产业观察 [table_Header]2025.12.30 零点聚能超 5000 万天使轮融资 产业研究中心 摘要： | [Table_Authors] | | | --- | --- | | | 陈磊(分析师) | | | 021-38038037 | | | chenlei5@gtht.com | | 登记编号 | S0880522060001 | | | 王浩(分析师) | | | 0755-23976068 | | | wanghao2@gtht.com | | 登记编号 | S0880513090004 | | | 鲍雁辛(分析师) | | | 0755-23976830 | | | baoyanxin@gtht.com | | 登记编号 | S0880513070005 | [Table_Report] 往期回顾 【跨境支付跟踪】数字人民币驱动跨境支付升 级，人民币国际化结构优化 2025.12.26 【AI 产业跟踪-海外】24 家公司加入美国人工智 能"创世纪计划" 2025.12.23 我国首艘商业化太空飞船成功发射——商业航天 跟踪 27 期 2025.12.23 【新材料产业周报】拓烯科 ...

产业观察 [table_Header]2025.12.30 中法推进和平利用核能领域合作 产业研究中心 摘要： | [Table_Authors] | | | --- | --- | | | 陈磊(分析师) | | | 021-38038037 | | | chenlei5@gtht.com | | 登记编号 | S0880522060001 | | | 王浩(分析师) | | | 0755-23976068 | | | wanghao2@gtht.com | | 登记编号 | S0880513090004 | | | 鲍雁辛(分析师) | | | 0755-23976830 | | | baoyanxin@gtht.com | | 登记编号 | S0880513070005 | [Table_Report] 往期回顾 【跨境支付跟踪】数字人民币驱动跨境支付升 级，人民币国际化结构优化 2025.12.26 【AI 产业跟踪-海外】24 家公司加入美国人工智 能"创世纪计划" 2025.12.23 我国首艘商业化太空飞船成功发射——商业航天 跟踪 27 期 2025.12.23 【新材料产业周报】拓烯科技 4 ...

投资评级与核心观点 - 首次覆盖电科数字，给予“增持”评级，目标价为41.35元 [6] - 报告核心观点：公司是行业领先的数字化产品和解决方案提供商，在AI与信创双轮驱动下，未来发展空间广阔 [3] - 预计2025-2027年归母净利润分别为5.63亿元、6.25亿元、7.26亿元，对应EPS分别为0.83元、0.92元、1.07元 [5][20] 财务预测与估值分析 - **收入预测**：预计2025-2027年营业总收入分别为114.87亿元、126.76亿元、139.90亿元，同比增长7.3%、10.3%、10.4% [5][20] - **分部收入预测**： - 行业数字化业务：预计2025-2027年营收分别为97.22亿元、106.94亿元、117.64亿元，同比增长6.0%、10.0%、10.0%，毛利率维持在18% [16][19] - 数字新基建业务：预计2025-2027年营收分别为9.66亿元、10.62亿元、11.68亿元，同比增长20.0%、10.0%、10.0%，毛利率从12.0%提升至13.0% [17][19] - 数字化产品业务：预计2025-2027年营收分别为8.00亿元、9.20亿元、10.58亿元，同比增长1.19%、15.0%、15.0%，毛利率维持在50% [18][19] - **估值方法**：采用PE和PS估值法，基于谨慎性原则，给予公司2026年45倍PE，对应合理估值为281.24亿元人民币，目标价41.35元 [12][23][26] 公司概况与业务结构 - 公司于2021年2月更名为中电科数字科技（集团）有限公司，实际控制人为中国电子科技集团，管理层具备深厚的行业背景与丰富的管理经验 [12][27][31] - 主营业务分为三大板块：数字化产品（智能计算软硬件、数智应用软件）、行业数字化、数字新基建 [12][33] - 