋势运行，合约价格在 10463 - 10860 美元/吨附近运行 [11] 宏观面 - 2025 年 9 月，全国居民消费价格同比下降 0.3%，1 - 9 月平均下降 0.1%，9 月环比上涨 0.1%；全国工业生产者出厂价格同比下降 2.3%，降幅比上月收窄 0.6 个百分点，环比持平；工业生产者购进价格同比下降 3.1%，降幅比上月收窄 0.9 个百分点，环比上涨 0.1% [2][14][17] - 美联储将在 10 月 28 - 29 日会议讨论降息，截止上周末，10 月降息 25 个基点概率达 97.3% [2][40] 现货分析 - 截止 2025 年 10 月 17 日，上海物贸铜平均价为 84835 元/吨，长江有色市场 1电解铜平均价为 84900 元/吨，较上一交易日减少 530 元/吨；四地现货价格分别为 85300 元/吨、85270 元/吨、85450 元/吨、85380 元/吨 [20] - 截止 2025 年 10 月 17 日，电解铜升贴水维持在上升 45 元/吨附近，较上一交易日上涨 10 元/吨 [20] 供需情况 - 截止 2025 年 10 月 16 日，中国铜冶炼厂粗炼费为 - 40.8 美元/千吨，精炼费为 - 4.08 美分/磅 [26] 库存情况 - 截止 2025 年 10 月 17 日，上海期货交易所阴极铜库存为 110240 吨，较上一周增加 550 吨 [30] - 截止 2025 年 10 月 16 日，LME 铜库存为 137450 吨，较上一交易日减少 900 吨，注销仓单占比为 5.69% [30] - 截止 2025 年 10 月 16 日，COMEX 铜库存为 344652 吨，较上一交易日增加 1417 吨 [30] - 截止 2025 年 10 月 16 日，上海保税区库存 10 万吨，广东地区库存 2.64 万吨，无锡地区库存 3.76 万吨，上海保税区库存较上一周增加 0.13 万吨 [30] 宏观面、基本面分析 - 2025 年 9 月，全国居民消费价格同比下降 0.3%，1 - 9 月平均下降 0.1%，9 月环比上涨 0.1%；全国工业生产者出厂价格同比下降 2.3%，降幅比上月收窄 0.6 个百分点，环比持平 [2][40] - 美联储将在 10 月 28 - 29 日会议讨论降息，截止上周末，10 月降息 25 个基点概率达 97.3% [2][40] - 国内铜精矿价格继续下降，铜冶炼加工费持续处于历史最低位，沪铜库存变化不大，库存水平适中，COMEX 铜库存继续累库 [2][40] 后市展望 - 铜价或以震荡偏强趋势为主，沪铜套利机会有限，期权合约建议观望为主 [3][41]

的免责声明。 摘要： 【行情复盘】： 研究报告 油脂周报 市场偏弱，油脂震荡回落 华龙期货投资咨询部 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】1087 号 农产品板块研究员：姚战旗 期货从业资格证号：F0205601 投资咨询资格证号：Z0000286 电话：13609351809 邮箱：445012260@qq.com 本周油脂期价震荡回落，全周豆油 Y2601 合约下跌 0.55%， 以 8256 元/吨报收，棕榈油 P2509 合约下跌 1.38%以 9308 元/吨 报收，菜油 OI2509 合约下跌 1.99%，以 9861 元/吨报收。 【重要资讯】： 7 报告日期：2025 年 10 月 20 星期一 榈油方面：船运调查机构的数据显示，10 月 1 日至 15 日期 间，马来西亚棕榈油出口量环比增长 12.3%至 16.2%。这有助于缓 解了市场对需求的担忧。印尼可能会将毛棕出口 LEVY 上调至 15%， 以应对未来实行的 B50 计划补贴资金要求，具体上调时间暂未确 定。 马棕榈油下跌 1.58%。 豆油方面：2025/26 年度迄今，中国尚未买入任何美国大豆， 而是转向采购巴西和阿根廷等国 ...

