报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铂钯维持长期偏多，市场加息预期显著降温，边际缓解利率端压制，但高利率延续预期仍对盘面形成约束，中长期央行持续购金、美元走弱及铂金供需缺口支撑价格，长期配置价值稳固，铂金表现优于钯金[2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 铂期货pt2610、pt2612、pt2702现价分别为425.15、427.60、429.95，较前收盘价分别涨跌-7.75、-6.85、-6.80，涨跌幅分别为-1.79%、-1.79%、-1.58%；持仓量均为5772，成交量分别为11、6083、349；现货升贴水分别为0.87、-1.58、-3.93[1] - 钯期货pd2610、pd2612、pd2702现价分别为313.90、316.10、319.15，较前收盘价分别涨跌-10.55、-10.30、-7.25，涨跌幅分别为-3.73%、-3.25%、-3.16%；持仓量均为2573，成交量分别为0、5548、265；现货升贴水分别为11.1、8.9、5.85[1] 现货市场 - 上海铂前收盘价426.02，涨跌-7.56，涨跌幅-0.017%；伦敦铂前收盘价1738.55，涨跌4.75，涨跌幅0.003%；周大福铂前收盘价661.00，涨跌-20.00，涨跌幅-0.029%；老凤祥铂前收盘价650.00，涨跌0.00，涨跌幅0.000%；中国钯前收盘价325.00，涨跌1.00，涨跌幅0.003%；俄罗斯钯前收盘价3600.23，涨跌-129.52，涨跌幅-0.035%[1] - 铂/钯现值1.31，前值1.34；上海铂/伦敦铂现值1.06，前值0.25；pt2612 - pt2610现值2.45，前值2.25；pt2702 - pt2610现值4.80，前值4.10；中国钯/俄罗斯钯现值0.98，前值 - 0.08；pd2612 - pd2610现值2.20，前值2.75[1] 库存情况 - NYMEX库存量铂现值393,486.62盎司，前值393,486.62盎司，增减0.0；NYMEX注册仓单铂现值192,514.36盎司，前值192,514.36盎司，增减0.0；金交所成交额铂现值1,789.31万元，前值2,081.21万元，增减 - 291.9；金交所成交量铂现值42.00千克，前值48.00千克，增减 - 6.0；NYMEX库存量钯现值251,112.30盎司，前值251,112.30盎司，增减0.0；NYMEX注册仓单钯现值198,044.25盎司，前值198,044.25盎司，增减0.0[1] 相关衍生品市场 - 美元指数现值99.64，前值99.96，增减 - 0.32；标准普尔指数现值7,798.99，前值7,748.50，增减50.49；美债收益现值4.63，前值4.68，增减 - 0.05；纳斯达克指数现值26,803.03，前值26,588.49，增减214.54；道琼斯指数现值53,839.99，前值53,770.27，增减69.72；美元兑人民币现值6.79，前值6.79，增减0.00[1] - 沪金2610现值943.16，前收盘价952.96，增减 - 9.80；沪金2612现值945.18，前收盘价955.28，增减 - 10.10；沪金2702现值947.58，前收盘价957.64，增减 - 10.06；沪银2610现值15722.00，前收盘价15823.00，增减 - 101；沪银2612现值15754.00，前收盘价15861.00，增减 - 107；沪银2702现值15779.00，前收盘价15881.00，增减 - 102[1] 宏观消息 - 美国7月整体CPI同比上涨3.4%，较前值3.5%回落，环比上涨0.1%；核心CPI同比上涨2.5%，较前值2.6%回落，环比上涨0.2%，全部符合市场预期，数据公布后，美联储9月加息概率从48.4%降至42.1%，预测市场Polymarket显示加息概率跌至32%[2] - 美国7月非农就业岗位减少2.3万个，失业率为4.1%，低于6月的4.2%，显著低于市场预期的新增8万个，且美国劳工部大幅下修5月和6月非农数据，两月合计下修10.3万个[2] - 7月30日FOMC议息会议维持3.5% - 3.75%利率不变，投票出现9:3大幅分歧，三名票委主张加息25bp，主席沃什表态通胀未达2%目标前不排除进一步收紧政策，点阵图显示年内仍保留加息空间、降息时点大幅延后[2] - 中国7月末黄金储备约为2366.35吨（7608万盎司），环比增加约19.91吨（64万盎司），且增持规模较6月份进一步扩大，已实现连续第21个月增持黄金，21个月共增持约102.02吨（328万盎司）[2] 评论及策略 - 铂钯维持长期偏多，市场加息预期显著降温，边际缓解利率端压制，但高利率延续预期仍对盘面形成约束，基本面持续分化，铂金供需紧平衡、工业需求韧性较强，抗跌性突出，钯金受以铂代钯影响，长期供需过剩、走势偏弱，资金端多头增量不足，盘面以技术性反弹为主，中长期央行持续购金、美元走弱及铂金供需缺口支撑价格，长期配置价值稳固，铂金表现优于钯金，后续重点跟踪美国核心PCE物价、非农就业与薪资数据、FOMC官员鹰派表态、美债收益率及美元波动，同时持续观测全球汽车、氢能产业链需求边际变化[2]