2024年公司实现营业总收入107.06亿元，同比增长7.05%，归母净利润5.51亿元，同比增长10.77% [35] - 2025年前三季度实现营业收入75.63亿元，同比增长6.52%，归母净利润2.55亿元，同比减少15.68%，主要受宏观经济及市场竞争等因素影响 [35] 核心子公司：柏飞电子 - 柏飞电子是专业从事嵌入式计算机模块研发、生产、销售的高新技术企业，深耕该领域近20年，是国产化嵌入式计算龙头 [3][41] - 技术优势显著：是国内最早做嵌入式计算机模块的企业，拥有全系列处理器设计能力，也是最早致力于计算机模块国产化的企业 [44] - 2025年前三季度，柏飞电子新签订单保持较快增长，主要得益于特种电子装备行业景气度回升 [12][55] - 自2018年起全面转向国产化产品设计制造，目前已实现产品全领域国产化软硬件技术覆盖 [56] 增长驱动与业务进展 - **AI业务突破**：2025年，公司在数智应用和行业数字化方面，AI相关订单已突破百个，主要集中在算力需求领域 [12][36] - **信创业务驱动**：公司信创业务新签订单增速超过行业数字化整体水平，增长确定性较高 [12][64] - **国际化发展**：2024年公司国际化业务实现收入5.98亿元，近年来发展态势良好，已在中国香港、新加坡、法兰克福、美国设立公司 [12][37] - **产品创新**：发布DeepSeek加固式一体机，助力复杂边端AI场景应用 [61][63]；迭代研制智弈智算管理平台，实现CPU/GPU异构算力混合调度 [60]

政策与市场动态 - 上交所发布商业火箭企业科创板IPO指引，从七方面共十四条细化第五套上市标准[4][6] - 目前已有8家商业航天企业进行IPO辅导备案，蓝箭航天有望成为板块首家上市公司[4][9] - 当周市场整体强势上行，创业板指和科创50指数单周涨幅分别为3.90%和2.85%[4][11] 次新板块表现 - 次新板块横盘震荡，新股指数当周小幅下跌0.02%，近端次新股指数上涨0.22%[4][11] - 新股指数较上证指数偏离度环比上升至189.86%，近端次新股指数偏离度小幅上行至-15.26%[4][13] - 次新板块交易活跃度下降，新股指数和近端次新股指数换手率环比分别下滑1.23和1.21个百分点[24] - 12月第4周次新板块净主动卖出59.21亿元，机构投资者净主动卖出5.06亿元[28][29] 新股发行与收益 - 当周沪深市场上市4只新股，首日平均涨幅为198.34%[42][43] - 超导磁体龙头健信超导和电池液冷板厂商纳百川首日涨幅突出，分别为255.09%和231.48%[4][42] - 4只新股合计贡献A/B类投资者单账户打满收益30.35/28.27万元，对应5亿规模账户增厚收益率为0.61‰/0.57‰[1][4][46] 风险提示 - 网下投资者扩容可能导致新股申购中签率降低[60] - 网下投资者参与询价业务内部制度不完善可能带来合规风险[60]

量化模型与构建方式 1. **模型名称**：红利风格择时模型[1][4][6] **模型构建思路**：构建一个综合因子来对红利风格进行择时判断，当综合因子值为正时发出正向信号[1][6] **模型具体构建过程**：模型由多个分项因子构成，每周计算各分项因子的数值，并通过一定方式（报告中未明确具体加权或合成公式）合成为一个综合因子值[6][7][11]。综合因子值大于0代表看多红利风格，小于0则未发出正向信号[1][6]。 **模型评价**：该模型旨在捕捉影响红利风格表现的多维度信息，包括宏观经济、利率环境、市场情绪和基本面等[7][11]。 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：中国:非制造业PMI:服务业因子[11] **因子构建思路**：使用中国非制造业PMI中的服务业指数作为反映经济景气度的指标，用于判断对红利风格的影响[11]。 **因子具体构建过程**：直接采用“中国:非制造业PMI:服务业”的原始或处理后的时间序列数据作为因子值[11]。最新（2025.12.26）因子值为-0.80[11]。 2. **因子名称**：中国:M2:同比因子[11] **因子构建思路**：使用中国M2货币供应量的同比增速作为反映流动性环境的指标，用于判断对红利风格的影响[11]。 **因子具体构建过程**：直接采用“中国:M2:同比”的原始或处理后的时间序列数据作为因子值[11]。最新（2025.12.26）因子值为0.58[11]。 3. **因子名称**：美国:国债收益率:10年因子[7][11] **因子构建思路**：使用美国10年期国债收益率作为反映全球无风险利率和资金成本的指标，其变化会对红利资产的吸引力产生影响[7][11]。 **因子具体构建过程**：直接采用“美国:国债收益率:10年”的原始或处理后的时间序列数据作为因子值[11]。最新（2025.12.26）因子值为-0.91[11]。 4. **因子名称**：红利相对净值自身因子[11] **因子构建思路**：使用红利指数自身的相对净值表现（可能指其相对于自身均值的偏离或动量）作为技术面或趋势指标[11]。 **因子具体构建过程**：报告未详述具体计算方法，但给出了该因子的时间序列值[11]。最新（2025.12.26）因子值为-0.70[11]。 5. **因子名称**：中证红利股息率-10年期中债收益率因子[4][7][11] **因子构建思路**：计算中证红利指数的股息率与10年期中国国债收益率的利差，该利差反映了红利资产相对于债券的性价比，利差扩大对红利风格有利[4][7][11]。 **因子具体构建过程**：因子值 = 中证红利股息率 - 10年期中债收益率[11]。最新（2025.12.26）因子值为0.72[11]。 6. **因子名称**：融资净买入因子[11] **因子构建思路**：使用市场的融资净买入数据作为反映场内杠杆资金情绪和动向的指标[11]。 **因子具体构建过程**：报告未详述具体计算方法，但给出了该因子的时间序列值[11]。最新（2025.12.26）因子值为0.45[11]。 7. **因子名称**：行业平均景气度因子[7][11] **因子构建思路**：使用分析师对行业的景气度判断平均值，作为反映上市公司基本面预期的指标[7][11]。 **因子具体构建过程**：报告未详述具体计算方法，但给出了该因子的时间序列值[11]。最新（2025.12.26）因子值为1.65[11]。 模型的回测效果 *报告为周报，主要展示模型及因子最新时点的状态和观点，未提供历史回测的绩效指标（如年化收益率、夏普比率、最大回撤等）[1][6][11]。* 因子的回测效果 *报告为周报，主要展示各因子最新时点的数值及观点，未提供因子历史表现的测试结果（如IC值、IR、多空收益等）[11]。* 模型及因子最新状态与取值 (截至2025年12月26日) 1. **红利风格择时模型**，综合因子值: -0.55[1][4][6] 2. **中国:非制造业PMI:服务业因子**，因子值: -0.80，最新观点: 看多(1)[11] 3. **中国:M2:同比因子**，因子值: 0.58，最新观点: 中性(0)[11] 4. **美国:国债收益率:10年因子**，因子值: -0.91，最新观点: 中性(0)[11] 5. **红利相对净值自身因子**，因子值: -0.70，最新观点: 中性(0)[11] 6. **中证红利股息率-10年期中债收益率因子**，因子值: 0.72，最新观点: 看多(1)[11] 7. **融资净买入因子**，因子值: 0.45，最新观点: 中性(0)[11] 8. **行业平均景气度因子**，因子值: 1.65，最新观点: 中性(0)[11] *注：“最新观点”列中，“1”代表该因子发出看多红利风格的信号，“0”代表中性信号[11]。*

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近两年长期限地方债供给增加主因是特殊再融资债发行期限拉长，26Q1发行期限或定调全年，2026年发行将兼顾成本与偿付压力，新增地方债发行高峰或在二三季度 [2][7][9] 根据相关目录总结 近两年长期限地方债供给增加，特殊再融资债发行期限拉长为主因 - 化债政策落地后长期限地方债供给持续增加，2025年较2023年发行期限增加3.0年，特殊再融资债、新增债和再融资债发行期限分别增加10.3Y、0.3Y和1.3Y [2][7] - 2025年特殊再融资债平均发行期限18.9Y，7个省份平均发行期限超25Y，重点省份占比过半 [2][7] - 2025年新增债平均发行期限16.8Y，近3年变化不大，各省份发行期限分化明显，天津等4省份发行期限拉长超5Y [7] - 2025年再融资债平均发行期限9.6Y，31个省份中24个发行期限拉长，贵州等3省份发行期限拉长超5Y [7] 地方债26Q1发行期限或将定调全年 - 截至12月27日，22个省市公布26Q1发行计划，合计金额15934亿元，置换债前置基调明确 [8][9] - 26Q1发行计划中置换债占比或较高，过去两年置换债期限拉长推动长期限地方债供给增加，26Q1发行期限或定调全年 [9] - 从再融资视角看，2020 - 2025年地方债到期后本金偿付比例在10% - 15%之间 [10] - 震荡市和牛市压降15Y、20Y、30Y地方债占比更优，利率调整期拉长期限可锁定成本，2026年发行或兼顾成本与偿付压力，发行期限或较2024、2025年压降 [11] 供给节奏：置换债有望前置，专项债发行高峰或在二三季度 - 2026年春节在2月中下旬，春节前新增地方债难形成实物工作量，一季度发行或以置换债为主，新增地方债发行高峰或在二三季度 [13] - Q1置换债发行有望前置，推动融资平台隐性债务偿还及退出 [13] - Q2、Q3第二批额度下达后新增地方债迎发行高峰，单月发行规模或达8000 - 10000亿元，9月末发行进度或达90%附近 [13] - Q4以地方债剩余额度和结存限额发行为主，2024、2025年结存限额分别为4000亿元和5000亿元，均在四季度下达 [13]

投资评级与核心观点 - 报告给予倍加洁“增持”评级，目标价格为36.00元 [5] - 核心观点：公司ODM和自有品牌发展良好，业绩明显改善 [2] - 调整盈利预期，预计2025-2027年EPS为0.90/1.32/1.73元，给予2025年40倍市盈率估值 [12] 财务表现与预测 - **收入增长**：2024年营业总收入为12.99亿元，同比增长21.8%，预计2025-2027年收入将持续增长至15.08亿元、17.27亿元和19.67亿元 [4] - **利润修复**：2024年归母净利润为-0.77亿元，预计2025年将扭亏为盈至0.90亿元，同比增长216.7%，2026-2027年预计增长至1.32亿元和1.74亿元 [4] - **盈利能力**：2025年前三季度毛利率为26.3%，同比提升1.5个百分点，归母净利率为6.9%，同比提升2.5个百分点 [12] - **费用情况**：2025年前三季度销售费用率为8.7%（同比+1.5pct），管理费用率为7.1%（同比-0.9pct），研发费用率为3.5%（同比-0.1pct） [12] - **股东回报**：预计净资产收益率将从2025年的8.5%提升至2027年的13.6% [4] 业务运营与市场布局 - **业务格局**：公司形成以ODM为主、兼顾自主品牌，国内与国外市场并重的业务格局 [12] - **海外市场**：2025年上半年海外市场营收为3.82亿元，占总营收的53.26%，其中美国市场营收为1.43亿元，占总营收的19.92% [12] - **ODM业务**：2025年上半年ODM业务营收实现稳定增长，重点发力的牙膏产品营收预算超额完成 [12] - **自有品牌**：2025年上半年自有品牌业务营收同比提升35.89%，但规模尚小，线下业务已实现扭亏为盈，库存周转效率大幅改善 [12] 近期业绩与运营效率 - **2025年前三季度业绩**：实现营业收入11.19亿元，同比增长18.8%，归母净利润0.77亿元，同比增长84.6%，扣非净利润0.72亿元，同比增长86.4% [12] - **资产与负债**：最新一期财报显示股东权益为10.52亿元，每股净资产10.48元，市净率2.9倍，净负债率为34.56% [7] 估值与市场表现 - **当前估值**：基于最新股本摊薄，2025-2027年预测市盈率分别为34.18倍、23.31倍和17.73倍 [4] - **市场数据**：公司总市值为30.84亿元，总股本1亿股 [6] - **股价表现**：过去12个月绝对升幅为28%，相对指数升幅为12% [10] - **可比公司**：行业可比公司2025年预测市盈率平均值为37.95倍 [14]