研究报告 橡胶周报 基本面驱动不明显，盘面或将震荡运行 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】1087 号 的免责声明。 摘要： 投资咨询资格证号：Z0011566 电话：0931-8894545 邮箱：2367823725@qq.com 【行情复盘】 研究员：张正卯 上周天然橡胶主力合约 RU2601 价格在 14690-15300 元/吨 之间运行，上周 RU2601 期货价格震荡下行，总体跌幅较大。 期货从业资格证号：F0305828 截至 2025 年 10 月 17 日上周五下午收盘，天然橡胶主力合 约 RU2601 报收 14695 元/吨，当周下跌 620 点，跌幅 4.05%。 【后市展望】 报告日期：2025 年 10 月 20 日星期一 上周国内天然橡胶期货主力合约震荡下行，总体跌幅较大。 展望后市，宏观方面，市场避险情绪升温，对大宗商品整 体氛围构成压制。从基本面来看，供给方面，近期东南亚主产 区天气扰动影响割胶进度，提振原料价格，国内外主产区持续 受到天气影响，割胶工作开展受限，提振原料价格维持高位， 但是随着天气扰动有所减轻，后续存在较强上量预期，供给支 撑有所减弱。9 月天然橡胶 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米盘面短期内受新粮集中上市压力主导，维持震荡下行，或考验2100元整数关口支撑力度；中期需等供应压力释放及需求回暖，10月下旬或有阶段性布局机会 [6][61] - 操作策略为单边近月逢高短空，套利反套继续持有，期权构建熊市价差策略 [7][62] 根据相关目录分别进行总结 走势回顾 期货价格 - 节后玉米期货盘面疲软，主力合约C2511收报2125元/吨，较前一交易日跌0.51%，成交量393,175手，持仓量591,363手 [4][10] - 上周CBOT玉米主连合约收盘报413.5美分/蒲式耳，跌1.14% [15] 现货价格 - 上周全国玉米周度均价2336元/吨，环比跌17元/吨，东北产区新粮收购价普降，华北价格震荡下行，销区“新粮领跌、陈粮跟跌” [5][17] - 港口玉米价格先降后稳，锦州港国庆期间最低2100元/吨，假期尾声回升，蛇口港收购价2370元/吨，较节前跌90元/吨 [5][20] 上周相关信息回顾 - 分析师预计2025/26年度美国玉米出口净销售量介于120 - 200万吨之间 [21] - 今年前8个月俄罗斯向中国出口超28.7万吨玉米，是去年同期3倍 [21] - 9月巴西玉米出口量756.3万吨，2025年10月预计出口581 - 630万吨，均值606万吨，同比增6.8% [21] - 截至10月7日，哈萨克斯坦收获1360万吨谷物，占总面积84.6% [21] - 2025/26年度乌克兰谷物出口量693.7万吨，较去年同期减480万吨或40.9% [21] - 截至10月3日当周，乙醇日均产量107.1万桶/日 [22] - 截至10月10日，全国秋粮收获过五成，分作物和区域各有进度 [22] - 截至10月10日，2025年度乌克兰谷物收割量达3303万吨 [22] 玉米供需格局分析 饲料企业库存情况 - 截至10月9日，全国饲料企业平均库存24.49天，较前周降0.72天，环比跌2.86%，同比跌6.06%，假期库存微降，采购谨慎 [26] 深加工企业玉米库存情况 - 上周全国96家主要玉米深加工厂家库存总量233.4万吨，较节前增14.64%，同比降14%，库存下滑，采购以刚性补库为主 [29] 深加工企业玉米消耗量 - 上周全国149家主要玉米深加工企业共消耗玉米119.27万吨，环比增3.16万吨，各类型企业消耗情况有增减 [34] 深加工企业开机情况 - 上周全国玉米加工总量54.45万吨，较节前增1.78万吨，淀粉产量26.8万吨，较节前增1.22万吨，开机率51.81%，较节前升高2.36% [39] 