报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周甲醇基本面改善有限，期货震荡运行，加权收于 2386 元/吨，较前一周下跌 0.25% [6][12] - 上周甲醇供需稍有好转，但基本面改善幅度有限，本周供给或增加，需求或延续回升但改善幅度有限，企业及港口库存或小幅上升，甲醇大概率偏弱运行，建议暂时观望 [7][8][9] 根据相关目录分别进行总结 甲醇走势回顾 - 上周甲醇期货震荡运行，周五下午收盘甲醇加权收于 2386 元/吨，较前一周下跌 0.25% [6][12] - 上周港口甲醇市场窄幅震荡整理，江苏价格波动区间在 2350 - 2400 元/吨，广东价格波动在 2380 - 2410 元/吨；内地甲醇市场区域分化，主产区鄂尔多斯北线价格波动区间在 1973 - 1990 元/吨，下游东营接货价格波动区间在 2245 - 2250 元/吨 [12] 甲醇基本面分析 1. **产量**：上周中国甲醇产量为 1869725 吨，减少 30003 吨，装置产能利用率为 82.69%，环比跌 1.58%，新增检修装置多于恢复装置，产能利用率下降 [13][14] 2. **下游需求**：烯烃行业整体开工稍涨，江浙地区 MTO 装置周均产能利用率 80.23%，较上周涨 4.28 个百分点；二甲醚产能利用率 5.19%，持平；冰醋酸产量走高，产能利用率窄幅走低；氯化物产能利用率微幅走高；甲醛产能利用率下降 [15][17] 3. **企业库存与订单**：截至 7 月 16 日，中国甲醇样本生产企业库存 35.23 万吨，较上期减少 0.46 万吨，环比跌 1.28%；样本企业订单待发 24.31 万吨，较上期增加 2.19 万吨，环比涨 9.89% [20] 4. **港口库存**：截至 7 月 16 日，中国甲醇港口样本库存量 79.02 万吨，较上期 +7.13 万吨，环比 +9.92%，各地区库存有不同变化 [23] 5. **利润**：上周国内甲醇样本周度平均利润多数回落，煤制、焦炉气制利润空间收窄，天然气制亏损空间继续扩大 [26] 甲醇走势展望 - 供给方面，预计本周甲醇装置复产多于检修，产量 193.49 万吨左右，产能利用率 85.57%左右，较上周上升 [30] - 需求方面，烯烃开工预期稳中小涨；二甲醚产能利用率预计持平；冰醋酸产能利用率预计提升；甲醛产能利用率预计下降；氯化物产能利用率预计提升 [31][33] - 库存方面，本周中国甲醇样本生产企业库存预计为 36.63 万吨，或小幅累库；港口甲醇库存或继续累库 [33] - 综合来看，甲醇需求依旧偏弱，基本面无明显改善，短期内大概率震荡整理 [33]

研究报告 纯碱周报 期货从业资格证号：F3076451 投资咨询资格证号：Z0019257 电话：15117218912 邮箱：houfan@qq.com 纯碱供强需弱 市场震荡整理 华龙期货投资咨询部 证监许可【2012】1087 号 本报告中所有观点仅供参 考，请投资者务必阅读正文之后 的免责声明。 摘要： 【行情复盘】 投资咨询业务资格： 上周纯碱主力合约SA2509 价格在1247-1202 元/吨之间运行， 价格保持低位震荡。 研究员：侯帆 截至 2025 年 7 月 18 日下午收盘，当周纯碱期货主力合约 SA2509 下跌 1 元/吨，周度跌涨-0.18%，报收 1216 元/吨。 【基本面分析】 供给方面产量、产能利用率增加，截止到 2025 年 7 月 17 日， 国内纯碱产量 73.32 万吨，环比增加 2.42 万吨，涨幅 3.42%。其 中，轻质碱产量 31.85 万吨，环比增加 0.97 万吨。重质碱产量 41.47 万吨，环比增加 1.45 万吨。 