核心观点 - 上周（2025年12月22日至26日）全球股市在圣诞行情下表现积极，新兴市场表现强于发达市场，全球周期板块领涨，港股红利风格占优，恒指波幅继续下探 [2] - 资金面上，市场对美联储2026年降息路径存在分歧，等待换届人选公布，美元流动性变动不大 [2][55] - 基本面上，上周全球能源板块盈利预期明显上修，港股和美股科技板块盈利预期也边际上修 [2][72] 市场表现 - **全球股市**：上周MSCI全球指数上涨1.2%，其中MSCI发达市场上涨1.1%，MSCI新兴市场上涨1.7% [5][9] - **主要股指**：发达市场中，台湾加权指数表现最强（+3.1%），法国CAC40指数最弱（-0.6%）；新兴市场中，创业板指表现最优（+3.9%），印度Sensex30表现最差（+0.1%）[9] - **板块风格**：全球周期板块表现较强，港股红利风格明显，美股、A股、日股科技板块偏强 [5][14] - **行业涨跌**： - **A股**：材料（+5.8%）、信息技术（+4.4%）领先；日常消费（-0.6%）、通讯服务（-0.3%）落后 [14] - **港股**：原材料业（+4.3%）、金融业（+1.5%）领先；医疗保健业（-1.8%）、电讯业（-1.1%）落后 [14] - **美股**：材料（+2.4%）、信息技术（+1.8%）领先；日常消费（-0.1%）、可选消费（+0.6%）落后 [14] - **欧股**：医疗保健（+1.3%）、通讯服务（+0.5%）领先；日常消费品（-1.2%）、可选消费（-0.4%）落后 [14] - **日股**：信息技术（+3.8%）、原材料（+2.7%）领先；公用事业（-0.9%）、日常消费（+0%）落后 [14][18] - **债市**：美债长端利率下行，日本10年期国债利率上升幅度最大（+2.1个基点），法国下降幅度最大（-3.3个基点）[9][16] - **大宗商品**：COMEX银价大涨14.4%，IPE天然气下跌1.2% [9] - **汇率**：美元贬值，英镑、日元、人民币升值 [5][9] 交投情绪 - **成交量**：受圣诞假期影响，上周多数指数成交走弱，A股成交走强 [5] - 上证指数成交额环比上升至5645亿美元（2510亿股）[23] - 恒生指数成交额环比下降至244亿美元（58亿股）[23] - 标普500成交额环比下降至3086亿美元（22亿股）[23] - 欧洲Stoxx50成交额环比下降至101亿美元（3亿股）[23] - 日经225成交额环比下降至824亿美元（43亿股）[23] - **投资者情绪**： - 港股卖空占比环比下降至15.1%，滚动三年分位数43%，情绪处于历史偏高位置 [23] - 美股NAAIM经理人持仓指数环比下降至95.1%，滚动三年分位数89%，情绪处于历史高位 [23] - **波动率**：上周港股、美股、欧股、日股波动率均下降，美债波动率也出现下降 [23] - **市场估值**： - **发达市场**：整体估值较前周提升，最新PE为24.1倍，PB为4.0倍，处于2010年以来93%和100%分位数 [34] - 纳斯达克（PE 41.9倍）、道琼斯工业（PE 31.0倍）估值最高 [34] - 韩国综合指数（PE 17.8倍）、法国CAC40（PE 18.2倍）估值最低 [34] - 道琼斯工业（PE分位数95%）、标普500（PE分位数93%）分位数最高 [34] - **新兴市场**：整体估值较前周提升，最新PE为16.8倍，PB为2.1倍，处于2010年以来86%和97%分位数 [35] - 创业板指（PE 41.3倍）、印度Sensex30（PE 23.5倍）估值最高 [35] - 恒生指数（PE 11.8倍）、沪深300（PE 14.1倍）估值最低 [35] - 上证指数（PE分位数87%）、沪深300（PE分位数79%）分位数最高 [35][37] - **行业估值**： - **港股**：医疗保健业（PE 40.0倍）估值最高；地产建筑业（PE分位数90%）、原材料业（PE分位数76%）分位数最高 [46] - **美股**：房地产（PE 40.7倍）、信息技术（PE 40.4倍）估值最高；金融（PE分位数95%）、信息技术（PE分位数94%）分位数最高 [46] - **欧股**：信息技术（PE 31.7倍）估值最高；非必须消费品（PE分位数90%）、材料（PE分位数89%）分位数最高 [47] - **日股**：其他产品（PE 