深加工企业利润情况 - 上周吉林、山东、黑龙江玉米淀粉对冲副产品利润分别为 - 235元/吨、 - 81元/吨、 - 178元/吨，环比有升降，企业普遍亏损，采取“低库存+快周转”策略 [44] 关联品情况分析 玉米淀粉 - 上周五山东、河北、吉林、黑龙江玉米淀粉主流成交价较节前下跌，市场偏弱运行，新季玉米上市拖累价格，下游观望 [50][51] 生猪 - 上周全国生猪出栏均价11.14元/公斤，较节前跌1.1元/公斤，环比跌近9%，供需失衡，供强需弱，屠宰企业开工率节后缩量 [59][60]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米盘面短期内受新粮集中上市压力主导震荡下行，考验2100元整数关口支撑力度；中期需等供应压力释放及需求回暖，10月下旬或有阶段性布局机会 [6][61] - 操作上单边近月逢高短空，套利反套继续持有，期权构建熊市价差策略 [7][62] 根据相关目录分别进行总结 走势回顾 期货价格 - 节后玉米期货盘面疲软，主力合约C2511收报2125元/吨，较前一交易日跌0.51%，成交量393,175手，持仓量591,363手 [4][10] - 上周CBOT玉米主连合约收盘报413.5美分/蒲式耳，跌1.14% [15] 现货价格 - 上周全国玉米周均价2336元/吨，环比跌17元/吨 [5][17] - 东北产区新粮收购价普降，佳木斯水分15%贸易商收购价1960 - 1980元/吨等 [5][17] - 华北玉米价格震荡下行，山东潍坊寿光金玉米收购价2284元/吨，较节前跌6元/吨 [5][17] - 销区玉米价格“新粮领跌、陈粮跟跌”，成都、贵阳东北二等新粮报价2460元/吨、2470元/吨 [5][17] - 港口玉米价格先降后稳，锦州港国庆最低2100元/吨，蛇口港收购价2370元/吨，较节前跌90元/吨 [5][20] 上周相关信息回顾 - 分析师预计2025/26年度美国玉米截至10月2日一周出口净销售量120 - 200万吨 [21] - 今年前8个月俄罗斯向中国出口超28.7万吨玉米，是去年同期3倍 [21] - 9月巴西玉米出口量756.3万吨，2025年10月预计出口581 - 630万吨，均值606万吨，同比增6.8% [21] - 截至10月7日哈萨克斯坦收获1360万吨谷物，占总面积84.6% [21] - 2025/26年度截至10月8日乌克兰谷物出口量693.7万吨，同比减40.9% [21] - 截至10月3日当周乙醇日均产量107.1万桶/日 [22] - 截至10月10日全国秋粮收获过五成，玉米过五成 [22] - 截至10月10日2025年度乌克兰谷物收割量达3303万吨 [22] 玉米供需格局分析 饲料企业库存情况 - 截至10月9日全国饲料企业平均库存24.49天，较前周降0.72天，环比跌2.86%，同比跌6.06% [26] - 假期企业生产消化前期订单，新增采购有限，下游需求平稳，采购积极性不高，补库谨慎 [26] 深加工企业玉米库存情况 - 上周全国96家主要玉米深加工厂家库存总量233.4万吨，较节前增14.64%，同比降14% [29] - 新粮上市，贸易商“随收随走”，企业刚性补库，库存随生产消耗下降 [29] 深加工企业玉米消耗量 - 上周全国149家主要玉米深加工企业消耗玉米119.27万吨，环比增3.16万吨 [34] - 各细分企业消耗情况有增有减 [34] 深加工企业开机情况 - 上周全国玉米加工总量54.45万吨，较节前增1.78万吨，淀粉产量26.8万吨，较节前增1.22万吨，开机率51.81%，较节前升高2.36% [39] - 新粮供应缓解原料紧张，成本预期稳定，开机率回升 [39] 深加工企业利润情况 - 上周吉林、山东、黑龙江玉米淀粉对冲副产品利润分别为 - 235元/吨、 - 81元/吨、 - 178元/吨，环比有升有降 [44] - 企业普遍亏损，采取“低库存 + 快周转”策略，压缩库存周转天数 [44] 关联品情况分析 玉米淀粉 - 上周五山东、河北、吉林、黑龙江玉米淀粉主流成交价较节前下跌 [50] - 新季玉米上市拖累价格，下游观望情绪浓 [51] 生猪 - 上周生猪价格大幅下跌，上周五全国出栏均价11.14元/公斤，较节前跌近9% [59] - 供需失衡，供应端出栏节奏高，消费端节日效应消退后屠宰开工率缩量，白条肉价随生猪价下跌 [60]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 上周甲醇基本面仍然偏弱，期货震荡整理，加权收于2314元/吨，较前一周下跌0.77%，预计短期内国内甲醇市场或弱势震荡，在供需改善带动甲醇港口实质性去库前，期货价格或偏弱震荡，可考虑暂时观望 [6][8][9] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 上周甲醇基本面仍然偏弱，期货震荡整理，至周五下午收盘，甲醇加权收于2314元/吨，较前一周下跌0.77% [6][11] - 节前临近国庆假期，贸易商逐步退市，市场交易清淡，价格变动有限，节中外轮到货较为集中，港口库存累积，节后在近期高供应压力下，市场偏弱运行；内地市场表现尚可，西北烯烃需求坚挺，加之企业库存不高，挺价出货为主，但受盘面大幅下挫影响，下游观望氛围浓厚，销区压价采购为主；江苏价格波动区间在2190 - 2290元/吨，广东价格波动在2220 - 2270元/吨 [11] 基本面 - 上周中国甲醇产量为2032905吨，较上周增加103580吨，装置产能利用率为89.59%，环比涨5.36%，上周内甲醇复产多于检修，产能利用率上涨 [14] - 截至10月9日，烯烃中江浙地区MTO装置周均产能利用率88.08%，较上周持平；二甲醚产能利用率为4.98%，环比 - 19.68%；冰醋酸产能利用率窄幅走低；氯化物开工在88.70%，产能利用率上升；甲醛开工率34.11%，产能利用率下降 [16][17] - 截至2025年10月9日，中国甲醇样本生产企业库存33.94万吨，较上期增加1.95万吨，环比涨6.08%；样本企业订单待发11.52万吨，较上期减少15.78万吨，环比跌57.79% [19] - 截止2025年10月9日，中国甲醇港口样本库存量154.32万吨，较上期 + 5.10万吨，环比 + 3.42%，节后甲醇港口库存积累，江苏船发支撑提货表现良好，浙江地区刚需稳健，集中卸货导致库存积累，华南甲醇库存继续增加，福建地区库存波动不大 [21] - 上周国内甲醇样本周均利润差异化表现，煤制利润稍有增加，焦炉气制、天然气制理论利润则均有所挤压，西北内蒙古煤制甲醇周均利润为46.40元/吨，环比 + 246.27%；山东煤制利润均值50.40元/吨，环比 + 16.13%；山西煤制利润均值15.20元/吨，环比 - 11.63%；河北焦炉气制甲醇周均盈利为285.00元/吨，环比 - 8.06%；西南天然气制甲醇平均利润为 - 280元/吨，环比 - 13.04% [23] 后市展望 - 供给方面，本周国内甲醇装置或复产多于检修，预计本周中国甲醇产量204.02万吨左右，产能利用率89.91%左右，较上周上升 [27] - 烯烃行业开工稍有下降；二甲醚预计整体产能利用率增加；冰醋酸预计整体产能利用率走低；甲醛预计产能利用率提升；氯化物整体产能利用率预期走低 [28][30] - 本周中国甲醇样本生产企业库存预计为33.37万吨，较本期或小幅去库；港口甲醇库存或继续累库；综合来看，甲醇基本面改善有限，短期内大概率仍震荡整理 [30] 操作策略 - 在供需改善带动甲醇港口实质性去库前，甲醇期货价格或偏弱震荡，可考虑暂时观望 [9]