研究报告 甲醇周报 年末需求淡季，甲醇或偏弱运行 华龙期货投资咨询部 证监许可【2012】1087 号 能化研究员：宋鹏 期货从业资格证号：F0295717 投资咨询资格证号：Z0011567 电话：15693075965 邮箱：2463494881@qq.com 本报告中所有观点仅供参 考，请投资者务必阅读正文之后 的免责声明。 摘要： 【行情复盘】 投资咨询业务资格： 上周，甲醇基本面未有明显改善，甲醇期货依旧回落调整， 至周五下午收盘，甲醇加权收于 2089 元/吨，较前一周下跌 1.42%。 报告日期：2025 年 12 月 15 日星期一 上周，国内甲醇装置复产多于检修，甲醇产量再次上升，供 给端支撑依旧不强。上周甲醇下游烯烃开工率小幅下降，甲醇下 游需求稳中偏弱。库存方面，由于内地甲醇企业降价排库，上周 甲醇样本企业库存下降，企业待发订单量也下降，反映甲醇需求 依旧偏弱。上周港口甲醇在外轮卸货不及预期及货源倒流内地的 支撑下，港口甲醇库存超预期下降，对港口甲醇价格有一定支撑。 利润方面，上周甲醇企业利润延续改善。综合来看，供需偏弱导 致甲醇现货价依旧偏弱。 【后市展望】 后续来看，甲醇市场或延续" ...

研究报告 铜周报 沪铜或以震荡偏强趋势运行 | 华龙期货投资咨询部 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格： | | | | | | 证监许可【2012】1087 号 | | | | | | 有色板块研究员：刘江 | | | | | | 期货从业资格证号：F0305841 | | | | | | 投资咨询资格证号：Z0016251 | | | | | | 电话：0931-8582647 | | | | | | 邮箱：451591573@qq.com | | | | | | 年 报告日期：2025 | 12 | 月 | 15 | 日星期一 | 摘要： 【宏观面、基本面分析】 国家统计局数据显示，2025 年 11 月份，全国居民消费价格 同比上涨 0.7%。其中，城市上涨 0.7%，农村上涨 0.4%；食品价 格上涨 0.2%，非食品价格上涨 0.8%；消费品价格上涨 0.6%，服 务价格上涨 0.7%。1—11 月平均，全国居民消费价格与上年同期 持平。11 月份，全国居民消费价格环比下降 0.1%。其中，城市下 降 0.1%，农村持平；食品价 ...

研究报告 拍卖消息扰动市场，短期震荡格局难改 研究员：刘维新 期货从业资格证号：F3073404 投资咨询资格证号：Z0020700 电话：0931-8894545 邮箱：305127042@qq.com 本报告中所有观点仅供参 考，请投资者务必阅读正文之后 的免责声明。 【行情复盘】 华龙期货投资咨询部 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】1087 号 上周玉米期货盘面价格偏弱震荡，截至上周五夜盘收盘，玉 米期货主力合约 C2601 收报 2242 元/吨，跌 0.04%；C2603 报 2234 元/吨，涨 0.09%。上周 CBOT 玉米期货主力合约盘面震荡运行， 截至上周收盘报 440.50 美分/蒲式耳。 研究报告 一、走势回顾 （一）期货价格 玉米期货主力合约日 K 线走势图 【基本面分析】 报告日期：2025 年 12 月 15 日星期一 上周全国玉米周均价为 2321 元/吨，环比涨 26 元/吨；东北 玉米价格小幅回落，沈阳二等玉米价格为 2220 元/吨，较前周跌 20 元/吨；长春二等玉米价格为 2210 元/吨，较前周跌 10 元/吨； 华北玉米价格先涨后跌，山东寿光金玉米收购价格 ...

研究报告 橡胶周报 市场缺乏明显驱动，盘面延续区间震荡 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】1087 号 期货从业资格证号：F0305828 投资咨询资格证号：Z0011566 电话：0931-8894545 邮箱：2367823725@qq.com 【行情复盘】 研究员：张正卯 上周天然橡胶主力合约 RU2605 价格在 14960-15350 元/吨 之间运行，走势先抑后扬、震荡偏强，总体小幅上涨。 截至 2025 年 12 月 12 日上周五下午收盘，天然橡胶主力合 约报收 15230 元/吨，当周上涨 165 点，涨幅 1.1%。 【后市展望】 报告日期：2025 年 12 月 15 日星期一 上周国内天然橡胶期货主力合约震荡偏强，总体小幅上涨。 展望后市，宏观方面，美联储降息符合预期，国内召开经 济工作会议，市场情绪偏暖。从基本面来看，供给方面，海外 主产区天气扰动减弱，国内产区临近停割，国内产区产量下降 难以对冲海外产区供应增量，因此橡胶供应存在宽松预期。不 过近期泰国和柬埔寨地缘紧张影响部分地区原料产出，橡胶成 本端存在支撑。需求方面，上周轮胎企业开工率均小幅上升。 企业整体出货节奏偏慢，轮 ...

