报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周生猪期货震荡偏强，主力合约增仓上行，现货先扬后稳价格回升；短期盘面强势，但前期压栏及二育猪源出栏有兑现压力，反弹高度存疑，需关注集团猪企出栏节奏、二次育肥出栏时点及中秋国庆旺季消费兑现情况 [5][7][8] - 操作策略上单边谨慎观望，暂无跨期套利机会建议观望，看跌期权多头谨慎持有，若现货挺价则及时分批止盈 [9] 各部分内容总结 走势回顾 - 期货价格：上周生猪期货震荡偏强，主力合约增仓上行，受09合约临近限仓节点、空头平仓及养殖户行为和预期影响，近月LH2609合约报11510元/吨周涨2.45%，主力LH2611合约报12315元/吨周涨2.33% [5][10] - 现货价格：上周生猪现货先扬后稳，上周五全国外三元生猪出栏均价10.79元/公斤，周涨0.43元/公斤，新疆最低10.01元/公斤，福建最高11.57元/公斤（海南除外）；7kg仔猪周均价163.33元/头，周跌19.05元/头跌幅10.45%，淘汰母猪周均价7.4元/公斤，环比涨0.26元/公斤涨幅3.64% [7][13][15] - 价差情况：截至上周五，9 - 11合约价差 - 805元/吨，周扩5元/吨；11 - 1合约价差 - 440元/吨，周收敛155元/吨；生猪期限近弱远强，9 - 11合约价差窄幅波动，11 - 1合约价差收敛，远月高升水有回调压力 [20] - 基差及标肥价差：截至上周五，生猪基差 - 1325元/吨，肥猪均价11.84元/公斤，标肥价差 - 1.05元/公斤 [23] 基本面分析 供给端 - 能繁母猪存栏：二季度末全国能繁母猪存栏3780万头，较一季度末降3.2%，较2025年同期降6.5%，仅高正常保有量0.8%；7月规模企业存栏降至481.64万头，环比降0.63%，同比降5.53%，中小散场降至15.857万头，环比降0.52%，同比降8.87% [26] - 生猪存栏及出栏：二季度末全国生猪存栏42491万头，同比微增0.1%，上半年出栏37246万头，同比增1.7%；7月规模场存栏3667.1万头，环比增0.16%，出栏1197.77万头，环比降0.13%，中小散存栏161.2万头，环比增2.04%，出栏59.15万头，环比降1.83%；8月企业计划出栏量较7月实际增3.74% [31] - 生猪出栏均重：上周出栏均重122.74公斤，周基本持平，养殖端亏损，前期增重放缓，猪价反弹或使出栏均重有上行空间 [35] 需求端 - 屠宰企业开工率：上周开工率29.16%，周增0.37%，维持在29% - 29.57%区间，受气温回落和节日备货预期提振，但终端鲜肉需求乏力，冻品库存高，增产动力不足 [39] - 冻品库容及鲜销率：上周鲜销率81.38%，周微升0.28%，同比下滑5.64%，冻品库容率32.86%，周微降0.23%，同比涨15.34%，出货意愿提升但去库压力大 [43] 成本利润情况 - 饲料情况：2026年上半年全国工业饲料总产量16850万吨，同比增3.9%，猪饲料8353万吨，同比增7.9%；7月全国猪饲料总销量环比微涨1.06%，同比跌1.32% [49] - 养殖利润：周内养殖端亏损收窄，规模场好于散户，自繁自养头均亏损153.75元，环比收敛43.09元/头，外购仔猪养殖头均亏损248.08元，环比收敛43.97元/头 [51] - 二次育肥成本：上周二次育肥成本在10.96 - 11.28元/公斤，以100公斤标猪为例，养至不同重量平均成本不同 [54] - 猪粮比：上周生猪出栏均价环比涨3.11%，玉米均价环比微降0.56%，猪粮比值4.61，环比涨幅3.69% [58] 后市展望 - 盘面逆势反弹，近月交易现货反弹，空头平仓推动拉升，但基本面未逆转；肥猪供应紧，标肥价差扩，二次育肥截留标猪，7月出栏未完成，压力后置，上轮二育库存未清，或8月中下旬至9月初释放；需求边际改善，吸引资金提前布局，短期盘面强但反弹高度存疑 [59] 操作策略 - 单边谨慎观望，暂无跨期套利机会建议观望，看跌期权多头谨慎持有，若现货挺价及时分批止盈 [60]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铝价或以震荡趋势为主，套利机会有限，期权合约建议观望为主 [3][34] 各部分总结 行情复盘 - 截止上周，沪铝期货主力合约 