报告日期：2025 年 7 月 21 日星期一 库存情况纯碱库存增加，截止到 2025 年 7 月 17 日，国内纯 碱厂家总库存 1 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周国内油脂在大宗商品整体走强带动下震荡上扬，短期内或延续偏强震荡，中长期市场供强需弱 [8][29] 各目录总结 摘要 - 本周油脂期价震荡上涨，豆油Y2509合约涨2.18%，收于8160元/吨；棕榈油P2509合约涨3.25%，收于8964元/吨；菜油OI2509合约涨1.56%，收于9586元/吨 [5] 重要资讯 - 马来西亚8月毛棕榈油参考价为3864.12林吉特/吨，约合910.28美元，较7月显著上涨，出口税从7月的8.5%提至9%，马棕榈油涨3.38% [6][28] - 2024/25年度阿根廷大豆产量4990万吨，较上一年度增3.5%，种植面积1780万公顷，较2023/24年度扩大7.7%，美豆本周涨2.73% [7][29] 现货分析 - 截至2025年7月18日，张家港四级豆油现货价8300元/吨，较上一交易日涨60元/吨，较近5年维持平均水平 [9] - 截至2025年7月18日，广东24度棕榈油现货价8970元/吨，较上一交易日涨200元/吨，期货主力合约价8964元/吨，环比涨168元/吨，较近5年维持较高水平 [10] - 截至2025年7月18日，江苏四级菜油现货价9670元/吨，较上一交易日涨100元/吨，较近5年维持较低水平 [11] 其他数据 - 截至2025年7月11日，全国豆油库存增3.70万吨至113.80万吨；7月16日，全国棕榈油商业库存增2.10万吨至54.50万吨 [15] - 截至2025年7月10日，港口进口大豆库6475410吨 [18] - 截至2025年7月18日，张家港四级豆油基差140元/吨，较上一交易日跌28元/吨，较近5年维持较低水平 [19] - 截至2025年7月18日，广东24度棕榈油基差6元/吨，较上一交易日涨32元/吨，较近5年维持平均水平 [20] - 截至2025年7月18日，江苏菜油基差84元/吨，较上一交易日跌46元/吨，较近5年维持较低水平 [22] 综合分析 - 本周油脂期价震荡上涨，棕榈油方面，马来西亚8月毛棕榈油参考价上涨致出口税提升，马棕榈油涨3.38% [28] - 豆油方面，2024/25年度阿根廷大豆产量和种植面积增加，单产突出，美豆本周涨2.73% [29] - 目前产地处于季节性增产季，马棕库存易增难减，但印尼生柴需求向好，棕榈油库存低位增加预计缓慢，产地棕榈油行情或坚挺；豆油累库速度快，消费一般，预计还有累库空间 [8][29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周天然橡胶期货主力合约价格震荡上行涨幅较大 展望后市受宏观面和基本面因素影响 预计盘面短期或维持震荡偏强运行 后续需关注国内宏观情绪、主产区天气、终端需求、零关税政策、欧盟反倾销调查和中美关税变化等情况 [8][85] - 操作上建议维持震荡偏多思路对待 关注15000元/吨附近的压力 [9][86] 根据相关目录分别进行总结 价格分析 - 期货价格：上周天然橡胶主力合约RU2509价格在14225 - 14980元/吨之间运行 震荡上行 截至7月18日收盘报14810元/吨 当周上涨450点 涨幅3.13% [6][15] - 现货价格：截至7月18日 云南国营全乳胶（SCRWF）现货价格14800元/吨 较上周上涨450元/吨；泰三烟片（RSS3）现货价格19800元/吨 较上周上涨300元/吨；越南3L（SVR3L）现货价格14750元/吨 较上周上涨150元/吨；青岛天然橡胶到港价2290美元/吨 较上周上涨10美元/吨 [20][22] - 基差价差：以上海云南国营全乳胶（SCRWF）现货报价与主力合约期价基差维持在 - 10元/吨 