"供增需稳、库存去化" 纯碱价格多空交织 华龙期货投资咨询部 投资咨询业务资格： 研究员：侯帆 期货从业资格证号：F3076451 研究报告 纯碱周报 摘要： 投资咨询资格证号：Z0019257 电话：15117218912 邮箱：houfan@qq.com 报告日期：2025 年 12 月 15 日星期一 本报告中所有观点仅供参 考，请投资者务必阅读正文之后 的免责声明。 【行情复盘】 证监许可【2012】1087 号 上周纯碱主力合约SA2601 价格在1088-1152 元/吨之间运行， 价格重心下移。 截至 2025 年 12 月 12 日下午收盘，当周纯碱期货主力合约 SA2601 下跌 44 元/吨，周度跌 3.87%，报收 1093 元/吨。 【基本面分析】 供给方面产量、产能利用率继续增加，截止 2025 年 12 月 12 日，当周国内纯碱产量 73.54 万吨，环比增加 3.15 万吨，涨幅 4.48%。纯碱综合产能利用率 84.35%，前一周 80.74%，环比增加 3.62%。 库存情况延续回落，截止 2025 年 12 月 12 日，当周国内纯碱 厂家总库存 149.43 万吨，较前 ...

研究报告 油脂周报 市场利空，油脂震荡回落 华龙期货投资咨询部 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】1087 号 农产品板块研究员：姚战旗 期货从业资格证号：F0205601 投资咨询资格证号：Z0000286 电话：13609351809 邮箱：445012260@qq.com 本报告中所有观点仅供参 考，请投资者务必阅读正文之后 的免责声明。 摘要： 【行情复盘】： 本周油脂期价震荡回落，全周豆油 Y2605 合约下跌 1.06%， 以 7994 元/吨报收，棕榈油 P2605 合约下跌 2.40%以 8552 元/吨 报收，菜油 OI2605 合约下跌 0.64%，以 9347 元/吨报收。 【重要资讯】： 一、现货分析： 截止至 2025 年 12 月 11 日，张家港地区四级豆油现货价格 8,570 元/吨，较上一交易 日上涨 50 元/吨。从季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油现货价格较近 5 年相比 维持在较低水平。 截止至 2025 年 12 月 12 日，广东地区 24 度棕榈油现货价格 8,580 元/吨，较上一交易 日下跌 100 元/吨。从季节性角度来分析，当前广东地区 24 ...

研究报告 铁矿周报 华龙期货投资咨询部 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】1087 号 黑色板块研究员：魏云 期货从业资格证号：F3024460 投资咨询资格证号：Z0013724 电话：17752110915 邮箱：497976013@qq.com 报告日期：2025 年 12 月 15 日星期一 本报告中所有观点仅供参 考，请投资者务必阅读正文之后 的免责声明。 摘要： 行情回顾：上周铁矿 2605 合约下跌 1.43%。 基本面：据 Mysteel，上周 247 家钢厂高炉开工率 78.63%，环比减少 1.53%，同比减少 1.92%；钢厂盈利率 35.93%，环比减少 0.43%，同比减少 12.12%；日均铁水产量 229.2 万吨，环比减少 3.10 万吨。全国 45 个港口进 口铁矿库存 15431.42 万吨，环比增 130.61 万吨。 操作策略：上周铁水产量继续下降，港铁矿石库存继续累库，终端负 反馈较强，铁矿目前预期偏弱，预计以偏弱震荡为主。 单边：逢高轻仓偏空对待 套利：观望 期权：观望 【投资评级：★★】 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性 ...