30.2倍）估值最高；银行（PE分位数97%）、仓储与港口运输服务（PE分位数96%）分位数最高 [47] 资金流动 - **宏观流动性**：美联储2026年降息路径存在分歧，鹰派官员主张观望，鸽派官员支持持续降息 [5][55] - 截至12月26日，市场预期美联储2026年降息2次左右，较前周持平 [55] - 市场预期欧央行2026年降息0.1次左右，日央行2026年加息1次左右 [55] - **中观流动性**：美元流动性变动不大，SOFR-OIS利差走扩，显示金融市场流动性风险略回升 [55] - **全球微观流动性**：2025年11月，全球共同基金资金主要流入中国大陆（123亿美元）、美国（92亿美元）、韩国（60亿美元）、印度（47亿美元）与欧洲（31亿美元）[66] - **港股资金**：最近一周（12月17日至19日），各类资金合计流入港股市场61亿港元，其中港股通流入122亿港元，稳定型外资流入39亿港元 [67] 基本面与盈利预期 - **整体变化**：上周全球能源板块盈利预期明显上修，港股、美股科技盈利预期边际上修 [72] - **横向对比**：欧股2025年盈利预期边际变化表现最优，日股、美股次之，港股表现最末 [5][72] - **分市场盈利预期**： - **港股**：盈利预期下修，恒生指数2025年EPS预期从2063下修至2062 [5][72] - 能源业（+7.1港元）盈利预期上修最多，必需性消费（-0.6港元）下修最多 [72] - **美股**：盈利预期维稳，标普500指数2025年EPS预期保持273不变 [5][72] - 能源（+0.4美元）盈利预期上修最多，可选消费（-0.7美元）下修最多 [72] - **欧股**：盈利预期上修，欧元区STOXX50指数2025年EPS预期从330上修至332 [5][73] - 能源（+1.8欧元）盈利预期上修最多，公用事业（-2.7欧元）下修最多 [73] - **日股**：盈利预期维稳，日经225指数2025年EPS预期保持2346不变 [75] - 食品（+0.6）盈利预期上修最多，保险（-3.0）下修最多 [75] 经济预期 - **经济领先指数**：上周欧美市场景气边际改善 [5][97] - 花旗美国经济意外指数从-0.5升至5.3 [97] - 欧洲经济意外指数从30.4小幅升至32.4 [97] - 花旗中国经济意外指数从-21.4降至-22.7 [97] - **美国经济**： - 高频数据：美国周度经济指数较前周上升，红皮书商业零售销售周同比为7.2%，持续领取失业金人数升至192.3万人 [86] - 其他数据：11月ISM制造业PMI为48.2%（连续第9个月收缩），服务业PMI为52.6%（回升）；11月非农新增6.4万人，失业率升至4.6%；11月CPI同比为2.7%，核心CPI同比降至2.6% [89] - **欧洲经济**： - 11月欧元区制造业PMI为49.6%（下降），服务业PMI为53.6%（连续6个月扩张）[91] - 10月工业生产指数同比增速为2.0%（上升）[91] - 11月CPI同比为2.2%（回升），核心CPI同比为2.4%（持平）[91] - 10月零售销售指数当月同比为1.5%（回升）[91]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出行业投资评级 [1][2][3][4][5][6] 报告的核心观点 * 新材料产业在多个前沿领域取得积极进展，包括石墨烯、光学薄膜、复合电介质薄膜及钙钛矿技术等，产业化进程加速 [1][2][3][4] * 产业内公司通过项目开工、产能扩建及获得融资等方式，推动技术从研发走向规模化应用和市场拓展 [1][2][3][4] * 上周（2025年12月22日至2025年12月26日）万得新材料指数（884057.WI）表现强劲，上涨7.03%，跑赢沪深300指数（上涨1.95%）[6] 产业发展动态总结 * 中国化学碳基高性能材料产业示范项目在合肥开工，该项目是中央企业科技成果应用拓展工程首批清单项目，标志着石墨烯连续气相合成技术在国内首次实现工业化应用 [1] * 该项目一期将建设200吨/年气相合成法石墨烯粉体联产4000吨/年石墨烯功能浆料的产业示范生产线 [1] * 日本瑞翁公司启动大尺寸液晶电视用位相差薄膜新产线建设，新线将生产全球最大宽度之一的3000毫米宽幅薄膜（ZeonorFilm®）[2] * 