与上周持平；天然橡胶内外盘价格较上周均明显上涨 [26][29] 重要市场信息 - 美国：6月CPI同比上涨 6月PPI环比持平 初请失业金人数连续五周下降 7月密歇根大学消费者信心指数初值创五个月新高 5年通胀预期初值创五个月新低；6月零售销售环比增长0.6% 强于预期 [30][31][32] - 中国：上半年GDP同比增长5.3% 固定资产投资增长2.8% 房地产开发投资下降11.2%；6月规模以上工业增加值同比增长6.8% 社会消费品零售总额增长4.8%；上半年社会融资规模增量、人民币贷款增加 M2余额同比增长8.3%；上半年货物贸易进出口总值创历史同期新高 同比增长2.9%；6月稀土出口同比增长11.9%；6月70城房价环比下降 同比降幅整体收窄；7月1 - 13日乘用车零售同比增长7% 新能源市场零售渗透率58.1%；6月汽车产销、重卡销量均回暖 [33][34][35] 供应端情况 - 天然橡胶：截至5月31日 泰国主产区产量大幅增加 中国和越南主产区上量明显 印尼、马来西亚和印度主产区产量小幅上升 5月总产量72.27万吨 较上月增长43.05% [40] - 合成橡胶：截至6月30日 中国月度产量70.3万吨 同比增加3.7%；累计产量423.1万吨 同比增加5.4% [44][48] - 轮胎进口：截至6月30日 新的充气橡胶轮胎中国进口量为0.94万吨 环比上升3.3% [52] 需求端情况 - 轮胎企业开工率：截至7月17日 半钢胎开工率为75.99% 较上周上升3.07%；全钢胎开工率为65.1% 较上周上升0.54% [54] - 汽车产销量：截至6月30日 中国汽车月度产量279.41万辆 同比增长11.43% 环比增长5.5%；月度销量290.45万辆 同比增长13.83% 环比增长8.12% [57][60] - 重卡销量：截至6月30日 中国重卡月度销量97864辆 同比增长37.14% 环比增长10.25% [66] - 轮胎产量与出口：截至6月30日 中国轮胎外胎月度产量为10274.9万条 同比下降1.1%；新的充气橡胶轮胎中国出口量为6031万条 环比下降2.44% [69][74] 库存端情况 - 截至7月18日 上期所天然橡胶期货库存186640吨 较上周减少2050吨 [83] - 截至7月13日 中国天然橡胶社会库存129.5万吨 环比增0.18万吨 增幅0.14%；青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量63.64万吨 环比上期增加0.4万吨 增幅0.63% [83] 基本面分析 - 供给：全球天然橡胶供应进入增产期 主产区受天气扰动原料价格坚挺 但后续供应上量预期强；6月中国进口天然及合成橡胶合计59.9万吨 同比增加27.2% [84] - 需求：上周轮胎企业开工率回升 半钢胎成品库存仍处高位；6月汽车产销、重卡销量回暖 上半年中国橡胶轮胎出口量同比增长4.5%；各地消费提振政策持续出台 [84] - 库存：上周上期所库存下降 中国天然橡胶社会库存和青岛总库存增加 [84] 后市展望 - 宏观面：美国6月CPI同比上涨 PPI环比持平 初请失业金人数下降 提升美联储9月降息预期；中国上半年GDP同比增长5.3% [8][85] - 基本面：供给受天气扰动原料供应短缺支撑胶价 但供应上量预期强；需求端轮胎企业开工率回升 终端车市回暖 上半年轮胎出口同比小幅增长；库存方面上期所库存下降 社会库存和青岛总库存增加 [8][85] - 结论：主产地天气干扰、终端需求转好、国内宏观情绪向好带动橡胶盘面走强 预计短期震荡偏强运行 [8][85]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内受现货价格上涨带动情绪回暖，但养殖端面临的较大压力或将限制涨幅 [8][60] - 