研究报告 甲醇周报 基本面依旧偏弱，甲醇反弹空间或许有限 华龙期货投资咨询部 证监许可【2012】1087 号 摘要： 【行情复盘】 投资咨询业务资格： 上周，受甲醇基本面仍有走弱预期，甲醇期货回落调整，至 周五下午收盘，甲醇加权收于 2119 元/吨，较前一周下跌 2.03%. 能化研究员：宋鹏 期货从业资格证号：F0295717 投资咨询资格证号：Z0011567 电话：15693075965 邮箱：2463494881@qq.com 本报告中所有观点仅供参 考，请投资者务必阅读正文之后 的免责声明。 【基本面】 报告日期：2025 年 12 月 8 日星期一 上周，国内甲醇装置检修多于复产，甲醇产量环比微降，供 给端支撑依旧不强。上周甲醇下游烯烃开工率小幅上升，甲醇下 游需求总体平稳。库存方面，上周甲醇样本生产企业库存下降， 企业待发订单量上升，显示甲醇下游刚需仍在。上周港口甲醇在 外轮卸货不及预期及货源倒流内地的支撑下，港口甲醇库存继续 下降，对港口甲醇价格有一定支撑。利润方面，随着甲醇现货价 格反弹，上周甲醇企业利润均有改善。综合来看，甲醇基本面略 有改善，甲醇现货价偏强运行。 【后市展望】 随着内 ...

行情回顾：上周铁矿 2605 合约上涨 0.13%。 研究报告 铁矿周报 | 华龙期货投资咨询部 | | | --- | --- | | 投资咨询业务资格： | | | 证监许可【2012】1087 号 | | | 黑色板块研究员：魏云 | | | 期货从业资格证号：F3024460 | | | 投资咨询资格证号：Z0013724 | | | 电话：17752110915 | | | 邮箱：497976013@qq.com | | | 报告日期：2025 年 12 月 8 | 日星期一 | 本报告中所有观点仅供参 考，请投资者务必阅读正文之后 的免责声明。 摘要： 基本面：上周 Mysteel 统计全国 45 个港口进口铁矿库存总量 15300.81 万吨，环比增加 90.69 万吨；日均疏港量 318.45 万吨，环比下降 12.13 万 吨。上周 247 家钢厂高炉开工率 80.16%，环比减少 0.93%，同比减少 1.31 个%；日均铁水产量 232.3 万吨，环比减少 2.38 万吨。 报告日期：2025 年 12 月 8 日星期一 后市展望：上周铁矿石价格在 106 美元/吨附近上下波动，目前 1 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铅价或以震荡偏强趋势为主 套利机会有限 期权合约建议观望为主 [4][34] 报告各部分总结 行情复盘 - 上周沪铅期货主力合约PB2601价格以震荡偏强行情为主 价格范围在17010元/吨附近至17380元/吨左右 [8] 宏观面 - 11月制造业采购经理指数（PMI）为49.2% 比上月上升0.2个百分点 景气水平有所改善 [3][12][33] - 新订单指数为49.2% 比上月上升0.4个百分点 表明制造业市场需求景气水平有所改善 [3][12][33] - 生产指数为50.0% 比上月上升0.3个百分点 位于临界点 表明制造业生产总体稳定 [12] - 原材料库存指数为47.3% 与上月持平 低于临界点 表明制造业主要原材料库存量继续减少 [12] - 从业人员指数为48.4% 比上月上升0.1个百分点 表明制造业企业用工景气度小幅回升 [12] - 供应商配送时间指数为50.1% 比上月上升0.1个百分点 表明制造业原材料供应商交货时间略有加快 [12] 现货分析 - 截至2025年12月5日 长江有色市场1铅平均价为17460元/吨 较上一交易日增加150元/吨 [15] - 上海、广东、天津三地现货价格分别为17255元/吨、17300元/吨、17270元/吨 [15] - 截至2025年12月5日 1铅升贴水维持在贴水 -65元/吨附近 较上一交易日减少5元/吨 [15] 供需情况 - 截至2025年12月5日 济源、郴州、个旧三地平均加工费（到厂价）分别为200元/金属吨、400元/金属吨、320元/金属吨 [22] - 昆明平均加工费（车板价）为260元/金属吨 [22] - 截至2025年10月31日 月度精炼铅产量为64.5万吨 较上个月增加1.1万吨 同比减少2.4% 产量较近5年相比维持在平均水平 [22] 库存情况 - 截至2025年12月5日 上海期货交易所精炼铅库存为34735吨 较上一周减少3064吨 [28] - 截至2025年12月5日 LME铅库存为243550吨 较上一交易日减少4500吨 注销仓单占比为48.06% [28] 基本面分析 - 11月制造业采购经理指数（PMI）和新订单指数上升 景气和市场需求水平改善 [3][12][33] - 铅加工费缓慢下降 价格水平处于底部区域 [3][33] - 10月铅产量维持近年来适中位置 [3][33] - 沪铅库存继续下降 库存水平处于近年来适中位置 [3][33] - LME铅库存小幅下降 库存水平处于近年来高位 [3][33] 后市展望 - 铅价或以震荡偏强趋势为主 套利机会有限 期权合约建议观望为主 [4][34]