报告行业投资评级 - 行业评级为“增持”[5] 报告核心观点 - 2026年上半年商业银行净利润同比降幅收敛至0.6%，二季度净息差环比回升1bp至1.41%，资产扩表整体降速至7.5%，不良率环比微升1bp至1.52%，拨备覆盖率基本持平于203%[2] 净利润表现 - 2026年上半年商业银行累计净利润同比下降0.6%，降幅较一季度收敛3.1pct[5] - 国有大行增速由一季度的-1.3%转正至1.6%（+2.9pct），改善明显[5] - 股份行走势相反，增速由0.3%降至-3.4%（-3.7pct）[5] - 城商行保持正增长，但增速由9.7%收敛至7.4%（-2.3pct）[5] - 农商行虽维持负增长（-12.5%），但较一季度（-30.2%）大幅收敛17.7pct[5] 资产扩表情况 - 2026年二季度商业银行资产同比增长7.5%，较一季度放缓1.4pct[5] - 股份行资产增速由一季度的5.4%提升至6.2%（+0.7pct），实现逆势提速[5] - 国有大行资产增速为8.5%（-2.1pct）[5] - 城商行资产增速为7.0%（-2.2pct）[5] - 农村金融机构资产增速为3.5%（-0.8pct）[5] 净息差分析 - 2026年二季度商业银行净息差为1.41%，环比回升1bp[5] - 上半年一般贷款加权平均利率仅下行4bps（由2025年底的3.55%降至3.51%），相比去年同期（下行13bps）降幅明显收窄[5] - 国有大行净息差环比回升2bps至1.31%[5] - 城商行净息差环比回升2bps至1.40%[5] - 农商行净息差回升1bp至1.59%[5] - 股份行净息差持平于1.54%[5] 资产质量状况 - 2026年二季度末商业银行不良率为1.52%，环比上行1bp[5] - 关注率提升4bps至2.21%[5] - 测算上半年不良生成率为0.65%，与去年同期（0.64%）基本持平[5] - 行业拨备覆盖率为202.9%，环比微降0.3pct[5] - 国有大行不良率环比下行1bp至1.21%，拨备覆盖率提升1.0pct至241.7%[5] - 股份行不良率上行1bp至1.23%，拨备覆盖率下降2.7pct至201.9%[5] - 城商行不良率上行2bps至1.87%，拨备覆盖率下降0.1pct至171.1%[5] - 农商行不良率上行4bps至2.83%，拨备覆盖率下降0.2pct至156.7%[5] 资本充足率 - 2026年二季度末，商业银行核心一级资本充足率（10.7%）环比基本持平[5] - 一级资本充足率（12.1%）和资本充足率（15.3%）分别提升0.1pct和0.3pct[5] - 国有大行资本充足率升至17.9%（+0.3pct）[5] - 股份行资本充足率升至13.5%（+0.4pct）[5] - 城商行资本充足率升至12.2%（+0.1pct）[5] - 农商行资本充足率升至12.9%（+0.05pct）[5] 投资建议 - 市场波动加大阶段，银行板块配置建议采取“先城商行、后大行”的策略[5] - 推荐绩优+股息属性兼具的银行，如江苏银行、宁波银行、渝农商行、杭州银行、苏州银行、南京银行[5] - 重视具备可转债转股预期的银行，推荐重庆银行、常熟银行、上海银行[5] - 若下半年风格有望平衡，板块仍存在配置机会，推荐交通银行、建设银行、招商银行[5]