操作策略为逢低轻仓试多，持续关注需求回暖及产能去化情况 [9][61] 根据相关目录分别进行总结 走势回顾 期货价格 - 上周鸡蛋期货主力合约由 2508 换为 2509，盘面整体震荡运行，截至上周五收盘，JD2509 合约报 3595 元/500 千克，涨 0.03%，成交量 340339 手，持仓 257912 手 [5][13] 现货价格 - 上周五鸡蛋主产区均价 3.05 元/斤，较前日涨 0.13 元/斤；主销区均价 3.09 元/斤，较前日涨 0.15 元/斤 [17][18] - 上周主产区蛋价先涨后企稳再涨，销区蛋价延续偏强，受产区价格抬升拉动，下游采购积极，叠加高温致产蛋率下滑、产区供应紧张，销区到货量减少，供需双重支撑下蛋价稳步上行 [7][18] 鸡苗价格 - 上周鸡苗价格延续弱势，全国重点地区商品代鸡苗均价为 3.74 元/羽，环比跌幅 0.53%，同比涨幅 15.79%，种蛋利用率约为 60%-70% [22] - 当前在产蛋鸡存栏量仍处高位，蛋价虽反弹但未有效提振鸡苗市场，养殖企业亏损，补栏积极性低，夏季高温高湿加剧养殖管理难度，种禽企业排苗进度受阻 [22][23] 老母鸡价格 - 上周老母鸡价格延续涨势，全国重点产区代表市场的老母鸡均价为 4.85 元/斤，环比上涨 0.19 元/斤，涨幅 4.08% [27] - 上周蛋价涨幅明显，带动养殖端对后市鸡蛋行情信心提升，老母鸡价格上行增强养殖主体看涨预期，整体淘汰意愿低迷，出栏量显著缩减，屠宰企业开工率维持常态，但低价收购难度加大，随着学校进入假期，活禽市场流通效率改善，走货节奏加快 [27] 基本面分析 供给端 - 在产蛋鸡存栏情况：7 月新开产蛋鸡数量环比增加，预计本月老母鸡实际出栏量小于理论值，在产蛋鸡存栏环比或增加，预估值在 12.85 亿只左右 [31] - 产区发货量情况：主产区市场发货量环比上升，上周主产区代表市场发货量为 6229.57 吨，环比增加 1.30%，同比下降 16.29%，上周蛋价探底回升带动下游采购热情，但天气因素致部分区域蛋鸡产蛋率下滑，制约产区出货节奏 [36] - 老母鸡出栏情况：上周老母鸡总出栏量 48.96 万只，环比减少 7.45%；平均出栏日龄 503 天，环比持平，蛋价上涨拉动养殖端惜售情绪升温，出淘积极性显著降低，下游农贸市场因升学宴需求提振，走货节奏加快，屠宰企业多按需跟进采购 [41] 需求端 - 销区到货量情况：上周五，北京市场到货 10 车，广东市场到货 62 车，周到车量均较前周下降，上周初产销区价格上涨，市场流通好转，贸易商拿货情绪尚可，到车量有所增加，随着蛋价企稳且温度较高，市场积极清库为主，到车有所减少，上周内高温天气持续，下游采购偏清淡，经销商多按需采购 [46] - 销区市场销量情况：截至上周四，鸡蛋销量为 5757.91 吨，较前周环比减少 2.94%，上周蛋价止跌反弹，销区市场加速去库存，受高温天气影响，各流通环节库存维持低位，多顺势出货，终端及食品企业仍按需采购，囤货意愿低迷，食品企业暂无意愿增加库存，销区到货总量环比呈现缩减态势 [50] 库存情况 - 截至上周五，全国生产环节库存为 0.5 天，较前日减 0.03 天，减幅 5.66%。流通环节库存为 0.73 天，较前日减 0.01 天，减幅 1.35%，上周鸡蛋库存量环比下降，蛋价触底后低价区间走货加快，高温致蛋鸡产蛋率下滑，供应端紧平衡，部分区域货源短缺，推动蛋价反弹，库存去化速度加快 [54] 蛋鸡养殖成本与盈利 - 上周蛋鸡养殖成本 3.53 元/斤，环比下跌 0.01 元/斤，跌幅 0.28%。养殖盈利 -0.77 元/斤，环比上涨 0.18 元/斤，涨幅 18.95%，上周玉米、豆粕价格涨跌互现，蛋鸡养殖成本微降，养殖利润有所回升 [59]