AL2609 价格冲高回落，价格范围在 23810 元/吨至 24470 元/吨左右 [7] 宏观面 - 2026 年 7 月，全国居民消费价格同比上涨 0.5%，1 - 7 月平均比上年同期上涨 0.9%，7 月环比下降 0.1% [11][33] - 2026 年 7 月，全国工业生产者出厂价格同比上涨 3.5%，环比下降 0.7%，购进价格同比上涨 5.5%，环比下降 1.0%，1 - 7 月平均出厂价格比上年同期上涨 1.8%，购进价格上涨 2.8% [14][17] 供需情况 - 截止 2026 年 7 月，国内氧化铝在产产能 9575 万吨，总产能 12072 万吨，开工率 79.32%，较近 5 年维持较低水平 [17] - 截止 2026 年 7 月，电解铝在产产能 4548.1 万吨，总产能 4576.2 万吨，开工率 99.39%，较近 5 年维持较高水平 [17] 库存情况 - 截止 2026 年 8 月 14 日，上海期货交易所电解铝库存 422097 吨，较上一周减少 13642 吨，较近五年维持较高水平 [23] - 截止 2026 年 8 月 14 日，LME 铝库存 248300 吨，较上一交易日减少 1700 吨，注销仓单占比 1.53%，较近五年维持较低水平 [23] - 截止 2026 年 8 月 13 日，电解铝社会库存总计 82.9 万吨，较上一日减少 3 万吨 [23] 宏观面、基本面分析 - 2026 年 7 月全国居民消费价格情况同宏观面所述 [33] - 中国氧化铝产能环比小幅上升，电解铝产能继续增长但空间受限 [33] - 沪铝库存下降，处于近年来最高位，LME 铝库存小幅下降，维持近年来极低水平 [33] 后市展望 - 铝价或以震荡趋势为主，套利机会有限，期权合约建议观望为主 [3][34]

研究报告 苹果周报 | 投资咨询业务资格： | | --- | 证监许可【2012】1087 号 期货从业资格证号：F0305828 库存苹果走货清淡 新季价格重心下移 投资咨询资格证号：Z0011566 电话：0931-8894545 邮箱：2367823725@qq.com 后的免责声明。 摘要： 【行情复盘】 研究员：张正卯 上周苹果期货主力合约 AP2610 走势维持区间震荡，当周总 体小幅上涨。截至 2026 年 8 月 14 日下午收盘，苹果主力合约 报收 7829 元/吨，当周上涨 37 元/吨，涨幅 0.47%。 【后市展望】 上周苹果期货主力合约维持区间震荡，当周总体小幅上涨。 从基本面来看，库存苹果走货仍显清淡，客商拿货积极性 报告日期：2026 年 8 月 17 日星期一 较差。西部产区剩余客商货源积极清库，整体走货不快；山东 产区库存果电商渠道因高温及质量问题调货减少，出口零星调 货，好货价格略坚挺。销区到货量不多，竞品水果侵占苹果销 售份额。新季早熟纸袋嘎啦陆续上市，部分产区质量不佳，价 格重心下移，陕北产区零星上市，开秤价低于去年同期。 总体来看，当前市场市场处于旧季库存收尾与新季 ...

研究报告 纯碱周报 纯碱：供应收缩、库存高位、需求疲弱、利润承压 华龙期货投资咨询部 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】1087 号 期货从业资格证号：F3076451 投资咨询资格证号：Z0019257 电话：15117218912 邮箱：houfan@qq.com 本报告中所有观点仅供参 考，请投资者务必阅读正文之后 的免责声明。 摘要： 【综合分析】 综合来看，上周纯碱市场呈现"供应收缩、库存高位、需求 疲弱、利润承压"的特征。8 月集中检修带来的供应减量为价格 提供了阶段性反弹驱动，但高库存与弱需求的双重压制并未根本 改变。短期市场在检修支撑与弱现实之间博弈，预计维持低位区 间震荡运行，后续重点关注装置检修持续性及下游玻璃产线变动。 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中 的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 研究报告 【行情复盘】 上周纯碱主力合约价格在 939-1002 元/吨之间运行。 研究员：侯帆 截至 2026 年 8 月 14 日白盘收盘，当周纯碱期货主力合约上 涨 30 元/吨，周度涨 ...