该产线预计2027年夏季量产，届时瑞翁的相关产能将提升约20%，扩大至2.64亿平方米/年 [2] * ZeonorFilm®是全球首款使用熔融挤压法成功制得的光学薄膜，原料为瑞翁的COP树脂 [2] 产业投融资动态总结 * 功能复合电介质薄膜材料企业清融科技完成数千万元天使轮融资，由中科创星领投 [3] * 清融科技融资资金将用于产线扩建、核心设备研发及高频通信、新能源、AI服务器等市场拓展 [3] * 清融科技聚焦高储能电容器薄膜和高频覆铜板两大方向，致力于推动高端复合电介质材料在智能电网、新能源汽车、毫米波通信等领域的国产应用 [3] * 公司技术来源于清华大学材料学院南策文院士与沈洋教授团队，核心成员在该领域深耕20余年 [3] * 钙钛矿技术公司光因科技完成亿元级A+轮融资，由启赋资本、神骐资本等投资 [4] * 融资资金将用于加速200MW量产线产能释放、拓展3C消费电子与IoT无源终端场景落地 [4] * 光因科技基于钙钛矿“弱光响应强、柔性可塑”的优势，聚焦消费级细分赛道，已与多家公司联合发布钙钛矿AI智能摄像机、智能锁及太阳能伞等产品 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告跟踪了2025年12月22日 - 2025年12月26日国内外“双碳”领域重要动态，涉及碳配额交易和双碳前沿技术，欧美碳市场价格有涨有跌、成交量下降，全国碳市场成交量和金额上涨，国内试点碳市场交易有变化，还介绍两项双碳前沿技术成果[2][5] 根据相关目录分别进行总结 国际碳交易市场跟踪 - 欧洲碳配额价格及成交量：EUA现货价格从12月22日的85.22欧元/吨涨至12月23日的86.31欧元/吨，周涨幅1.28%；受圣诞节闭市影响，上周EUA现货成交27.80万吨，较前一周降44.51% [6] - 美国碳配额价格及成交量：EUA期货价格从12月22日的85.47欧元/吨涨至12月24日的85.99欧元/吨，周涨幅0.61%；上周EUA期货总成交58.70百万吨，较前一周降65.01%；UKA期货价格从12月22日的64.11英镑/吨涨至12月26日的64.72英镑/吨，周涨幅0.95% [9] - 韩国碳配额价格及成交量：KAU25现货价格从12月22日的10150韩元/吨降至12月26日的9990韩元/吨，周降幅1.58%；上周KAU25现货成交46.24万吨，较前一周降29.68% [13] 国内碳市场跟踪 - 全国碳市场碳配额成交量及成交均价：上周全国碳市场碳配额（CEA）累计成交1565.56万吨，累计成交金额11.22亿元，成交量和成交金额较前一周涨幅为60.92%和93.63%；截至12月26日，上周CEA日成交均价为71.36元/吨，较前一周涨19.66% [16] - 国内各试点省市碳市场碳配额周成交均价：上周国内试点碳市场碳配额周成交均价除湖北省HBEA外均上涨，福建省FJEA涨幅最大达10.63%；与上月同期相比，各试点碳市场碳配额周成交均价涨跌不一，北京市BEA涨幅最大达7.01%，深圳市SZA跌幅最大达15.66% [18] - 国内各试点省市碳市场碳配额成交量及成交金额：上周国内试点碳市场碳配额交易集中在天津市、湖北省和广东省碳市场，其周交易量占全部试点碳市场周交易总量的77.82%；天津市、北京市和湖北省碳市场成交金额占全部试点碳市场周交易总金额的76.55%；上周国内各试点碳市场周交易总量为75.94万吨，较前一周涨88.70% [19] 双碳前沿技术跟踪 - 全球首制甲醇双燃料动力智能超大型油轮交付：12月22日，“凯拓”轮在辽宁大连成功交付，是大连造船自主研发的第八代超大型油轮，总长约333米，适航性强、适港性佳、低排放和智慧运营；采用国产甲醇双燃料主机和甲醇燃料供给系统，相比常规燃油，二氧化碳排放最高减少92%，硫氧化物排放减少99%，颗粒物减少90%；搭载智能船基平台等系统，提升船舶智慧运营经济性、高效性和安全性 [23] - 世界首个原生电力专业大模型发布：近日，怀柔国家实验室与南方电网公司联合主办发布会，正式发布NWHR电力生产大模型（AI EPS V1.0），是世界首个从底层架构源头创新的原生电力大模型，是按电力系统特性打造、专属于电力系统的专业大模型，是人工智能在电力生产垂直领域应用的重大进展 [23]