研究报告 铜周报 COMEX 铜库存持续增加，沪铜或震荡偏强运行 华龙期货投资咨询部 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】1087 号 有色板块研究员：刘江 期货从业资格证号：F0305841 投资咨询资格证号：Z0016251 电话：0931-8582647 邮箱：451591573@qq.com 摘要： 【基本面分析】 报告日期：2025 年 7 月 21 日星期一 国家统计局数据显示，上半年，我国 GDP 为 660536 亿元，按 不变价格计算，同比增长 5.3%，经济运行总体平稳。上半年，全 国居民消费价格（CPI）同比下降 0.1%。上半年，全国工业生产 者出厂价格同比下降 2.8%。其中，6 月份同比下降 3.6%，环比下 降 0.4%。美联储与美国政府矛盾激化，美联储主席鲍威尔最后一 年任期的政策转向值得关注，降息周期和力度可能都有变化。铜 冶炼加工费走势平稳，但仍处于历史最低位，精炼铜产量继续保 持快速增长。铜材产量同比增速加快，汽车产量持续保持同比增 长，铜消费仍然强劲。沪铜库存小幅上升，库存水平处于近年来 较低位。COMEX 铜库存继续大增。 研究报告 一、行情复盘 （一）期货价格 ...

报告行业投资评级 - 投资评级为两颗星★★，操作上建议逢低震荡偏多对待 [6][35] 报告的核心观点 - 上周螺纹2510合约上涨0.45%，周五夜盘上涨1.3% [4] - 上周螺纹钢产量、表需连续第二周下降，钢厂库存由增转降，社会库存由降转增，“反内卷”支撑钢价，同时上游焦煤、焦炭基本面逐步改善，带动黑色板块整体震荡偏强 [5][34] 根据相关目录总结 价格分析 - 期货价格：未提及具体内容 [7] - 现货价格：截至2025年7月18日，上海地区螺纹钢现货价格为3270元/吨，较上一交易日上升40元/吨，天津地区为3220元/吨，较上一交易日上升50元/吨 [13] - 基差价差：未提及具体内容 [14] 重要市场信息 - 7月15日钢铁工业规划部长会提出坚持严控增量与畅通退出、注重数据治理与政策协同、有序推进短流程电炉炼钢发展、加快推广钢结构建筑产业链协同发展、拓展国际化发展视野等建议；工信部总工程师表示十大重点行业稳增长工作方案即将出台，将推动调结构、优供给、淘汰落后产能 [17] - 7月16日加拿大宣布扩大进口钢铁关税配额适用范围、收紧现有配额，对配额外进口征收附加税，商务部发言人称其违反世贸规则，是单边主义、保护主义行径 [18] 供应端情况 - 未提及具体内容 [19] 需求端情况 - 截至2025年6月，非制造业PMI中建筑业当期值为52.8，环比上升1.8%；兰格钢铁钢铁流通业采购经理指数当期值为45.6，环比下降1.9% [25] 基本面分析 - Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.46%，环比增加0.31%，同比增加0.83%；高炉炼铁产能利用率90.89%，环比增加0.99%，同比增加1.27%；钢厂盈利率60.17%，环比增加0.43%，同比增加28.14%；日均铁水产量242.44万吨，环比增加2.63万吨 [34] - Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存总量14381.51万吨，环比增加34.62万吨；日均疏港量338.76万吨，增0.96万吨。