研究报告 甲醇周报 华龙期货投资咨询部 能化研究员：宋鹏 地缘、供给支撑或提振甲醇偏强运行 期货从业资格证号：F0295717 投资咨询资格证号：Z0011567 电话：15693075965 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】1087 号 上周，美伊和谈僵持，霍尔木兹海峡继续关闭，零星冲突仍 有发生，原油偏强运行，带动甲醇同步偏强运行，截至上周五下 午收盘，甲醇加权收于 2649 元/吨，较前一周上涨 6.73%。 邮箱：2463494881@qq.com 本报告中所有观点仅供参 考，请投资者务必阅读正文之后 的免责声明。 摘要： 【行情复盘】 【基本面】 报告日期：2026 年 8 月 17 日星期一 上周，国内甲醇装置检修多于复产，甲醇产量再次下降，供 给端对甲醇的支撑增强。受下游消费淡季影响，甲醇需求总体偏 弱。上周甲醇样本企业库存下降，待发订单量上升，上周国内产 区供应收紧，下游受涨价预期带动，采购积极性提升，多地货源 趋紧。上周，受台风及外轮卸货不及预期影响，甲醇港口库存再 次下降，港口库存低位同样提振甲醇价格。利润方面，上周甲醇 各工艺路线利润继续承压运行。 【后市展望】 美伊地缘仍是提振 ...

报告行业投资评级 - 投资评级为★★ [5] 报告的核心观点 - 上周铁矿 2701 合约上涨 1%，近期全球铁矿石发运量环比回落，处于近三年同期高位，上周铁矿石基本面供降需增，黑色板块市场情绪回暖但分化明显，铁矿期价反弹空间有限，盘面总体震荡运行，单边和套利建议观望，期权建议采用卖出虚值看涨期权策略 [4][5][28] 根据相关目录分别进行总结 盘面分析 - 涉及期货价格、现货价格（天津港 PB 粉 61.5% 现货价格）、持仓分析（期货席位净持仓分析） [6] 重要市场信息 - 央行发布 2026 年第二季度中国货币政策执行报告，继续实施适度宽松货币政策，7 月末广义货币（M2）余额 355.51 万亿元同比增长 7.7%，前七个月人民币贷款增加 10.38 万亿元，2026 年 7 月末社会融资规模存量 463.27 万亿元同比增长 7.4%，2026 年前七个月社会融资规模增量累计 22.25 万亿元比上年同期少 1.74 万亿元 [12] 供应端情况 - 截止 2026 年 07 月，铁矿砂及精矿进口数量为 10808.55 万吨较上月减少 460.45 万吨，进口均价为 100.63 美元/吨较上月减少 2.71 美元/吨；澳大利亚铁矿石发运量为 5784.8 万吨较上月减少 1142.8 万吨，巴西铁矿石发运量为 2719.8 万吨较上半月减少 363.9 万吨 [16][19] 需求端情况 - 涉及 247 家钢厂日均铁水产量和 247 家钢厂盈利率 [20][23] 基本面分析 - 上周 247 家钢厂高炉开工率 82.64% 环比增加 0.32% 同比减少 0.95%，高炉炼铁产能利用率 89.44% 环比增加 0.06% 同比减少 0.78%，钢厂盈利率 33.77% 环比增加 1.74% 同比减少 32.03%，日均铁水产量 238.2 万吨环比增加 0.17 万吨同比减少 2.46 万吨；8 月 14 日全国 47 个港口进口铁矿库存总量 17421.50 万吨环比下降 79.18 万吨，日均疏港量 308.02 万吨降 42.58 万吨，澳矿库存降 78.86 万吨至 8624.13 万吨，巴西矿库存增 23.24 万吨至 5357.95 万吨，贸易矿库存降 83.48 万吨，在港船舶数量降 38 条至 88 条；截至 8 月 14 日全国钢厂进口铁矿石库存总量为 8811.27 万吨环比增加 38.34 万吨，样本钢厂进口矿日耗为 290.65 万吨环比微降 0.28 万吨，库存消费比为 30.32 天环比上升 0.16 天，供需格局相对平稳 [27] 后市展望 - 近期全球铁矿石发运量环比回落，处于近三年同期高位，上周铁矿石基本面供降需增，黑色板块市场情绪回暖但分化明显，铁矿期价反弹空间有限，盘面总体震荡运行 [5][28] 操作策略 - 单边建议观望，套利建议观望，期权建议采用卖出虚值看涨期权策略 [5][29]