全国45个港口进口铁矿库存总量13785.21万吨，环比增加19.32万吨；日均疏港量322.74万吨，增3.23万吨 [34] 后市展望 - 上周螺纹钢产量、表需连续第二周下降，钢厂库存由增转降，社会库存由降转增，“反内卷”支撑钢价，上游焦煤、焦炭基本面改善带动黑色板块整体震荡偏强 [5][34] 操作策略 - 建议逢低震荡偏多对待 [6][35]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 7月18日A股三大指数集体小幅上涨，沪深两市成交额放量，行业板块涨多跌少，上周国内股指期货市场整体走强，30年期、10年期国债期货上涨，5年期、2年期国债下跌 [3][4] - 预计本周大盘将延续温和偏强态势，但需警惕波动风险，短期内进一步大幅上攻的动能可能不足，建议交易者注意回调风险控制 [28] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 7月18日沪指涨0.50%，收报3534.48点；深证成指涨0.37%，收报10913.84点；创业板指涨0.34%，收报2277.15点，沪深两市成交额达15711亿，较昨日放量317亿，小金属等板块涨幅居前，游戏等板块跌幅居前 [3] - 上周国内股指期货市场整体走强，沪深300期货（IF2509）周涨1.21%，上证50期货（IH2509）周涨0.56%，中证500期货（IC2509）周涨1.36%，中证1000期货（IM2509）周涨1.48% [3] - 上周30年期、10年期国债期货上涨，5年期、2年期国债下跌 [4] 基本面分析 - 全国政协召开2025年上半年宏观经济形势分析座谈会，部分委员围绕稳定和活跃资本市场等协商建言 [8] - “十四五”时期我国全球第二大消费市场地位更稳固，社会消费品零售总额年均增长5.5%，今年社零有望突破50万亿元 [8] - 今年上半年中央企业实现增加值5.2万亿元，完成固定资产投资2万亿元，下半年国资央企要突出发展新质生产力 [8] - 上周国内发生97起投融资事件，较前一周增加21.25%，已披露融资总额约50.41亿元，较上周增加8.85%，人工智能披露融资总额最多 [9] - 上周央行公开市场净投放12011亿元，本周有17268亿元逆回购、2000亿元MLF和1200亿元国库现金定存到期 [9] 估值分析 - 截止7月18日，沪深300指数PE为13.32倍、分位点72.16%、PB为1.40倍；上证50指数PE为11.33倍、分位点82.75%、PB为1.25倍；中证1000指数PE为40.1倍、分位点61.96%、PB为2.23倍 [12] - 介绍股债利差概念、公式及可选择的股票和债券标的 [19] 综合分析 - 上周五沪深300股指期货主力合约（IF2509）收于4041.80点，周涨幅1.21%，当前无风险利率降低等为增量资金入市创造条件，市场走势稳健、流动性充裕、交易者情绪高涨 [28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周甲醇走势回归基本面，受基本面偏弱影响，期货震荡运行，加权收于2392元/吨，较前一周下跌0.79% [6] - 本周甲醇生产企业复产多于检修，供给或增加；需求或延续偏弱态势，无实质性改善；企业库存或小幅下降，港口库存或小幅上升；基本面依旧偏弱 [8] - 甲醇需求依旧偏弱，短期内无明显向好驱动，大概率仍偏弱运行，建议暂时观望 [9] 根据相关目录分别进行总结 甲醇走势回顾 - 上周甲醇基本面延续偏弱态势，期货震荡运行，加权2392元/吨，较前一周下跌0.79% [12] - 上周港口甲醇市场现货价格回落，江苏价格2370 - 2480元/吨，广东价格2390 - 2470元/吨；内地甲醇市场偏弱震荡，鄂尔多斯北线价格1963 - 2010元/吨，东营接货价格2225 - 2265元/吨 [12] 甲醇基本面分析 - 产量：上周国内甲醇产量1909928吨，较上周减少77148吨，装置产能利用率84.75%，环比跌3.89%；新增检修装置多于恢复装置，产能利用率下降 [13][14] - 下游需求：烯烃行业整体开工稍有提升，江浙地区MTO装置周均产能利用率75.81%，较上周跌0.24个百分点；二甲醚产能利用率5.19%，持平；冰醋酸产能利用率窄幅走高；氯化物产能利用率下降；甲醛产能利用率下降 [16][17] - 库存：截至7月9日，样本生产企业库存35.69万吨，较上期增加0.46万吨，环比涨1.31%；订单待发22.12万吨，较上期减少2.00万吨，环比跌8.29%；港口样本库存量71.89万吨，较上期+4.52万吨，环比+6.71% [20][22] - 利润：上周国内甲醇样本周度平均利润表现差异，煤制盈利微增，焦炉气制、天然气制不佳；西北内蒙古煤制周均利润115.62元/吨，环比+3.25%；山东煤制利润均值152.62元/吨，环比+1.76%；山西地区煤制利润均值166.06元/吨，环比略降；河北焦炉气制周均盈利223元/吨，环比-2.19%；西南天然气制周均利润-230元/吨，环比-43.75% [25] 甲醇走势展望 - 供给：本周甲醇装置复产多于检修，预计产量191.93万吨左右，产能利用率85.17%左右，较上周上升 [28] - 下游需求：烯烃行业开工预期小幅上涨；二甲醚装置平稳运行，产能利用率持平；冰醋酸产能利用率预计提升；甲醛产能利用率预计下降；氯化物产能利用率预计提升 [29] - 库存：企业库存预计为33.46万吨，或小幅去库；港口库存预计继续窄幅累库 [30][31] - 综合：甲醇需求依旧偏弱，基本面无明显改善，短期内大概率仍震荡整理 [32]

报告行业投资评级 - 投资评级为★★ [7] 报告的核心观点 - 上周螺纹2510合约上涨1.65% [5] - 上周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.15%，环比减少0.31个百分点，同比增加0.65个百分点；高炉炼铁产能利用率89.9%，环比减少0.39个百分点，同比增加1.2个百分点；钢厂盈利率59.74%，环比增加0.43个百分点，同比增加22.94个百分点；日均铁水产量239.81万吨，环比减少1.04万吨 [6] - 目前钢材受“反内卷”逻辑支撑钢价，同时上游焦煤、焦炭基本面逐步改善，带动黑色板块整体震荡偏强 [6][37] - 建议逢低震荡偏多对待 [7][38] 根据相关目录分别进行总结 价格分析 期货价格 - 展示螺纹钢期货主力合约日K线走势图，数据来源为Wind资讯、华龙期货投资咨询部 [10][11] 现货价格 - 截止至2025年07月11日，上海地区螺纹钢的现货价格为3240元/吨，较上一交易日上升30元/吨，天津地区螺纹钢的现货价格为3200元/吨，较上一交易日无变化，数据来源为Wind资讯、华龙期货投资咨询部 [15][14] 基差价差 - 数据来源为Wind资讯、华龙期货投资咨询部 [18] 重要市场信息 - 7月11日，国家发展改革委办公厅、国家能源局综合司发布通知，2025年在电解铝行业基础上，增设钢铁、水泥、多晶硅行业和国家枢纽节点新建数据中心绿色电力消费比例 [19] 供应端情况 - 涉及唐山高炉开工率、螺纹基差（活跃合约），数据来源为Wind资讯、华龙期货投资咨询部 [20][21][23] 需求端情况 - 截止至2025年6月，非制造业PMI：建筑业当期值为52.8，环比上升1.8%；兰格钢铁：钢铁流通业采购经理指数当期值为45.6，环比下降1.9% [27] - 涉及建筑业新开工、施工与竣工建筑面积累计同比、建筑业非制造业PMI、商品房销售、上海终端线螺采购量等内容，数据来源为Wind资讯、华龙期货投资咨询部 [28][29][31][33][35] 基本面分析 - 7月11日上午，中国炼焦行业协会市场委员会召开专题市场分析会，认为焦炭市场应尽快提涨价格，邢台市场焦炭价格计划提涨，不同类型焦炭上调价格不同，调整后准一干熄捣固焦报价1310元/吨，出厂价现金含税，自7月14日0时起执行 [36] 后市展望 - 目前钢材受“反内卷”逻辑支撑钢价，同时上游焦煤、焦炭基本面逐步改善，带动黑色板块整体震荡偏强 [37] 操作策略 - 建议逢低震荡偏多对待 [38]